Эффект на компанию: Результаты Башнефти оказались близки к нашим ожиданиям и консенсус-прогнозу аналитиков в части выручки и EBITDA. По чистой прибыли результаты также практически совпали с прогнозом аналитиков. Различие с нашей оценкой в основном объясняется более низким фактическим уровнем амортизации, финансовых расходов и налогов кроме налога на прибыль в 1К14. По отношению к 4К13 EBITDA Башнефти в рублевом выражении снизилась на 2,1%, что, с нашей точки зрения, является неплохим результатом с учетом достаточно слабого внутреннего рынка нефтепродуктов в 1К14, увеличения запасов нефтепродуктов и технического фактора короткого квартала.

В 1К14 Башнефть получила отрицательный денежный поток около 4 млрд руб. по причине увеличения инвестиций в разработку месторождений им. Требса и Титова.

Увеличение капитальных затрат в 1К14 в значительной мере связано и с учетом основных затрат на разработку этих месторождений (в том числе в доле Лукойла в проекте) в отчетности Башнефти до возврата лицензии.

Эффект на акции: В целом мы не ожидаем значительного влияния опубликованной отчетности на динамику акций Башнефти. Отрицательный свободный денежный поток по итогам квартала, как мы полагаем, связан с учетом части доли Лукойла в инвестициях в разработку месторождений им. Требса и Титова, что должно быть компенсировано в будущем, а также с увеличением запасов нефтепродуктов.

( Читать дальше )

Лукойл опубликовал консолидированные финансовые результаты по US GAAP и провел встречу с аналитиками. 
Эффект на компанию: Выручка составила 35,7 млрд долл. и оказалась на 7,7% и на 3,1% выше наших прогнозов и консенсуса. Объем выручки практически не изменился в поквартальном сравнении (-0,6%) и прибавил 5,7% г/г. Расхождения с нашими ожиданиями и консенсусом объясняются в основном более высокой трейдиноговой активностью. 
EBITDA достигла 4,6 млрд долл., превзойдя наши ожидания на 1,6%, но оказавшись на 0,4% ниже консенсуса. EBITDA увеличилась на 7,0% кв/кв, но снизилась на 3,6% г/г. 
Чистая прибыль оказалась на уровне в 1,7 млрд долл., что на 25% ниже наших ожиданий и на 20% ниже консенсуса из-за списаний активов на 415 млн долл. и убытка по курсовым разницам в размере 270 млн долл. С корректировкой на  списание активов чистая прибыль составила бы 2,1 млрд долл., что на 7,2% ниже наших ожиданий и на 1,1% ниже консенсуса. Расхождения с нашими прогнозами обусловлены главным образом списанием активов, значительно более высоким уровнем расходов по налогу на прибыль и прочими затратами 


( Читать дальше )

Группа «Черкизово» вчера опубликовала неаудированные финансовые результаты по US GAAP за 1К14. 
Эффект на компанию: Выручка составила 377 млн долл., снизившись на 2% г/г в долларовом выражении (+13% в рублевом выражении до 13,2 млрд руб.). Рентабельность заметно выросла по сравнению с аналогичным периодом прошлого года благодаря росту цен на мясо (главным образом свинину из-за введенного российскими властями ограничения на импорт из стран ЕС), в то  время как цена на зерновые была ниже г/г. Рентабельность по EBITDA в 1К14 составила 15% (+8 п.п. г/г). EBITDA группы выросла на 98% г/г до 56 млн долл. (+128% г/г в рублях до 1,97 млрд руб.). Чистая прибыль за квартал составила 25 млн долл. (рентабельность – 7%) против убытка 0,6 млн долл. в 1К13. 
Главным драйвером роста выручки стал сегмент свиноводства, где объем продаж вырос на 17% г/г, а средняя цена реализации – на 28% в рублях (преимущественно вследствие ограничения на импорт, как было указано выше). В птицеводческом сегменте цена реализации выросла на 1%, объем продаж – на 13% (включая результаты компании ЛИСКО-Бройлер с момента ее приобретения группой «Черкизово» 24 марта). В последующие кварталы мы увидим более существенный рост объемов в сегменте птицеводства  благодаря консолидации ЛИСКО. 


( Читать дальше )

Голдман проанализировал портфели хедж-фондов и суммировал наиболее популярные позиции. Всего было проанализировано 777 фондов с суммарными активами под управлением превышающие $1.9 триллиона   
Просмотрев список, интересно что в списке не присутствуют любимчики розничных инвесторов вроде:

Полный список тут

bit.ly/1pA5bCl

Газпром может отказаться от перевода поставок на Украину на предоплату и продолжить переговоры по скидкам в случае погашения долга.  
Глава Газпрома Алексей Миллер заявил, что возможность отказа от перевода Украины на предоплату по газу зависит от погашения долга. Российская сторона рассмотрит такую возможность в случае начала погашения долгов за газ Нафтогазом. 
Эффект на компании: Накопленная задолженность Нафтогаза Украины перед Газпромом составляет более 3,5 млрд долл. Министр энергетики РФ Александр Новак по итогам трехсторонних переговоров с министром энергетики Украины Юрием Проданом и еврокомиссаром ЕС Гюнтером Эттингером заявил, что были обговорены условия платежа со стороны Украины в размере 2,5 млрд долл. – 2 млрд долл. долга по состоянию на конец марта – их Нафтогаз Украины должен оплатить до конца текущей недели и еще 500 млн долл. за поставки в мае, которые должны быть оплачены к 7 июня

( Читать дальше )

Сбербанк c 12 июля начинает работать в Германии после  получения лицензии местного регулятора. Об этом в рамках ПМЭФ  сообщил зампред банка Сергей Горьков. Также уточняется, что  акцент будет сделан на интернет-банкинге, а первым продуктом  Сбербанка на рынке Германии станет привлечение розничных  депозитов онлайн.   
Эффект на компанию: Как мы понимаем, органический выход на  рынок Германии связан со стратегией расширения бизнеса банка в  европейском регионе после покупки бизнеса австрийского Volksbank  в 9 странах Восточной Европы (сейчас Sberbank Europe), а также  увеличения доли международных операций с 5-6%до 8-10% на  пятилетнем горизонте. Тем не менее бизнес в Германии с учетом  высокой конкуренции и низкой маржинальности этого рынка вряд ли  будет значительным даже в масштабах Sberbank Europe. В этой  связи акцент на интернет-услугах, по нашему мнению, выглядит  экономически оправданным.   
Эффект на акции: На данном этапе мы не ожидаем значительного  влияния данной новости на котировки акций Сбербанка.