комментарии stanislava на форуме

Акции ТМК - отличная ставка на дивиденды - Синара
ТМК проведет техническое размещение акций в пользу основного акционера — нейтрально

ТМК сообщила вчера, что 4 декабря ВОСА рассмотрит вопрос о допэмиссии по закрытой подписке в рамках уже проведенного в сентябре вторичного публичного размещения акций.

Дата закрытия реестра для участия в собрании — 10 ноября.

Цену продажи дополнительных обыкновенных акций совет директоров на заседании 30 октября определил в 220,68 руб. за штуку, что соответствует цене сентябрьского размещения.

Допэмиссия носит чисто технический характер и составит 18 млн акций или 1,74% от уставного капитала. Как и планировалось в рамках SPO, основной акционер МК ООО «ТМК Стил Холдинг» выкупит практически весь пакет (98–99% размещаемых акций) по цене вторичного предложения, за исключением бумаг, которые могут на пропорциональной основе приобрести миноритарные акционеры, воспользовавшись своим преимущественным правом. Размещение также позволит ТМК получить на баланс около 4 млрд руб., вырученных в ходе SPO на Московской Бирже в сентябре.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

СУЭК объявил обмен еврооблигаций на ЗО - Ренессанс Капитал
В понедельник (30 октября) СУЭК объявил начало обмена еврооблигаций СУЭК-26 ($500 млн) на локальный бонд СУЭК Финанс 001P-07R, зарегистрированный в ноябре 2022 года и размещённый в апреле 2023 ($300 млн; размещение заняло один день и носило, вероятно, технический характер). Бумага на обмен выпущена в мелкой нарезке ($1 тыс.) и имеет тот же график платежей, что и первоначально выплаченный евробонд, включая полугодовую выплату купонов. Обмен будет проходить по поставке бумаги. Учитывая то, что по евробонду не выплачиваются купоны (см. ниже), участие в обмене целесообразно для всех категорий держателей.

Объявлен только обмен выпусков с местом хранения в НРД. Держателям бумаг с правами, учитываемыми в российских депозитариях и хранящихся во внешнем периметре, видимо, надо войти в контакт с компанией или агентом по корпоративному действию (Росбанк). Заявки принимаются до 9 ноября 2023 года. Дата отсечки по владению не установлена, требования к «дружественности» приобретения не упоминаются.

Булгаков Алексей

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Выручка Аэрофлота растет значительно быстрее себестоимости - Ренессанс Капитал
Аэрофлот – Результаты по РСБУ за 9М23

Капитализация: RUB 44 291 млн
Объём торгов: RUB 502,9 млн
В свободном обращении: 16,60%

Во вторник (31 октября) Аэрофлот опубликовал отчетность по РСБУ за 9М23.

Выручка компании увеличилась на 42,8% г/г до 357,3 млрд руб., при росте себестоимости продаж всего лишь на 18,3% г/г до 353,175 млрд руб., что позволило получить положительную валовую прибыль в объеме 4,14 млрд руб. (против 48,35 млрд руб. валового убытка за 9М22). В частности, обратим внимание на то, что компания продемонстрировала валовую прибыль за 3кв23 года в размере 13,35 млрд руб. против убытка в 4,13 млрд руб. годом ранее, ведь в 3кв23 компания уже не получала госсубсидию (которая выплачивалась со 2кв22 по 2кв23). Это стало возможным благодаря увеличению программы полетов по внутренним линиям и возобновлению международных рейсов (которые в среднем являются более маржинальными) по доступным направлениям, что привело к существенному росту объемов пассажирских и грузовых перевозок.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Софтлайн объявил о размещении дополнительного выпуска обыкновенных акций - Ренессанс Капитал
Капитализация: RUB 48 966 млн
Объём торгов: RUB 611 млн
В свободном обращении: 15,70%

Софтлайн объявил о дополнительном выпуске акций в рамках реализации стратегии роста. До выхода на биржу Софтлайн планировал крупную сделку, которая в итоге не состоялась. Выпуск акций под эти цели уже был зарегистрирован. После отмены сделки его решили приостановить. Однако, допвыпуск было решено разместить, но использовать так, чтобы еще сильнее укрепить позиции Софтлайна на рынке.

В итоге размещение данного выпуска будет использоваться для привлечения новых инвесторов в капитал компании, расчетов в рамках будущих M&A сделок и других перспективных и интересных проектов, включая долгосрочную мотивацию сотрудников. По сути, это внутренняя допэмиссия, которая на данном этапе не влияет на справедливую стоимость компании, так как акции останутся в казначействе.

Панарин Кирилл
Лазаричева Марьяна
«Ренессанс Капитал»

Акции будут размещены с 1 ноября 2023 года до 31 января 2024 года в количестве 44 млн штук путем закрытой подписки в пользу дочернего общества, входящего в группу Софтлайн. Цена размещения будет равна цене закрытия торгов акциями 31 октября, т.е. 162,42 руб. за акцию.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Финансовое состояние Аэрофлота существенно оздоровилось - Мир инвестиций
Аэрофлот вчера опубликовал финансовые результаты за 3К23 по РСБУ. Скорректированная чистая прибыль за 3К23 достигла RUB 17.7 млрд после убытка за RUB 1.6 млрд за 1П23.

Анализ: Сезонно сильный квартал. Третий квартал сезонно самый сильный у российских авиакомпаний благодаря сезону отпусков, но трехкратный рост скорректированной прибыли указывает на существенное оздоровление финансового состояния Аэрофлота.

Компания, скорее всего, закончит 2023 г. с убытками, но мы будем следить за динамикой, поскольку компания может выйти на безубыточный уровень раньше наших ожиданий.

Один из негативных факторов — влияние стандарта ФСБУ 25/2018 на отчетность, поскольку приводит к значительному убытку. Только в 3К23 курсовая переоценка составила RUB 57.7 млрд.

В конце августа Аэрофлот вернулся к раскрытию финансовых результатов по МСФО (за 1П23).

Мы отмечаем ряд благоприятных факторов для компании, поэтому считаем, что рентабельность, скорее всего, продолжит расти, хотя риски присутствуют.

Цифры за 3К23 неконсолидированные и не полностью соответствуют результатам по МСФО, но хорошие (без учета переоценки валютных обязательств). Рентабельность, скорее всего, продолжит расти, хотя риски тоже есть — пока «Продавать».

Булгаков Дмитрий

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Решение Полиметалла по дивидендам будет зависеть от прогресса в продаже российских активов - Ренессанс Капитал
Полиметалл – Операционные результаты за 3кв23

Капитализация: RUB 255 900 млн
Объём торгов: RUB 351,8 млн
В свободном обращении: 62,02%

Во вторник (31 октября) Полиметалл раскрыл производственные результаты за 3кв23. Производство увеличилось на 12% г/г до 508 тыс. унций золотого экв. на фоне роста выпуска на Майском и Дукате. Производство в Казахстане составило 127 тыс. унций золотого экв. (-5% г/г), в России – 381 тыс. унций золотого экв. (+19% г/г). Компания подтвердила производственный прогноз на 2023 год, за 9М23 было произведено 75% планового объема. Объем продаж в 3кв23 составил 446 тыс. унций золотого экв. (+4% г/г), на долю России пришлось 75,3% продаж. Выручка компании выросла на 17% г/г, преимущественно на фоне роста цены на золото, а EBITDA удвоилась и составила $436 млн.

В ходе звонка с инвесторами компания озвучила, что капитальные затраты по итогам 2023 года составят $650–700 млн (против предыдущего прогноза в $700–750 млн), в 2024 году ожидает снижение до $400–450 млн. Также компания сообщила, что рассмотрит возможность выплаты дивидендов по итогам 2023 года, но не ранее, решение будет зависеть от прогресса в продаже российских активов.

Галич Татьяна

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ключевые финансовые показатели Fix Price растут на уровне инфляции - Промсвязьбанк
Отчёт Fix Price: операционные и финансовые результаты за III квартал

Компания демонстрирует умеренно-слабые результаты. Бумаги Fix Price отреагировали на новость небольшим снижением на 1,2%, к 13:50 торгуются на уровне ~364,6 руб. Ключевые показатели:

• Выручка: +6,3% г/г, до 74,5 млрд руб.: розничная выручка 66,1 млрд руб. (+6,3% г/г), оптовая выручка 8,4 млрд руб. (+6% г/г)
• EBITDA: +5,8% г/г, до 13,9 млрд руб., рентабельность по EBITDA – 18,7%
• Чистая прибыль: +6,4% г/г, до 7,4 млрд руб., рентабельность по чистой прибыли – 10%
• LFL-продажи: -2,8% г/г: LFL-трафик -5,1%, LFL-средний чек +2,5%

Рентабельность по EBITDA равна 18,7%, но нивелируется увеличением коммерческих, общехозяйственных и административных расходов (SG&A без учёта LTIP и D&A). LFL-продажи и выручка на квадратный метр снизились на 2,8% г/г и 6% г/г соответственно. Частично это связано с эффектом высокой базы прошлого года. Убыток по курсовым разницам (373 млн руб.) сдерживает рост маржинальности бизнеса по чистой прибыли.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Золото может стать одним из лучших активов в ближайший год - Промсвязьбанк
Цены на золото достигли 2000 долл./унц. Котировки золота вчера вновь протестировали отметку 2000 долларов за унцию. С 5 октября цены на драгоценный металл прибавили более 10%, что достаточного много для стоимости золота. Основным фактором роста стало обострение конфликта на Ближнем Востоке. Кроме этого, дополнительный импульс придали инфляционные ожидания в США. В середине октября они достигли максимального значения с марта 2023 года.

Ключевым событием сегодня станет заседание ФРС. Рынки уверены, что Федрезерв оставит ставку без изменений. Потенциально, этот шаг позволит взять паузу и в случае необходимости повысить её на следующем заседании. В любом случае, сильной реакции золота мы не ждём. Вероятно, цены всё же немного откатятся от отметки 2000 долл./унц., однако сильного падения ждать не стоит.

Учитывая то, что конфликт на Ближнем Востоке далёк от завершения, а риски рецессии в США только растут, золото может стать одним из лучших активов в ближайший год. Ожидаем увидеть обновление исторических максимумов в обозримом будущем.

«Промсвязьбанк»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Редомициляция HeadHunter и выкуп акций с дисконтом у желающих - позитив для бумаг - Мир инвестиций
HeadHunter предложил многоступенчатую схему редомициляции.

Компания ночью объявила о созыве собрания акционеров для обсуждения схемы редомициляции. Основные предложения ниже. HeadHunter предложил многоступенчатую схему редомициляции. Компания ночью объявила о схеме редомициляции и созыве внеочередного собрания акционеров.

Основные этапы схемы ниже.

В результате схемы МКАО «Хэдхантер», зарегистрированная в САР в РФ (сейчас без физических активов) должна стать новой головной компанией бизнеса HeadHunter с листингом акций на Мосбирже.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Акции Полиметалла по итогам вчерашней сессии подешевели на 2%, после новости о дивидендах - Атон
Полиметалл может вернуться к дивидендам по итогам 2023; компания снизила прогноз по капзатратам
   
Как сообщает «Интерфакс» со ссылкой на заявление главы «Полиметалла» Виталия Несиса, компания может вернуться к выплате дивидендов по итогам 2023 года. Однако решение по дивидендам будет зависеть от прогресса в продаже российских активов. Также было отмечено, что объем капзатрат «Полиметалла» по итогам 2023 года может быть снижен до $650-700 млн — ранее этот показатель прогнозировался на уровне $700-750 млн. В 2024 году ожидается снижение капзатрат до $400-450 млн.

Акции компании по итогам вчерашней сессии подешевели почти на 2% — насколько можно судить по заявлениям главы «Полиметалла», возможность выплаты промежуточных дивидендов за 2023 год компания не рассматривает. Напомним, что ранее «Полиметалл» допускал возможность выплаты дивидендов до конца текущего года. В отношении промежуточных выплат имеются технические затруднения, поскольку бумаги с местом хранения в НРД отделены от внешнего контура. У нас нет официального рейтинга по «Полиметаллу».

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Редомициляция в Казахстан и возобновление дивидендных выплат могут поддержать бумагу Fix Price - Атон
Fix Price — результаты за 3-й квартал 2023: вялый рост продаж, стабильная рентабельность 

Выручка Fix Price выросла на 6,3% г/г до 74,5 млрд руб. LfL-продажи снизились на 2,8% г/г, посещаемость снизилась на 5,1% г/г, а средний чек увеличился на 2,5% г/г. Торговая площадь выросла на 13,1% г/г, компания в течение квартала открыла 123 новых магазинов на нетто-основе. Скорректированный показатель EBITDA по МСФО 16 вырос на 8,0% г/г до 14,2 млрд руб., а рентабельность EBITDA составила 19,0% (+0,3 б.п. г/г) на фоне роста валовой рентабельности (33,9%, +1,4 б.п. г/г); негативное влияние оказало увеличение коммерческих, общехозяйственных и административных расходов (SG &A, 15,0% выручки, +0,9 б.п. г/г). Чистая прибыль выросла на 6,4% в годовом сравнении, при этом рентабельность чистой прибыли по сравнению с прошлым годом не изменилась благодаря снижению чистых финансовых расходов (25 млн руб. против 811 млн руб. в 3-м квартале 2022 г.). На конец 3-го квартала 2023 г. чистые денежные средства (включая обязательства по аренде) составили 3,1 млрд руб. против чистого долга в 21,8 млрд руб. в 3-м квартале 2022 г., включая 36,0 млрд руб. ДС и эквивалентов.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Благоприятная рыночная конъюнктура повышает интерес к нефтегазовому сектору - Финам
Аналитики «Финама» подготовили стратегию по сырьевому сектору, в которой представили прогнозы и рекомендации.

На фоне действий ОПЕК+, сильного спроса, добровольного сокращения добычи со стороны Саудовской Аравии и экспорта со стороны РФ рынок нефти в последние месяцы находился в дефиците. Краткосрочно цены дополнительно поддерживает геополитическая напряженность на Ближнем Востоке. Совокупность данных факторов позволила ценам на нефть впервые за год закрепиться у отметки $90 за баррель. Полагаем, что если рецессия в развитых странах или замедление роста экономики Китая не снизят спрос на черное золото, то цены продолжат находиться у текущих повышенных уровней.

Российские нефтяники находятся в крайне благоприятной для себя рыночной конъюнктуре. На фоне сочетания слабого рубля, снижения дисконта на сорт Urals и роста мировых цен на нефть рублевая цена Urals в моменте превышала 8000 руб. за баррель — аномально высокое значение. При этом позитив от роста цен на нефть уже во многом учтен в стоимости акций российский нефтяников, а волна укрепления рубля из-за указа об обязательной продаже валютной выручки может оказать негативный эффект на представителей сектора. На этом фоне выделяем акции «Транснефти», чей бизнес не зависит от курса доллара.

ФГ «Финам»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Акции Софтлайн и Positive Technologies выглядят привлекательными - Ренессанс Капитал
Софтлайн и Positive Technologies Уникальная возможность роста для лидеров российского ИТ-рынка

Мы видим значительный потенциал роста российского ИТ-рынка, а благоприятная регуляторная среда и уход иностранных игроков предоставляют местным игрокам уникальную возможность роста в среднесрочной перспективе. По нашему мнению, и Софтлайн, и Positive Technologies (PT) имеют все шансы для существенного масштабирования бизнеса в текущих условиях, что может обеспечить CAGR EBITDA в 2023–2026 гг. более 45%. В этом контексте текущие оценки компаний являются довольно низкими, особенно по мировым стандартам; тем не менее, для PT существует неопределенность в отношении новой программы мотивации и вероятного значительного размытия доли миноритарных акционеров, что может стать сдерживающим фактором роста акций в ближайшей перспективе.

Благоприятная рыночная и регуляторная среда

Несмотря на быстрый рост в последние годы, российский ИТ-рынок остается менее развитым по сравнению со многими развитыми и развивающимися странами.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

При возврате к дивидендам доходность акций Fix Price может составить 9,4% - Газпромбанк Инвестиции
Fix Price: слабый рост выручки, но потенциальные дивиденды

Крупнейшая в России сеть магазинов фиксированных цен Fix Price представила операционные и финансовые данные за третий квартал 2023 года.

Главные операционные результаты

В третьем квартале 2023 года динамика LFL-продаж составила –2,8% год к году на фоне эффекта высокой базы прошлого года и осторожного потребительского поведения.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Совет директоров Совкомбанка принял решение о выпуске ЗО - Ренессанс Капитал
На ленте раскрытия информации в пятницу вечером (27 октября) было опубликовано решение совета директоров (СД) Совкомбанка о выпуске замещающих облигаций (ЗО) на четыре выпуска еврооблигаций банка. Все выпуски будут размещены в мелкой нарезке (по $1 тыс.), предполагаемые сроки размещения и схемы обмена (только по поставке – возможна только для бумаг с физическим хранением в НРД – или и по переуступке прав тоже) не сообщаются. Некоторые наблюдения:

Зарегистрированные объёмы выпуска в обоих перпах и 30Т2 соответствуют их объёму при размещении ($900 млн). Реальный объём выпусков в свободном обращении должен быть существенно меньше, из-за байбэков 2021 года и обмена всех трёх выпусков на новый локальный выпуск Совкомбанк-Т2-01 в середине 2022 года ($164 млн). В отчётности банка по МСФО за 1П23 разбивка субординированной задолженности не приводится, но её номинал (₽40,8 млрд, соответствует $460 млн) предполагает, что банк выкупил на свой баланс 50–60% от всех субординированных бондов (выпущено около $1,0 млрд не считая ₽5–6 млрд субординированных ссуд от АСВ). Будет выпущен ЗО и на остатки перпа бывшего Банка Восточный ($11 млн).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Темпы роста бизнеса Fix Price остаются низкими - Финам
Сегодня Fix Price отчиталась по МСФО за третий квартал 2023 года.  Выручка ритейлера выросла на 6,3% г/г до 74,5 млрд руб., EBITDA скорр. (МСФО 16) — на 8,0% г/г до 14,2 млрд руб., а чистая прибыль увеличилась на 6,4% г/г до 7,4 млрд руб.

Достаточно сильную динамику показывает свободный денежный поток, который увеличился на 36,1% г/г до 9,5 млрд руб. Это связано как с умеренным ростом CFO, так и с сокращением капитальных затрат на фоне уменьшения инвестиций в строительство распределительных центров. Сочетание неплохой генерации FCF и отсутствия возможности платить дивиденды привело к тому, что на данный момент Fix Price имеет чистую денежную позицию в 3,1 млрд руб. Менеджмент отмечает, что возобновление дивидендных выплат является одним из приоритетов компании. В то же время в случае успешной редомициляции в Казахстан нельзя гарантировать, что российские инвесторы смогут получить выплаты.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Северсталь получила разрешение правкомиссии не выпускать ЗО - Ренессанс Капитал
Северсталь получила разрешение правкомиссии не выпускать ЗО

Северсталь сообщила о получении от правкомиссии разрешения не выпускать замещающие облигации (ЗО). Единственный бонд компании, остающийся в обращении – Северсталь-24 ($800 млн, погашение – сентябрь 2024 года; кроме него есть ещё и непогашенный во внешнем периметре кусок Севеврсталь-22). Это – второй эмитент, получивший от правкомиссии освобождение от действия положений указа 430 (первым был Газпром, которому разрешили не платить по остающимся в обращении еврооблигациям, учитываемым в локальном периметре). Северсталь, уже после попадания в SDN и прекращения расчётов по бумагам в Euroclear, осенью 2022 года провела консент и начала выплачивать купоны через НРД держателям с правами, учитываемыми в локальной инфраструктуре, а прочим – предоставила возможность получать выплаты через счета «Д». У компании не было обязательства проводить опрос локальных держателей, так как бонды погашаются в 2024 году. Собственно, в соответствии с разъяснениями Минфина, сам факт погашения евробондов в 2024 году, наряду с «отсутствием просроченной задолженности перед держателями облигаций – резидентами, права которых учитываются иностранными депозитариями», являются достаточными условиями для получения разрешения.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Объем отгрузки зерна на экспорт с начала 2023 года является рекордным для НКХП - Ренессанс Капитал
НКХП – Объем отгрузки зерна на экспорт с начала 2023 года составил 6,6 млн тонн

Капитализация: RUB 83 820 млн

Объём торгов: RUB 356,9 млн

В свободном обращении: 13,64%

В понедельник (30 октября) Интерфакс со ссылкой на Объединенную зерновую компанию сообщил, что НКХП с начала 2023 года отгрузил на экспорт рекордные 6,6 млн тонн зерна. Данное значение является историческим рекордом для компании. Наибольший объем отгрузок приходится на пять стран: Турцию, Египет, Бангладеш, Пакистан и Иран.

Стоит отметить, что по итогу 2022 года Россия собрала рекордный урожай зерновых и зернобобовых на уровне 157,7 млн тонн (рост на 29,9% г/г). Сбор зерна по итогу 2023 года также может оказаться достаточно высоким: по мнению главы Минсельхоза РФ, Дмитрия Патрушева, данное значение может достигнуть 140 млн тонн.

Однако, прогнозировать объем сбора зерновых по итогу 2024 года и далее достаточно проблематично ввиду наличия множества слабо прогнозируемых факторов (таких как погодные явления).

"Ренессанс Капитал"

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Финансовое положение Fix Price остается устойчивым - Синара
Fix Price: результаты за 3К23 по МСФО — рост выручки ускорился

• Fix Price опубликовала финансовые результаты за 3К23, отразившие ускорение роста продаж сравнению с первым полугодием при сохранении высокой рентабельности.

• Выручка: +6% г/г до 75 млрд руб. против увеличения на 4% в 1П23 и на 1% в 2К23.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рейтинг по акциям Polymetal - Покупать - Синара
Polymetal: cильные операционные результаты за 3К23, рост EBITDA за 9М23 на 60% г/г — позитивно

Сегодня утром компания Polymetal опубликовала производственные результаты за 3К23.

• Объем производства золота, составивший 508 тыс. унций, вырос на 12% г/г за счет увеличения выпуска на российских активах.

• За 9М23 производство выросло на 6% г/г, так как 14%-ный рост в России (932 тыс. унций) сопровождался 10%-ным снижением объемов на казахстанских активах (340 тыс. унций).

• В то же время компания подтверждает свой прогноз на весь год в объеме 1,7 млн унций (1,2 млн унций в России и 0,5 млн унций в Казахстане), и мы считаем, что Polymetal находится на пути к достижению этих целей.

• Выручка по итогам 9М23 выросла на 22% г/г до $2,1 млрд благодаря увеличению объемов продаж в России и удорожанию золота, EBITDA при этом взлетела на 60% г/г до $995 млн.

• Чистый долг за 3К23 сократился на 10% до $2,3 млрд, из которых подавляющая часть — $2,2 млрд — приходится на российские активы.

Авто-репост. Читать в блоге >>>