Рост ВВП в еврозоне за 4 квартал 2023 года составил 0% кв/кв и 0.1% г/г. ВВП Евросоюза составил 0% кв/кв и +0.2% г/г, согласно окончательной оценке Eurostat.

В целом за 2023 год ВВП увеличился на 0.4% как в еврозоне, так и в ЕС, после роста на 3.4% в обеих зонах в 2022 году.

Динамика в компонентах ВВП за 4кв следующая:

• Расходы домохозяйств на конечное потребление выросли на 0.1% в еврозоне и на 0.2% в ЕС (после +0.3% как в еврозоне, так и в ЕС в предыдущем квартале).

• Государственные расходы на конечное потребление выросли на 0.6% в еврозоне и на 0.3% в ЕС (после +0.6% в обеих зонах в предыдущем квартале)

• Валовое накопление основного капитала увеличилось на 1% в еврозоне и на 0.8% в ЕС (после 0% и +0.1% соответственно)

• Экспорт в еврозоне продемонстрировал нулевую динамику и увеличился на 0.8% в ЕС (после -1.2% в еврозоне и -1.1% в ЕС).

• Импорт увеличился на 0.6% в еврозоне и на 1.2% в ЕС (после -1.4% и -1.6% соответственно).

Самый высокий прирост ВВП в квартальном выражении среди государств членов зафиксирован в Дании (+2%), Хорватии (+1.3%) и Словении (+1.1%). Хуже всего дела в Ирландии (-3.4%), Эстонии (-0.7%) и Финляндии (-0.7%).

Уровень безработицы в США за февраль увеличился до 3.9%, после 3.7% в январе, согласно данным Бюро статистики труда США. Число рабочих мест в несельскохозяйственном секторе увеличилось на 275 тысяч человек (за январь: +229 тыс.)

Занятость увеличивается в:

Сфере здравоохранения, которая добавила 67 тыс. рабочих мест. Средний прирост за 12 месяцев — 58 тыс.

Государственном секторе — 52 тыс. человек, что чуть ниже среднемесячного прироста в 53 тыс. за 12 мес.

Сфере общественного питания на 42 тыс. человек. Средний прирост за 12 месяцев — 40 тыс.

Сфере социальной помощи, где фиксируется рост рабочих мест на 24 тыс. Среднее значение за 12 месяцев — 23 тыс.

Сфере транспорта и складирования рост составил 20 тыс. человек. Средний прирост за 12 месяцев — 17 тыс.

Строительстве, где число рабочих мест увеличилось на 23 тыс. Среднее значение за 12 месяцев — 18 тыс.

Розничной торговле — 19 тыс. человек, что чуть ниже среднемесячного прироста в 20 тыс. за 12 мес.

• Процентная ставка по основным операциям рефинансирования — 4.50%.

• Ставка по депозитной линии — 4.00%.
• Ставка по маржинальному кредитному механизму — 4.75%.

ЕЦБ начал повышать процентную ставку с нуля в июле 2022 года. Пик в 4.5% был достигнут в сентябре 2023 года. Таким образом, за 14 месяцев ЕЦБ повысил процентную ставку на 450 б.п., что является абсолютным рекордом по скорости ужесточения за всю историю еврозоны.

Самое важное из пресс-релиза:

—Экономическая активность—

Экономика остается слабой, по предварительным данным, за 4кв23. ВВП составит 0% кв/кв. Потребители продолжали сдерживать свои расходы, инвестиции замедлились, а компании меньше экспортировали, что отражает замедление внешнего спроса

Уровень безработицы находится на самом низком уровне с момента формирования еврозоны — 6.4% (https://t.me/sharkfinancial/677). Занятость выросла на 0.3% в последнем квартале 2023 года.

—Инфляция—

Инфляция снизилась до 2.8% в январе и, согласно предварительной оценке Евростата, снизилась до 2.6% в феврале.

С 27 февраля по 4 марта 2024 года рост цен в России составил 0.09%, с начала марта — 0.05%, с начала года — 1.51%, согласно данным Росстата.

Если высчитывать из среднесуточных данных (такой методики придерживается Минэкономразвития), то годовая инфляция ускорилась до 7.59%.

Если высчитывать годовую инфляцию из недельной динамики (такой методики придерживается ЦБ), то рост цен ускорился до 7.61%.

В отчетную неделю, в сегменте продовольственных товаров рост цен составил 0.09%, в непродовольственных товаров — 0.07%, а услуги выросли в цене на 0.04%.

Процент дорожающих позиций остается на очень высоком уровне в 70%, при этом дешевеют только 20%. С начала года инфляция выше 4% наблюдается у 65% товаров и услуг от всего индекса потребительских цен.

Самые проблемные категории с начала года:

• Капуста белокочанная свежая — 29.1%
• Огурцы свежие — 23.1%
• Помидоры свежие — 18.6%
• Свекла столовая — 17.6%
• Бананы — 8.7%

Согласно данными PMI от S&P Global, темпы роста российского сектора услугу в феврале резко замедлились, на фоне слабеющего спроса со стороны потребителей, что негативно отразилось и на сводном индексе деловой активности.

• Композитный индекс деловой активности: 52.2 (январь: 55.1).

• Индекс деловой активности в сфере услуг: 51.1 (январь: 55.8).

Сводный индекс деловой активности коррелирует с ВВП с лагом в несколько месяцев, поэтому является надежным опережающим индикатором в контексте оценке направления движения экономики.

Композитный PMI все еще находится в фазе расширения (больше 50 пунктов), однако темпы роста являются самыми медленными с января 2023г.

Сфера услуг также продемонстрировала самое слабое расширение за последние 13 месяцев. Новые заказы росли самыми медленными темпами с декабря 2023.

Экспортные заказы также показали неуверенную динамику — темпы роста были самыми слабыми с августа 2023.

На фоне слабого потребительского спроса, найм в секторе услуг замедлился. Темпы создания рабочих мест были самыми низкими с июля прошлого года.

Согласно данными PMI от S&P Global, в феврале деловая активность в США фронтально расширяется:

• Сводный индекс деловой активности: 52.5 (январь: 51.4).

• Индекс деловой активности в сфере услуг: 52.3 (январь: 52.5).

• Индекс деловой активности в производственном секторе: 52.5 (январь: 50.7).

Композитный индекс и услуги в фазе расширения 13 месяц подряд, а производственный сектор вышел из сокращения в январе 2024 года.

Новые заказы в сфере услуг росли самыми медленными за три месяца, причем весь спрос формировался внутренними потребителями.

Экспортные заказы в феврале начали снижаться, причем темпы были самыми сильными с сент.23.

Темпы роста занятости в секторе услуг замедлились до самого низкого уровня с ноября 2023 года. Найм был сконцентрирован на временном персонале.

Промышленность расширяется самыми быстрым темпами с июл.22., а объем новых заказов на максимуме с мая 2022 года.

Пока «чудо-экономика» США не чувствует жесткую ДКП от ФРС, а инфляцию до сих пор не получается довести до таргета в 2%, Пауэллу придется держать ставку на высоком уровне.

Данные PMI от S&P Global за февраль фиксируют небольшое улучшение ситуации в экономике еврозоны, однако две сильнейшие экономки зоны, в лице Германии и Франции по-прежнему находятся в фазе деградации.

• Сводный индекс деловой активности: 49.2 (январь: 47.9) — максимальное значение за 8 месяцев.

• Индекс деловой активности в сфере услуг: 50.2 (январь: 48.4) — максимальное значение за 7 месяцев.

Индекс деловой активности вышел из шестимесячной фазы сокращения, однако композитный индекс все еще в зоне спада с июня 2023 года.

В целом, данные фиксируют некую стабилизацию: новые заказы несущественно сокращаются, основной негатив исходит от экспортных клиентов, темпы роста занятости скромные, однако максимальные за 7 месяцев.

Самое важное заключается в том, что в феврале, инфляционное давление в секторе услуг продолжило возрастать. Темпы роста цен достигли девятимесячного максимума.

Поскольку сфера услуг является самой тяжелой компонентной в индексе потребительских цен еврозоны, это формирует серьезные проинфляционные риски.

Уровень безработицы в еврозоне за январь составил 6.4% г/г (6.5% месяцем ранее), в Евросоюзе — 6% (6% месяцем ранее), согласно оценкам Eurostat.

Уровень безработицы в ЕС с февраля 2023г. находится в диапазоне 6-6.1%, где 6% — исторический минимум. В еврозоне уровень безработицы с июня 2023г. находится в диапазоне 6.4-6.5%, где 6.4% — исторический минимум.

13.144 млн. человек в ЕС, из которых 11.009 млн в еврозоне, были безработными в январе 2024 года. По сравнению с дек.23 безработица снизилась на 7 тыс. в ЕС и на 34 тыс. в еврозоне. По сравнению с янв.23 безработица снизилась на 10 тыс. в ЕС и на 232 тыс. в еврозоне.

Безработица среди молодежи (до 25 лет): в январе, уровень безработицы среди молодежи в еврозоне составил 14.5% г/г (14.5% за декабрь), а в ЕС — 14.9% г/г (14.9% за декабрь).

По сравнению с декабрем 2023 безработица среди молодежи снизилась на 4 тыс. в еврозоне и в ЕС. По сравнению с январем 2023 безработица среди молодежи увеличилась на 66 тыс. в еврозоне и на 186 тыс. в ЕС.

Инфляция в еврозоне замедлилась до 2.6% г/г в феврале 2024г. (в январе: 2.8%), согласно предварительной оценке Eurostat. Базовая инфляция замедлилась до 3.1% г/г (в январе: 3.3%).

В среднем, с 2010 по 2018 инфляция в Европе в феврале составляла 0.35%. Текущие темпы в 0.62% почти в два раза выше исторической нормы.

С апреля 2023 года (7% г/г) инфляция в еврозоне была в фазе безоткатного торможения и достигла дна в ноябре в 2.4% г/г, однако с октября 2023г. по февраля 2024г. существенного прогресса в замедлении не наблюдается и инфляция колеблется в коридоре 2.4-2.9%.

Если рассматривать основные компоненты, то динамика следующая:

• В дефляции только энергия — минус 3.7% г/г, после -6.3% г/г в январе. Энергия вышла из высокой базы 2022 года и дезинфляционный эффект от этой категории будет снижаться. Пик инфляции в энергии наблюдался в марте 2022 года — 44.3% г/г. Сейчас энергия отнимает 0.37 п.п. от инфляции.

• Самые высокие темпы роста цен наблюдаются в продуктах питания, алкоголе и табаке — плюс 4% г/г, после 5.7% г/г в январе. Пик инфляции пришелся на март 2023 — 15.5% г/г. В данный момент, положительный вклад в инфляцию составляет 0.8 п.п.

С 20 по 26 февраля 2024 года рост цен в России составил 0.13%, сначала месяца — 0.56%, сначала года — 1.42%, согласно данным Росстата.

В отчетную неделю, в сегменте продовольственных товаров рост цен составил 0.19%, в непродовольственных товаров — минус 0.01%, а услуги выросли в цене на 0.3%

Банк России считает годовую инфляцию из недельной динамики. По такой методике, на 26 февраля годовая инфляция в РФ ускорился до 7.57% (7.42% на 19 февраля).

Минэкономразвития высчитывает инфляцию из среднесуточных данных. Согласно таким оценкам, годовая инфляция на 26 февраля ускорилась до 7.58% (7.57% на 19 февраля).

Рост цен наблюдается фронтально, поскольку за февраль 70% от всей номенклатуры дорожает, а дешевеет только 20%. С начала года инфляция выше 4% наблюдается у 65% товаров и услуг от всего индекса потребительских цен.

Самые проблемные категории с начала февраля:

• Полет в салоне экономического класса самолета — 13.2%
• Капуста белокочанная свежая — 9.55%