комментарии Роман Ранний на форуме
-
💥🇷🇺#ROSN #дивиденд
ФИНРЕЗУЛЬТАТЫ РОСНЕФТИ ЗА I ПОЛУГОДИЕ ФОРМИРУЮТ СОЛИДНУЮ ОСНОВУ ДЛЯ ВЫПЛАТ ПРОМЕЖУТОЧНЫХ ДИВИДЕНДОВ И РОСТА СУММАРНЫХ ВЫПЛАТ ПО ИТОГАМ ГОДА — СЕЧИН — ПРАЙМ
Далее два сценария развития событий:
1. SPO, нам этого пока не надо((
2. Принудительная оферта по средней за полгода, где то 6450р получается, самый лучший вариант))
Николай, Могут по средневзвешенной выкупить, она ниже
Пишет
t.me/borodainvest/875
Лента отчиталась за 1е полугодие 2021 года. Компания мне нравилась в первую очередь своей дешевизной относительно остального сектора, а так же вероятным фокусом на развитие онлайна, о котором очень много говорил менеджмент и новый владелец компании — Алексей Мордашев. После годового отчета я предполагал некоторую развилку развития бизнеса:
1) Гашение долга за счет значительного FCF и переход к стабильным выплатам дивидендов;
2) Покупка Утконоса у Мордашева и стремительное развитие доставки;
3) Некое сочетание первого и второго пунктов;
Но совершенно неожиданно компания выбрала совсем иной путь развития! В марте на презентации менеджмент рассказал о планах увеличения выручки до 1 трлн рублей к 2025 году. Достичь этой амбициозной планки компания планирует в первую очередь за счет приобретения активов. И сразу же первые новости:
— во 2 квартале «Лента» объявила о намерении приобрести 161 супермаркет «Билла Россия», что сделает компанию вторым крупнейшим оператором супермаркетов в Москве. ФАС одобрила сделку, закрытие которой ожидается в августе;
— в июне компания заключила соглашение о приобретении 75 многоформатных магазинов сети «Семья» в Перми и Пермском крае. Закрытие сделки ожидается в августе при условии одобрения со стороны ФАС;
Покупка Billa это рост сети гипер и супермаркетов почти на 40% и значительное укрупнение бизнеса. Возможно это могла бы быть интересная сделка, но результаты самой Ленты за 1 полугодие очень слабые:
— выручка выросла на 0,5% при росте торговой площади на 3,2%;
— LFL сократился на 0,7%, в то время как у конкурентов он продолжает расти на фоне продуктовой инфляции!
— зато инфляция сильно влияет на операционную маржу самой компании. Операционные расходы выросли сразу на 10%!
— и в свою очередь, при стагнации выручки, привели к снижению EBITDA на 21%;
— и чистой прибыли в 41%;
Да, сегодня Лента самая дешевая в секторе. Но со стагнирующими\падающими показателями и ростом долга после покупок компания перестанет таковой быть уже к концу года (Х5 и Магнит банально станут дешевле за счет темпов роста). Сидеть в стагнирующей компании без дивидендов я смысла не вижу. Да, есть еще быстро растущий онлайн сегмент, но и тут много проблем:
— конкуренты так же активно развивают доставку;
— мощный рост первого полугодия это эффект низкой базы. Посмотрим какие результаты будут во 2м полугодии;
— масштабирование доставки в ближайшие годы будет приводить только к опережающему росту расходов и убыткам. Менеджменту придется очень тонко балансировать на грани между прибыльностью и борьбой за долю рынка;
Вывод. Без дивидендов и с покупкой значительного количества устаревшего формата гипермаркетов компания перестала быть интересной. С сожалением приходится признавать, что идея покупки недооцененной компании Лента не сработала. Краткосрочных драйверов роста нет, думаю, что акции нужно продавать. Вероятно наилучшей точкой выхода из позиции станет отчет за второе полугодие, где будет отражен рост выручки от приобретений.
П.С. Впрочем продажа с убытком это шаг скорее для агрессивных инвесторов ищущих дополнительную маржу. Сегодня компания недорога и растет за счет покупок. Если менеджменту удастся нарастить LFL, показать успехи в онлайне и повысить маржинальность, то вырастут и котировки Ленты. Другое дело, что скорее всего они будут проигрывать остальному сектору, а 400 рублей сегодня выглядят недостижимым пиком.
Пишет
t.me/borodainvest/879
Фикспрайс (FIXP) отчитался за 1е полугодие 2021 года. Дискаунтер при выходе на IPO не только оценил себя без дисконта, но и получил фантастически высокую оценку более чем в 0,5 триллиона рублей! Мне такая цена показалась аномальной, о чем я честно и написал:
vk.com/borodainvestora?w=wall-16…
С момента размещения котировки упали более чем на 15%, но компания все равно имеет самые высокие мультипликаторы в секторе. Оправдывают ли результаты компании столь высокую оценку? Первое полугодие однозначно сильное:
— выручка выросла на 28%;
— количество магазинов выросло на 10%, компания увеличила прогноз по открытию магазинов до конца года до 700 с чем-то;
— EBITDA выросла на 24% при небольшом снижении маржинальности;
— LFL вырос на 11%;
— чистая прибыль выросла на 9%;
— на фоне сильных результатов компания объявила промежуточные дивиденды в 11 рублей (1,5% ДД);
Пока можно смело утверждать, что менеджмент сдерживает обещания щедро розданные во время IPO. Компания растет бодрыми темпами и постепенно улучшает мультипликаторы. Впрочем текущая оценка все равно высокая даже после падения котировок: EV\EBITDA = 13; Debt\EBITDA = 0,5; P\S = 2,5; P\E = 28. Но 13 EBITDA в принципе адекватная оценка для бизнеса растущего на 30% в год.
На первый взгляд все выглядит бодро: при сохранении текущих темпов роста уже в первом полугодии 2022 года компания будет стоить меньше 10 EBITDA, что уже близко к «нормальности» (напомню, что средняя оценка сектора вращается вокруг 6 EBITDA). При этом, если верить презентации, FixPrice 18 кварталов подряд показывает невероятные двузначные темпы роста LFL!!! Бизнес модель в которой более 60% товаров продаются менее чем за 100 рублей оказалась неожиданно популярной и востребованной у населения со стагнирующими\падающими доходами. Вот такая печальная песнь развитию нашей страны (((
Но в отчетности есть и тревожные моменты, которые заставляют меня пока держаться подальше от акций:
— во-первых, и это самое важное, компания все еще очень дорога!!! 500 млрд рублей за сеть обшарпанных магазинов в закоулках торговых центров кажется безумием;
— во-вторых, чистая прибыль, динамика которой сильно отстает от EBITDA и пока не позволяет давать адекватную доходность, сравнимую с рынком;
— в-третьих, замедляющийся рост LFL. Темпы все еще двузначные, но уже на минимумах за 5 лет и вот-вот упадут еще;
— в-четвертых, CAPEX. Компания инвестирует в развитие 3,5 млрд рублей за полугодие и при этом планирует увеличить выручку на 20 млрд!!! Либо это perpetum mobile, либо маржа новых магазинов скоро упадет;
— в-пятых, конкуренция. Сразу несколько крупных игроков развивают собственные дисконт сети, так что получать сверхприбыль в скором времени станет сложнее.
Если смотреть объективно, сегодняшняя цена FIXP близка к справедливой. Оценка в 13 EBITDA это честная премия за высокие темпы роста и невероятный успех франшизы. Но будущие успехи компании, которые заложены в текущую оценку, для меня неочевидны. Возможно это некая предвзятость, так как сам я данные магазины не посещаю. Соответственно, что бы акции стали интересными, котировки должны скорректироваться сильнее. Но вот беда, это произойдет только при замедлении темпов роста и тогда я точно не захочу их покупать)) В общем FIXP пока точно мимо моего портфеля, но за историей могучего роста будем следить дальше!- «ВТБ Капитал» снизил оценку GDR Fix Price на 11%, подтвердив рекомендацию «покупать»
ВЗГЛЯД: «Велес Капитал» сохраняет рекомендацию «покупать» для бумаг X5
ВЗГЛЯД: «Финам» открыл торговую идею: покупать акции Юнипро с целью 2,97 руб
Газпром отказался от плавучего завода СПГ во Владивостоке в пользу наземного размещения
ВЗГЛЯД: Дальнейший рост котировок бумаг Polymetal пока может быть затруднен — «Велес Капитал»
КОНСЕНСУС: EBITDA «РусАла» в I полугодии вырастет более чем в 2 раза, до $1,31 млрд
ВЗГЛЯД: Дивдоходность акций ОГК-2 по итогам 2021г может достичь 9-12% — BCS Express
ВЗГЛЯД: «Финам» сохраняет рекомендацию «покупать» для бумаг Норникеля
АКРА ПОВЫСИЛО КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ ПАО «РУССКАЯ АКВАКУЛЬТУРА» ДО А-(RU), ПРОГНОЗ «СТАБИЛЬНЫЙ»- пишет
t.me/PravdaInvest/832
💰Альтернатива облигациям – акции Юнипро. 2.0
Вчера совет директор Юнипро после публикации сильных финансовых результатов за II кв. 2021 г. по МСФО, сообщил о планах выплатить в 2022 г. дивиденды в размере 20 млрд руб. или 0,317 руб. на акцию. Таким образом, купив акции Юнипро по текущим ценам, можно зафиксировать дивидендную доходность на уровне 11,06%.
В результате запуска 3-его энергоблока Березовской ГРЭС, Юнипро уже во II пол. 2021 г. выплатит дополнительные дивиденды в размере 2 млрд руб. В связи с этим, в декабре 2021 г. общий размер выплат составит 12 млрд руб. или 0,19 руб. Текущая дивидендная доходность составляет 6,6%.
Напомним, 6 мая 2021 г. мы писали о предстоящих изменениях в выплатах дивидендах: t.me/PravdaInvest/722
👉🏻С тех пор, Юнипро заплатила дивиденды в размере 0,1269 руб. на акцию, купив тогда, вы получили бы дивидендную доходность 4,45% + предстоящие 6,65%. Итого 11,10% дивидендной доходности за 8 месяцев. #Pravda_разбор #Pravda_акции #Юнипро #UPRO
@PravdaInvest🅿️
@PravdaInvestPRO_bot💼 Вот бюрократы, могли бы хоть анонс сделать какой-то, а бумагу потом дослать.
Евгений, это инсайд… за такое «содют»
DoubleBubbleDoubleBubble, И много уже посадили?Вижу выше на смартлабе что раскрытие ежеквартального отчета эмитента 16/08. В этом отчете освещают финпоказатели за полугодие?
Marina, в ежеквартальном отчёте только данные по рсбу
URL
0,001
Дивидент 0.001070552
Dmitry Konyshev, Ссылка не работает. Где конкретно ошибка?
#ABRD
🍾 Производители российского вина сообщили о резком росте цен на виноград
В Крыму оптовые цены на технические сорта винограда выросли с 60 до 150 рублей за килограмм, а в Краснодарском крае цена увеличилась с 60 до 100 рублей.
Чтобы купить акции, выберите надежного брокера:
