Прошедшая неделя принесла снижение цен на американском и европейских фондовых рынках. Наши индексы сильных изменений на неделе не показали, но в условиях проходящего с октября сползания, нерешительность «быков» воспринимается как сохранение слабости. Доллар в начале недели еще продолжал свое снижение, но в конце обозначилась небольшая коррекция. С учетом динамики доллара происходят колебания цен сырьевых товаров. Для нашего рынка наиболее важным было продолжившееся снижение цен на европейскую нефть. На рынок давит обозначенная позиция Саудовской Аравии в том, что она не намерена сокращать поставки и сдерживать снижение цен на нефть, в то время как Иран будет наращивать добычу. Перспективы роста поставок из Ирана, Ирака, Ливии и Саудовской Аравии могут довольно значительно придавить цены. А вот ожидаемый скорый запуск трубопровода из Кушинга на побережье поддерживает цены в США. В результате спред по ценам нефти по обе стороны Атлантики  сократился с недавних 20 до 10 долларов за баррель. Неделя была интересной погодными аномалиями, когда в Египте на пирамиды выпал снег, а холодная погода в США разогнала вверх цены на природный газ.


( Читать дальше )

Торги на рынке в четверг проходили на фоне существенного снижения рынка за океаном, которое случилось накануне. Прогнозы по предстоящему сворачиванию QE не дают покоя держателям акций и наиболее нервные из них отмечаются пока еще очень осторожными продажами. Азиатские рынки тоже закрылись с понижением, да и рынки Европы тоже торговались в отрицательной полуплоскости. На этом фоне наш рынок предсказуемо оказался в миноре. Выступление президента страны, как и в прошлые разы, создавало некоторое напряжение. В момент начала выступления была некоторая просадка, однако сильной динамики после или в ходе выступления не случилось. Президент отметил несколько экономических тем, включая причину замедления роста экономики, тему конкурентно способности, интеллектуальной собственности и т.д. Наиболее ярким моментом показалась нацеленность на деофшоризацию. Президент предложил взимать налоги с офшорных уклонистов, лишить их льгот и государственных заказов.
Из выходивших в течение дня новостей можно было обратить внимание на резкий (на 68 тыс.) рост числа первичных обращений за пособиями по безработице в США.  Но зато данные по розничным продажам порадовали неожиданно сильным (на 0,7%) ростом. В Европе было зафиксировано сильное снижение промышленного производства. На этой новости, но более на опасениях по поводу сворачивания QE начало заваливаться евро. Тем более что делать это легко из-за близости европейской валюты к октябрьским максимумам.


( Читать дальше )

Новостной фон дня достаточно блеклый. Росстат сообщил об инфляции, которая с начал года составила 6,1%. А ЦБ принял символ рубля. В 2014 году обещают выпустить  монету, где вместо пяти букв будет пока еще не очень привычный символ.  Акционеры «М.видео» на внеочередном общем собрании утвердили рекомендацию совета директоров компании выплатить из нераспределённой чистой прибыли по результатам 2012 года и 9 месяцев 2013 года дивиденды в размере 13,8 рублей на одну акцию
В течение дня рынки вели себя по-разному. С утра получил продолжение негатив предыдущего дня,  и рынок немного сдавал позиции. Тем более  что в предыдущий день было зафиксировано снижение рынка в США, и негативные результаты показывали в среду биржи в Азии. Большое впечатление произвело сообщение о достижении компромисса по бюджету США, что потенциально может увеличить шанс на начало сворачивания программы выкупа облигаций. Напомним, что выходившие на прошедшей неделе данные по росту ВВП в 3 кв. на 3,6%, и снижение безработицы до 7% уже увеличили такие шансы.  Вопрос о QE будет решаться на заседании Комитета по открытым рынкам  18 декабря.  А пока рынки внимательно следят за тональностью выступлений голосующих и неголосующих членов Комитета. Представители Комитета высказываются либо нейтрально, как это сделал Буллард, или за начало сокращения, как это сделал Фишер. Но тональность выступлений ощутимо смещается в пользу начала возможного сокращения.  


( Читать дальше )

Позитив прошлой недели, когда в США были представлены данные о роста ВВП США на 3,6% и снижение безработицы до 7%, уже дисконтируется временем. Положительные впечатления о выходе хороших данных в значительной мере уже «закрыты» опасениями об увеличивающейся вероятности сворачивания QE. На эту тему – о желательности начать сворачивание предельно однозначно высказался член Комитета по открытым рынкам Фишер.  
В текущих новостях вторника перевешивает минорный тон. Компания итальянского национального авиаперевозчика Alitalia балансирует на грани банкротства. Тревожные сообщения пробежали по лентам по поводу рекордного оттока средств из муниципальных бондов США. На текущей неделе рынок узнал о торможении роста ВВП в Японии, снижение промпроизводства в Германии и сегодняшние данные о росте торгового дефицита в Великобритании. Пенсионеры Детройта будут поставлены в общую очередь кредиторов. Выходящие на пенсию беби–бумеры всего мира должны содрогнуться, поскольку правительства стран получили пример ограбления стареющего поколения и возможного решения проблемы с растущими дефицитами пенсионных фондов. Росстат во вторник подтвердил слабые результаты роста ВВП на 1,2% в 3 кв.


( Читать дальше )

Прошедшая неделя была очень плотной по потоку важных макропоказателей. В том числе стало известно о снижении продаж новостроек, снижении частных доходов и уменьшении индекса деловой активности в США. Не блистали розничные продажи в Евросоюзе и заказы промышленных предприятий в Германии. Показатели спроса продолжают оставаться  прибитыми в основных крупных экономиках. Но зато явно порадовали данные по безработице в США. Формальный уровень безработицы в ноябре снизился до 7% против 7,3% октябрьского значения, неожиданно сильно увеличилось число новых рабочих мест, снизился показатель первичных обращений за пособиями по безработице. Порадовал рынки пересмотр значения роста ВВП до уровня 3,6% годовых.
 
Как ни странно, набор позитивных данных дал положительный эффект на рынке в США. И это несмотря на то, что угрозы сокращения QE стали более явственными. Напомним, что когда-то для начала ужесточения монетарной политики целевым уровнем ФРС называл достижение семипроцентной безработицы. В настоящее время целевой показатель безработицы находится на 6,5%. Но после выхода столь сильных данных ФРС уже будет трудно не сделать хотя бы символический шаг по снижению объемов выкупа облигаций. Тем более что рост ВВП тоже к этому располагает. На этот раз ФРС будет труднее отложить на следующее заседание то, чего от него с опаской ожидают уже около полугода.


( Читать дальше )

На рынке мимо инвестора все время проносятся эшелоны с деньгами. У большинства игроков не получается остановить хотя бы один вагон под разгрузку на собственной станции. Представляю для обсуждения заметку об интрументарии трейдера. (Опубликована с картинками на сайте  http://analytics.zerich.com/blog/podlevskikh/194.php ), а в сокращенном виде на сайте Вестей.

Инструментарий инвестора так же неисчерпаем, как и сам рынок 

Гребенки, пилочки стальные, 
Прямые ножницы, кривые, 
И щетки тридцати родов... 
(А.С. Пушкин) 

Каждому приходилось иногда видеть набор инструментов мастера, работающего руками. Например, у хирурга или парикмахера, у слесаря в металл ремонте или в автомастерской. Так, у столяра — это пилы и топоры, долота, плоскогубцы, клещи, молотки, тиски, зажимы, напильники, сверла, ножички, рубанки и фуганки, отвертки и стамески… и много, много всего другого. Понятно, что с подобным вооружением да с золотыми руками «дело мастера боится». Но не всякое лыко в строку и неумелому человеку даже профессиональные инструменты порой не смогут помочь. А уж совсем плохому танцору, как говорят, мешает даже минимальный набор инструментов. 

( Читать дальше )

Торговый день в пятницу получился недостаточно ярким, несмотря на очень мощные данные, которых ждали всю неделю. С утра было некоторое разочарование слабыми данными по заказам промпредприятий в Германии.  По США вышел набор позитивной статистки. К вышедшим в четверг данным о неожиданно высоком значении темпов роста ВВП в 3 квартале (+3,6%) и снизившемся до 298 тыс. числе первичных обращений за пособиями по безработице,  выходившие в пятницу данные по безработице были наполнены особым смыслом. И позитивные ожидания не разочаровали рынки. Уровень безработицы в  США  в  ноябре
упал  до  7%  с  7,3%  месяцем  ранее. Тем самым достигнуты минимальные с  ноября  2008  года значения важнейшего показателя. Опрос агентства  Bloomberg давал прогноз снижения показателя до 7,2%. Число новых рабочих мест вне с/х сектора тоже оказалось лучше ожиданий. Разочарование вызвало только снижение на 0,1% в октябре частных доходов. Но главный посыл это снижение безработицы. Свежие данные в известной мере развязывают руки ФРС в их стремлении начать сворачивание программы количественного смягчения. Но вот будут ли они это делать в декабре это большой вопрос. Например, вышедшее накануне выступление Фишера, содержало в себе простой посыл: данные по росту ВВП в третьем квартале уже хороши, но ФРС будет и дальше проводить стимулирующую политику для того, чтобы получить улучшение на рынке труда. Тем более, что ситуация с инфляцией позволяет это делать.


( Читать дальше )

На рынках энергоносителей за прошедший день была отмечена не очень сильная, но дружная просадка. Исключением стали цены на американскую нефть марки WTI.  Вышедшие данные по запасам нефти в США стали важным фактором такого поведения цен американской нефти. Продолжавшаяся с 13 сентября длинная волна роста запасов и давшая 10% прироста запасов за период чуть больший 2 месяцев (с 355,625 млн. баррелей на 13 сентября до 391,416 млн. баррелей на 22 ноября) завершилась весьма существенным (на 5 585 млн. баррелей) снижением запасов за последнюю неделю. Коммерческие запасы нефти на 29 ноября составили 385,831 млн. баррелей. Еще чуть более заметно (на 7,087 млн. баррелей) снизились общие запасы нефти и нефтепродуктов, хотя при этом запасы моторного топлива подросли на 1,8 млн. баррелей.
 Снижение запасов нефти в Кушинге стало важным фактором подскока нефтяных цен марки WTI. Однако еще более существенным побудителем для покупок фьючерсов американской нефти стали сообщения о скором запуске в эксплуатацию нефтепровода Keystone Gulf Coast Pipeline из Кушинка в Техас на побережье Мексиканского залива. Трубопровод планируют запустить уже в январе, и по нему можно будет гнать до 700 тыс. баррелей в сутки. Этот фактор станет сильным аргументом для снижения спреда между ценами нефти марок Brent и WTI, который на прошлой неделе превышал 19 долларов за баррель. На сегодня разница цен опустилась до значений 14,7 долларов за баррель. Продолжавшееся без малого три месяца снижение цен нефти в США создало ситуацию локальной перепроданности. После резкого скачка цен на споте 4 декабря контанго (превышение цен апрельского фьючерса над ценами январского фьючерса) обратилось в ноль.  По нефти марки Brent сохраняется беквордация и цена апрельского фьючерса на 1% ниже, чем цена январского фьючерса.


( Читать дальше )

Рынок Европы уходит в штопор. Уточненное значение ВВП Еврозоны оказалось на уровне предварительной оценки. Но розничные продажи за октябрь неожиданно показали снижение на 0,2%, при ожидавшемся хотя бы небольшом росте. Тем самым сохранилась обозначившаяся еще в сентябре слабость конечного спроса. А слабый спрос это затормаживание и так не очень бодрого подрастания ВВП. Слабые данные подтолкнули к новому витку снижения на европейских фондовых площадках.
Но еще более неприятным стал сброс евро после выхода данных о создании новых рабочих мест в США. Обзор занятости в частном секторе от ADP пересмотрел данные за октябрь в сторону роста и оценил ноябрьский прирост новых рабочих мест в 215 тыс., что стало намного больше предыдущего октябрьского значения и существенно больше оценок на ноябрь. Рынки расценили вышедшие данные как серьезный аргумент для декабрьского решения ФРС на сокращение программы количественного смягчения. Нужно еще дождаться завтрашних данных по количеству новых обращений за пособиями и пятничных данных об уровне безработицы. Но, уже после  выхода сегодняшних данных шансы на начало сворачивания QE возрастают. Ну и предстоящие два дня на рынке обещают быть очень интересными.


( Читать дальше )

Индекс ММВБ за день проваливается на полтора процента. Около 2% теряют цены акций Газпрома и Сбербанка. Но на этот раз наш рынок не падает в одиночку, но скорей присоединяется к смене настроений на европейских фондовых площадках. В США фьючерсы тоже показывают почти строго на юг. По мере приближения к средине декабря на рынке будут расти опасения по поводу начала сворачивания QE. Пока все ждут завтрашних результатов по росту ВВП в Еврозоне, заседания Банка Англии и ЕЦБ и пятничных данных по безработице в США.
А пока рынки скользнули вниз. Цены на драгоценные металлы приближаются к летним минимумам. Заметно лучше чувствуют себя цены на нефть. Трейдеры там ожидают результатов заседания ОПЕК. Но даже сохраняющиеся высокие цены на нефть не помогают нашему рынку. У нас кроме высоких цен на нефть положительных новостей негусто. Ведь нельзя же считать позитивом сообщения вроде известий, что Мечел смог договориться о реструктуризации кредита на 1 млрд. долларов. Трудности по этой части долга отодвигаются на более поздние сроки. Но у Мечеле еще много других долгов. Большим раздражающим фактором остается дестабилизация на Украине.


( Читать дальше )