комментарии C-Gull на форуме

Результаты нефтяного бизнеса в отчетности Газпрома

Из отчётности Газпром лично для меня интересны показатели нефтяного бизнеса.

«Нефтяной бизнес (включает в основном ПАО «Газпром нефть» и его дочерние организации)»

 

Показатели	2021, млн. руб.	2022, млн. руб.	Изменение
Выручка	3 043 198	3 636 313	Рост на 19,5%
Прибыль	522 756	691 787	Рост на 32,3%
Активы	5 172 668	5 348 091
Капитальные вложения	562 551	627 039	Рост на 11,5%
Рентабельность	2021, %	2022, %
Рентабельность продаж	17,2	19,0	+1,8%
Рентабельность активов	10,8	12,9	+2,1%

Хороший год для Газпром нефти и ее акционеров, результатом которого стал рост дивидендных выплат за 2022 год на 46% по сравнению с 2021 годом.

Продолжаю держать акции Газпром нефти в своем портфеле в доле 12% от всего портфеля.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Николай, позвольте не согласиться с Вашей оценкой. Хотелось бы отметить, что в плане прибыли результаты первого квартала не являются репрезе...

positivetechnologies, про отгрузки понятно, лучше поясните за расходы, особенно коммерческие (маркетинговые). Если возросшие кратно коммерческие расходы — результат успешного 4 кв. и выплат бонусов, то это как то можно понять. А если результат раздутого штата продавцов — то это совсем не радует.

Выплатили бонусы своим продавцам вместе с поступлением бабла с отгрузок в 4 кв.2022 года.
На свободный денежных поток посмотрите.
Он хорош.

Надо признать, не очень хороший отчёт.

Воронов Дмитрий, нормальная отчетность, сезонный фактор все-таки.

НКНХ - Фундаментальный анализ. Зачем?
Был акционером НКНХ с начала 2015 по конец 2021 год (в НКНХ пр.) на очевидной идее переоценки префов и перспектив строительства нового этиленника. 
После полного поглощения Сибуром в 2021 году материнской компании ТАИФ принял решение полностью выйти из актива.

Вот что тогда думал:
«Оцениваю риски изменения стратегии НКНХ, а также ущемления прав миноритариев, в связи с поглощением, как высокие. Уровень принятия решений уже выносится на уровень холдинга. Возможно повторение ситуации Роснефть — Башнефть.»


Что по факту имеем на текущий момент:
(+) Дивы за 2021 год из расчета 45% ЧП (львиная доля — за 1 полугодие 2021 года еще при старых владельцах в ТАИФ-е)
(+) Строительство этиленника вроде продолжается и есть шанс завершить СМР в 2024 году и дальше ПНР и запуск (но это не точно)
(+) Ввели в эксплуатацию ПГУ-ТЭС 495 МВт
(+) За счет встраивания в производственную цепочку СИБУР есть эффект синергии (но это не точно)
(+) СИБУР пылесосит обычку (но это не точно)
(-) НКНХ — производственная структура внутри СИБУР. Стратегическое и финансовое управление вынесено на уровне холдинга. Большая часть продаж — тоже.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Исходя из статьи Коммерсанта, НЛМК заработал более 150 млрд.руб

15 /9,6 * 100 = 156,25 млрд.руб.

C-Gull, ошибочно плюсанула, форум не даёт убрать плюс.
Чистые активы не столь неразрывно коррелируют с чистой прибылью; в частности по бала...

Согласен.

Тогда такой расчет: 9,2 млрд.руб — это 9,9% ЧП за 2022 год.
ЧП 2022 = 9,2 млрд.руб./9,9*100 = 92,3 млрд.руб.

Металлурги купаются в деньгах!

Если принять за основу ниже размещенное выдержку из «Коммерсанта» об уплате разового сбора, то получается, что прогнозная прибыль ММК мсфо 2...

Марэк, пересчитай из расчета средней прибыли за год 2018-2019 и 2021-2022.

ЧП по РСБУ можно прикинуть сравнивая величину чистых активов на 31.12.2021 и 31.12.2022 с учетом выплаченных дивов в начале 2022 года.
Чистые активы по ММК можно посмотреть здесь:
fedresurs.ru/company/d4b14107-913b-4ebf-b56d-d08786084c7b?attempt=1

ЧА на 31.12.2021: 366,4 млрд.руб.
ЧА на 31.12.2022: 455,8 млрд.руб.
Дивы в начале 2022: 29,7 млрд.руб.

ЧП 2022 (РСБУ): (455,8 — 366,4) + 29,7 = 119,1 млрд.руб.

Металлурги купаются в деньгах!

Интересно, как Гарант отреагирует.

Добрый день уважаемые форумчане! Эмитент депозитарных расписок (GEMC) как известно Bank of New York Mellon (США) На фоне последних событий очень беспокоят риски для физлиц РФ, держателей депозитарных расписок (блокирование банком США перечисления дивидендов в пользу граждан РФ и прочие проблемы влияющие на возможность купить-продать расписки или получить дивиденды?) Существуют ли такие риски?

dmitriy80, На текущий момент BoNY сохраняет возможности по перечислению выплат. Валютные счета Euroclear и Clearstream в НРД работают. Но риски конечно же есть, в частности, запрет ЦБ на перечисление дивидендов дочками иностранных компаний.

Дмитрий Иванов, Как будут приниматься решения о выплате дивидендов с учетом рисков?

Где слова аналитиков про уникального сочетания дивидендов и роста?

Шикарный отчет.
Тут и комментировать нечего ))
Полярда свободного денежного потока. Больше 100 рублей на папир.

Денежные потоки в отчете Роснефти
Обычно у компании на стадии зрелости операционного денежного потока хватает и на финансирование инвест.деятельности и на возврат средств владельцем капитала (как собственного, так и заемного).

У Роснефти, по причинам набранных предоплат в худые для нефти годы от китайцев, слабый операционный денежный поток (фактический, а  не скорректированный).

По факту опер.потока не хватает даже на инвест.деятельность (красным).

Распродажа активов (синим) — не от хорошей жизни.
Ведь нужно еще и дивы надо платить своим акционерам и акционерам дочек. 

Необходимость предоплат еще пару лет минимум будет влиять на денежные потоки. А дальше долгий и упорный делеверидж.

Пока для себя не уверен о включении Роснефти в свой список наблюдения.
Тем более, что  есть Газпром нефть с более сильным балансом и не менее амбициозным портфелем проектов.







Авто-репост. Читать в блоге >>>

C-Gull, если можно, поясните в двух словах:

по причинам набранных предоплат в худые для нефти годы от китайцев… Необходимость предоплат еще пару лет.../

— Откуда данные по предоплате? Какие условия? Есть ссылки?

Strelyanyj, см. примечание 34 в отчете МСФО.

«В течение 2013-2014 годов (еще в 2020 году — примечание мое) Компания подписала ряд долгосрочных контрактов на поставку нефти и нефтепродуктов, предусматривающих получение предоплаты. Суммарный минимальный объем будущих поставок по данным договорам изначально составлял примерно 400 млн тонн. Цена нефти и нефтепродуктов определяется на основе текущих рыночных котировок. Погашение предоплаты осуществляется путем физической поставки нефти и нефтепродуктов. Поставки нефти и нефтепродуктов в счет уменьшения полученных предоплат осуществляются с 2015 года. Компания рассматривает данные договоры в качестве контрактов, которые были заключены целью поставки товаров в рамках обычной деятельности.»


Кратко на 31.12.2021 было 1 384 млрд.руб. предоплат, к погашению в тек.году — 431 млрд.руб.

То есть 2022-2024 уйдет на погашение набранных предоплат при условии сохранения цен на нефть на уровне 2021 года.

Денежные потоки в отчете Роснефти
Обычно у компании на стадии зрелости операционного денежного потока хватает и на финансирование инвест.деятельности и на возврат средств владельцем капитала (как собственного, так и заемного).

У Роснефти, по причинам набранных предоплат в худые для нефти годы от китайцев, слабый операционный денежный поток (фактический, а  не скорректированный).

По факту опер.потока не хватает даже на инвест.деятельность (красным).

Распродажа активов (синим) — не от хорошей жизни.
Ведь нужно еще и дивы надо платить своим акционерам и акционерам дочек. 

Необходимость предоплат еще пару лет минимум будет влиять на денежные потоки. А дальше долгий и упорный делеверидж.

Пока для себя не уверен о включении Роснефти в свой список наблюдения.
Тем более, что  есть Газпром нефть с более сильным балансом и не менее амбициозным портфелем проектов.







Авто-репост. Читать в блоге >>>

КПЭ руководящих работников Газпрома
Всем привет!

В продолжение темы давайте посмотрим на систему вознаграждения руководящих работников Газпрома, которая была опубликована в Годовом отчете 2020.
Вообще Годовые отчеты компаний — кладезь интересных моментов.

Итак, вот доли показателей, с пояснениями, что это за показатели:


Вообще супер, в КПЭ руководящих работников Газпрома на 2020 год есть и TSR, и ROE. Прекрасная задумка, я считаю.

Переходим к плановым и фактическим показателям за 2020 год:


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Почему не беру Газпром в долгосрочный портфель
Здравствуйте,

Мой первый пост здесь.

Досрочный инвестор. Цель — второй источник дохода, прибавка к пенсии и передать капитал по наследству.

Собственно, Виктор Петров попросил публично высказаться на тему «компаний, которые инвестируют в проекты с хорошей рентабельностью на вложенный капитал, а затем делятся прибылью с акционерами».

Высказываюсь.

Поскольку экономика в России индустриальная, то и компании в основном оцениваются по старинке. Без всяких там «по выручке», хотя уже встречаются всякие озоны и софтлайны.

Что важно мне долгосрочному инвестору? Как идет выбор эмитента в лист наблюдения? 

Несколько параметров (достаточно простых):

1. Чтобы ROIC (ROCE) был выше определенного уровня. Какого?
Ну хотя бы 15% И то, маловато при наших то ставках. Ну ладно.

2. Перспективы роста.
А что, куда контора инвестирует, есть инвест.проекты с положительными NPV?

3. Дивы
Если контора не платит дивы, то надо смотреть почему. Если это временно и объясняет почему (было такое с НКНХ), то это ОК. Если РУСАЛ и En+, ну не знаю. А будут платить то вообще или будут вкладываться в модернизацию на радость всем, кроме акционеров?

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Признает вину, заключат мировое соглашения, выплатит штраф и все.

А где было написано, что капитал компании — это только собственный капитал? Или это аналитики Атона так понимают?
Капитал компании состоит из собственного и заемного капитала.

А где было написано, что капитал компании — это только собственный капитал? Или это аналитики Атона так понимают?
Капитал компании состоит из собственного и заемного капитала.

Где наши дивы?

Разумный инвестор, это вопрос о будущих или о ранее опубликованных, но не полученных?

Марвин_Инвестор, о будущих за 1 полугодие 2021 года. Будут ли они.