Доброе утро!

📌 Сенат США сегодня утром принял пакет стимулирующих мер суммой $2 трлн., которая увеличена с обсуждаемых вчера $1,8 трлн. и $1,4 трлн., предложенных на прошлой неделе. Этот пакет включает в себя чек на $1200 для большинства американцев, увеличивает размер пособий по безработице и продлевает срок их выплат. Палата представителей скорее всего утвердит законопроект и он будет принят на этой неделе, однако всё-таки есть вероятность того, что Палата представителей потребует внесения изменений.

📌 Канадские власти объявили, что за прошедшую неделю 930 тыс. канадцев подали заявки на пособия по безработице, или около 6% всей рабочей силы. Применительно к США, этот показатель может составить почти 8 млн.

📌 Китай может объявить о снижении ставки по депозитам для банков в ближайшие дни, сейчас она составляет 1,5%.

📌 Китай прекращает карантин в провинции Хубэй и планирует снять ограничения в городе Ухань на следующей неделе.

📌 Международный Олимпийский Комитет объявил о переносе Летних Олимпийских игр в Токио.

Доброе утро!

📌 Конгресс США близок к достижению соглашения о пакете стимулирующих мер суммой $1,8 трлн., сообщило американское политическое издание The Hill. Голосование в Сенате может состояться уже сегодня и, если оно будет одобрено, оно может быть принято Палатой представителей и подписано, как мы полагаем, в среду.

📌 Вслед за вчерашней статьёй Йеллен и Бернанке, ФРС США объявил, что впервые начнёт покупать корпоративные облигации. Также был объявлен «безграничный QE».

📌 Облигации США инвестиционного уровня вчера выросли на 7%.

📌 МВФ считает, что текущая рецессия не слабее рецессии образца 2008-2009 гг. Уже более 80 стран направили запросы на помощь и МВФ заявил, что готовится задействовать все свои кредитные ресурсы в размере $1 трлн.

📌 Ежедневный прирост заболеваемости коронавирусом в понедельник в Италии замедлился до менее чем 10%, в США – до 27% с более чем 40% на прошлой неделе

💡 Инвестидея: «Долг — это новая акция».
На данном этапе развития событий мы рассчитываем, что рынки достигли своего дна и с учётом потенциальной поддержки корпоративного долга со стороны ФРС, мы считаем, что инвесторам следует обратить внимание на корпоративный долг вне США. Вот несколько причин:
1) перспективы роста экономики и доходов компаний пока неясны, поэтому не очевидно, как быстро восстановится стоимость акций;
2) облигациям США будет оказана помощь, но облигации инвестиционного уровня уже значительно выросли, тогда как для центральных банков и правительств других стран аналогичные меры стимулирования ещё впереди;
3) если рынки стабилизируются, первые денежные потоки могут пойти в инструменты с более низкими риском и доходностью.

Доброе утро!

📌 В воскресенье Конгресс США не согласовал второй пакет экономической поддержки (ключевая мера – налоговые льготы в $1200 для зарабатывающих менее $75 000 в год). Демократы недовольны открытой поддержкой корпораций. Голосование в Сенате может состояться в понедельник, либо Сенат может внести в законодательство предложенные коррективы демократов: в частности, чтобы компании, получающие государственную поддержку, согласились сохранить не менее 90% своих рабочих мест. Мы ожидаем, что соглашение будет достигнуто на этой неделе, но пока без определённости по срокам и мерам.

📌 Замедление сырьевых рынков: цена на медь снизилась на 3%, цена на нефть тестирует минимумы прошлой недели.

📌 Ухудшение прогнозов. Morgan Stanley спрогнозировал снижение ВВП США в апреле-июне на 30%. Дж. Буллард, президент Федерального резервного банка Сент-Луиса отметил, что во 2 кв. возможен спад ВВП США на 50% при росте безработицы до 30%.

📌В воскресенье во Франции, Италии и Германии темп роста замедлился до 11%. Пока не ясно, является ли замедление устойчивым. Возможно, что это было связано со снижением активности тестирования в выходные дни.

Доброе утро!

📌 Власти Техаса оценили возможность сокращения добычи нефти в штате. На наш взгляд, это положительный сигнал, поскольку появляется возможность дискуссии о принудительном сокращении выпуска нефти в США.

📌 Напомним, что Техас производит 7% всей нефти в мире. По всем штатам Техас производит 41% нефти и 25% газа.

📌 Среди мер Трампа по стимулированию экономики сейчас можно выделить:
1) налоговые льготы (в 1200$) для людей с заработком менее 75 тыс. долл. в год;
2) кредиты авиакомпаниям и другим пострадавшим отраслям в размере 208 млрд. долл;
3) 300 млрд. долл. на поддержку малого бизнеса – для помощи наёмным работникам во время эпидемии.

📌 Еженедельное количество заявок на пособия по безработице в США на 70 тыс. превысило ожидаемые 281 тыс. – наибольший рост за 8 лет.

💡Инвестидея: в продолжение вчерашних рассуждений, мы ожидаем укрепление рубля в ближайшие несколько торговых дней. Принимая во внимание рост цен на нефть за последние два дня, решение Банка России по ставкам и сегодняшнюю пресс-конференцию, а также стабилизацию волатильности доллара и рынка акций в краткосрочной перспективе, мы имеем положительный взгляд на рубль и российские акции, которым выгодны высокая цена на нефть и сильный рубль, например, Сбербанк, ЛСР или Татнефть.

Источник- телеграм-канал ВТБ Мои Инвестиции

Доброе утро!

📌ЕЦБ объявил о программе покупки облигаций (включая греческие и корпоративные) на сумму 750 млрд евро.

📌Китай впервые с 20 января сообщил об отсутствии новых заболевших коронавирусом. Потребуется еще как минимум две недели без новых заболевших, чтобы считать вспышку эпидемии ликвидированной.

📌ЦБ Бразилии снизил ставку на 50 б. п. до 3,75%, несмотря на снижение курса национальной валюты.

📌Завтра предстоит реагировать на аналогичную ситуацию Банку России. Мнения в отношении решения российского центробанка разделились между поднять или оставить ключевую ставку неизменной.

📌Полагаем, что Россия располагает достаточными валютными резервами, чтобы помочь стабилизировать курс национальной валюты без повышения процентных ставок.

📌Начало продаж валюты Минфином в рамках сделки по Сбербанку способно оказать поддержку рублю.

Источник- телеграм-канал ВТБ Мои Инвестиции

Доброе утро!

📌Администрация США предлагает $1,2 трлн фискального стимула, включая чек на $1000 в апреле для каждого гражданина.

📌Федрезерв США объявил, что возобновит свою программу финансирования коммерческих бумаг. В 2008 году ФРС выпустила $350 млрд коммерческих бумаг. Коммерческая бумага — это форма краткосрочного корпоративного финансирования, которая может быть продана. Спреды коммерческих бумаг резко выросли за последнюю неделю, что свидетельствует о стрессе в банковской системе и проблемах с корпоративной ликвидностью. Новая программа призвана снизить уровень стресса.

📌Мы отмечаем изменение настроений участников финансового рынка. Всё большее число приходит к выводу, что распространение вируса не удастся остановить и он затронет значительную часть населения мира. Последствия этого сценария подразумевают L-образное восстановление экономики (глобальная рецессия сопровождается незначительным экономическим подъемом).

📌Рынки не учитывают такой сценарий. Это является риском для более глубокой переоценки вниз справедливых значений акций, поскольку:
1) консенсус-прогнозы EPS остаются чрезмерно оптимистичными и, вероятно, будут резко пересматриваться;
2) нарушение производственных цепочек повлечёт рост затрат, что приведёт к снижению корпоративных прибылей;
3) выкуп акций и дивиденды будут резко сокращены;
4) коронавирус, вероятно, будет представлять угрозу в течение года, а возможно, и двух — пока не будет разработана и широко использоваться вакцина.

Доброе утро!

📌Макроданные указывают на то, что мировая экономика скатывается в рецессию:
— вчерашние данные по Китаю (промпроизводство -13% в январе-феврале, розничные продажи -20%, инвестиции -25% ) указывают, по оценкам Bloomberg Economics, на снижение ВВП КНР на 20%;
— промышленный индекс ФРБ Нью-Йорка за февраль рухнул до исторического минимума (-21.5 пункта) на фоне падения заказов и занятости в секторе;
— широко используемая макромодель UCLA Anderson указывает на вхождение экономики США в рецессию.

📌В 5 из 6 последних случаев американские рынки достигли дна в среднем за три месяца до окончания рецессии:
1) рецессия закончилась в марте 1975 года, рынки достигли дна в октябре 1974 года (5 месяцев назад);
2) рецессия закончилась в июле 1980 года, рынки достигли дна в марте 1980 года (4 месяца ранее);
3) рецессия закончилась в ноябре 1982 года, рынки достигли дна в августе 1982 года (на 3 месяца раньше);
4) рецессия закончилась в марте 1991 года, рынки достигли дна в октябре 1990 года (на 5 месяцев раньше);
5) рецессия закончилась в октябре 2001 года, рынки достигли дна в октябре 2002 года (на 1 год позже);
6) рецессия закончилась в июне 2009 года, рынки достигли дна в марте (на 3 месяца раньше).

Доброе утро!

📌Центробанки спешат на помощь. ФРС США в воскресенье снизила ставку на 100 б.п. до 0-0,25% и объявила о покупке казначейских облигаций и ипотечных ценных бумаг на $700 млрд. Банк Японии удваивает покупки ETF до $112 млрд в год.
ЦБ Новой Зеландии снизил ставку на 75 б.п. до 0,25%. Bloomberg сообщает, что Филиппины, Индонезия и Пакистан, скорее всего, снизят ставки на этой неделе.

📌Монетарные власти могут скоро исчерпать свои меры. Негатив от вышеуказанного снижения ставок и объявленных мер в США заключается в том, что монетарные власти, вероятно, использовали большую часть имеющихся у них инструментов.

📌Доходности гособлигаций США снижаются после решения Федрезерва. С 1,53% до 1,26% снизилась доходность 30-летних облигаций, что является негативным рыночным сигналом. Такая реакция может говорить о том, что инвесторы считают объявленные меры недостаточными или неэффективными. Доходность 2-летних UST снизилась с 0,49% до 0,26%, 10-летних — с 0,96% до 0,64%.

📌Правительство РФ подготовило план поддержки экономики объёмом 300 млрд. руб. Он предусматривает налоговые каникулы для пострадавших бизнесов, поддержка малого бизнеса, увеличение бюджетных кредитов и субвенций регионам. Предлагается перенос сроков выплаты дивидендов компаний с госучастием на 3-6 мес.

💡Инвестидея: если Вы тактически увеличивали позиции в пятницу, целесобразно удерживать эти позиции. Если Ваш портфель до сих пор не ребалансирован, возможно, имеет смысл увеличить позиции не только в металлургии и добыче, но и в акциях компаний потребительского сектора.

Источник- телеграм-канал ВТБ Мои Инвестиции

Доброе утро!

📌Федрезерв США объявил о проведении 3-месячных сделок РЕПО с предельным лимитом более $5 трлн. Это потенциально самый большой объём предоставления ликвидности в истории. И хотя денежно-кредитная политика не может остановить распространение коронавируса, она может помочь успокоить валютные, фондовые и другие рынки.

📌ЕЦБ не объявлял о значимых мерах поддержки кроме расширения программы выкупа активов на 120 млрд евро. EUR может показать слабость, т.к. европейские лидеры реагируют на новые вызовы не достаточно быстро.

📌Американский рынок официально вошёл в зону «медвежьего рынка». Мировые фондовые рынки обвалились в ходе вчерашних торгов и выглядят технически перепроданными.

📌Доходность 10-летних казначейских облигаций США стабилизировалась на уровне 0,8%, что является позитивным сигналом.

💡Инвестидея: после предоставления Федрезервом ликвидности имеет смысл прекратить продажи и, возможно, тактически увеличить экспозицию в акции.

Доброе утро!

📌Если фондовые индексы США закроются на уровнях, на которых сейчас торгуются фьючерсы, американский рынок акций официально войдёт в фазу «медвежьего рынка» — снижение от максимума превысит 20%.

📌США приостанавливают полеты в Европу, кроме Великобритании.

📌Экономика США сильно зависит от таких секторов как рестораны, парикмахерские, маникюр и т.д. Многие работники в этих секторах работают с почасовой оплатой, а не на полную ставку. Т.к. из-за коронавируса люди больше сидят дома, спрос на эти услуги снижается, что приводит к сокращению доходов работников с почасовой оплатой. Это может оказать давление на зарплаты и привести к снижению занятости и рецессии.

📌Распространение оплачиваемых больничных (до 14 дней) на работников с почасовой оплатой труда может сдержать развитие негативных тенденций в экономике США. Соответствующий законопроект по предотвращению распространения коронавируса может быть рассмотрен Конгрессом США уже в ближайшие дни.

📌Сегодня состоится объявление итогов заседания ЕЦБ.

💡Инвестидея: по-прежнему придерживаемся увеличенной доли в инвестиционных портфелях акций компаний металлургии и добычи.

Источник- телеграм-канал ВТБ Мои Инвестиции