Интересно, к слову, распределена ликвидность на кривой ОФЗ – длина получает наибольшее внимание. Конечно, это и так все понимали, но лично я сам не думал, что это так будет очевидно: до 7 лет все на границе средней ликвидности [8 / 12], более длинные – все ликвидные [почти все 12 / 12].



Во флоатерах, конечно, картина менее радужная, но это ожидаемо, так как оценка проводилась по всей линейке ОФЗ, то есть условная 29007 оценивалась ровно по тем же параметрам и трешхолдам, что и 238-ая, в связи с чем флоты и линкеры получились «низкий» показатель. Плюс, это инструменты для крупных участников, либо для тех, кто стремится защитить капитал, а не для желающих получить существенный ценовой апсайд, потому торговой активности там по умолчанию меньше. Также, отмечу, что модель оценки устроена так, что всегда будут в группе бумаги с низким и средним показателем, поскольку сравнение происходит между собой.

Торговый январь официально завершен, три полные недели, с чем вас всех поздравляю. Думаю, самое время глянуть на торги, совершенные мимо биржевого стакана. Вдруг получится поймать настроения крупных участников, да?

По неделям, рублевые расчеты:

Первая полноценная торговая неделя, можно сказать, обрадовала. Признаюсь, ждал более низких объем торгов, а тут — почти 118 млрд в рублевых расчетах и 1.23 млрд в юанях. Для простоты возьмем курс юаня = 10, и получим примерно 130 млрд руб. общего объема торгов. Общее количество инструментов, по которым была заключена минимум 1 сделка — 177 инструментов, а общее количество сделок 744 ед.

За час до закрытия рынка мимо стакана одной сделкой кто-то купил РусГид2Р06 (RU000A10BRR4) объемом на 9.12 млрд руб. (почти 20% размещенного объема) по рыночной цене 100.50% (YTM 16.52% / погашение 30.05.2027). Для корпората — пусть и с рейтингом ruAAA — это колоссальный объем. Даже не помню, когда в последний раз такое видел одной сделкой.

Достаточно странная пятница. В адресных режимах активно торгуют актуальные ОФЗ-флоатеры разных дюраций (29029 и в стакане, к слову, сегодня пользуется популярностью) — почти 10 млрд руб. суммарно на 4 выпуска.

Можно сказать, что 2026 г. для рынка ОФЗ начинается сегодня: 23 млрд руб. наторговали вне стакана. Особенно интересно то, что кто-то умудрился  затарить актуальный длинный флоатер 29028 на 6.6 млрд руб. (7 млн лот) по 94.25% одной сделкой — причем, это рыночная цена. И on-the-run фиксы 26252, 26246, 26245, 26253 — свыше 1-3 млрд руб. каждая (активнее всего колбасили 26252 — 15 сделок, суммарно почти на 4 млрд руб.)