Объемы мимо стакана на рынке облигаций

Торговый январь официально завершен, три полные недели, с чем вас всех поздравляю. Думаю, самое время глянуть на торги, совершенные мимо биржевого стакана. Вдруг получится поймать настроения крупных участников, да?

По неделям, рублевые расчеты:

Вторая неделя (период 19.01 — 23.01): наблюдаем резкий рост как в объемах торгов (+47,83% / 56,38 млрд руб.), так и по количеству облигаций, по которым были заключены сделки (с 166 до 211 ед.). Это можно было бы объяснить эффектом низкой базы, но на одном из графиков ниже увидим, что вторая неделя выделилась благодаря одному из активных торговых дней (22.01). А вот последняя неделя была стабильно мощной — пусть по количеству инструментов не отличается от предыдущих 5 дней, но по объемам практический каждый день от 30 до 50 млрд руб. / в день. Что касается высокого количества сделок, то это объясняется размещениями (тот же РусГид2Р11 — 29 сделок, ГЛОРАКС1Р5 — 113 сделок, Страна2Р2 — 77 сделок). Список недавних размещений (не более 20 дней назад) можете глянуть по ссылке. 

По неделям, юаневые расчеты:

Если первые две недели в юаневых расчетах были активными, а общий объем стабильно располагался на уровне 1,2 млрд CNY, то последняя явно указывает на отсутствие интереса к юаневым расчетам со стороны рынка.

По дням, рублевые расчеты:

По дням, юаневые расчеты:

ТОП по объему среди инструментов, рублевые расчеты:

Флоатеры Минфина заняли топ места в рейтинге по объемам торгов (отмечены голубым):

29029 — почти 33 млрд руб. в объеме торгов, 29028 — 10,4 млрд руб., 29015 — 9 млрд руб. руб., 29027 — почти 7 млрд руб., 29020 — 6,3 млрд руб., 29014 — чуть больше 3 млрд руб. И если покупать актуальные выпуски флоатеров (020, 027, 028, 029) — это естественно, можно объяснить неверием в понижение ставки, например (сюда же отнесем и покупку 29014, которая погашается почти через 2 месяца, вполне хорошая своего рода хедж-позиция), то объяснить покупку 29015 я не могу. 

Интересно и то, что эти объемы не какие-то разовые покупки, а напротив — почти каждодневная торговля. ОФЗ 29029 и 29014 торговались каждый день. Остальные ниже в таблице:

Можно сравнить этот же топ бумаг с бумагами, чьи объемы торгов в стакане достигли за неделю суммарно не менее 1 млрд руб. Таких бумаг ровно 30:

Флоатеры (отметил голубым) и вправду были среди топ стаканных объемов. Да, из графика выше может показаться, что фиксы пользовались куда большей популярностью, но тут важно отметить, что флоатерам, в целом, не свойственно быть среди лидеров в стакане (особенно в таком количестве), так как они являются инструментом циклическим (с точки зрения экономики). 

В стакане, как видим, большую часть объемов торгов тоже сделали именно крупные участники — в той же 29029 96% оборота — это 7 сделок с объемом не менее 50 тыс. лот. Потому вывод: эта неделя является «неделей флоатеров». Как и писал ранее, скорее всего, не верят в резкое снижение ставки.