комментарии БКС Мир Инвестиций на форуме

Открываем парную идею: ТКС против ПИК

Открываем парную идею «Лонг ТКС / Шорт ПИК» с целевой доходностью 5–10% до конца ноября. ТКС вернулась к дивидендам с рекордной в истории выплатой после паузы с 2020 г. Ждем, что котировки ТКС в ближайшее время получат поддержку перед закрытием реестра под дивиденды и выходом сильной отчетности по МСФО. В то же время на акции ПИК продолжат давить высокие процентные ставки. 25 октября ЦБ РФ повысил ключевую ставку до 21% — это негативный фактор, который будет сдерживать ипотечное кредитование и, как следствие, продажи недвижимости.

Главное

• Три причины покупать/продавать:

Во-первых, ТКС вернулась к дивидендам с рекордной в истории выплатой. Во-вторых, бизнес ТКС растет, как и клиентская база — в том числе за счет интеграции Росбанка. В-третьих, у ПИК высокие ипотечные ставки давят на продажи, низкий уровень раскрытия.

• Оценка: фундаментально «Позитивный» взгляд на акции ТКС, «Нейтральный» — на ПИК.

• Доходность: 5–10% до конца ноября.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

5 идей в российских акциях. Рынок на минимумах: на какие бумаги обратить внимание

Российский рынок от майских вершин к текущему моменту снизился почти на 27%, Индекс МосБиржи близок к минимальным уровням с 2023 г. Распродажи последних дней на российском рынке создают хороший момент для покупки качественных акций на средне- и долгосрочную перспективу по выгодным ценам.

Эксперты БКС Экспресс выделили главные тренды и отобрали 5 акций российских компаний, которые могут быть интересны на среднесрочном горизонте.

Крепкая акция

• Акции Сбера остаются одними из наиболее понятных и привлекательных бумаг на рынке. У банка исторически низкая стоимость фондирования, из-за этого в период роста ставок он может чувствовать себя лучше банковского сектора в целом.

• По итогам I полугодия Сбер нарастил чистую прибыль по МСФО на 11%, до 816 млрд руб., и поднял прогноз по годовой рентабельности. Чистая прибыль за 9 месяцев 2024 г. по РПБУ выросла на 5,7% год к году (г/г), до 1193 млрд руб. Локальным драйвером для акций может стать публикация финансового отчета по МСФО за III квартал — он ожидается уже завтра, 30 октября.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

5 идей в российских акциях. Рынок на минимумах: на какие бумаги обратить внимание

Российский рынок от майских вершин к текущему моменту снизился почти на 27%, Индекс МосБиржи близок к минимальным уровням с 2023 г. Распродажи последних дней на российском рынке создают хороший момент для покупки качественных акций на средне- и долгосрочную перспективу по выгодным ценам.

Эксперты БКС Экспресс выделили главные тренды и отобрали 5 акций российских компаний, которые могут быть интересны на среднесрочном горизонте.

Крепкая акция

• Акции Сбера остаются одними из наиболее понятных и привлекательных бумаг на рынке. У банка исторически низкая стоимость фондирования, из-за этого в период роста ставок он может чувствовать себя лучше банковского сектора в целом.

• По итогам I полугодия Сбер нарастил чистую прибыль по МСФО на 11%, до 816 млрд руб., и поднял прогноз по годовой рентабельности. Чистая прибыль за 9 месяцев 2024 г. по РПБУ выросла на 5,7% год к году (г/г), до 1193 млрд руб. Локальным драйвером для акций может стать публикация финансового отчета по МСФО за III квартал — он ожидается уже завтра, 30 октября.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

5 идей в российских акциях. Рынок на минимумах: на какие бумаги обратить внимание

Российский рынок от майских вершин к текущему моменту снизился почти на 27%, Индекс МосБиржи близок к минимальным уровням с 2023 г. Распродажи последних дней на российском рынке создают хороший момент для покупки качественных акций на средне- и долгосрочную перспективу по выгодным ценам.

Эксперты БКС Экспресс выделили главные тренды и отобрали 5 акций российских компаний, которые могут быть интересны на среднесрочном горизонте.

Крепкая акция

• Акции Сбера остаются одними из наиболее понятных и привлекательных бумаг на рынке. У банка исторически низкая стоимость фондирования, из-за этого в период роста ставок он может чувствовать себя лучше банковского сектора в целом.

• По итогам I полугодия Сбер нарастил чистую прибыль по МСФО на 11%, до 816 млрд руб., и поднял прогноз по годовой рентабельности. Чистая прибыль за 9 месяцев 2024 г. по РПБУ выросла на 5,7% год к году (г/г), до 1193 млрд руб. Локальным драйвером для акций может стать публикация финансового отчета по МСФО за III квартал — он ожидается уже завтра, 30 октября.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

5 идей в российских акциях. Рынок на минимумах: на какие бумаги обратить внимание

Российский рынок от майских вершин к текущему моменту снизился почти на 27%, Индекс МосБиржи близок к минимальным уровням с 2023 г. Распродажи последних дней на российском рынке создают хороший момент для покупки качественных акций на средне- и долгосрочную перспективу по выгодным ценам.

Эксперты БКС Экспресс выделили главные тренды и отобрали 5 акций российских компаний, которые могут быть интересны на среднесрочном горизонте.

Крепкая акция

• Акции Сбера остаются одними из наиболее понятных и привлекательных бумаг на рынке. У банка исторически низкая стоимость фондирования, из-за этого в период роста ставок он может чувствовать себя лучше банковского сектора в целом.

• По итогам I полугодия Сбер нарастил чистую прибыль по МСФО на 11%, до 816 млрд руб., и поднял прогноз по годовой рентабельности. Чистая прибыль за 9 месяцев 2024 г. по РПБУ выросла на 5,7% год к году (г/г), до 1193 млрд руб. Локальным драйвером для акций может стать публикация финансового отчета по МСФО за III квартал — он ожидается уже завтра, 30 октября.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Индекс RGBI обновил исторический минимум

Российский долговой рынок ускоряет снижение, которое наблюдается уже восьмую сессию подряд. В результате индекс гособлигаций RGBI опустился к самым низким с февраля 2009 г. уровням, теряя более 1%, что много для него.

Таким образом, индикатор пробил минимум, который был установлен в декабре 2014 г. в момент острой фазы кризиса, вызванного резкой девальвацией рубля и ухудшением санкционного режима. Чуть выше находился минимум марта 2022 г., установленный после возобновления торгов вслед за месячным перерывом.

Ранее столь низкие уровни были достигнуты индексом RGBI в результате кратковременных сильных снижений, вызванных общерыночными катаклизмами. То есть серьезные просадки были избыточными, по большей части эмоциональными. Поэтому индикатор быстро восстанавливался и уходил намного выше. Теперь же в столь низкой ценовой области он планомерно снижается, что свидетельствует о более серьезных изменениях фундаментального характера.

Увеличение скорости падения котировок ОФЗ началось еще за несколько дней до итогов заседания Банка России в прошлую пятницу. К тому же решение ЦБ оказалось неожиданно жестким, как и риторика. Все это еще дальше отодвинуло вероятное завершение цикла повышения ключевой ставки и начало ее снижения.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

3 бумаги на неделю. Негатив победил — кто может отскочить после просадки

За прошлую неделю рынок потерял 3,7%. Самый серьезный удар пришелся на пятницу, после того как Центральный Банк поднял ставку до 21% вместо ожидаемого повышения до 20%. Риторика осталась жесткой: по-прежнему непонятно, последнее это повышение или нет. В такой ситуации стоит обратить внимание на компании, не перегруженные долгом.

• HeadHunter: Бумаги стабильно лучше рынка, допускаем рост

• Северсталь: Ожидаем отскок перед продолжением падения

• Интер РАО: Цена у нижней границы тренда, возможен рост в пределах 4% 

Котировки Хэдхантера на прошлой неделе держались стабильно сильнее рынка. Даже в пятницу потеря в цене по итогам дня составила всего 0,83%. При этом рынок начал откупать бумаги под конец дня, и позитивная динамика, согласно нашим ожиданиям, сохранится. Индекс относительной силы держится выше уровня в 50, а область перекупленности еще не достигнута, что дает коридор для роста.

Ожидаем, что к концу недели бумаги будут торговаться в диапазоне 4245–4285 руб., то есть покажут рост на 2–3%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

3 бумаги на неделю. Негатив победил — кто может отскочить после просадки

За прошлую неделю рынок потерял 3,7%. Самый серьезный удар пришелся на пятницу, после того как Центральный Банк поднял ставку до 21% вместо ожидаемого повышения до 20%. Риторика осталась жесткой: по-прежнему непонятно, последнее это повышение или нет. В такой ситуации стоит обратить внимание на компании, не перегруженные долгом.

• HeadHunter: Бумаги стабильно лучше рынка, допускаем рост

• Северсталь: Ожидаем отскок перед продолжением падения

• Интер РАО: Цена у нижней границы тренда, возможен рост в пределах 4% 

Котировки Хэдхантера на прошлой неделе держались стабильно сильнее рынка. Даже в пятницу потеря в цене по итогам дня составила всего 0,83%. При этом рынок начал откупать бумаги под конец дня, и позитивная динамика, согласно нашим ожиданиям, сохранится. Индекс относительной силы держится выше уровня в 50, а область перекупленности еще не достигнута, что дает коридор для роста.

Ожидаем, что к концу недели бумаги будут торговаться в диапазоне 4245–4285 руб., то есть покажут рост на 2–3%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Взгляд экономиста: рост ставки до 21% провоцирует менее управляемое замедление экономики

Банк России повысил ключевую ставку сразу на 2 процентных пункта (п.п.), до 21%, сделав акцент на повышении инфляционных ожиданий. Новая ставка на 1 п.п. выше ожиданий аналитиков БКС и консенсус-прогноза. Инфляционные ожидания для регулятора важнее текущей инфляции.

Главное

• ЦБ оценивает жесткость денежно-кредитной политики через ставку и инфляционные ожидания.
• Заякоривание инфляционных ожиданий уже происходит, и это ключевая угроза достижения цели по инфляции.
• Обновленный прогноз ЦБ соответствует инфляционному сценарию.
• Повышение прогноза по ставке было ожидаемо, но повышение прогноза по инфляции до 5% на конец 2025 г. нетипично для ЦБ.
• Прогнозы БКС укладываются в обновленные прогнозные диапазоны ЦБ.
• Высокие ставки повышают риск жесткой посадки экономики: кредитный портфель физлиц в октябре может сократиться, ослабление кредитного импульса оценивается в 3% ВВП.
• Спред между ключевой ставкой и стоимостью денег максимальный из-за дефицита свободной ликвидности, что усиливает жесткость денежно-кредитных условий.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Фавориты финансового сектора

Основным фактором поддержки финансового сектора в 2024 г. выступает возможность удерживать высокие уровни рентабельности и финансовых результатов в условиях замедления роста кредитов и жесткой монетарной политики. Вместе с тем динамика маржи компаний указывает на то, что менеджмент сфокусирован на управлении процентным риском. Собрали тройку сильных игроков из сектора.

Взгляд на финансовый сектор

Рентабельность компаний сектора и динамика прибыли в 2024 г. в целом остаются позитивными. Финансовые результаты отражают более сдержанный рост кредитного портфеля, а доходы — позитивную динамику на фоне более высоких процентных ставок.

Сбербанк

«Позитивный» взгляд. Цель на год — 390 руб. / +54%

• Компания занимает лидирующую позицию на рынке в сегменте розничного кредитования, при этом отличается своей взвешенной политикой управления кредитным риском. Эти факторы позволяют поддерживать высокий уровень рентабельности — свыше 22%.
• Акции торгуются с дисконтом в 20% к цене активов (P/BV = 0,8х).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Фавориты финансового сектора

Основным фактором поддержки финансового сектора в 2024 г. выступает возможность удерживать высокие уровни рентабельности и финансовых результатов в условиях замедления роста кредитов и жесткой монетарной политики. Вместе с тем динамика маржи компаний указывает на то, что менеджмент сфокусирован на управлении процентным риском. Собрали тройку сильных игроков из сектора.

Взгляд на финансовый сектор

Рентабельность компаний сектора и динамика прибыли в 2024 г. в целом остаются позитивными. Финансовые результаты отражают более сдержанный рост кредитного портфеля, а доходы — позитивную динамику на фоне более высоких процентных ставок.

Сбербанк

«Позитивный» взгляд. Цель на год — 390 руб. / +54%

• Компания занимает лидирующую позицию на рынке в сегменте розничного кредитования, при этом отличается своей взвешенной политикой управления кредитным риском. Эти факторы позволяют поддерживать высокий уровень рентабельности — свыше 22%.
• Акции торгуются с дисконтом в 20% к цене активов (P/BV = 0,8х).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

3 акции, обновившие годовой минимум

Разберем кейсы бумаг, уже пробивших дно 2024 года: ММК, АФК Система, ВТБ.

Индекс МосБиржи в серьезном минусе с начала года, но выше сентябрьского минимума на 8%. А есть ликвидные бумаги из состава бенчмарка, уже переписавшие минимумы 2024 г. Что с ними не так и какие у них перспективы.

ММК. Акции упали ниже 39 руб., и это уже уровни конца мая 2023 г. Предыдущее дно было в сентябре на общем завале рынка, под 40,3 руб. С осеннего минимума бумаги успели отскочить к 46,3 руб., по ним был выплачен дивиденд 5,6%, а под конец октября очередной провал. С начала года курс уже просел на 25%.

Фундаментальное давление на биржевой курс оказывают слабая сырьевая конъюнктура, высокие ставки фондирования и падение объемов выработки корпорации. Негативная отчетность лишь отражает вызовы, с которыми столкнулся сталевар. Годовой таргет поставлен на пересмотр. Технически бумаги потеряли опору на круглых 40 руб. Возрос риск сваливания к следующей поддержке в области 37,5 руб., это еще -4% от текущих.

АФК Система.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

3 акции, обновившие годовой минимум

Разберем кейсы бумаг, уже пробивших дно 2024 года: ММК, АФК Система, ВТБ.

Индекс МосБиржи в серьезном минусе с начала года, но выше сентябрьского минимума на 8%. А есть ликвидные бумаги из состава бенчмарка, уже переписавшие минимумы 2024 г. Что с ними не так и какие у них перспективы.

ММК. Акции упали ниже 39 руб., и это уже уровни конца мая 2023 г. Предыдущее дно было в сентябре на общем завале рынка, под 40,3 руб. С осеннего минимума бумаги успели отскочить к 46,3 руб., по ним был выплачен дивиденд 5,6%, а под конец октября очередной провал. С начала года курс уже просел на 25%.

Фундаментальное давление на биржевой курс оказывают слабая сырьевая конъюнктура, высокие ставки фондирования и падение объемов выработки корпорации. Негативная отчетность лишь отражает вызовы, с которыми столкнулся сталевар. Годовой таргет поставлен на пересмотр. Технически бумаги потеряли опору на круглых 40 руб. Возрос риск сваливания к следующей поддержке в области 37,5 руб., это еще -4% от текущих.

АФК Система.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ралли в драгметаллах: серебро и платина в погоне за золотом

Рынок драгоценных металлов в центре внимания инвесторов по всему миру, ведь золото бьет рекордом за рекордом. Пока без исторических пиков, но активно растут серебро и платина. Разбираемся в динамике котировок и способах инвестирования.

Золото

Сегодня фьючерс на металл на CME перевалил за $2750 за унцию и, похоже, не собирается останавливаться. В предыдущем материале мы оценивали ожидания рынка, сегодня сосредоточимся на других драгоценных металлах.

Серебро

Немного вводных:

• Серебро торгуется на 12-летних максимумах

• +45% с начала года

• +48% по сравнению с прошлым годом

Само по себе движение котировок впечатляет, но не дает полной картины. Посмотрим, что происходит на рынке фьючерсов:

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ралли в драгметаллах: серебро и платина в погоне за золотом

Рынок драгоценных металлов в центре внимания инвесторов по всему миру, ведь золото бьет рекордом за рекордом. Пока без исторических пиков, но активно растут серебро и платина. Разбираемся в динамике котировок и способах инвестирования.

Золото

Сегодня фьючерс на металл на CME перевалил за $2750 за унцию и, похоже, не собирается останавливаться. В предыдущем материале мы оценивали ожидания рынка, сегодня сосредоточимся на других драгоценных металлах.

Серебро

Немного вводных:

• Серебро торгуется на 12-летних максимумах

• +45% с начала года

• +48% по сравнению с прошлым годом

Само по себе движение котировок впечатляет, но не дает полной картины. Посмотрим, что происходит на рынке фьючерсов:

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Дивидендная корзина. Акции Сбера возвращаются

Дивидендная корзина — это набор акций российского рынка, по которым ожидаются самые высокие дивиденды. Такой портфель может не только обеспечить поток пассивного дохода, но и обогнать рынок. Мы продолжаем регулярно анализировать все акции и выбирать те, у которых ожидается максимальная дивидендная доходность.

Включаем акции Сбера в топ-5 ликвидных дивидендных имен и вынуждены вывести из него префы Транснефти, хотя сохраняем на них «Позитивный» взгляд. Популярность дивидендной темы вернулась осенью и, вероятно, пока будет сохраняться.

Главное

• Популярность дивидендной темы осенью сохраняется.

• Дивдоходность рынка снизилась до 9,4% после осенних отсечек.

• Корзина за последний месяц выросла на 2%, вновь лучше рынка.

• Начало осени помогло вернуться на траекторию устойчивого опережение рынка: рост на 8,6% за последний год, опережение рынка на 10 процентных пунктов (п.п.) за 6 месяцев и на 23 п.п. за год.

В деталях

Дивидендная доходность рынка 9,4%

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Что делать, если Индекс МосБиржи не удержится на поддержке?

Порой события на рынке развиваются так стремительно, что поспеть за ними попросту невозможно. На такой случай стоит иметь заранее заготовленный план, чтобы в переломный момент быстро принять обдуманное решение. Рассказываем, как защитить портфель от просадки, если Индекс МосБиржи пробьет октябрьские поддержки.

Почему рынок может упасть?

•Высокие ставки затрудняют жизнь бизнесу, поскольку масштабировать деятельность за счет заемного капитала становится гораздо дороже. Вместе с тем большую популярность обретают инструменты с фиксированной доходностью: вклады, облигации и прочее. На этом фоне происходит дополнительный отток ликвидности из акций. Уже в эту пятницу ЦБ, вероятно, повысит ставку еще сильнее. Кроме того, сигналов о переходе к смягчению ДКП или хотя бы намеков на ее стабилизацию пока не видно.

• Новые санкции. На днях в СМИ появилась информация о том, что ЕС планирует ужесточить санкции против российского СПГ и нефти. В США уже пообещали новый пакет ограничений.

• Техническая картина также выглядит неоднозначно. Скорректированная майская трендовая уже неоднократно сдерживала зарождавшийся отскок. Поддержка на 2730–2750 пока остается в силе, но нужно быть готовым ко всему.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Что делать, если Индекс МосБиржи не удержится на поддержке?

Порой события на рынке развиваются так стремительно, что поспеть за ними попросту невозможно. На такой случай стоит иметь заранее заготовленный план, чтобы в переломный момент быстро принять обдуманное решение. Рассказываем, как защитить портфель от просадки, если Индекс МосБиржи пробьет октябрьские поддержки.

Почему рынок может упасть?

•Высокие ставки затрудняют жизнь бизнесу, поскольку масштабировать деятельность за счет заемного капитала становится гораздо дороже. Вместе с тем большую популярность обретают инструменты с фиксированной доходностью: вклады, облигации и прочее. На этом фоне происходит дополнительный отток ликвидности из акций. Уже в эту пятницу ЦБ, вероятно, повысит ставку еще сильнее. Кроме того, сигналов о переходе к смягчению ДКП или хотя бы намеков на ее стабилизацию пока не видно.

• Новые санкции. На днях в СМИ появилась информация о том, что ЕС планирует ужесточить санкции против российского СПГ и нефти. В США уже пообещали новый пакет ограничений.

• Техническая картина также выглядит неоднозначно. Скорректированная майская трендовая уже неоднократно сдерживала зарождавшийся отскок. Поддержка на 2730–2750 пока остается в силе, но нужно быть готовым ко всему.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Что делать, если Индекс МосБиржи не удержится на поддержке?

Порой события на рынке развиваются так стремительно, что поспеть за ними попросту невозможно. На такой случай стоит иметь заранее заготовленный план, чтобы в переломный момент быстро принять обдуманное решение. Рассказываем, как защитить портфель от просадки, если Индекс МосБиржи пробьет октябрьские поддержки.

Почему рынок может упасть?

•Высокие ставки затрудняют жизнь бизнесу, поскольку масштабировать деятельность за счет заемного капитала становится гораздо дороже. Вместе с тем большую популярность обретают инструменты с фиксированной доходностью: вклады, облигации и прочее. На этом фоне происходит дополнительный отток ликвидности из акций. Уже в эту пятницу ЦБ, вероятно, повысит ставку еще сильнее. Кроме того, сигналов о переходе к смягчению ДКП или хотя бы намеков на ее стабилизацию пока не видно.

• Новые санкции. На днях в СМИ появилась информация о том, что ЕС планирует ужесточить санкции против российского СПГ и нефти. В США уже пообещали новый пакет ограничений.

• Техническая картина также выглядит неоднозначно. Скорректированная майская трендовая уже неоднократно сдерживала зарождавшийся отскок. Поддержка на 2730–2750 пока остается в силе, но нужно быть готовым ко всему.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Транспорт: календарь корпоративных событий на IV квартал
Рассмотрим ключевые корпоративные события для транспортного сектора в ближайшие три месяца.

Совкомфлот

Взгляд: «Позитивный». Цель на год — 150руб. / +49%

Вторая половина ноября — финансовые результаты по МСФО за III квартал 2024 г.

Стоит следить за косвенными подтверждениями — влияние (или его отсутствие) санкций на финансовые результаты Совкомфлота.

Аэрофлот

Взгляд: «Нейтральный». Цель на год — 62руб. / +7%

• 12 ноября / 11 декабря — операционные показатели за октябрь и ноябрь.

За последние несколько месяцев результаты были хорошими. Дальнейшие тренды будут зависеть от многих факторов: готовности пассажиров летать, технологической готовности самолетов и прочего.

• 31 октября — финансовые результаты по РСБУ за III квартал 2024 г.

Отчетность по РСБУ покажет результаты материнской компании группы.

• 29 ноября — финансовые результаты по МСФО за III квартал 2024 г.

Результаты должны отразить улучшение финансового состояния авиаперевозчика благодаря росту ставок и пассажирооборота.

Авто-репост. Читать в блоге >>>