комментарии Недокритик/аналитик 👺 на форуме

Риск, о котором большинство физиков не догадываются. Поговорим про Сбербанк АП 👺

Возвращение блудного сына

В общем, без всяких прелюдий поговорим о риске, который несут на себе большинство инвесторов-физиков на фондовом рынке. Это я сейчас об акциях Сбербанка АП. Не буду скрывать, я и сам до недавнего времени об этом риске не знал, но сейчас хочу поделиться, так как массово на эту информацию не натыкался.

Так в чем же дело? А ключевая проблема префов заключается в отсутствии «защитной оговорки». В чем ее суть? Если дивиденд по обыкновенным акциям превышает дивиденд по привилегированным, то дивиденд по последним автоматически должен быть доведён до размера дивиденда по обыкновенным акциям. Иными словами, нельзя платить дивиденд на обыкновенную акцию больше, чем на привилегированную. То есть в теории по уставу в какой-то момент Сбер может начать платить дивиденд в размере 45 копеек, когда держатели обычки будут получать жирные выплаты. Привет, Банк Санкт-Петербург.

По факту держатели префов каждый раз надеятся (даже не подразумевая об этом), что Греф их не кинет и выплатит дивы на АО и АП в равном размере, но на самом деле это не более чем жест доброй воли, который когда-то может и закончиться.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ФосАгро: Финансовые результаты 3Q2025

Наконец ФосАгро порадовало нас отчетом за 3 квартал, а то я уж соскучился по табличкам и новым данным для них.

Из интересного:

•  Выручка +19,1% за 9 месяцев (спасибо дорогим удобрениям и росту объема реализации, при девальвации рубля результаты будут еще круче!)
•  Чистая прибыль +47,6% за 9 месяцев (тут сказываются положительные курсовые разницы +25 млрд, без них ЧП выросла +22,3%, в любом случае достойно)
•  СДП +64% выше, чем годом ранее, здесь тоже всё прекрасно
•  Долг гасят (на конец 2024 был 331,6 млрд, сейчас 271,9)
•  Объемы производства +4,3%, объем реализации +2,9%

По дивам че-то не смогли договориться, но, думаю, всё решаемо. Там просто конфликт интересов у мажоров. Один хочет дивы, другой — за финансовую устойчивость и гашение долга. В общем, придут к консенсусу и нам объявят.

P/E 7,5
P/BV 3,9
EV/EBITDA 5,6

Дорого, конечно, но она и не была никогда дешевой, так что я бы потихоньку набирал в портфель и хранил до конца своих дней, а потом передал детям.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Красный гелик превратился в пьяный газелик 👹

А что с лицом у людей, которые боготворили ЛУКОЙЛ? Че, все долгосрочные инвесторы, а точнее, адепты СБЕР/ЛУК/ТАТ закончились, и сразу все обделались в штаны при первой серьезной тряске?

Кто хотел Лукойл по 5к? Где их котлеты? Правильно, языком воротить каждый горазд, пока не дойдет до чего-то большего. Эти же люди плачут, что не покупали Сбер по 90 в 2022-м. Смешно даже, кого вы пытаетесь обмануть? Сидели бы в обосраных штанах тогда, как и сейчас.

Каждый раз на рынке одно и то же. Стоит СМИ хотя бы недельку пописать хорошие новости, так рынок обновляет максимумы, все любят АКЦИИ, ведь это лучший инструмент, доли в бизнесе, мы все станем чересчур богатыми, и включается эффект ФОМО, когда понимаешь, вот надо было покупать на низах, ЭТО ВЕДЬ ТАК ОЧЕВИДНО.

Потом вам же льют в уши негативные новости, и рынок становится уже самым худшим местом, заработать тут нельзя, везде обман и вообще всё это СКАМ. Опять же, было же ОЧЕВИДНО, что всё упадет.

И так катают туда-сюда, туда-сюда и зарабатывают комиссионные на ваших нервах. По итогу большинство уходит с пустыми карманами и посаженной психикой. В таком случае лучше или вообще не инвестировать, или выйти из всех пабликов, тг-каналов, а заниматься своим делом и заходить в терминал раз в месяц за покупками.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Паника продолжается, скидки становятся всё больше 👺

Я задумался, что должно произойти, чтобы Северсталь стала стоить около своего капитала. Ведь она никогда не была дешёвой, но этот момент почти наступил.

Если вкратце, то:

— Полное разочарование розничных инвесторов в рынке, особенно в металлургах

— Длительная жёсткая денежно-кредитная политика

— Громкие заявления в геополитике

— Отсутствие дивидендов несколько кварталов подряд

Обычно компания стоила около 3–3,5 капитала, а сейчас её капитализация на уровне 2016 года. Сейчас уникальная возможность приобрести качественный бизнес и менеджмент по разумной цене. Когда рынок восстановится, такие цены можно будет ждать еще лет 10 👹

Можно подписаться на мой ТГ-канал, часть постов публикую только туда, а также свои философские мысли на тему бытия фондового рынка, так что милости прошу.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Производство СПГ в России за 9 месяцев 2025

 

Продолжаю снайпить за производством СПГ. Cентябрь оказался более успешным, чем в август. В принципе, такая тенденция наблюдается исторически, если посмотреть на график.Возможно, в августе все уходят в отпуск, кто знает? 😁

P.S.
По итогам 9 месяцев произвели 23,6 млн т СПГ, что на 6,7% меньше годом ранее.

Можно подписаться на мой ТГ-канал, часть постов публикую только туда, а также свои философские мысли на тему бытия фондового рынка, так что милости прошу.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ЛУКОЙЛ: Финансовые результаты 1H2025

Краткие выводы по компании ЛУКОЙЛ за 1 полугодие 2025

Из хорошего ✅:

— Относительно 2 полугодия 24 года прибыль даже подросла, 287 ярдов против 258,3 ранее

— Если погасят 76 млн акций, то прибыль и дивиденды на акцию вырастут, в будущем возможна положительная переоценка (рынок пока ее не закладывает)

— Долга практически нет, для такой компании 345 ярдов — это ни о чем

Что беспокоит? 👹

— Операционные результаты ухудшаются, без большого капекса в будущем совсем туго будет

— Странное поведение менеджмента, о чем говорил ранее. Да и зачастили они что-то с премированием ключевого персонала акциями, купленными на наши (акционерные) деньги. К сожалению, эталонное корпоративное управление за последние 2 года сильно ухудшилось

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Как разбогатеть на нефтяных компаниях в среднесрочной перспективе? Структурный дефицит нефти 🛢

Про структурный дефицит нефти.

Почему я считаю, что в ближайшие 3-5 лет возможен дефицит нефти на рынке?

1. Никто не инвестирует в новые масшатбные проекты. Только в этом году сокращение инвестиций в добычу составит 6%. Это первое годовое снижение за 5 лет и самое значительное с 2016 года.

2. Сдвиг инвестиций в сторону существующих месторождений: Около 40% инвестиций направляется не на новые проекты, а на поддержание добычи на существующих, стареющих месторождениях, которые естественным образом истощаются. Это помогает замедлить падение, но не увеличивает общие объемы.

3. Короткий инвестиционный цикл делает сланцевую нефть хорошим индикатором для анализа рынка. Уже в этом году расходы сократятся на 10%. Это ключевой источник роста поставок в последние годы, и его замедление снижает гибкость глобального рынка.

Итог:
Думаю не для кого не секрет, что нефть и его продукты нужны всему миру. Если инвестиций в какую-либо отрасль не делать, это приводит к дефициту товара на рынке и в дальнейшем к росту его стоимости. Вопрос готовы ли вы подождать, чтобы обогатиться на нефтяниках?

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Novabev Group: Операционные результаты 3Q2025

Ожидаемо слабые результаты за 3 квартал. Кто не в теме, то компания в июле этого года столкнулась с кибератакой, в результате которой отгрузки фактически не совершались около 2-ух недель (на полное восстановление ушло около месяца)

По словам менеджмента, начали модернизировать систему киберзащиты, так что, надеемся, в будущем подобные эксцессы не повторятся. Посмотрим, насколько сильно это отразится на финансовых результатах (жаль, раскрываются по полугодиям, могли бы и ежеквартально себе позволить)

Из хорошего: в сентябре был достигнут результат +2% к аналогичному периоду 2024 года, что означает полное восстановление и дальнейший рост операционных результатов.



Можно подписаться на мой ТГ-канал, там читать мою ахинею будет удобнее, также часть постов публикую только туда, так что милости прошу.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

✅ Банк, за который не стыдно

Пока все остальные банки в жопе, этот, как всегда, впереди планеты всей. Накопленный дивиденд, исходя из РСБУ, за 9 месяцев 28,11 руб./акция (по МСФО всегда чуть больше), поэтому интересно будет глянуть отчет за 3 квартал.

Даже в сложных экономических условиях Сбер показывает рекордные результаты. Но когда экономика начнёт восстанавливаться, мы увидим ещё более впечатляющие показатели.

 

Можно подписаться на мой ТГ-канал, там читать мою ахинею будет удобнее, также часть постов публикую только туда, так что милости прошу.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Нефтяник №1 в портфель рядового инвестора 👺

Пока акции нефтяных компаний никому не нужны, исходя из видео ЭКСПЕРТОВ, ТГ-каналов, чатов, форумов. Я считаю, что это неплохое время для того, чтобы начать подбирать этот сектор в свой портфель. Я не питаю иллюзий касаемо фондового рынка, не стремлюсь к иксам и не хочу моментально разбогатеть, соответственно, и горизонт инвестирования — вся жизнь. Поговорим про жёлтый аурус — Роснефть.

Вот за что Роснефть №1 в моем портфеле среди нефтяников. FCF всегда сильно превышает дивидендные выплаты. И это с учетом, что они тащат на себе суперкапиталоемкий проект «Восток-Ойл». В каком-то смысле слова Роснефть — акция роста, так как большинство нефтяников выплачивают весь свободный денежный поток.

Потенциально могут быть иксы, что в дивидендах, что в котировках акций. Возможность платить больше 50% ЧП есть, особенно после полного запуска проекта. Хотя мне кажется, что будут гасить долг, что тоже неплохо.

На долгие годы отличная компания, ее вряд ли обидит государство, ввиду того что у руля господин Сечин. Показатели растут, дивидендная политика проста и понятна, платят стабильно уже 19 лет без исключений. Что еще нужно для счастья рядового инвестора?

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Пружина уже скоро вся проржавеет, и инвесторы не дождутся Хэппи-Энда 🤬

Исторически капитализация фондового рынка в России всегда превышала объем денежной массы (М2).
Это логично, ведь создать актив, будь то земля, здание или оборудование, гораздо сложнее, чем просто напечатать деньги. Поэтому с увеличением денежной массы индекс акций растет быстрее. Реальные активы ценнее, чем фиатные деньги.

После начала СВО мы наблюдаем значительный разрыв, который продолжает расти. Ушли большие деньги, а розничные инвесторы живут горизонтом неделя, пока не будет очередного пука Трампа.

Чисто теоретически графики должны когда-нибудь сойтись (так говорят учебники 😁). И вот она, знаменитая сжатая пружина, о которой говорит весь интернет. Так что разбогатеем, надо только подождать...

Можно подписаться на мой ТГ-канал, там читать мою ахинею будет удобнее, также часть постов публикую только туда, так что милости прошу.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Операционные результаты не радуют глаз инвесторов Роснефти 🤬
Еще один немаловажный фактор снижения финансовых показателей, помимо крепкого рубля и низкой нефти, — это снижение производственных показателей.

1️⃣ Добыча нефти (-3,8% H/H)
Причина: соглашение ОПЕК+

2️⃣Добыча газа (-16% H/H)
Причина: хз, тут причины компания не раскрывает, а я не шарю

3️⃣ Переработка нефти (-5,4% H/H)
Причина: враги по НПЗ лупят мама не горюй

Короче, пока нефтяники в невыгодной позиции, у них нет карт на руках. Всё против них, так что терпим.

P.S.
Раньше у Роснефти были еще мощности на зарубежных НПЗ (Германия), около 10% всей переработки, но их отжали 👺

Можно подписаться на мой ТГ-канал, там читать мою ахинею будет удобнее, также часть постов публикую только туда, так что милости прошу.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

❗️Когда-нибудь настанет твое время - Роснефть

Раз уж я решил пройтись по нефтяникам, то следующий на очереди всеми известный жёлтый гигант upstream — Роснефть.

Пока только начал заполнять данные за 25 год, но пока по вкусу невкусно (оно и понятно, дно цикла проходим).

Возможно, один из самых нелюбимых нефтяников на рынке из-за низких дивидендов. Однако потенциал роста этих самых дивидендов скрыт в проекте «Восток-Ойл». Ждем частичный запуск в 2026 году, надеюсь, без очередных переносов, хотя понимаю МЕГА-сложность данного проекта.

Можно подписаться на мой ТГ-канал, там читать мою ахинею будет удобнее, также часть постов публикую только туда, так что милости прошу.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В чем я вижу джус Газпромнефти❓

Не каждый нефтяной добытчик может похвастаться увеличением объёмов добычи углеводородов.

Есть две основные причины:

1. Добровольные ограничения ОПЕК+. К сожалению, нельзя добывать столько, сколько хочется.

2. Старение месторождений. Для их поддержания и разработки новых нужны инвестиции. Но не все готовы и имеют возможность вкладывать средства в это. Поэтому часть капекса, которые мы видим в отчётности, идёт на развитие новых месторождений, а другая часть — на поддержание старых.

Как вы видим, за последние 10 лет добыча компании выросла вдвое, тогда как у некоторых конкурентов она стабильно падает.

Сейчас хорошее время, чтобы присмотреться к компании, так как верю в менеджмент (Дюкову отдельный респект 👍) и их инвестиционную идею. К слову, в данный момент эта компания вообще никому не нужна, если судить из котировок/ТГ-каналов и форумов. А это точно хороший знак!

 

Можно подписаться на мой ТГ-канал, там читать мою ахинею будет удобнее, также часть постов публикую только туда, так что милости прошу.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

📌 Китай получил уже шестую партию СПГ с российского проекта, попавшего под санкции

Несмотря на западные санкции, Россия продолжает поставки сжиженного природного газа с проекта Арктик СПГ-2 в Китай. Шестой танкер с грузом разгрузился в порту Бэйхай, а еще два судна в настоящее время следуют по маршруту, одно из них — в направлении Индийского океана.

Короче пошло-поехало видимо. Около 75 000 куб. метров СПГ уже разгрузили. Другие два в пути везут в себе суммарно 283 000 куб.метров 📈


Можно подписаться на мой ТГ-канал, там читать мою ахинею будет удобнее, также часть постов публикую только туда, так что милости прошу.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Как сохранить доходность в инвестициях: взгляд на диверсификацию ❗️

Сегодня хочу поговорить о диверсификации. Эта тема часто поднимается на форумах, в видео и комментариях.

Я вижу это так:

1. Диверсификация должна быть по активам, таких как акции, облигации, золото и недвижимость, а не только акций, например. Также она имеет смысл только при большом портфеле — например, от 50 млн. В меньших масштабах она не даст значительного эффекта, а может даже снизить доходность.

2. Если берем конкретно акции, то брать разные отрасли экономики бесполезно. Когда глобально падает рынок, ваш портфель улетит вместе с ним, хоть 30 компаний купите. Помимо этого следить и разбираться в каждой отрасли довольно сложно, а я считаю это основопологающим фактором в инвестициях. Всегда покупайте только то, в чем разбираетесь. Не стоит слепо верить в любимцев и покупать только потому, раз все покупают, значит и я куплю. (привет адептам сбер/лук/тат)

3. Продолжу второй пункт тут. Выберите 3-5 основных отраслей, изучите их (как зарабатывают деньги, какие перспективы, кто мажоритарий/есть ли политическая крыша/адекватный ли менджмент/хотят(или платят) стабильно дивиденды). Это лишь малая часть вопросов, которые должен задавать сам себе инвестор, который хочет инвестировать в ту или иную компанию.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Че там у Газпромнефти по результатам❓

Беглый взгляд по Газпромнефти за 6 месяцев 25 года:

Из печального 👿

— НДПИ остался на уровне прошлого года (520 млрд при падении выручки на 12%)
— На графике видим резкий рост амортизации после попадания в SDN-лист (думаю эти два события неслучайны)
— Финансовые расходы увеличились вдвое, ввиду роста долга и ключевой ставки
— FCF 37 млрд против 161 млрд ранее

Вывод:
Только ослабление рубля и снижение КС поможет улучшить результаты, а пока терпим 👹

Можно подписаться на мой ТГ-канал, там читать мою ахинею будет удобнее, также часть постов публикую только туда, так что милости прошу.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Че там по 3 кварталу у переработчиков нефти❓

Интересный график, на котором можно хотя бы +- косвенно понимать, что там с маржой переработчиков. Тут показывается маржа переработки бензина и дизеля с 1 барреля нефти, и, как мы видим, 3 квартал должен быть получше двух предыдущих. Короче говоря, чем выше график, тем лучше для переработчиков, так как выгодно получать эти компоненты нефти.

Кто выигрывает на нашем рынке сильнее всего? Лукойл, Газпромнефть, Татнефть. Они обладают лучшими НПЗ в стране. Любопытно будет глянуть отчет за 3 квартал.

Крепкий рубль, конечно, всё равно давит на прибыль, но девальвация, возможно, всё еще впереди!!

Можно подписаться на мой ТГ-канал, там читать мою ахинею будет удобнее, так что милости прошу.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Че там по 3 кварталу у переработчиков нефти❓

Интересный график, на котором можно хотя бы +- косвенно понимать, что там с маржой переработчиков. Тут показывается маржа переработки бензина и дизеля с 1 барреля нефти, и, как мы видим, 3 квартал должен быть получше двух предыдущих. Короче говоря, чем выше график, тем лучше для переработчиков, так как выгодно получать эти компоненты нефти.

Кто выигрывает на нашем рынке сильнее всего? Лукойл, Газпромнефть, Татнефть. Они обладают лучшими НПЗ в стране. Любопытно будет глянуть отчет за 3 квартал.

Крепкий рубль, конечно, всё равно давит на прибыль, но девальвация, возможно, всё еще впереди!!

Можно подписаться на мой ТГ-канал, там читать мою ахинею будет удобнее, так что милости прошу.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Как там обстоят дела с развитием НПЗ в России❓

Покапавшись в документах, публикуемых Росстатом, нашел интересные данные о развитии НПЗ в нашей стране. Сейчас, конечно, по понятным причинам любая информация, связанная с нефтянкой, публикуется неохотно, а что-то и вовсе запрещено публиковать (добычу, например?). Так что будем иметь хоть какую-то информацию.

Здорово, что НПЗ модернизируют каждый год. Это важный показатель их эффективности и технологичности. Интересно, сможем ли мы приблизиться к 90% в 2030 году?

Можно подписаться на мой ТГ-канал, там читать мою ахинею будет удобнее, так что милости прошу.

Авто-репост. Читать в блоге >>>