Александр Антонов, «бОльшая часть прибыли 2025 пойдет в регуляторный капитал, а не 50%.» — пишете вы. А это 70-80-90%, И в тоже самое время ...
Александр Антонов, не очень понял то есть по факту капитал ВТБ будет 2884 млрд, но ЦБ часть этого капитала не признает и будет считать что к...
Александр Антонов, а куда все таки тогда пойдет вторая половина прибыли?
Александр Антонов, я не очень понял почему от прибыли 2025 года добавили только 250 млрд в капитал? мне кажется нужно добавлять 500 млрд и в...
Whoosh опубликовал предварительные операционные результаты за период с 1 января по 25 июня 2025 года. Компания нарастила общее количество средств индивидуальной мобильности на 19% г/г до 238 тысяч единиц.
Добрый вечер. Хочу остановиться на анализе влияния нормализации денежно-кредитной политики на чистую % маржу отдельных российских банков. Одни финансовые институты продемонстрируют существенный рост чистого процентного дохода даже при имеющемся объёме доходных активов, другие столкнутся с падением дохода. Есть банки и с нейтральным влиянием.
Начнём с банков, чистая % маржа (NIM) которых продемонстрирует рост.
На кредитный портфель приходится 68% активов. При этом он в равных долях распределён между кредитами корпоративным клиентам и розничным сегментом. В структуре обязательств превалируют средства юридических лиц: 38% депозиты, 8% текущие счета. Срочные депозиты физических лиц составляют 29% обязательств, текущие счета – 6%.
Чистая % маржа Совкомбанка существенно снизилась по мере роста ключевой ставки.
Добрый вечер. Хочу остановиться на анализе влияния нормализации денежно-кредитной политики на чистую % маржу отдельных российских банков. Одни финансовые институты продемонстрируют существенный рост чистого процентного дохода даже при имеющемся объёме доходных активов, другие столкнутся с падением дохода. Есть банки и с нейтральным влиянием.
Начнём с банков, чистая % маржа (NIM) которых продемонстрирует рост.
На кредитный портфель приходится 68% активов. При этом он в равных долях распределён между кредитами корпоративным клиентам и розничным сегментом. В структуре обязательств превалируют средства юридических лиц: 38% депозиты, 8% текущие счета. Срочные депозиты физических лиц составляют 29% обязательств, текущие счета – 6%.
Чистая % маржа Совкомбанка существенно снизилась по мере роста ключевой ставки.
Банк Санкт-Петербург представил результаты за май и 5 месяцев 2025 года. Чистая прибыль в мае составила 5.4 млрд рублей (+14.8% г/г), за 5 месяцев 25,5 млрд рублей (+10.7% г/г).
Стоимость риска остаётся на околонулевых значениях, что оказывает большое положительное влияние на уровень прибыльности. Нормализованный уровень расходов на резервы можно оценить в 1%. При прочих равных условиях в таком случае чистая прибыль составила бы 4,35 млрд рублей.
Сургутнефтегаз представил финансовую отчетность по РСБУ за 2024 год и 1-й квартал 2025 г. Я оцениваю очень позитивно момент, что компания не ограничилась раскрытием годового отчёта, но и предоставила квартальный. Отчёт о прибылях и убытках в очередной раз представлен в формате XXX. Оценки операционной прибыли, процентного дохода и сальдо прочих статей (где основная часть приходится на переоценку валютных депозитов) носят аналитический характер.
Публикация информации о величине доналоговой и чистой прибыли проливает свет на причину отклонения фактического дивиденда от ожиданий (мой прогноз подразумевал 9.7 руб. на прив. акцию/факт 8,5 руб). Много компаний в прошлом году столкнулись с переоценкой отложенного налогового обязательства. В случае Сургута, судя по налоговым расходам, фактическая переоценка оказалась существенно больше (~на 70 млрд рублей), чем закладывалось в аналитические модели. Эффективная ставка налога на прибыль составила 32,5%. В 1-м квартале 2025 года Сургут ожидаемо оказался убыточным из-за отрицательной переоценки валютных депозитов.
Аэрофлот представил финансовые результаты по МСФО за 1-й квартал 2025 года. Из отчётной чистой прибыли в размере 26.8 млрд рублей на валютную переоценку пришлось 27.3 млрд рублей. Применив корректировку на курсовой эффект и ряд других вещей, получим убыток в размере 3.416 млрд рублей, против прибыли в 6.543 млрд рублей годом ранее.
Выручка ожидаемо замедляется. В 1Q2025 рост относительно прошлого года составил 9,5% (190,242 млрд/173,586 млрд).
МТС Банк представил финансовые результаты по МСФО за 1-й квартал 2025 года. Чистая прибыль составила 1 млрд рублей (2.7 млрд рублей по РСБУ), рентабельность капитала за вычетом субординированного долга – 4,2%.
Основные доходные статьи ожидаемо продолжили сокращаться. По чистому процентному доходу видим снижение на 10% (г/г), на 8% (кв/кв). Чистый комиссионный доход снизился на 40% (г/г) и 18% (кв/кв). Общий операционный доход (чистые доходы до резервов под ОКУ и налога на прибыль) сократился на 25,8% (г/г) и на 16% (кв/кв). У банка имеется открытая валютная позиция и укрепление рубля привело к убытку на 2,115 млрд рублей. В то же время в доходной части мы видим восстановление прочих резервов на 1.793 млрд рублей. Отмечаю, т.к. эта статья, которая не имеет свойства оказывать существенное положительное влияние на прибыль из квартала в квартал. Можно сказать, что ситуативный убыток от укрепления рубля в значительной степени был компенсирован данным доходом.
МТС Банк представил финансовые результаты по МСФО за 1-й квартал 2025 года. Чистая прибыль составила 1 млрд рублей (2.7 млрд рублей по РСБУ), рентабельность капитала за вычетом субординированного долга – 4,2%.
Основные доходные статьи ожидаемо продолжили сокращаться. По чистому процентному доходу видим снижение на 10% (г/г), на 8% (кв/кв). Чистый комиссионный доход снизился на 40% (г/г) и 18% (кв/кв). Общий операционный доход (чистые доходы до резервов под ОКУ и налога на прибыль) сократился на 25,8% (г/г) и на 16% (кв/кв). У банка имеется открытая валютная позиция и укрепление рубля привело к убытку на 2,115 млрд рублей. В то же время в доходной части мы видим восстановление прочих резервов на 1.793 млрд рублей. Отмечаю, т.к. эта статья, которая не имеет свойства оказывать существенное положительное влияние на прибыль из квартала в квартал. Можно сказать, что ситуативный убыток от укрепления рубля в значительной степени был компенсирован данным доходом.
Банк Санкт-Петербург представил результаты по МСФО за 1-й квартал 2025 года. Чистая прибыль составила 15.5 млрд рублей (+19,3% г/г) при рентабельности капитала в 30%.
Операционный доход до резервов (чистые % + чистые комиссии + чистый прочий доход) увеличился (г/г) на 17%. Чистый % доход продемонстрировал рост на 15.8%, чистый комиссионный на 3.8%.
Всех приветствую! Небольшая заметка о результатах Kaspi в 1-м квартале 2025 года, актуализация прогнозной финансовой модели, оценки. Стоит ли добавлять акции в портфель после существенного снижения их стоимости?
Чистая прибыль относительно прошлого года увеличилась всего на 13%. Без учёта убытка турецкого бизнеса прирост составил бы 16%. С середины прошлого года неоднократно отмечал риски резкого замедления темпов роста прибыли. Рост на 20+% г/г остался в прошлом. Переосмысление инвесторами фазы развития Kaspi сказывается на стоимостных мультипликаторах, негативно влияя на цену акций.
Скорректированная (выручка МСФО за вычетом процентных расходов) выручка в 1Q2025 продемонстрировала рост на 57% г/г. Это эффект консолидации турецкого бизнеса. Напомню, что в конце января текущего года Kaspi закрыла сделку по покупке 65,4% акций турецкого маркетплейса Hepsiburada. Сумма сделки составила 1,13 млрд$. Это неоднозначная сделка. Менеджмент транслирует идею больших возможностей и экспансию на более емкий (чем казахский) рынок. Но покупает стагнирующую историю (обратите внимание на GMV и выручку, динамика в лирах существенно отстает от официальной инфляции), еще и по очень высокой цене.
Александр Антонов, цитата «Самое интересное, что исходя из данных, которые мы видим на сайте раскрытия информации, можно сделать вывод, что ...
МТС Банк объявил о намерении провести дополнительную эмиссию обыкновенных акций, увеличив их количество в пределах 20% (итоговые параметры по количеству размещаемых акций, цене будут известны позднее), и о дальнейших шагах по диверсификации активов. Банк еще на дне инвестора в ноябре отмечал планы по снижению в структуре активов доли розничных кредитов и бОльший акцент на ценных бумагах. Вполне реально увидеть долю ЦБ в структуре активов >40% по итогам 2025 года.
С конца прошлого года мы наблюдаем за органическим ростом портфеля ценных бумаг. Неделю назад МТС Банк сообщил о приобретении портфеля ОФЗ за 156 млрд рублей. Самое интересное, что исходя из данных, которые мы видим на сайте раскрытия информации, можно сделать вывод, что покупка была осуществлена с дисконтом к рыночной стоимости этого пакета. Величина дисконта составляет около 10%.
