С момента прихода В.Путина к власти до января 2014 г. российские военные расходы составляли в среднем 2,5-3,2% ВВП в год, имея при этом устойчивую тенденцию к росту. За первые 13 лет военные расходы выросли в постоянных ценах в 2,6 раза и составили в целом 12,6 трлн.руб., или 429 млрд.дол. (в среднем – около 15% всех расходов федерального бюджета).

После принятия кремлевским руководством окончательного решения о нападении на Украину (самое позднее, очевидно, – 9-10 февраля 2014 г.) военные расходы были увеличены более чем вдвое. В то время планировались операции не только по захвату и оккупации Крыма, но и по завоеванию т.н. Новороссии. В феврале-апреле 2014 г. российские военные расходы составили 31 млрд.дол., или 6,7% ВВП (27,7% всех бюджетных расходов).

В конце апреля 2014 г. военная операция по захвату Новороссии была отменена (отложена), среднемесячные военные расходы в мае-декабре 2014 г. были сокращены на треть по сравнению с уровнем февраля-апреля 2014 г. Следует обратить внимание на то, что не только регулярные воинские маневры, не только передислокация значительного числа войск на российско-украинскую границу, но и даже участие около 10 батальоннно-тактических групп регулярных российских войск непосредственно в боевых действиях на территории Украины (в том числе под Саур-Могилой и Иловайском) в то время не потребовали увеличения военных расходов.

( Читать дальше )

Кто иногда поглядывает на фондовые рынки недоразвитых стран, тот знает от мощном ралли в аргентинском индексе Merval, который за пару лет вырос почти 5 раз. Как уже писал ранее, с нами вышеуказанную страну роднит высокая инфляция и коррупция, а также  приличная девальвация национальной валюты и странные политики. По данным за 2014 год Аргентина по ВВП занимает 21, а Россия 9 место. В конце лета чудное ралли сменилось резким падением почти в 2 раза и казалось бы «вот и сказочке конец», но в декабре прошлого года Merval словно резиновый мячик снова устремился вверх. Перебъет ли свой хай не знаю! Однако, глядя рост фондового рынка Китая, приходит мысль, что мировая ликвидность просто ищет доходность в условиях отрицательных ставок. Российское мини-ралли в индексе ММВБ наткнулось на фиксацию прибыли и дальнейший рост под вопросом, ибо наш вождь пока не демонстрирует признаков вменяемости, хвастаясь тем, как ловко подрезал кошелек с Крымом у зазевавшейся старушки Украины. Остается надеяться на лучшее и торговать отдельные темы.

Чтобы понять динамику цен на недвижимость, нужно самому плотно заниматься этим вопросом. Аналитика от агентств недвижимости мало помогает, ибо это сторона заинтересованная. Объявления на сайтах больше отражают ожидания продавцов, чем реальную картину спроса и величину скидки на реальных сделках. Простые сотрудники агентств тоже часто плохо мониторят ситуацию, хватаясь то за один объект, то другой. К счастью квартирный вопрос решен, но супруга достает вопросами об инвестициях в недвижимость. Психологически конечно покупать квартиру проще, чем например акции, которые существуют в виде электронных записей- их не потрогать и не сдать в аренду.
Решил зайти с другой стороны и поговорил со знакомыми руководителями кредитных подразделений в филиалах крупнейших банков. В моем регионе с населением чуть более 600 тыс. работают несколько местных крупных и несколько иногородних строительных компаний. Банкиры поведали, что у них запрет на кредитование строителей, автодилеров, лизинговых компаний и т.д.  По их словам один из крупнейших строителей заморозил часть объектов и сократил 30% рабочих, а другой в предбанкротном состоянии. У иногородних периодически останавливается работа на объектах под разными предлогами. Косвенно это говорит о проблемах со сбытом по текущим ценам, а значит цены в рублях будут сползать под собственным весом и обстоятельствами у продавцов. Все, как на фондовом рынке, когда биды покупателей значительно ниже. Обвала цен не жду, но на 30% вниз от текущих они вполне могут сходить.
На рынке аренды ситуация похоже еще хуже. Знакомая пытается сдать трешку в течение 2-х месяцев, но ни одного звонка. Какие есть наблюдения из других регионов?

На LME (Лондонской бирже металлов) цена на сталь каждую торговую сессию уверенно идет ко дну и не ступеньками, а топориком. Практически нет проторговок и остановок:

Другие промметаллы тоже снижаются, но сталь просто в штопоре. До этого с конца 2013 по конец 2014 был ползучий рост цены, не смотря на перепроизводство и банкротства металлургов в Китае и других странах. Бумаги наших металлургов присели пока символически, хотя при таком раскладе через неделю-две цена будет в 2 раза дешевле, чем осенью прошлого года. Это означает, что с некоторым лагом валютная и рублевая выручка экспортеров уменьшится на соответствующую величину. Конечно можно сравнивать с нефтянкой, но там и P/E гораздо меньше, долговая нагрузка ниже, а ликвидности больше. Буду осторожно шортить Северсталь после локальных выносов вверх и мониторить ГМК и ММК.

P.S. Кстати, крупнейший металлургический холдинг ArcelorMittal потерял за год 28% капитализации.

Повод конечно печальный, но рынок есть рынок. На моей памяти было много гэпов (кипрский, японский, крымский, Навального, после падения Боинга и прочие), т.е. некие форс-мажорные события, не заложенные в котировках. Политическое поле давно основательно зачищено и полито хлоркой, а Зюганов и Жириновский вспоминают о своей оппозиционности только во время выборов в думу. Остальных недовольных телевизионная пропаганда представляет в виде бомжей, роющихся в помойке у американского посольства. На лицо основательный перегиб в страстном желании не потерять власть.
Для Запада Борис Немцов был официальным представителем российской оппозиции, хотя и без серьезного влияния на умы. На умы влияют федеральные каналы из-за территории охвата аудитории, а туда его не пускали много лет. Немцов единственный выступал в американском конгрессе и конечно получал некоторое финансирование по этой линии. Штаты всегда дружат со всеми на всякий случай. Соответственно западные политики за выходные дни успеют нагнать жути на светлый образ России-матушки, поэтому гэп весьма вероятен.

( Читать дальше )

Продолжается обвал цен на сталь на мировом рынке. Писал уже пару постов об этом. От осенних хаев цена провалилась уже на 30%. Скорее всего имеет место общее мировое перепроизводство, российский демпинг или кризис спроса. Местные металлургические кукловоды пока крепко держат котировки бумаг, срывая периодически стопы у шортистов.  Шутки с ними опасны, но график говорит сам за себя.  

Цена на сталь на LME за 9 мес. (в долл.США)

P.S  Считаю, что цена Северстали не более 500 руб. по следующим причинам:
1. См.график.
2. Продажа американского подраздения, на которое приходилось 20% прибыли.
3. Остановка реализации Южного потока, куда Северсталь поставляла трубы.
3. Дикая перекупленность наконец.

Цена на сталь на LME за 9 мес.2014-2015
 
Это дополнение к предыдущему посту о коротких продажах металлургов. На графике видно стремительное падение цены на сталь (на 25% от хаев прошлого года) до почти майских значений, где как раз началось суперралли в ММК, Северстали, Русале и ГМК. Рост был ступенчатым, а падеж просто камнем. В комментариях к посту была версия о возможном демпинге со стороны российских производителей. Возможно и так, но и фактор перепроизводства скорее всего влияет на фоне 3-хкратного роста цены за срок чуть более года. Вывод такой: возможно металлургические кукловоды в ближайшее время погонят папирки в обратную сторону. Аналы при этом соответственно будут нахваливать металлургов на каждом этапе коррекции. А падать им есть куда, особенно Севестали (в 2014 продала свой североамериканский дивизион, который ей давал 25% прибыли). Сектор развернут конечно не сразу, а будут некоторое время выносами рвать шорты до общей коррекции рынков.

Годовой график цен на сталь на LME.

Прошлый год можно было смело назвать годом металлурга. Цены на бумаги ММК, ГМК, Русал, Северсталь, НЛМК удвоились и утроились, не смотря на войну, санкции и прочие российские неприятности. Не без причин конечно:
1. Резкий рост мировых цен на сталь, аллюминий и никель.
2. Падение до минимума цен на железную руду.
3. Девальвация в 2 с лишним раза национальной валюты.
4. Проблемы из-за войны у украинских конкурентов.
5. Продажа заграничных активов и промежуточные дивы за 2014.
6. Шорты и еще раз шорты. Немало полегло депозитов шортистов на этом чудо-ралли.
Однако сопля на верхнем графике цены на сталь намекает, то пора бы и честь знать. Отольются металлургическим кукловодам слезы шортистов:)
P.S. Сам этими отраслевыми бумагами не торговал и не пострадал соответсвенно.

Замучил сегодня брокер техническими проблемами с серверами. В начале сессии отрубился совсем, потом ожил, но жутко тормозил. Перешел на резервный сервер, но и он через некоторое время приказал долго жить. При этом нет никаких системных сообщений о неполадках (мол перейдите туда-то или приносим извинения). Хорошо что рынок задернули местные кукловоды и лонги ушли с профитом, а если бы было наоборот.  Техподдержка мать их на 3 с минусом!