Pasinvestor: блог

rss

по

Блоги: личный (39) | открытые (0) | корпоративные (0) | все (39)

МТС отчиталась за второй квартал 2020-го года

МТС отчиталась за второй квартал 2020-го года

Напомню, что по итогу первого квартала мы зафиксировали следующее: прирост пользователей приложения «Мой МТС», прирост клиентов МТС Банка, прирост клиентов платного ТВ. Людей стало меньше, зато объема потребления — больше.

Затем предположили, что во втором квартале будем наблюдать дальнейшее увеличение пользовательской базы, благо спрос на услуги и контент только вырос.

Что по итогам второго квартала? Да, отмечаем продолжение притока новых пользователей мобильных приложений. Имеем отток абонентов, но их все еще много — 85 млн., из которых часть людей потребляют бОльше платного контента, благодаря чему возник слабый, но всё же прирост выручки.

Далее отметим некоторое сокращение операционной прибыли в частности и маржи в целом, снижение капитальных затрат и уменьшение чистого долга за счет кратного погашения краткосрочных обязательств. Уровень долга остался на прежнем урвоне 1.3х.

( Читать дальше )
  • обсудить на форуме:
  • МТС

L Brands отчиталась за второй квартал 2020-го года

L Brands отчиталась за второй квартал 2020-го года

По традиции, сначала вспомним о результатах за начало года. А они были позитивными. Во-первых, компания наконец-то начала «резать косты», то есть закрыла четверть (!) магазинов Victoria's Secret.

Напомню, что доходы от великого некогда бренда сокращаются вот уже который год. Онлайн продажи росли медленно, тогда как выручка от оффлайн-сегмента стабильно падала. Причем бизнес ухудшался параллельно с успехом небезызвестной вам Рианны, открывшей недавно свой собственный магазин — бренд нижнего белья Savage X Fenty. Благодаря успешному маркетингу певица тут же стала зарабатывать миллионы и отобрала большой кусок пирога в том числе у L Brands.

Во-вторых, второй бизнес компании — Bath & Body Works — продолжал расти. B&B — это кошерный магазин всяких бирюлек и парфюмерных штучек, который становится в США всё более популярным. Если посмотреть на данные, актуальные на конец 2019-го, то если раньше доля B&B в общей выручке L Brands составляла порядка 34%, то в 19-ом — уже почти 40%.

( Читать дальше )
  • обсудить на форуме:
  • L Brands

Обсуждаем отчет NETFLIX (видео)

Обсудим отчет американской компании NETFLIX.

Коротко вспомним, что такого интересного инвесторы видят в бизнесе Netflix, а затем поговорим про долги (всё плохо или ок?), денежные потоки, свободный денежный поток (он, внезапно, появился!), после чего пофантазируем на тему устойчивости деятельности Netflix.

Чтобы не отнимать ваше время зря, вот таймкоды:

00:00 — Вступление
00:11 — За что инвесторы любят Netflix? Коротко
01:07 — Подписчики
01:28 — Выручка
03:03 — Фантазии на тему доходов Netflix
05:10 — Баланс. Долги
08:07 — Денежные потоки. Свободный денежный поток
11:26 — Фантазии на тему «Когда Netflix будет платить дивиденды?»
12:27 — Выводы. Много слов

  • обсудить на форуме:
  • Netflix

L Brands отчиталась за 1 квартал, акции подорожали более чем на 20%.

L Brands отчиталась за 1 квартал, акции подорожали более чем на 20%.

Я уже давно привык к тому, что акции американских ретейлеров на каждую позитивную или негативную новость реагируют так, как отечественные низколиквидные бумажки из третьего эшелона — стреляют на десятки процентов в ту или иную сторону.

Тем не менее, учитывая то, что второй, а не первый квартал окажется для многих компаний худшим за последние годы, и рынок это понимает и закладывает в цену акции, сегодняшний рост L Brands воспринимаю как что-то реально позитивное. Причем рост идет на фоне результатов, которые оказались ниже ожиданий аналитиков.

Вообще, к подобного рода явлениям я отношусь скептически. Уважаемые аналитики ждут прибыль в $5 млн., по факту — $4.8 млн., поэтому «earnings fall short of some beaten-down estimates», а акцию можно укатать в стоимости на n-процентов. Поэтому как минус, так и плюс 20% могут рождаться из таких вот промахов мимо некой ожидаемой цели. Или, напротив, небольших, но апсайдов.

Так что же случилось с L Brands? Оно действительно заслуживает нашего внимания?

( Читать дальше )

Valero Energy или +70% за месяц

Американские нефтеперерабатывающие компании знатно прибавили за последние полтора месяца в капитализации. И это на высококонкурентном рынке с растущими издержками, волатильной стоимостью закупаемого сырья и острым вопросом касательно объемов добычи нефти. Спрос на бензин в той же Америке упал, а запасы, напротив, выросли.

В чем фишка, в чем риски, где зарыт клад?

Valero Energy или +70% за месяц, изображение №1

( Читать дальше )

Литература для инвестора: Почему одни страны богатые, а другие бедные

Литература для инвестора: Почему одни страны богатые, а другие бедные

Продолжаем пополнять нашу библиотеку интересной литературой. Сегодня речь пойдет о книге "Почему одни страны богатые, а другие бедные" за авторством экономиста/профессора американского университета и политолога/экономиста.

Главный посыл книги заключается в том, что географическое расположение страны — не первопричина её текущих экономических проблем. Например, одна страна заперта на суше, а вторая имеет выход к морю, но и та, и другая — бедные страны. Климат, почва, ресурсы — это, конечно, очень важные критерии успеха, но перво-наперво нужно смотреть на институты.

Идея книги проста и читается между срок с первой до последней страницы: есть инклюзивные экономические и политические институты, которые обеспечивают права собственности, широкое распределение политической власти; а есть экстрактивные институты, которые концентрируют власть в руках меньшинства. Меньшинство стремится к сохранению экстрактивных институтов, извлекая из них выгоду и используя ресурсы, чтобы упрочить свою политическую власть.

( Читать дальше )

Оценка качества капитала «Тинькофф Банка» в апреле

Оценка качества капитала «Тинькофф Банка» в апреле

Как я отмечал ранее, за показателями качества капитала нужно смотреть в динамике и, в зависимости от направления движения коэффициентов, делать выводы.

В кризисное для экономики время банки получают удар одними из первых, фиксируя просрочки и дефолты заемщиков. Надо сказать, судя по актуальному отчету TCS, конкретно «Тинькофф Банк» держится достойно.

Хотя сама отчетность показывает цифры по итогам первого квартала, как и нормативы, рассчитанные к началу апреля. Интереснее всего, что там будет по итогам второго квартала, ведь именно сейчас и творится самый звиздец. А что дальше будет?

Руки как чесались месяц назад, так и продолжают чесаться, но акции TCS и банковского сектора в целом не покупаю. Хотя сам держу порядочно так денег в этом банке, включая брокерку.

За март месяц объем активов, имеющих нулевой коэффициент риска, сократился почти в два раза, тогда как общее число активов возросло. Это привело к ухудшению показателя оценки качества капитала на с 14.9 до 13.8, что все еще является комфортным уровнем, запас прочности приличный.

( Читать дальше )

Visa отчиталась за старт 2020-го года

Visa отчиталась за старт 2020-го года

Выручка выросла на 7%, чистая прибыль — на 4%. Основной драйвер — рост объема платежей на 5%. При этом объем международных транзакций сократился на 2%. На фоне снижения платежей в Азии затащили Европа и ключевой для компании рынок — США.

Операционные расходы подросли на 3% и составляют около трети от дохода компании. Операционная прибыль — около $4 млрд. при копеечных процентных расходах, входящих в сумму $100 млн.

Ликвидных активов у Visa — более $13 млрд, из которых кэшэм соберется почти десять. Короткий долг вырос на лярд до $4 млрд., долгосрочный долг остался на прежнем уровне и равен почти $14 млрд. Показатель debt to ebitda находится в районе 1х без учета имеющегося у компании кэша — это прямо хорошо. Операционная деятельность за квартал принесла около $1.5 млрд., что при смешном капексе в $216 млн. дает FCF $1.2 млрд. Что интересно, менеджмент Visa продолжает программу байбека, направляя на него 2.6 FCF. Короче, платят в долг.

Сейчас деньги раздают фактически бесплатно, и Visa этим активно пользуется 

( Читать дальше )
  • обсудить на форуме:
  • Visa

теги блога Pasinvestor

....все тэги



2010-2020
UPDONW