Коммерсантъ в материале «Потерялись в лесу. Можно ли преодолеть затяжной кризис в леспроме» подробно описывает текущее состояние лесопромышленного комплекса. Отрасль сталкивается со снижением производства по большинству сегментов, давлением экспортных рынков, высокой ключевой ставкой и ростом регуляторной неопределенности.

Ведущие отраслевые и государственные эксперты сходятся во мнении: лесопромышленный комплекс переживает затяжной структурный кризис. По оценкам, приведённым в публикации, негативная динамика может сохраниться и в следующем году, а ключевой запрос бизнеса сегодня — предсказуемые правила игры на горизонте 5–10 лет, необходимые для планирования операционной деятельности и инвестиций.



Источник: Коммерсантъ, «Потерялись в лесу. Можно ли преодолеть затяжной кризис в леспроме» — www.kommersant.ru/doc/8313856

📉 Что происходит с рынком

• В 2025 году заготовка леса в России может снизиться до минимальных значений за последние годы.
• Производство пиломатериалов, фанеры, плит и целлюлозы демонстрирует отрицательную динамику.

Сегежа Групп подписала соглашение с руководством особой экономической зоны Линьган (Шанхай, КНР)о создании в 2026 году собственного промышленно-логистического кластера.

Проект предусматривает:
— размещение конвертинговых мощностей для производства потребительской упаковки;
—  создание производственно-дистрибьюторского центра берёзовой фанеры и строганой продукции.

Кластер станет опорной точкой для расширения присутствия Сегежа Групп в Китае и других странах Азиатско-Тихоокеанского региона. Ожидаем, что проект позволит:
— сократить логистические издержки
— упростить трансграничные расчёты
— быстрее адаптировать продукцию под требования конечных клиентов

💬 «Мы готовы масштабно экспортировать продукцию глубокого передела. Китай — это крупнейший рынок сбыта, развитая логистика и возможности быстрой адаптации продукта. Линьган для нас — стратегическая точка роста в АТР», — отметил президент Сегежа Групп Кирилл Арсентьев.

Почему это важно для инвесторов:

• Выручка: 68,3 млрд ₽
• Скорректированная OIBDA: 3,1 млрд ₽
• Чистый долг: 61,2 млрд ₽ — снижение более чем в 2 раза после успешной допэмиссии
• Капвложения: 3,6 млрд ₽ (–25% г/г), фокус на поддерживающие инвестиции

• Слабый спрос на пиломатериалы и индустриальную упаковку
• Давление цен в отдельных сегментах
• Укрепление рубля
• Использование рынком старых запасов немаркированной упаковки перед переходом цемента и смесей на «Честный знак»

• Бумага +4% г/г
• Фанера +1% г/г
• Продажи строганых изделий +6% г/г
• Пеллеты и брикеты +87% уверенный рост продаж в Восточную Азию и внутри РФ
• Запущено массовое производство мешков с «Честным знаком», что усиливает позиции на рынке стройматериалов и поддерживает клиентов в период регуляторных изменений

Сегежа Групп завершила оферту по биржевым облигациям серии 003P-01R, номинированным в китайских юанях.

• Объем выпуска – 500 млн юаней (размещен в 2022 г., погашение в 2037 г.).
• Инвесторы предъявили к выкупу бумаги на 387,5 млн юаней.
• Все обязательства исполнены в полном объеме и в срок. Расчеты проведены в рублях по курсу Банка России.
• Новая ставка купона – 15,5%
• Следующая оферта по выпуску состоится в мае 2027 года.

Размещение долговых инструментов в юанях – часть стратегии компании по диверсификации валютных рисков. Значительная часть экспортной выручки Сегежа Групп формируется именно в юанях, что помогает сбалансировать долговую нагрузку.

🚢 Первая пробная партия березовой фанеры отправилась к партнёрам в Мексику. Это стало возможным после успешного участия в крупнейшей местной выставке строительной и мебельной индустрии Expo CIHAC.

🤝 Среди новых клиентов — производители мебели и напольных покрытий, создатели детских игровых площадок и строительные подрядчики, оценившие надёжность продукции «Сегежа Групп» для опалубки.

Почему мексиканцы выбирают фанеру Сегежа Групп?

• вся фанера — из березы, не только внешние слои
• высокая прочность, плотность и однородность структуры
• идеально держит крепёж и подходит для покраски
• экологичный продукт из возобновляемых лесов

💡Ключевой фактор для закрепления на новых рынках — господдержка логистики, субсидирование перевозок через лидеров отрасли, таких как FESCO и ТрансКонтейнер.

В 2025 году Сегежа Групп активно диверсифицирует экспорт, сокращая долю Китая: помимо Мексики, начались поставки в Тунис, Ирак, Марокко и Индонезию.

Информируем об установлении новой купонной ставки по биржевым облигациям Сегежа Групп серии 003P-01R в китайских юанях (ISIN: RU000A105EW9).

Ключевые параметры:

• Ставки с 13-го по 18-й купоны — 15,5% годовых

• Доходность к следующей оферте — 16,4% годовых

• Следующая оферта — в мае 2027 года

Мы считаем, что новая ставка отражает справедливую рыночную доходность и обеспечиваетбаланс интересов эмитента и инвесторов.

 
В связи с изменением ставки держатели облигаций вправе предъявить бумаги к выкупу по номиналу. Период подачи заявок: с 30 октября по 6 ноября 2025 года включительно.

Выпуск объемом 500 млн юаней был размещен в 2022 году со ставкой 4,15% годовых.
Установление новой ставки на уровне 15,5% подтверждает приверженность компании рыночным принципам и прозрачности во взаимодействии с инвесторами.

Сегежа Групп стала одним из первых в России производителей упаковки, адаптировавших производство под новые требования маркировки цемента и сухих строительных смесей.

На заводе «Сегежская упаковка» в Карелии запущен массовый выпуск бумажных мешков с кодом «Честного знака».

С октября Data Matrix-код обязателен для всего цемента, а с декабря — и для сухих строительных смесей.

💡 Нововведение позволит нашим клиентам — производителям стройматериалов — сэкономить ресурсы и избежать затрат на самостоятельную маркировку, сохранив при этом законность и бесперебойность поставок.

Им не нужно закупать оборудование, настраивать процессы или нанимать дополнительный персонал — все это уже интегрировано в упаковку Сегежа Групп.

📈 Печать кодов не снижает скорость и качество производства: коды читаемы, линии работают в штатном режиме.

В начале следующего года новое оборудование будет установлено на всех 17 линиях мешочной упаковки.

По данным экспертов, рынок CLT-панелей (cross laminated timber) в России к 2030 году вырастет на 20% 📈.

CLT — это инновационный строительный материал, который активно применяется в жилом, коммерческом и инфраструктурном строительстве, предлагая экологичную и прочную альтернативу бетону и стали.

📊 По итогам 2024 года Сегежа Групп произвела 11 тыс. м³ CLT-панелей. B 2025 году мы планируем увеличить выпуск панелей.

Развитие деревянного домостроения мы осуществляем совместно с BN Group, девелоперским бизнесом в периметре АФК «Система». Ключевой производственный актив — Сокольский ДОК (Вологодская область).

💡 Деревянное домостроение входит в число стратегических направлений развития компании. Мы уверены, что рост инвестиций в «зелёное» строительство и повышение спроса на экологичные материалы откроют новые возможности для компании и всей отрасли.

Несмотря на сложную рыночную конъюнктуру — высокую ключевую ставку, спад в строительстве и ценовое давление на экспортных рынках, — компания делает шаги, которые закладывают фундамент для восстановления и роста.

Финансовые результаты

• Выручка — ₽44,8 млрд (-8% г/г)
• Скорр. OIBDA — ₽2,6 млрд ₽, рентабельность — 5,8%

Баланс и устойчивость

• В июне успешно проведена крупнейшая на рынке допэмиссия на 113 млрд ₽
• Чистый долг сократился в 3 раза — до 58 млрд ₽
• Средневзвешенная ставка по долгу — 15,3%, 87% портфеля номинировано в рублях

Операционные результаты

• Заготовка круглого леса — 4,1 млн м³ (+2% г/г), уровень самообеспечения >89%
• Продажи бумаги — 144 тыс. тонн (+5% г/г)
• Бумажная упаковка — 359 млн шт. (-15% г/г), при этом потребительская упаковка +35%
• Продажи строганных изделий — +18% г/г
• Продажи топливных пеллет и брикетов — 101 тыс. тонн, рост в 2,1 раза
• Продажи в Китай остаются ключевыми: 78% пиломатериалов направлено в КНР

Итоги сделки:

• Объём размещения — 650 млн CNY
• Срок — 1,5 года (540 дней)
• Купон — 13,0% годовых (ежемесячные выплаты)
• Доходность — 13,8% годовых
• Организаторы — Альфа-Банк, Газпромбанк, Совкомбанк

Спрос превысил предложение, что позволило улучшить условия: ставка снижена с 14,5% до 13,0%, а объём увеличен.

Размещение в юанях — часть нашей стратегии по хеджированию валютных рисков и поддержанию сбалансированной структуры долга. Средства будут направлены на рефинансирование обязательств, включая оферту по предыдущему выпуску в юанях в 4 кв. 2025 г.