комментарии Тимур Гайнетьянов на форуме

Приятные новости для рантье: +30% к стоимости аренды⁠⁠

Давно не поднимали тему Недвижимости в контексте дохода от сдачи в аренду. Последний раз что-то обстоятельно было в прошлом году, в посте "Покупаем недвижимость у государства со скидкой"

Для тех кто не занимается долгосрочной арендой немного контекста: с Мая по Июль, обычно, не лучшее время для долгосрочной аренды. Люди заняты отпусками и разъездами, многие студенты уезжают к родителям и т.п. В это время обычно стоимость именно долгосрочной аренды чуть-чуть падает так как спрос уменьшается, а предложение растёт. Краткосрочная аренда наоборот в этим месяцы растёт, но краткосрочная тот ещё гемор и выгоды не очевидны если посчитать с простоями и возросшими трудозатратами.

Поэтому если арендатор решает съехать в эти месяцы, то это грусть-печаль. НО не в этом году. Пересдал на неделе квартиру на 30% дороже. Хотя цена аренды была, как обычно, в районе нижней границы.

Агрегированные данные Restate

Источник: spb.restate.ru/graph/ceny-arendy-1komnatnih/#form10

Сдавать по нижней границе это выработанное эмпирическое правило, так как (1)можно легко выбирать арендаторов, так как спрос высокий и (2) обеспечивается минимальный простой, так как сдаётся объект практически сразу. В итоге доходность получается чуть выше с меньшей ценой.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Доллар скоро будет за 100 руб?⁠⁠

Правительство смягчило требования по продаже валютной выручки

Источник: www.rbc.ru/economics/13/07/2024/669227079a7947ff610f4889

Это нам сигнал от государства коллеги, что курс сейчас некомфортный и его надо переставить выше. На 100 в $USDRUBF вряд ли конечно сразу. Это психологический тригер для населения, нервничать тревожные начинают ) Но 93-95 вполне было бы неплохо 5-10% прибавить. Бюджет лучше сводить. Через ОФЗ занимать поменьше, экспортерам помочь заработать 😉

Дальше больше.

---

Я частный инвестор, автор телеграмм канала «Ричард Хэппи», Бесплатного курса по облигациям и стратегии автоследования «Рынок РФ» (есть в Тинькофф и БКС). Написанное не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Не пытайтесь впрыгнуть в уходящий поезд. Про IPO АПРИ

Девелопер АПРИ — это небольшой (41-е место по объёмам стройки по данным Дом рф на 11 июля 2024) девелопер который решил выйти на IPO в момент частичного сворачивания льготных ипотечных программ и запредельно дорогой рыночной ипотеки.

• Зачем сейчас IPO?
Очевидно, что, как и всем компаниям АПРИ нужны деньги. Вот только кредитный рейтинг у АПРИ уровня BB (средненькой ВДОшки), а ключевая ставка сейчас 16%, а на ближайшем заседании ЦБ ставка станет ещё выше. Следовательно, занять с рынка через облигаций такие компании могут, в лучшем случае, под 21-23%.

// Лирическое отступление //
«Может тогда не занимать?» спросите вы. Если очень сильно упростить модель работы девелоперов, то застройщик берёт кредит у банка, на эти деньги строит дом, а деньги покупателей за купленные квартиры лежат у банка.

Деньги переводятся застройщику лишь после того, как он представит подтверждение банку, что выполнил обязательства перед покупателем: построил дом и ввел его в эксплуатацию.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Не пытайтесь впрыгнуть в уходящий поезд. Про IPO АПРИ

Девелопер АПРИ — это небольшой (41-е место по объёмам стройки по данным Дом рф на 11 июля 2024) девелопер который решил выйти на IPO в момент частичного сворачивания льготных ипотечных программ и запредельно дорогой рыночной ипотеки.

• Зачем сейчас IPO?
Очевидно, что, как и всем компаниям АПРИ нужны деньги. Вот только кредитный рейтинг у АПРИ уровня BB (средненькой ВДОшки), а ключевая ставка сейчас 16%, а на ближайшем заседании ЦБ ставка станет ещё выше. Следовательно, занять с рынка через облигаций такие компании могут, в лучшем случае, под 21-23%.

// Лирическое отступление //
«Может тогда не занимать?» спросите вы. Если очень сильно упростить модель работы девелоперов, то застройщик берёт кредит у банка, на эти деньги строит дом, а деньги покупателей за купленные квартиры лежат у банка.

Деньги переводятся застройщику лишь после того, как он представит подтверждение банку, что выполнил обязательства перед покупателем: построил дом и ввел его в эксплуатацию.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Суммы мельчают, доходность растёт

Рынку акций с рекордной доходностью в ОФЗ расти сложно, а вот падать легко. Но п̶̶̶р̶̶̶о̶̶̶б̶̶̶л̶̶̶е̶̶̶м̶̶̶ы̶̶̶ ̶̶̶и̶н̶д̶е̶й̶ц̶е̶в̶ Минфин продолжает ставить рекорды по доходности на аукционах ОФЗ, к сожалению на объёме привлечённых сумм это не сказывается.

Сегодня Минфин провёл аукционы и привлёк суммарно 27,214 млрд. руб. Из них 12,601 млрд. руб. через хорошо уже известный нам флоатер ОФЗ-ПК 29025 $SU29025RMFS2 и 14,613 млрд. руб через ОФЗ-ПД 26247 $SU26247RMFS5

Интересно другое, несмотря на рекордную доходность в 15,65% годовых спрос на ОФЗ с постоянным купоном совсем небольшой — 23,160 млрд. руб (рис 1)

Источник: minfin.gov.ru/ru/document?id_4=308061-o_rezultatakh_razmeshcheniya_ofz_vypuska__26247rmfs_na_auktsione_10_iyulya_2024_g.

Совсем другой спрос в облигациях с плавающим купоном 216,665 млрд. руб. почти на порядок больше (рис 2).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В шаге от нового минимума года⁠⁠

Индекс МосБиржи сегодня весь в красном (рис 1) упав сразу на 2,5% за день. На рынок давит ожидание понятия ставки 26-го числа и сходит на нет поддержка в виде дивидендного сезона. Сегодня было несколько дивидендных гэпов, из самых крупных у Роснефти $ROSN и Татнефти $TATN

Для тех кто держит эти компании и сейчас переживает полезно посмотреть как эти компании вели себя раньше. К примеру Роснефть с высокой вероятностью может заплатить следующие дивиденды уже по итогам 9 месяцев, а Татнефть ещё раньше — за первое полугодие. Не забываем, что нефть сейчас торгуется на приятных уровнях, а это плюс для наших нефтедобытчиков.

Покупать эти компании или нет решает каждый самостоятельно. Автор сегодня прикупил Роснефть и на Татнефть тоже есть планы )

Завтра (10-го) последний день когда ещё можно купить Сбер $SBER под дивиденды и ФосАгро, а после завтра мы увидим там див гэп.

Но самое интересное шоу будет через неделю (17/18 Июля). Пройдёт див отсечка Сургутнефтегаза. В обыкновенных акциях $SNGS сильной динамики не будет, а вот привилегированные акции (ап) $SNGSP [которые сейчас показывают доходность 19%] падение покажут знатное.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Т-Инвестиции умеют завлечь хомячков-лудоманов 😄




Авто-репост. Читать в блоге >>>

Доходы бюджета растут. Минфину с ОФЗ можно не спешить.

​​Объём доходов бюджета в январе-июне 2024 года составил 17 093 млрд рублей (+38% г/г) 🫡💪

Как отмечает Минфин в поступления ключевых ненефтегазовых доходов как федерального бюджета (+27% г/г), так и бюджетной системы в целом (+24% г/г) наблюдается устойчивая положительная динамика. Это связанно с опережающим ростом ВВП. 

Источник: minfin.gov.ru/ru/press-center/?id_4=39156-predvaritelnaya_otsenka_ispolneniya_federalnogo_byudzheta_v_yanvare-iyune_2024_goda

Свидетели краха экономики-изгоя РФ наверно сильно негодуют. То Всемирный банк переводит РФ в категорию стран с высоким уровнем дохода населения, то Минфин отчитывается о бОльших доходах чем планировалось. То премьер-министр Индии первый визит делает в РФ и пишет твиты на русском. 

Если посмотреть в разбивке все доходы, то Ненефтегазовые доходы составили 11 395 млрд рублей (+26,6% г/г) и превысили плановый уровень. 

Нефтегазовые доходы составили 5 698 млрд рублей (+68,5% г/г). Показатели выше плана. За счёт дорогой нефти (выше заложенного плана). Несмотря на укрепившийся курс рубля последнее время (курс $USDRUBF $CNYRUB ниже плана) 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Краткая история сюрпризов от ВТБ (2007-2024)

Акции ВТБ $VTBR сегодня не плохо пытались расти на падающем рынке на фоне заявления Reuters финансового директора банка Дмитрия Пьянова о «дивидендном сюрпризе» для инвесторов.

Полдня веселила эта новость, приведу несколько цифр, может в следующий раз подобная новость, а они от ВТБ регулярно, вас тоже повеселит. Пост больше будет для инвестора который [возможно] раздумывает прикупить акции данного банка на долгосрок (т.е. на срок от нескольких лет и больше)", но юным спекулянтам тоже полезно познакомиться с компанией поближе, это лишним не бывает.

Цифр будет много, но они простые. Разделил всё на 3 блока: (1)Цена (2) Доп эмиссии (3) Дивиденды.
Поехали.

• 1. Цена на конец года и рост стоимости акций год к году:
2007 — 0,12575 (-12,7%)
2008 — 0,03336 (-73%)
2009 — 0,069415 (+108%)
2010 — 0,100880 (+45,3%, не забывайте как считаются проценты, цена всё ещё ниже 2007 года)
2011 — 0,058610 (-41,9%)
2012 — 0,053525 (-8,6%)
2013 — 0,049580 (-7,3%)
2014 — 0,066920 (+34,9%)
2015 — 0,079605 (+18,9%)

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Минфин поднимает премию по ОФЗ и будет поднимать дальше

Сегодня Минфин провёл аукционы и привлёк суммарно 68,946 млрд руб. 54,162 млрд. руб. через ОФЗ-ПК 29025 $SU29025RMFS2 и 14,784 млрд. руб. через ОФЗ-ПД 26248 $SU26248RMFS3

• 69 млрд руб это много или мало?
За III квартал надо занять 1500 млрд руб по номинальной стоимости и всего будет 13 аукционов (рис 1). Делая нехитрые вычисления можно вывести средний плановый объём заимствований — 115,38 млрд руб. Делая другие нехитрые вычисления мы приходим к выводу, что Минфину надо занимать почти на 70% больше, чем он занял.

Источник: minfin.gov.ru/ru/perfomance/public_debt/internal/operations/ofz/auction?id_65=307955-grafik_auktsionov_po_razmeshcheniyu_obligatsii_federalnykh_zaimov_na_iii_kvartal_2024_goda

• Что это значит?
Это значит, что такие объёмные заимствования со стороны Минфина приведут к дальнейшему росту доходностей ОФЗ по всей кривой (т.е. тело продолжит падать в цене). Мы это уже видим по нескольким маркерам:
— Доходность при размещении обновила очередной рекорд и составила 15,48% годовых (рис 2). Неделей ранее была 15,34% и это уже был рекорд за 9 лет.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Обзор акций Абрау-Дюрсо. Дорогая тёмная лошадка рынка виноделия⁠⁠

Компании практически нет на радарах инвест домов. Она, относительно, небольшая.

• Чем Занимается?
Компания выпускает игристые и тихие вина, сидр, крепкие алкогольные напитки, энергетические и безалкогольные газированные напитки, и даже артезианскую воду. Компания также развивает своё туристическое направление на берегу Черного моря в поселке Абрау-Дюрсо.

Данный вид бизнеса хорошо ложится в концепцию «защитного» актива. Защитный актив — это компания спрос на продукцию которой остаётся стабильным и во время кризиса. В [условно] плохие времена спрос на алкоголь растёт, так 2022 и 2023 поставили рекорды в этом плане. В [условно] хорошие времена, растёт спрос на премиальные напитки, тогда более слабый рост потребления компенсируется ростом маржинальности бизнеса растёт.

• Какая динамика и сколько зарабатывает?
Посмотрев на годовой отчёт по итогам 2023 года (рис 1) и мы увидим существенный рост выручки 266,3 млн → 439,5 млн руб (+65% г/г). Чистая прибыль выросла на несколько порядков 18,7 млн → 1,08 млрд.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Индия -> Моди -> РФ -> Нефть

Премьер-министр Индии Нарендра Моди на следующей неделе посетит Москву с первой зарубежной поездкой, после того как вступил в должность главы правительства.

Источник: rbc-ru.turbopages.org/turbo/rbc.ru/s/politics/02/07/2024/6683bad09a7947169bb3acd5

Напомню, что Си Цзиньпин тоже в первую зарубежную поездку поехал в РФ.

А потом отдельные товарищи рассказывают, что у РФ вообще и у компаний РФ [в которые автор инвестирует] в частности нет особых перспектив и вообще всё плохо. Жалко конечно таких ребят. Если бы у РФ не было особых перспектив, то и лидеры крупнейших стран бы к нам не ездили в первую очередь.

Для справки: Индия является вторым по величине чистым импортером нефти. А от РФ основной поставщик нефти в Индию — Роснефть $ROSN, основной, но не единственный 😉

---

Я частный инвестор, автор телеграмм канала «Ричард Хэппи», Бесплатного курса по облигациям и стратегии автоследования «Рынок РФ» (есть в Тинькофф и БКС). Написанное не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Индия -> Моди -> РФ -> Нефть

Премьер-министр Индии Нарендра Моди на следующей неделе посетит Москву с первой зарубежной поездкой, после того как вступил в должность главы правительства.

Источник: rbc-ru.turbopages.org/turbo/rbc.ru/s/politics/02/07/2024/6683bad09a7947169bb3acd5

Напомню, что Си Цзиньпин тоже в первую зарубежную поездку поехал в РФ.

А потом отдельные товарищи рассказывают, что у РФ вообще и у компаний РФ [в которые автор инвестирует] в частности нет особых перспектив и вообще всё плохо. Жалко конечно таких ребят. Если бы у РФ не было особых перспектив, то и лидеры крупнейших стран бы к нам не ездили в первую очередь.

Для справки: Индия является вторым по величине чистым импортером нефти. А от РФ основной поставщик нефти в Индию — Роснефть $ROSN, основной, но не единственный 😉

---

Я частный инвестор, автор телеграмм канала «Ричард Хэппи», Бесплатного курса по облигациям и стратегии автоследования «Рынок РФ» (есть в Тинькофф и БКС). Написанное не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Страх Европы и рост импорта удобрений из РФ. 

Financial Times (FT) сухо констатирует, что Европейские мощности не могут конкурировать из-за дороговизны газа, что крупные игроки уводят производства с рынка ЕС в Китай и США, где издержки ниже. На этом страх за обеспечение продовольственной безопастности растёт.

Источник: www.ft.com/content/8d4e6543-f210-4a26-9bed-93fd0c35b6e6

В статье как положено обвиняются коварные компании РФ которые пользуются[!] недорогим газом сами поэтому поставщики удобрений могут давать цену существенно ниже европейских при этом оставаясь хорошо прибыльными. На этом импорт отдельных удобрений из РФ растёт.

Тема отказа от газа РФ и как следствие роста издержек аккуратно обходится стороной или упоминается в скользь.

Самый яркий [но не единственный] пример BASF (крупнейшая в мире химическая группа), за последние несколько лет сократила свою деятельность в Европе, включая бизнес по производству удобрений, и вместо этого сосредоточила новые инвестиции в США и Китае, где издержки ниже. Разбирали это пару лет назад в контексте «Разрушения спроса» на наш газ в Европе.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Страх Европы и рост импорта удобрений из РФ. 

Financial Times (FT) сухо констатирует, что Европейские мощности не могут конкурировать из-за дороговизны газа, что крупные игроки уводят производства с рынка ЕС в Китай и США, где издержки ниже. На этом страх за обеспечение продовольственной безопастности растёт.

Источник: www.ft.com/content/8d4e6543-f210-4a26-9bed-93fd0c35b6e6

В статье как положено обвиняются коварные компании РФ которые пользуются[!] недорогим газом сами поэтому поставщики удобрений могут давать цену существенно ниже европейских при этом оставаясь хорошо прибыльными. На этом импорт отдельных удобрений из РФ растёт.

Тема отказа от газа РФ и как следствие роста издержек аккуратно обходится стороной или упоминается в скользь.

Самый яркий [но не единственный] пример BASF (крупнейшая в мире химическая группа), за последние несколько лет сократила свою деятельность в Европе, включая бизнес по производству удобрений, и вместо этого сосредоточила новые инвестиции в США и Китае, где издержки ниже. Разбирали это пару лет назад в контексте «Разрушения спроса» на наш газ в Европе.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Яндекс допку планирует на 20%

Коллеги, тут паника у многих случилась, выдыхаем. Общая рекомендация читать первоистончик. Если открыть пояснительную записку (рис 1), то там указанно, что (1) на 4 года (2) не более 20% (3) мотивационная программа для сотрудников (4) в первый год количество акций не увеличится более чем на 2%, последнее не точно 😄

 

Но сама история с душком. Скорей всего большая часть в итоге перейдёт ТОП менеджменту, иначе как мотивировать работать. А заплатят за это [как обычно] миноритарии.

Совсем другая была бы история если бы акции для мотивации персонала выкупали с рынка. Но мечты-мечты.

Компания в целом не в моём периметре интереса, так как не платит дивиденды. Просто 5 человек уже спросило за 15 минут. Вот ответ для всех сразу

---

Я частный инвестор, автор телеграмм канала «Ричард Хэппи», Бесплатного курса по облигациям и стратегии автоследования «Рынок РФ» (есть в Тинькофф и БКС). Написанное не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рынок продавил Минфин и получил рекордную за 9 лет доходность в ОФЗ

Доходности ОФЗ с начала года росли каждый месяц. Или если перефразировать, то тело облигаций падало в цене каждый месяц в этом году (рис 1). Символическая плюс был только в Январе.

Сегодня прошли очередные аукционы Минфина, данные аукционы интересны сразу по нескольким моментам:

— В первую очередь тем, что в этот раз Минфин занял в том числе через аукционы с фикс ставкой, через выпуск ОФЗ 26244 $SU26244RMFS2. Последний раз через аукционы с фиск ставкой занимали 22 Мая через выпуск ОФЗ 26246 $SU26246RMFS7 

Можно обратить внимание, что размещённый объём и тогда (11,157 млрд руб) и сейчас (15,87 млрд) копеечный по меркам Минфина. (рис 2 и 3)

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Мини практикум по подсчету «Политического веса». 

Выходит новость: 

 

Коллеги, мы видим как «политический вес» реализовывается в деньги. Но ещё такие новости позволяют нам [обывателям] вести счет. Т.е. мы на счёт компании ставим «+» в разделе «политический вес».

 

Писал уже несколько раз, что повышение налогов, это не «ужас-ужас» для многих компаний на рынке (для многих, но не для всех).

Что такое политический вес и как его считать писал 11 Ноября и 12 Ноября. Вещь очень практичная.

---

Я частный инвестор, автор телеграмм канала «Ричард Хэппи», Бесплатного курса по облигациям и стратегии автоследования «Рынок РФ» (есть в Тинькофф и БКС). Написанное не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рубль укрепляется, секта «Ждём доллар по писят» просыпается

Кто больше хотя бы пары лет на рынке могут спокойно сказать: «Эту серию я уже видел». Мы смотрим бесконечный сериал: «Приключения рубля и его друзей». Несмотря на то, что общий сюжет нам понятен [рубль будет слабеть], сценаристы подкидывают нам разные сюжетные арки чтобы мы не заскучали.

 

Курс на завтра 82,62. Источник: www.cbr.ru/

Но Арку где он сильно укрепляется из-за санкций мы уже видели летом 2022. Краткий пересказ серии: из-за санкций предложения валюты становится в моменте много, а спрос на валюту в моменте падает. В итоге происходит перекос кривой спроса и предложения (рис 1) и рубль укрепляется слишком сильно.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рубль укрепляется, секта «Ждём доллар по писят» просыпается

Кто больше хотя бы пары лет на рынке могут спокойно сказать: «Эту серию я уже видел». Мы смотрим бесконечный сериал: «Приключения рубля и его друзей». Несмотря на то, что общий сюжет нам понятен [рубль будет слабеть], сценаристы подкидывают нам разные сюжетные арки чтобы мы не заскучали.

 

Курс на завтра 82,62. Источник: www.cbr.ru/

Но Арку где он сильно укрепляется из-за санкций мы уже видели летом 2022. Краткий пересказ серии: из-за санкций предложения валюты становится в моменте много, а спрос на валюту в моменте падает. В итоге происходит перекос кривой спроса и предложения (рис 1) и рубль укрепляется слишком сильно.

Авто-репост. Читать в блоге >>>