ответы на форуме

Globaltruck — заметки на полях по итогам 2020
Начинаю ежегодный анализ эмитентов, которые являются потенциально привлекательными или возможно когда-нибудь ими станут. 
А то с переходом на работу на американские биржи стал про Мосбиржу забывать. 

Первый по списку — Globaltruck. Автоперевозки. Путешествуя по России, постоянно замечаю их машины, в целом бизнес интересный. На сайте презенташка для инвесторов, начну с нее. 
Начинается презентация с анализа тенденций в отрасли, это хорошо. Пишут, что в 2020 спад грузоперевозок, с 2021 восстановление. Ссылаются на M.A.Research, ну я не колеблясь нашел сайт этой компании и посмотрел свежие данные. На самом деле оказывается в 2020 спада не было. https://ma-research.ru/novosti-issledovanij/item/304-sbornye-gruzy-sokhranili-polozhitelnuyu-dinamiku-v-2020-godu.html Это интересно. «По оценке M.A.Research, в 2021-2023 гг. рынок автомобильных перевозок будет расти в среднем на 3,6% в год.» Это тоже в плюс, хотя и небольшой рост. 

Дальше. Доля Глобалтрак увеличилась за два года до 2,2% от рынка, неплохо. Прогнозируют рост в связи с онлайн-коммерцией, это заказчики ГТРК, хотят на это сделать ставку. Хотят поднять выручку в 2,5 раза (до 2023? не очень ясно) за счет цифровизации и партнерских моделей.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Александр Е, вознаграждение руководству — 130 миллионов — очень удивило! Это точно не опечатка? Глава Роскосмоса Рогозин получает премию порядка 40 миллионов в год. При этом в Роскосмосе 170 500 сотрудников, а чистая прибыль 12,5 млрд (2019 год). А тут крошечная компания (выручка 395 миллионов, 6 сотрудников на 2020 год (источник — www.rusprofile.ru/id/11097472). Либо это всё-таки не «вознаграждение руководству», а управленческие расходы в которые входит например зарплата водителей дочерних компаний… Тогда это нормально. Иначе это выглядит как какой-то жуткий схематоз.

Алексей aka Markitant, посмотрел отчет — 130 миллионов не опечатка. Цифра действительно кажется значительной на фоне мизерной прибыли компании. Хотя это всё-таки не просто вознаграждение, а и зарплата руководства.

Башнефть — заметки на полях 2020

С тех пор, как Башня ушла под Роснефть, она стала дойной коровой для Роснефти и повернулась к миноритариям одним местом. Если бы не Башкирия в составе акционеров, не удивлюсь, если бы Башнефть вообще перестала платить дивиденды, оставляя всю прибыль в Роснефти в виде дебиторки. Превратилась бы в сундук мертвеца типа мечеловских дочек. Кризисом 2020 компания воспользовалась в этих вот интересах, отменив дивы за 2020 год по формальным мотивам и сократив их в предыдущем году.

Посмотрим, что происходит сейчас. Годовой отчет не готов, да он и малоинформативен. Смотрим МСФО 2020.

Баланс. В кои-то веки сократилась дебиторка, которая росла годами, на 23 млрд. Параллельно подросли основные средства на 40 млрд, видимо Роснефть решила финансировать инвестиции. Долг вырос, с 127 до 137 млрд, еще и денег заняли на капзатраты.

С ОПУ все ясно, убыток из-за низких цен на нефть.

Денежные потоки. Все не так плохо тут, 64 млрд против 87 млрд прошлогодних – не такое уж и сильное падение, могли бы выделить что-то на дивы? Нет, на инвестиции закинули 57 млрд, 10 млрд выплатили процентов, 18 млрд – дивы 2019, вот и разошлось все заработанное, еще и занимать пришлось…

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Александр Е, цитата «Для инвестиций бумага не подходит. Посмотрю на следующие отчеты, может появится спекулятивная идея».
Мне кажется, что как раз для инвестиций бумага и подходит. Как сказал кто-то «покупай на плохих новостях, продавай на хороших». В ближайшее время ловить в бумаге нечего, но позднее должны появится причины для роста.

Алексей aka Markitant, тут может и будут когда-то причины для роста, но все портит наличие мажора, который очень любит говорить «это наши деньги» и может пойти против интересов целой республики. Как кому, а в этой бумаге лично я только спекулировать.

Башнефть — заметки на полях 2020

С тех пор, как Башня ушла под Роснефть, она стала дойной коровой для Роснефти и повернулась к миноритариям одним местом. Если бы не Башкирия в составе акционеров, не удивлюсь, если бы Башнефть вообще перестала платить дивиденды, оставляя всю прибыль в Роснефти в виде дебиторки. Превратилась бы в сундук мертвеца типа мечеловских дочек. Кризисом 2020 компания воспользовалась в этих вот интересах, отменив дивы за 2020 год по формальным мотивам и сократив их в предыдущем году.

Посмотрим, что происходит сейчас. Годовой отчет не готов, да он и малоинформативен. Смотрим МСФО 2020.

Баланс. В кои-то веки сократилась дебиторка, которая росла годами, на 23 млрд. Параллельно подросли основные средства на 40 млрд, видимо Роснефть решила финансировать инвестиции. Долг вырос, с 127 до 137 млрд, еще и денег заняли на капзатраты.

С ОПУ все ясно, убыток из-за низких цен на нефть.

Денежные потоки. Все не так плохо тут, 64 млрд против 87 млрд прошлогодних – не такое уж и сильное падение, могли бы выделить что-то на дивы? Нет, на инвестиции закинули 57 млрд, 10 млрд выплатили процентов, 18 млрд – дивы 2019, вот и разошлось все заработанное, еще и занимать пришлось…

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Александр Е, цитата «Для инвестиций бумага не подходит. Посмотрю на следующие отчеты, может появится спекулятивная идея».
Мне кажется, что как раз для инвестиций бумага и подходит. Как сказал кто-то «покупай на плохих новостях, продавай на хороших». В ближайшее время ловить в бумаге нечего, но позднее должны появится причины для роста.

Алексей aka Markitant, теоритически вы правы.Этой бумаге ещё на 10% упасть и была бы отличная инвест идея.И всё таки после ухода под крыло Роснефти, компания потеряла самостоятельность. При следующем шухере, читай удержание цены на нефть, крайней опять будет Башнефть. Может это и логично с точки зрения больших начальников, но фэншуем здесь и не пахнет. А жаль…

Смотрю на российский рынок. Из «недооценёнки» да еще и с дивидендами — вижу только Татнефть.
Бумага для меня новая. Какие мысли?
Вроде нефть выросла, почему котировки не растут?

Dur, Татнефть потеряла кучу налоговых льгот. Что будет с её прибылью — непонятно. Точнее понятно что будет плохо, непонятно — на сколько плохо.

Алексей aka Markitant, Все давно в цене Дивы уже объявили, что тут не понятно? Тут вопрос в том договорятся о льготах в этом году или в 24 в любом случае они наступят если конечно какой ни будь умный человек оставит все как есть. + дивиденды не большие, но это все же дивиденды расценивайте их как маленький приятный бонус пока ждете роста акций. Так же покупка нефтеперерабатывающих мощностей тоже, то одно то другое говорят и даже если их вдруг купят, то так же будет рост в Акции как не крути, только не сейчас. Еще вопросы к менеджменту, про коридоры дивидендные любят сказки рассказывать. Вопросы по нефти и Иран какой коридор будет 60-80?.. Че там за бугром решат тоже риск. Может быть Амеры разгонят свою инфляцию, тогда можно нефть и по 100 баксов увидеть. Поэтому нужно покупать методично татнефть и через 1-3 года будет вам счастье хотелось бы побыстрее :)

Смотрю на российский рынок. Из «недооценёнки» да еще и с дивидендами — вижу только Татнефть.
Бумага для меня новая. Какие мысли?
Вроде нефть выросла, почему котировки не растут?

Dur, Татнефть потеряла кучу налоговых льгот. Что будет с её прибылью — непонятно. Точнее понятно что будет плохо, непонятно — на сколько плохо.

Алексей aka Markitant, ЛУКОЙЛ ОЖИДАЕТ СКОРОГО РЕШЕНИЯ РОССИИ О НАЛОГОВЫХ ЛЬГОТАХ НА ТЯЖЕЛУЮ НЕФТЬ

(0,0014 руб х 87): 0,04877 руб текущая = 2,49% чистый див доход по обычке

Марэк, там парой постов ниже стоит 0,0000173965919370917 рубля. Может ошибка?
p.s. А всё увидел, еще 0,00138273422595461 из нераспределёнки добавили.

Алексей aka Markitant,
таким как марэк и всем остальным любителям 50% див от ЧП полагается 0,000000017
на нераспределёнкку они никогда не претендовали

… все гуру говорят продавай...

Алексей aka Markitant, вот негодяи! Кто такие?! Фамилии в студию. Будем на ними надсмехаться, издеваться, глумиться, потешаться «ты»-кать в них и всенепременно обзываться.

… Это же сокровище, а не бумага! Или я не прав?...

Алексей aka Markitant, совершенно верно. Абсолютно прав. Именно «сокровище». В среднем ~12 годовых в рублях. Стабильно. Почти клад. Не чета всяким распадам..

… Интересно Баффет бы продал?

Думаю, бы не продал. Потому что не купил бы (как и по факту не купил). ККУ для него не пустой звук. И покупает он бизнесы, а не мешки с баблом.

На чем обвал?

Николай, вроде все стабильно… единственно, РитйлБФ1P1 чтото дорого торгуется

Sceptic, срок погашения ближе — риски ниже, чем у РитйлБФ1P2.

Алексей aka Markitant, риски эмитента для всех бумаг равны… тут скорее ММ не дает упасть ниже 99

Компании приобретенные РАО выглядят по крайней мере логичней, чем кофейня и аптека в отделении банка…

Морти, похоже на распил 45 миллиардов. Настораживает, что покупают все сразу. Интересно, реальные активы у этих контор есть, они жизнеспособны без заказов ИнтерРАО?

Алексей aka Markitant, конторы могут существовать только на бумаге…
Да, это отечественный ранок, тут может быть все.

Морти, Вроде нашел одну, цифра оборота (8,9 миллиардов) совпадает с указанной «коммерсантом»:
ООО «Энергосеть» (https://www.rusprofile.ru/finance/1057984).
Правопредшественник этой конторы: ООО «Юридическая Фирма Ай Би ЭС Консалтинг».
Учредитель ООО «Энергосеть» — ООО «Интер Рао-Стройинвест» (100%), в свою очередь основной учредитель ООО «Интер Рао-Стройинвест» — АО «Интер Рао-Электрогенерация» (99,9%), а среди учредителей АО «Интер Рао-Электрогенерация» — сама ПАО «Интер РАО» (17,44%). Выглядит всё это крайне подозрительно. Зачем учреждать контору, кормить её заказами, а потом выкупать за огромные деньги? Кто на этом реально заработает?

Алексей aka Markitant, посмотрел остальные компании из новости. Вроде ни как с РАО и между собой не связаны. Разные юр лица, разные адреса регистрации и даты учреждения.

Компании приобретенные РАО выглядят по крайней мере логичней, чем кофейня и аптека в отделении банка…

Морти, похоже на распил 45 миллиардов. Настораживает, что покупают все сразу. Интересно, реальные активы у этих контор есть, они жизнеспособны без заказов ИнтерРАО?

Алексей aka Markitant, конторы могут существовать только на бумаге…
Да, это отечественный ранок, тут может быть все.

Морти, Вроде нашел одну, цифра оборота (9 миллиардов) совпадает с указанной в коммерсанте:
ООО «Энергосеть» (https://www.rusprofile.ru/finance/1057984).
Правопредшественник этой конторы: ООО «Юридическая Фирма Ай Би ЭС Консалтинг».
Учредитель ООО «Энергосеть» — ООО «Интер Рао-Стройинвест» (100%), в свою очередь основной учредитель ООО «Интер Рао-Стройинвест» — АО «Интер Рао-Электрогенерация» (99,9%), а среди учредителей АО «Интер Рао-Электрогенерация» — сама ПАО «Интер РАО» (17,44%). Выглядит всё это крайне подозрительно. Зачем учреждать контору, кормить её заказами, а потом выкупать за огромные деньги? Кто на этом реально заработает?

Алексей aka Markitant, так… либо мы что-то не правильно поняли, либо назревают неприятности.

Зачем учреждать контору, кормить её заказами, а потом выкупать за огромные деньги? Кто на этом реально заработает?

Алексей aka Markitant, прочитав ваше сообщение мне приходит в голову мысль, что вы иностранец, приехавший в РФ пару недель назад.

Компании приобретенные РАО выглядят по крайней мере логичней, чем кофейня и аптека в отделении банка…

Морти, похоже на распил 45 миллиардов. Настораживает, что покупают все сразу. Интересно, реальные активы у этих контор есть, они жизнеспособны без заказов ИнтерРАО?

Алексей aka Markitant, конторы могут существовать только на бумаге…
Да, это отечественный ранок, тут может быть все.

Обновил табличку дивидентов Сургутнефтегаза по привилегированным акциям за последние 10 лет. Посчитал средний дивидент. Сравнил историческую доходность префов с DIV (объем возможных дивидендных поступлений на годовом интервале к стоимости портфеля) индекса Мосбиржи (взял из отчёта Арсагеры). Получил, что доходность акций будет соответствовать доходности индекса при цене 75 руб!!! Это не значит, что они ДОЛЖНЫ стоить 75 рублей, в индексе немало акций роста, дивидентов по которым не платят и они конечно влияют на общую картину. Однако для меня очевидно, что акции хорошее вложение для тех, кому нужна дивдоходность и надежность.

Алексей aka Markitant, думаю что рынок никому ничего не должен. Акция стоит ровно столько сколько вы видите у себя в терминале…

… Если не ошибаюсь, то еще Бенджамин Грэм писал, что спекулянты любят фантики, а не хорошие акции. ...

Алексей aka Markitant, ошибаетесь. Грем такого не писал. Ни о каких «фантиках» речи не было. По крайней мере, в книге «Разумный инвестор». Но он точно писал (цитирую):

1. Не только инвестиции, но и спекуляции могут быть разумными.

2. Чем выше эффективность компании… тем слабее цена акции компании
привязана к ее балансовой стоимости.

3. Чем более успешна компания, тем сильнее может колебаться курс ее акций.
Значит, чем выше качество акций, тем выше возможная степень их спекулятивности.

А у нас весь упор именно на балансовую стоимость и на стабильность цены. Какой с позиции Грэма можно сделать вывод про эффективность ?

Получается, если правильно посчитал, что 50% ТАИФа стоят 15% Сибура, а 100% ТАИФа — 30% Сибура. Так оно и получается по ЕБИТДе. Сибур 180 млрд. руб., НКНХ и КЗОС 34+19=53 млрд. руб. плюс с учётом ЕБИТДЫ ТАИФ-НК и энергетических активов получается в районе 60 млрд. руб. за 2019 год.

khornickjaadle, все эти подсчёты применительно к НКХП не имеют никакой практической ценности. Сибур покупает акции не у миноритариев НКХП, а акции контролирующей компании — за что и платит. Платит не реальными деньгами — а допкой, фактически бумажками. Что касается НКХП — компанию вполне может ждать судьба Башнефти после её покупки Роснефтью, когда средства из дочек перекачиваются в головную контору. Рост НКХП сейчас чисто спекулятивный, «услышали звон» и решили, то на этом можно сыграть. НКХП от этой сделки напрямую не выигрывает никак, а риски ущемления прав миноритариев повышаются.

Алексей aka Markitant, Возможно, но это когда построят ЭП-1200. А это проект государственной важности. Наоборот, будут пока вкладывать много, в НКНХ, в частности инвестиции 730 млрд. руб. до 2030 года. Пожалуй добавлю спекуляции в бумагу, в понедельник фиксану часть позы.

во разогнали, можно подумать, Тесла автомобили на угле будет производить.

ZaPutinNet, запомнил еще со школы времен СССР. Запасов нефти в мире хватит на 50 лет, запасов угля — на 200. Понятно, что это не точные цифры, и вдобавок они изменились. Но смысл не поменялся. Уголь-топливо будущего))! Мы еще увидим газогенераторные автомобили! Аккумуляторы бред. Может где-то они нужны, но не у нас. Вы представляете себе аккумуляторный автомобиль где-то в Сибири при температуре -50? Далеко он уедет? Литиевые аккумуляторы при низкой температуре дохнут мгновенно. А в Тесле стоят именно литий-ионные аккумуляторы. У них диапазон рабочих температур всего: −20 — +60 °C. Не для наших условий эти игрушки!

Алексей aka Markitant, ну прогресс же не стоит на месте, уже внедряют твердотельные аккумы, у них устойчивость к низким температурам заметно выше. Конечно для металлургии уголь является важным элементом, но это не делает его топливом будущего, по мере ужесточения экологических норм, возможно и тут найдут какое-то решение

31 августа шведская компания HYBRIT официально начала пилотную программу по производству стали безуглеродным способом, заменив природный газ водородом. На открытии сталелитейного завода присутствовал Премьер-министр Швеции Стефан Лёфвен вместе с министром окружающей среды и климата, заместителем премьер-министра, президентом и главным исполнительным директором SSAB, президентом и главным исполнительным директором LKAB, а также президентом и главным исполнительным директором Vattenfall. Эта новаторская программа направлена ​​на то, чтобы вывести на рынок сталь, не содержащую следов ископаемых углеводородов, к 2026 году. Она направлена ​​на замену коксующегося угля электричеством из возобновляемых источников энергии и водородом в процессе, который будет производить сталь и воду, а не сталь и диоксид углерода.

Исследователи подсчитали что «водородная» сталь будет как минимум на 20 – 30% дороже по себестоимости по сравнению с нынешними технологиями. В то же время в McKinsey уверены в блестящих перспективах водородных технологий, заявив, что «растущие цены на выбросы диоксида углерода и снижение цены на водород имеют решающие значение для обеспечения экономической жизнеспособности (по себестоимости) чистого производства стали». Поэтому если есть политическое желание (так называемая политическая воля) осуществить этот переход, производство стали, не содержащей ископаемых, — это свершившаяся реальность.

Сторонники сталелитейной промышленности сразу отметят, что большая часть производимой стали используется в сфере возобновляемых источников энергии и более чем компенсирует ее углеродный след на протяжении всего срока службы. Например, ветряная турбина мощностью 3 мегаватта может дать в 80 раз больше энергии за 20 лет, чем используется для ее производства и материалов для обслуживания.

Если сталелитейной промышленности, возглавляемой Швецией, все же удастся «стать зеленой», это станет еще одним тяжелым ударом для угольной отрасли, которая подвергается атакам со всех сторон, поскольку низкоуглеродные и безуглеродные альтернативы набирают популярность. Сталелитейные компании, такие как SSAB, хорошо осведомлены о том, что инвесторы все больше внимания уделяют выбросам, и тот факт, что стоимость их акций подскочила с 26,61 доллара до 27,48 доллара в день открытия пилотного проекта HYBRIT, является лишь дополнительным свидетельством того, что затраты на электроэнергию не являются единственным экономическим стимулом в игре.

Сталь действительно может стать «зеленой» в не столь отдаленном будущем.

во разогнали, можно подумать, Тесла автомобили на угле будет производить.

ZaPutinNet, запомнил еще со школы времен СССР. Запасов нефти в мире хватит на 50 лет, запасов угля — на 200. Понятно, что это не точные цифры, и вдобавок они изменились. Но смысл не поменялся. Уголь-топливо будущего))! Мы еще увидим газогенераторные автомобили! Аккумуляторы бред. Может где-то они нужны, но не у нас. Вы представляете себе аккумуляторный автомобиль где-то в Сибири при температуре -50? Далеко он уедет? Литиевые аккумуляторы при низкой температуре дохнут мгновенно. А в Тесле стоят именно литий-ионные аккумуляторы. У них диапазон рабочих температур всего: −20 — +60 °C. Не для наших условий эти игрушки!

Алексей aka Markitant, 99% населения планеты живёт в этом диапазоне температур -20-+60, и даже в России 90% населения живёт в этом диапазоне температур, а оставшиеся 10% нашего населения можно даже не учитывать.

Меркель: Германия приняла решение в пользу «Северного потока — 2»
11.51 20.04.2021
ria.ru/20210420/gaz-1729066039.html

Алексей aka Markitant,

200 у Фридмана, 200 у Грефа, Кто следующий? Костин? )

n̯ǝɹdǝƆ ʚоwиʞоɓʚƎ, возможно погасят долг за покупку Южкузбассугля.

Алексей aka Markitant, да, конечно, именно для этого. Сомнений нет.

Причина роста в отчётности, основные показатели которой показали рост. Выручка +74%, объем продаж +144%

Антон Павлов, всё может быть. Если это так, то забавно, что инвесторы игнорируют немаленькие убытки. В свое время убытки подкосили немало быстрорастущих компаний.

Алексей aka Markitant, что убытки кончатся знают многие поэтому и такие ожидания и оценки, рост есть ладно бы если его не было, причем убытки уже сократились, есть же модели смотрите там все расчитанно

Grisha_che, честно скажу, я «Озон» не изучал и возможно неправ. Просто компания существует с 1998 года и по-моему ожидание прибылей несколько затянулось. Так же я не вижу конкурентных преимуществ перед другими подобными компаниями, разве, что начали раньше и успели занять часть рынка. Надолго ли? После лопнувшего пузыря доткомов вряд ли стоит смотреть на все интернет-компании сквозь розовые очки.

Алексей aka Markitant, амазон тоже 14 лет был убыточен и это после айпио, конешнодо размера амазона не вырасти но региональным амазоном можно стать.