комментарии Матюшин Даниил на форуме

🛢США, Иран и нефть.

В пятницу должны состояться американо-иранские переговоры, на которых обсудят ядерную сделку. Переговоры пройдут в Омане с участием главы иранского МИДа Аббаса Арагчи и спецпосланника американского президента Стива Уиткоффа.

🧩 Ключевые требования перед переговорами:

По информации Reuters, США (скорее всего позиция скоординирована с Израилем) в ходе переговоров предъявляют Ирану три требования:

— Нулевой уровень обогащения урана;
— Ограничение программы создания и совершенствования баллистических ракет;
— Прекращение поддержки иранских прокси в регионе.

По сообщениям того же Reuters, Иран готов проявить гибкость в отношении первого требования, включая передачу 400 кг высокообогащенного урана и согласие на нулевой уровень обогащения. При этом, тему баллистических ракет в Иране считают гораздо более сложной.

❓Почему договориться не получится?

1. Согласно обновленной Стратегия национальной безопасности США, роль Ближнего Востока в определении американской внешней политики существенно снизилась и утратила былое доминирование.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

📈 Сырьевой суперцикл закончился не успев начаться?

Данный пост начал писать в четверг, но из-за начала коррекции в металлах пришлось стереть половину написанного и несколько изменить формулировки в тексте.

Последние дни на фоне параболического роста в металлах и начавшегося восходящего движения в нефти, многие начали озвучивать тезис о том, что в мире стартовал сырьевой суперцикл. Я не могу согласить с представленным тезисом, так как причины роста в металлах и нефти, на мой взгляд, совершенно иные, а вернее, она одна — это Президент Соединенных Штатов и его международная политика.

Если обратиться к определению сырьевого суперцикла, то оно уже многое объясняет:

Сырьевой суперцикл — это длительный период (5-10 лет) устойчивого роста цен, вызванный структурным дефицитом, когда спрос опережает предложение.

Глядя на текущую ситуацию, совершенно нельзя сказать, что мы наблюдаем длительный устойчивый рост. Вместо этого цены на металлы за месяц увеличиваются более чем на 40%, а потом в течении нескольких дней корректируются на 20-30%. Так что наш случай скорее похож на повальное бегство от риска ввиду высокого уровня неопределенности, который был вызван действиями и намерениями Дональда Трампа, а также активными спекуляциями.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

📈 Сырьевой суперцикл закончился не успев начаться?

Данный пост начал писать в четверг, но из-за начала коррекции в металлах пришлось стереть половину написанного и несколько изменить формулировки в тексте.

Последние дни на фоне параболического роста в металлах и начавшегося восходящего движения в нефти, многие начали озвучивать тезис о том, что в мире стартовал сырьевой суперцикл. Я не могу согласить с представленным тезисом, так как причины роста в металлах и нефти, на мой взгляд, совершенно иные, а вернее, она одна — это Президент Соединенных Штатов и его международная политика.

Если обратиться к определению сырьевого суперцикла, то оно уже многое объясняет:

Сырьевой суперцикл — это длительный период (5-10 лет) устойчивого роста цен, вызванный структурным дефицитом, когда спрос опережает предложение.

Глядя на текущую ситуацию, совершенно нельзя сказать, что мы наблюдаем длительный устойчивый рост. Вместо этого цены на металлы за месяц увеличиваются более чем на 40%, а потом в течении нескольких дней корректируются на 20-30%. Так что наш случай скорее похож на повальное бегство от риска ввиду высокого уровня неопределенности, который был вызван действиями и намерениями Дональда Трампа, а также активными спекуляциями.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🥇 Крупнейший обвал металлов за десятилетие!

СМИ пишут, что мы с вами стали свидетелями крупнейшего падения в драгоценных металлах за последнее десятилетие! За последние двое суток размер совокупного снижения в денежном эквиваленте составил более $8 трлн. Результаты в разрезе металлов следующие:

— Серебро снизилось более чем на 35% и опустилось ниже $75 за унцию, потеряв более $2 трлн;

— Золото упало больше чем на 15% и ушло ниже $4700 за унцию, сократив капитализацию на $6 трлн;

— Платина просела на 30% до $2000 за унцию;

— Палладий упал на 25% ниже $1650 за унцию.

Любопытно, что падения серебра было настолько сильным, что на вечерней сессии образовалась планка на фьючерс на серебро. Насколько я понимаю, у Мосбиржи не было технической возможности ее расширить, поэтому самых привлекательных цен те, кто торговал на нашей бирже так и не увидели.

В самой коррекции нет ничего удивительного. Параболический рост, который наблюдался последние дни, всегда заканчивается сильной коррекцией, так как свидетельствует уже не о фундаментальном росте актива, а о приходе большого количества спекулянтов и чаще всего не самых опытных, которые хотят запрыгнуть в вагон уходящего поезда и тоже присоединиться к росту. Вопрос лишь в тайминге, который трудно определить. Например, в понедельник была попытка сильного падения, но его выкупили и пошли выше.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🥇 Крупнейший обвал металлов за десятилетие!

СМИ пишут, что мы с вами стали свидетелями крупнейшего падения в драгоценных металлах за последнее десятилетие! За последние двое суток размер совокупного снижения в денежном эквиваленте составил более $8 трлн. Результаты в разрезе металлов следующие:

— Серебро снизилось более чем на 35% и опустилось ниже $75 за унцию, потеряв более $2 трлн;

— Золото упало больше чем на 15% и ушло ниже $4700 за унцию, сократив капитализацию на $6 трлн;

— Платина просела на 30% до $2000 за унцию;

— Палладий упал на 25% ниже $1650 за унцию.

Любопытно, что падения серебра было настолько сильным, что на вечерней сессии образовалась планка на фьючерс на серебро. Насколько я понимаю, у Мосбиржи не было технической возможности ее расширить, поэтому самых привлекательных цен те, кто торговал на нашей бирже так и не увидели.

В самой коррекции нет ничего удивительного. Параболический рост, который наблюдался последние дни, всегда заканчивается сильной коррекцией, так как свидетельствует уже не о фундаментальном росте актива, а о приходе большого количества спекулянтов и чаще всего не самых опытных, которые хотят запрыгнуть в вагон уходящего поезда и тоже присоединиться к росту. Вопрос лишь в тайминге, который трудно определить. Например, в понедельник была попытка сильного падения, но его выкупили и пошли выше.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🍷 Операционные результаты Новабев Групп. Эффект от кибератаки устранен!

В начале текущей недели компания Новабев Групп представила операционные результаты по итогам 2025 года. Напомню, что в 3 квартале 2025 года компания подверглась кибератаке, поэтому данные за 4 квартал были особенно важны, чтобы понять, справилась ли компания ээфект летнего инцидента или нет.

👉 Ключевые операционные результаты:

— Общие отгрузки составили 15,8 млн декалитров, что на 2% меньше, чем в прошлом году. Снижение связано с хакерской атакой, произошедшей в июле 2025 года, а также со стагнацией в отрасли;

— Отгрузки собственных брендов сохранились на уровне прошлого года и составили 12,7 млн декалитров;

— Импортные бренды были отгружены в объеме 3,1 млн декалитров, по сравнению с результатом 3,4 млн декалитров в прошлом году. Снижение на 10% обусловлено общеотраслевыми факторами, плановыми изменениями структуры импорта, а также переориентацией на более маржинальные и ликвидные бренды;

— Количество торговых точек «ВинЛаб» выросло до 2 175, а объем продаж в сети увеличился на 8,4%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🏠 Группа ЛСР: рекордные квартальные продажи! В чем причина?

На прошлой неделе Группа ЛСР представила операционные результаты по итогам 4 квартала и 12 месяцев 2025 года. Данные оказались неожиданно хорошими в разрезе квартала. В посте рассмотрим цифры подробнее и разберемся как они получились:

📈 Операционные результаты за 4 квартал:

1. Новые контракты в натуральном выражении (квадратные метры) выросли на 63,3% до 289 тыс. кв. м.;

2. Новые контракты в денежном выражении увеличились на 72,3%, до 83 млрд руб. ❗️Рекорд за последние 5 лет;

3. В разрезе городов (Санкт-Петербург, Москва и Екатеринбург) статистика сильно отличается. Наибольший вклад в рост операционных результатов обеспечили продажи в Санкт-Петербурге. Количество контрактов как в натуральном, так и денежном выражении увеличилось более чем в 2,5 раза. В Москве результаты оказались положительными, но слабыми по сравнению с другими регионами. В Екатеринбурге количество заключенных контрактов выросло в 5 раз из-за низкой базы прошлого года;

4. Долю ипотеки Группа ЛСР перестала публиковать, поэтому данный показатель больше нет возможности отслеживать. Напомню, в 3 квартале доля ипотеки составляла 51%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сбербанк успешно завершил год. Рекордная прибыль и дивиденды!

Вчера вышли операционные и финансовые результаты Сбербанка по РСБУ за декабрь и 12 месяцев 2025 года. Результаты оказались ожидаемо сильными. В посте рассмотрим их более подробно.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🏦 Намечается новый выкуп в ЭсЭфАй?

Сегодня ценные бумаги ЭсЭфАй прибавляют более 11%. На мой взгляд, причин для такого поведения две:

1. Второстепенная  — надежда инвесторов на то, что жалобы в Центральный Банк будут услышаны и регулятор заставит эмитента пересмотреть параметры выкупа ценных бумаг у миноритарных акционеров, т.е. отменит условие непрерывного владения. Однако, такая ситуация может повлечь снижение коэффициента выкупа ценных бумаг со 100% до 80-90%. Минимальный коэффициент выкупа — 66%, но для этого все миноритарии, которые были в списке на дату отсечки должны принести свои ценные бумаги на выкуп, что нереалистично;

2. Основная  — менее часа назад появился сущ.факт на сайте раскрытия информации эмитента. ЭсЭфАй проведет заседание Совета Директоров, повестка следующая:

— Рассмотрение вопросов в соответствии с п. 11.2.44 Устава Общества. Определение позиции Общества по вопросам голосования на общих собраниях акционеров (участников) дочерних, подконтрольных обществ и иных хозяйственных обществ, акциями/долями которых владеет Общество, а также принятие решений в качестве единственного акционера (участника).

— Рассмотрение вопросов в соответствии с п. 11.2.37 Устава Общества. Согласие на совершение или последующее одобрение сделки, в совершении которой имеется заинтересованность.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🚗 Альфа-Банк проявил щедрость по отношению к миноритариям Европлана!

Сегодня Альфа-Банк направил в Европлан обязательное предложение приобретению ценных бумаг Общества у миноритарных акционеров, чем крайне обрадовал держателей ценных бумаг. Напомню, что ранее ЭсЭфАй продал свою долю в лизинговой компании Альфа-Банку, в связи с чем у банка появилась необходимость выставить обязательное предложение, согласно закону «Об акционерных Обществах».

🧩 Параметры обязательного предложения:

Параметры до конца не известны, так как Европлан, видимо, еще не получил обязательное предложение от Альфа-Банка. Когда получит, на его странице раскрытия информации должен появиться соответствующий сущ.факт, от которого будут рассчитываться все сроки подачи заявок на выкуп и получения денежных средств. Тем не менее, я обозначу некоторые данные:

1. Цена приобретения эмиссионных ценных бумаг — 677,90 руб. за одну обыкновенную акцию (это существенно выше первоначальных ожиданий, далее объясню почему так вышло);

2. Срок принятия обязательного предложения составляет 70 дней с момента получения Европланом обязательного предложения. Если считать датой получения сегодняшний день, то датой окончания данного предложения будет 24 марта 2026 года (этот параметр до конца не известен);

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🔌 Бурный рост дочек Россетей в начале года. Не пора ли продавать?

Санта-ралли на российском рынке не произошло, но ряд компаний показали сильный рост в праздники. Речь идет о секторе электроэнергетики, а именно о дочках Россетей. В посте обсудим, не пора ли продавать эти бумаги!

Сперва напомню, что 16 октября после опровержения Евгением Грабчаком публикации законопроекта о планах пересмотра дивидендной политики электроэнергетических компаний, я писал краткую заметку, где говорил о том, что текущие цены (на тот момент) могут быть неплохой точкой входа. Тогда один из подписчиков спросил, кого именно стоит рассмотреть. Ниже список компаний, которые я рекомендовал рассмотреть и их результат с 16 октября👇

— Россети Центр +19,0%;

— Россети Центр и Приволжье +31,8%;

— Россети Волга +39,6%;

— Россети Ленэнерго АП +22,6%.

На фоне роста рынка за последние месяцы, результаты хорошие. Однако, наша задача не рефлексировать, а принять решение в текущий момент по данным бумагам!

❓От чего зависит изменение финансовых показателей компании?

Авто-репост. Читать в блоге >>>

💥Бодрое начало года: США, Венесуэла, нефть и российский рынок!

2026 — это год красной огненной лошади и начался он под стать своему символу, с «кавалерийского наскока» США. Постарался собрать целостную картину из сумбурного начала года и дать небольшую аналитику через президентские циклы в США по рынку нефть.

👉 Все текущие события являются частью глобальной перестройки. Происходит реконфигурация и слом глобальной архитектуры. На месте старой системы выстроится новая, но прежде старую нужно снести и Трамп идеально подходит на эту роль. Он разрушитель по натуре, точно не созидатель. В этом и состоит главная цель его второго срока — сломать старую систему, провести зачистку и подготовить фундамент для приемника-созидателя;

👉 Трудно сказать, как будет выглядеть новая глобальная система, но вырисовывается деление на зоны влияния. Западное полушарие — влияние США, Азия — влияние Китая, Европа — влияние России, а Восток — влияние Израиля (прокси США). Для реализации плана Трамп старается заключить две сделки с Китаем и Россией. Не исключено, что невмешательство Китая в ситуацию с Венесуэлой — часть кулуарной сделки, согласно которой Китаю отойдет Тайвань, НО, с обязательством не перекрывать поставки микрочипов в США.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🍷 ВинЛаб - ядро Новабев Групп! Как скоро размещение?

Недавно дочерняя компания Novabev Group, ВинЛаб, представила отчетность за 1 полугодие 2025 года, а также провела ряд корпоративных процедур. На мой взгляд, это интересная возможность взглянуть исключительно на этот актив Группы, что и предлагаю вам в этом посте!

📊 Что из себя представляет бизнес?

— ВинЛаб — сеть супермаркетов напитков, входящая в структуру Novabev Group, один из ведущих игроков на крупном и динамично развивающемся российском алкогольном рынке;

— Согласно последним данным, на конец 1 полугодия 2025 года, ВинЛаб можно назвать ядром Novabev Group. Если на конец 2022 года ВинЛаб составлял 53% от выручки и 38% от EBITDA всей Группы, то по итогам 1 полугодия доля актива выросла до 69% и 69%, соответственно.

📈 Финансовые результаты компании:

— Выручка ВинЛаб продемонстрировала рост на 24% год к году и составила 47,7 млрд рублей. благодаря увеличению трафика на 11,8% и среднего чека на 9,7% по сравнению с первым полугодием 2024 года;

— Показатель EBITDA увеличился на 85% год к году до 6,3 млрд рублей за счет выхода магазинов на этап своей зрелости и развития ecom-направления. Данный показатель включает в себя единоразовый финансовый доход в размере 890 млн рублей;

Авто-репост. Читать в блоге >>>

⛽️ Газпром. Урезали инвестпрограмму?

Вчера вечером Газпром выпустил пресс-релиз, где сообщил об утверждении инвестпрограммы и бюджета на следующий год. Самым интересным в пресс-релизе стала цифра, которую компания планирует направить на инвестиции. В посте подробнее обсудим ситуацию!

🗣 Основные тезисы пресс-релиза:

— Бюджет на 2025 год исполнен без дефицита, в полном объеме;

— Газпром ведет работу по сдерживанию роста затрат. По итогам года сократили выплаты по операционной деятельности головной компании на 179 млрд руб. по сравнению с первоначальным планом бюджета;

— EBITDA Группы Газпром в 2025 году ожидается на уровне 2,8 трлн руб.;

— Приоритетом финансовой политики компании остается контроль долговой нагрузки, а свободный денежный поток по возможности направляется на погашение долговых обязательств;

— EBITDA Группы Газпром в 2026 году, по консервативным оценкам, вырастет до 3 трлн руб. Увеличение показателя будет обеспечено положительной динамикой как газового, так и нефтяного бизнеса;

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🏦 ЭсЭфАй - все карты раскрыты, дивидендам быть!

Сегодня компания ЭсЭфАй опубликовала решения, принятые на Собрании Акционеров, а также дала разъясняющую информацию по процедуре выкупа ценных бумаг. В посте подробно разберем все принятые решения.

💰Дивиденды.

Собрание Акционеров одобрило выплату дивидендов в размере 902 руб. на одну обыкновенную акцию. К текущей цене 1805 руб. дивидендная доходность составляет 49,97% дивидендной доходности. Дата закрытия реестра — 25 декабря 2025 года. Если вы хотите получить дивиденд, то акции необходимо купить до 24 декабря, включительно.

📈 Гашение казначейского пакета.

Собрание акционеров одобрило гашение части казначейского пакета в размере 3,21%. Таким образом акций станет меньше, а показатели на акцию увеличатся.

📝 Сделка.

Собрание акционеров одобрило продажу Европлана. Оказалось, что все необходимые разрешения были получены, даже согласие ФАС. Напомню, что в качестве покупателя выступает Альфа-Банк, сам актив оценен в 65 млрд рублей за 100% акций компании. Из полученной суммы компания потратит часть средств на выплату дивидендов и часть средств на процедуру выкупа ценных бумаг. Еще раз напишу, что справедливая стоимость активов после завершения сделки и выплаты дивиденда — 1182 руб.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🏦 Почему ЭсЭфАй вышел из индекса акционерной стоимости?

Вчера ЭсЭфАй сообщил, что выходит из индекса создания акционерной стоимости. Соответствующее заявление было направлено самим холдингом по собственной инициативе. Такой механизм предусмотрен правилами программы.

❓Почему компания вышла из индекса?

Согласно официальному комментарию холдинга, компания продолжает придерживаться основных принципов создания акционерной стоимости, однако, понимает, что ее корпоративные события могут приводить к значительным изменениям стоимости акций. Ввиду того, что акции холдинга имели большой вес в индексе создания акционерной стоимости, существенное изменение их стоимости может приводить к большой волатильности значения индекса. По этой причине компания приняла ответственный шаг для защиты общерыночного индекса от значительных колебаний.

📈 Что такое индекс создания акционерной стоимости?

— В середине 2025 года Мосбиржа начала публиковать индекс создания акционерной стоимости. Инструмент был разработан в рамках программы создания акционерной стоимости, инициированной Банком России. Программа призвана обеспечить рост капитализации российского фондового рынка до 66% ВВП к 2030 году и до 75% ВВП к 2036-му;

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Матюшин Даниил, врятли сделка сорвётся, одобрение ФАС это мелочи, вопрос времени. И потом кто вам даст такую информацию?)

Виталий, если Вы внимательно прочитали текст, а не только заголовок, то я написал, что считаю, что проблем с самой сделкой не будет. Одобрение ФАС должно быть опубликовано на их официальном сайте. На данный момент там ничего нет. Утечек в СМИ тоже нет. А для заключения сделки в обозначенный срок, это ключевой аспект!

🏦 ЭсЭфАй. Одобрения ФАС до сих пор нет! Может ли сорваться сделка?

В воскресенье, 14 декабря у компании ЭсЭфАй заканчивается прием бюллетеней по заочному ВОСА, однако, одобрения сделки по продаже доли в Европлане Альфа-Банку до сих пор нет. Напомню, что на ВОСА вынесено два вопроса, которые больше всего интересуют миноритарных акционеров в данный момент:

1. Будет ли одобрена сделка, которая влечет за собой выкуп ценных бумаг у несогласных и неголосовавших акционеров по цене 1256,4 руб. за одну обыкновенную акцию?

2. Будет ли одобрена выплата дивиденда в размере 902 руб. на одну обыкновенную акцию?

Ситуация на текущий момент деликатная. Без одобрения ФАС компания не может провести сделку по продаже доли в Европлане. Без продажи доли в Европлане, ЭсЭфАй не может выплатить крупные дивиденды.

Сегодня утром пытался дозвониться до компании, но никто не взял телефон, а на утреннее письмо с просьбой предоставить добавочный номер IR-отдела мне никто не ответил. Причем, писал в компанию не как инвестор, а как старший аналитик, указав, что хотел бы задать ряд вопросов по корпоративным событиям. Даже этот аргумент не убедил IR-отдел ответить на письмо.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

📉 Очередное "успешное" IPO

Сегодня состоялось первичное размещение внучки Ростелекома — компании Базис. Размещение прошло по цене 109 руб. После второго часа торгов акции снизились до 102,56 руб. При этом, акции сразу открылись ниже цены размещения.

В рамках размещения объем предложения институциональным и розничным инвесторам был распределен в следующей пропорции: 39% — институциональным инвесторам, 61% — розничным инвесторам. Средняя аллокация розничным инвесторам составила около 48% от размера заявки.

В результате мы получили второе подряд «успешное» первичное размещение. Обе компании объединяет любопытная деталь — государственное участие в капитале. Если в ДомРФ оно прямое, то у Базиса оно косвенное, через аффилированность с Ростелекомом. Также, не самый успешный старт торгов у эмитентов имеет далеко идущие последствия:

1. В ДомРФ аллокация рознице была 15% от заявки, в Базисе уже 48% от заявки. Два неудачных старта могут отпугнуть розницу и ее доля с каждым размещением будет все меньше. При этом, именно розница создает ликвидность на вторичном рынке, то есть это важная часть рынка;

Авто-репост. Читать в блоге >>>

📉 Очередное "успешное" IPO

Сегодня состоялось первичное размещение внучки Ростелекома — компании Базис. Размещение прошло по цене 109 руб. После второго часа торгов акции снизились до 102,56 руб. При этом, акции сразу открылись ниже цены размещения.

В рамках размещения объем предложения институциональным и розничным инвесторам был распределен в следующей пропорции: 39% — институциональным инвесторам, 61% — розничным инвесторам. Средняя аллокация розничным инвесторам составила около 48% от размера заявки.

В результате мы получили второе подряд «успешное» первичное размещение. Обе компании объединяет любопытная деталь — государственное участие в капитале. Если в ДомРФ оно прямое, то у Базиса оно косвенное, через аффилированность с Ростелекомом. Также, не самый успешный старт торгов у эмитентов имеет далеко идущие последствия:

1. В ДомРФ аллокация рознице была 15% от заявки, в Базисе уже 48% от заявки. Два неудачных старта могут отпугнуть розницу и ее доля с каждым размещением будет все меньше. При этом, именно розница создает ликвидность на вторичном рынке, то есть это важная часть рынка;

Авто-репост. Читать в блоге >>>