Решил поделиться парой наблюдений за последние три дня. Как вы помните вчера вышла новость на РБК о изменении цены отсечения в рамках бюджетного правила, ссылка была на какие то источники, но дело в том что это происходит не впервые, первые слухи о подобных планах появились еще в феврале 2026 года (для тех кто не в теме, это означает уменьшение продажи валюты финансовыми властями). Кроме того сегодня внезапно вышла новость немного повлиявшая на котировки:

ЦБ РФ снизит ставку до12% в 4кв 2026г с текущих 14.5% — аналитики, опрос RTRS

И как вы поняли все это стало происходить аккурат перед началом ПМЭФ на следующей неделе. Совпадение? Не думаю. Ну что же давайте разбираться как это использовать в своем рыночном поведении.

1) Начнем с последнего. В обозримом прошлом «аналитики» не однократно ошибались
Например :

Опросы конца 2023 года (Мимо цели): Консенсус-прогноз Reuters на конец 2024 года ожидал инфляцию в районе 5-6% и ставку около 10-12%. В реальности инфляция оказалась выше, а ЦБ был вынужден держать ставку жесткой гораздо дольше.

( Читать дальше )

Для тех кто не хочет или не может смотреть ролик:

Ближайшие драйверы и вероятные триггеры отрицательного роста акций сейчас слишком явные, поэтому с фундаментальной точки зрения рынок кажется простым, его можно охарактеризовать словами «победа за победой». Итак взвесим все «за» и «против» (спойлер) как говорится в Библии "Tequel: inventus es in statera et inventus es minus habens." — ты взвешен на весах и найден очень лёгким».

ПРОТИВ

1)Действия и риторика ЦБ РФ: Ключевая ставка составляет 14,5% (снижена с зимних пиков в 16%). Годовая инфляция в апреле замедлилась до 5,58%, однако в мае инфляционные ожидания населения вновь выросли до 13%. Ближайшее заседание ЦБ назначено на 19 июня 2026 года. Риторика регулятора остается умеренно-жесткой: быстрого смягчения ДКП ждать не стоит. Сигналы о затяжном удержании двузначной ставки снижают привлекательность акций.

2) Курс рубля: Официальный курс доллара США зафиксирован на отметке 71,21 руб.. Крепкий рубль выступает сильным «медвежьим» фактором, существенно ограничивая маржинальность и доходы экспортеров, составляющих основу индекса (нефтегаз, металлургия). Для импортеров и ритейлеров (Магнит, Хэндерсон) данный курс комфортен, но их вес в индексе меньше.

( Читать дальше )

Я смотрю люди радуются этой новости, якобы наконец придет частное заинтересованное управление, «хозяйственник». Коллеги но посмотрите на контекст ситуации.

1) Риск навеса акций : Государство готовится выставить на продажу гигантский пакет — 23,76% акций. На биржевом сленге это называется «навес». Рынок понимает, что впереди огромный объем продаж, который физически некому выкупать по текущим ценам. Крупные игроки начнут шортить или выходить из лонгов заранее, не дожидаясь июня.

2) Сброс токсичного актива: В условиях регулярных инфраструктурных рисков (атаки БПЛА на НПЗ и аэропорты, закрытое небо, дефицит и удорожание импортных запчастей для Боинг) Аэрофлот — это крайне уязвимый бизнес. Государство закрывает дыры в бюджете и перекладывает риски падающего актива на коммерческие структуры.

3) Отсутствие реального «частного стратегического инвестора»: Крупный пакет будет продаваться через агента, скорее всего, институционалам или консорциумам с огромным дисконтом к рыночной цене. Никто не купит 23.76% акций Аэрофлота по текущим биржевым ценам в условиях жесткой ДКП и ключевой ставки ЦБ. Продажа пройдет по нижней границе, что потянет рыночные котировки вниз.

( Читать дальше )

Как вы видите предыдущие два поста  оказались довольно точными .
1) Поездка в Китай оказалась провальной
2) Дивидендов в ГП не было.
Но уж поверьте, я далек от мысли о том что великий геостратег посетил Китай с целью улучшения экономического положения нашей великой империи поднявшейся с колен за 26 лет. Я думаю цели более грандиозные и в скором времени мы все станем свидетелями этих эпохальных событий, те кто на канале давно, должны помнить что я предугадал СВО, отторговал его и более, я смог понять общие черты наступления, разумеется определенные наблюдения и мысли есть и сейчас но в реалиях цензуры наших дней я не решусь об этом говорить и писать так как тогда, но тем не менее, кто не глуп тот поймет почему я упоминаю данный контекст именно сейчас.
==================
Так как я рыночник я бы хотел осветить сегодняшний отскок ибо все движения до него я описал в крайнем ролике и в предыдущих постах, поговорим о причинах.

Ярко бросаются следующие компании:

CBOM +6,85%. Общий вес в индексе — 0,47%, но экстремальный локальный импульс.

( Читать дальше )

Прочитал на известном паблике аргументацию в пользу роста рынка на следующей неделе. С чем я, кстати, не согласен — о чём и говорил в ролике. И выглядит она следующим образом.

Два возможных бычьих катализатора для нефтегазового сектора РФ на предстоящей неделе:
Путин в Китае с 16 по 20 мая. Ожидается анонс по расширению сотрудничества в научно-газовой сфере.
Возможное возобновление военной операции США и Израиля против Ирана.

И так, разберём. Может, великий «геостратег» порадует финансовый сектор результатами поездки в Пекин? А для этого нужно посмотреть в прошлое.
Так вот, с точки зрения жёсткой рыночной статистики, в 0% случаев (ни разу) поездки президента в Китай не приносили фондовому рынку РФ моментального и устойчивого фундаментального роста. Исторический срез и математика китайских визитов показывают следующую картину:
1. Как Пекин ведёт переговоры (почему лонг не получится)
Китай — жёсткий переговорщик, который пользуется уязвимым положением РФ под санкциями.

( Читать дальше )