Perp DEX как главный тренд в криптеВ последнее время тема perp DEX набрала невероятную популярность: ее обсуждают повсюду, а интерес к этому направлению только растет. Я, как аналитик, ежедневно слежу за развитием perp-протоколов, тестирую лучшие платформы и делюсь своими наблюдениями.

Многие до сих пор гоняются за быстрой прибылью в мемкоинах, но после серии громких rug-проектов и манипуляций стало очевидно — активная торговля зачастую приносит больше, чем банальное холдинг. Вот почему perp DEX стал историей, способной реально помочь трейдерам зарабатывать чаще и больше.

Эволюция perp DEXПодобные платформы появляются не на пустом месте. Еще несколько лет назад рынок был сосредоточен на централизованных биржах: пользователи торговали фьючерсами, сталкивались с частыми сбоями и откровенными манипуляциями. Неудивительно, что со временем многие начали искать альтернативы и переключились на perp DEX — децентрализованные площадки без посредников и багов.

Делюсь личным опытом и разбором ключевых perp-протоколов (по релевантности):

Меня часто спрашивают: где искать настоящую альфу на ближайший год? Отвечу честно — грядет крупнейший бычий рынок в истории ончейн-сектора, и к нему стоит готовиться уже сейчас. Давайте разберёмся, почему это так, и на чём строится мой вывод.

Bitcoin — фундамент, но не драйвер доходности

Биткоин, конечно, ключевой актив, но с текущими ценами в районе $111,000 его краткосрочный потенциал уже ограничен. В долгосроке всё очевидно — ему суждено расти до миллионных оценок. Я вижу, что даже известные представители Трампа называют ориентиры в $150,000, но такие 1.5-2 кратные движения — это не то, ради чего стоит рисковать всем капиталом. Настоящий драйвер доходности — это новая волна ончейн-активности.

Стейблкоины и ончейн — рекордные значения, но настроения пока «медвежьи»

Я отслеживаю ключевые метрики: объемы в стейблкоинах для Ethereum и Solana на абсолютных максимумах, капитал заходит на ончейн-площадки. Но в Crypto Twitter всё ещё доминируют бывшие форекс-гуру, перешедшие в мем-койны, и стартаперы из традиционных финансов, работающие над приложениями для узкого круга пользователей. Почему так?

A. Вопрос приватности: 

По мере роста популярности TradFi, токены конфиденциальности вновь привлекают внимание на фоне растущей озабоченности по поводу видимости данных и регулирования.

ZEC лидирует в этом направлении — Навал Равикант даже назвал его «страховкой BTC».

С вхождением институциональных инвесторов в криптовалюту, конфиденциальность превращается из нишевого явления в стратегическую защиту от финансового надзора. 

B. Сравнение с BTC: 

ZEC, хардфорк BTC с ограничением в 21M и халвингом, позиционируется как «убийца BTC». 

Его преимущество заключается в zk-доказательной конфиденциальности — шифровании транзакций с сохранением их действительности.

Результат: надежные денежные характеристики BTC с опциональной анонимностью, что позиционирует ZEC как high-beta Bitcoin play.

C. Проект Tachyon:

Проект Tachyon, будущее обновление ZEC, нацелен на масштабируемость частных платежей.

Его «Oblivious Synchronization» даёт кошелькам возможность синхронизироваться через посредников, которые ничего не узнают о пользователе — это ускоряет работу и сохраняет конфиденциальность. 

Когда речь заходит о робототехнике, многие представляют себе законченные продукты: человекоподобные машины, дроны, механические руки на заводах. Но на самом деле робототехника — это сложная экосистема, в которой ключевые технологии и подходы переплетаются между собой, а реальный прогресс кроется далеко не только в видимых результатах. За каждым движением робота стоит огромный массив знаний, систем обучения, обработки данных и планирования.

Почему стоит смотреть на робототехнику как на «воронку»? Воронка — это способ структурировать множество проектов в индустрии по их функциям: обучение, планирование, восприятие, действия. Это не классическая цепочка поставки, а карта технологических слоев, где каждый решает свою задачу на пути к созданию действительно умных машин.

Первый слой — обучение и курирование данных. Именно тут роботы получают свой опыт: через симуляции, телеприсутствие, реальные демонстрации и даже игровые механики. К примеру, Poseidon формирует рынок данных о поведении — лицензирует, структурирует и делает эти данные юридически безопасными для обучения алгоритмов.

Pancake Swap (CAKE) 

A. BNB’s Liquidity Layer 

До просадки перелив ликвидности из BNB в экосистему BSC «форсировал» движение CAKE, теперь денег в системе меньше и CAKE двигается за BNB, но не так резко.

CAKE по‑прежнему главный бета‑трейд на BSC, но входить имеет смысл на подтверждённых отскоках BNB и ротации объёмов внутри BSC.

B. Рост показателей on-chain: 

Объем торгов CAKE вырос до 20-30B$ в неделю, что стимулировало рефлексивный спрос. 

C. Token Buybacks + Supply Dynamics: 

CAKE направляет все fees в программу buyback и burn, до падения в среднем на 10M$ в неделю.

Модель поддерживает дефицит предложения, но масштаб эффекта зависит от рыночной ситуации.

Lombard (BARD)

A. Bitcoin Capital Markets:

BARD стремится построить экосистему DeFi в стиле ETH с BTC в ее основе, превратив его в продуктивный актив. 

Его флагманский продукт, LBTC, обеспечен 1:1 нативным BTC и может быть развернут в DeFi для получения дохода от стейкинга, подобно LST.

С момента запуска BARD привлек 1,4B$ в TVL, что свидетельствует о высоком спросе со стороны держателей BTC, стремящихся получить доход. 

B. BARD’s Token Utility: 

BARD — это токен управления протоколом, при этом стейкеры обеспечивают cross-chain переводы LBTC с годовой доходностью 120%, которая со временем снижается до 30%.

35% предложения зарезервировано для стимулирования экосистемы, а токены инвесторов разблокируются через год после TGE, поэтому давление ранних продаж остается низким.

Высокая доходность и ограниченный объем в обращении создают сильные стимулы для удержания токенов, хотя давление продаж может возрасти по мере накопления вознаграждений за стейкинг. 

Финансовые рынки в 2025 году

Это был, мягко говоря, интересный год для фондовых рынков, поскольку экономические трудности и потрясения усиливались, а тарифы, войны и политика только усугубляли ситуацию. После первого квартала, когда казалось, что финансовые рынки вот-вот поддадутся давлению плохих новостей, фондовые рынки резко восстановились, удивив рыночных экспертов и экономистов. Прежде чем ответить на вопрос о том, “справедливо ли высоко оцениваются” акции сегодня, давайте взглянем на то, как мы достигли того, чего достигли 30 сентября 2025 года.

Устойчивые акции

Мы начнем с акций США, и хотя это может показаться ограниченным, стоит помнить, что на начало 2025 года они составляли более 50% от общей рыночной капитализации всех торгуемых акций в мире. На рисунке ниже мы рассматриваем индексы S&P 500 и NASDAQ, причем первый является приблизительным показателем рыночной капитализации акций крупных американских компаний, а второй — технологических компаний:

Как вы можете видеть, фондовые индексы США снизились в первом квартале, но стандартные значения указывают на то, что для технологических компаний ситуация была намного хуже, чем для остального рынка: NASDAQ снизился на 21,3% до 8 апреля, достигнув дна рынка, в то время как S&P 500 снизился на 14,3%.

A. Ускорение процесса создания ETF

SEC одобрила новое правило, упрощающее листинг crypto ETF — теперь требуется только существующий фьючерсный рынок для базового токена. 

Это открывает путь для притока капитала TradFi за пределы BTC и ETH в более широкую crypto сферу. 

Среди вероятных первых участников выделяется AVAX: Bitwise уже подала заявку на создание ETF, позиционируя его как ведущего претендента со средней капитализацией.

B. Avalanche’s DAT Setup:

AVAX присоединился к когорте DAT с сделкой на 675M$ от Avalanche Treasury (AVAT): 200M$ в виде токенов со скидкой для сокращения предложения и 460M$ наличными для покупок на открытом рынке.

При рыночной капитализации в 9.5B$ это составляет ~7% предложения — с амбициями увеличить объем активов под управлением до 1B$. 

Учитывая, что AVAT планирует публичный дебют в первом квартале 2026 года и вероятное появление ETF, это создает окно для незаметного накопления актива. 

C. RWA & Consumer apps

A. Сила токенов CEX: 

Токены CEX являются мощными инструментами для увеличения стоимости, часто достигая или превосходя показатели BTC в годовом исчислении. 

Их преимущество заключается в привязке к платформам, генерирующим денежные средства, где скидки на комиссии и льготы стимулируют высокий спрос на их хранение.

Это сетевой маховик: больше пользователей → больше объема → больше утилити → больше накопления. 

B. BNB — первопроходец:

BNB доминирует в сфере токенов CEX благодаря своей широкой полезности в экосистеме Binance — от скидок на торговые комиссии до использования в качестве газа на BSC.

Встроенный механизм сжигания добавляет дефицита: только в прошлом квартале было сожжено 1,6M BNB. 

Формула проста: растущий спрос со стороны трейдеров встречается с сокращающимся предложением. 

C. Mantle — темная лошадка Bybit:

Bybit позиционирует MNT как свой основной токен биржи, открывая доступ к более высокому кредитному плечу, торговым скидкам и парам с нулевой комиссией.