В понедельник индекс Standard & Poor’s 500 впервые за 2 года упал ниже 200-дневной средней MA (1,905), доведя трехдневный спад почти до 5%.
 
Ожидалось, что праздничный день в Америке пройдет спокойно. Тем не менее, к концу сессии уход ниже важного технического и психологического уровня подстегнул продажи, что очень негативно характеризует краткосрочный настрой рынка. Индекс волатильности VIX подпрыгнул до максимума с 2012 г.
 

Причин для беспокойства, главным образом, две – перспектива замедления роста мировой экономики и распространение вируса Эбола. Первая причина более хитрая: трейдеры пытаются понять, способна ли набирающая силу Америка успешно пережить ослабление других экономик и укрепление доллара. Многие считают, что именно монетарная экспансия ФРС раздула американский рынок акций после финансового кризиса. Сейчас ФРС планирует начать повышать ставки в следующем году, хотя в последние дни представители регулятора и стали признавать, что угроза из-за рубежа может стать поводом, чтобы отложить нормализацию политики.


( Читать дальше )

Меры ЕЦБ:


— ЕЦБ снизил процентную ставку с 0.15% до 0.05%. Ставка по депозитам понижена до -0.2%.
— ЕЦБ объявил о покупке ценных бумаг, обеспеченных активами (ABS). Детали будут объявлены после 2 октября. На данном этапе размер программы определить сложно. Упомилалась сумма в 500 млрд. евро. 
— ЕЦБ хочет увеличить свой баланс (до 1 трлн. евро).
— Решение понизить ставку не было единогласным. Теперь ставки находятся на нижней границе.
 
Причины действий:


— Экономический роcт еврозоны замедлился
— Геополитические риски
— Недостаточные структурные реформы в еврозоне

 Изменение экономических прогнозов:


— Прогноз ЕЦБ по росту экономики в 2014 г. снижен с 1.0% до 0.9%.
— Прогноз по инфляции на 2014 г. снижен с 0.7% до 0.6%, на 2015 г. и 2016 г. – без изменений на 1.1% и 1.4%.
 

— ЕЦБ ускорил подготовку к покупкам обеспеченных активами ценных бумаг (QE): для разработки программы нанят специалист. Отвечая на вопросы, Драги заявил, что ЕЦБ занимается подготовкой QE не просто так, а потому что действительно планирует запустить эту программу.
— Процентные ставки еще долго будут оставаться на текущих уровнях.
— Инфляционные ожидания стабильны. Есть риски как роста, так и снижения инфляции, но эти риски ограничены и, в целом, сбалансированы. Инфляция будет постепенно расти в 2015 и 2016 гг.
— Необходимым условием для QE является снижение прогнозов по инфляции или снижение прогнозов по росту кредитования.
— ЕЦБ ожидает, что размер TLTRO (долгосрочного целевого кредитования банков) составит 450-850 млрд. евро.
— Негативный эффект от санкций против России сложно оценить.
— Данные, опубликованные в последнее время, показывают замедление импульса экономического роста.
— Есть фундаментальные факторы для ослабления евро.
— Политика ЕЦБ и ФРС в отношении процентных ставок еще долго будет «двигаться в разных направлениях».