1️⃣Акции и Индекс Мос. биржи

Несмотря на то, что индекс Мосбиржи большую часть времени стоял в боковике, рынок все равно дал достаточно много возможностей 👍 за счет хорошей волатильности и понятных движений. Не все, конечно, удалось забрать. Например, ожидали чуть более плавную реакцию рынка на тему с Китаем и возможным срывом договоренностей, но рынок отработал это снижение намного быстрее, чем предполагалось. Но это нормально, всех движений не заберешь. Берем то что понятно и соответствует стратегии.

Сейчас по индексу продолжается борьба внутри диапазона. Поддержка остается в районе 2600, верхняя граница — зона 2700, хотя локально сейчас сопротивление уже сместилось ближе к 2670. Фактически уже четвертую неделю идет торговля внутри этого боковика. И сегодняшнее закрытие будет очень важным. Так как задел в ту или иную сторону будет говорить об интересах крупного капитала. Если к вечеру покупатель сможет подтянуть цену ближе к сопротивлению и удержать рынок выше, это станет хорошим заделом для попытки пробоя вверх уже на следующей неделе. Если же рынок снова продавят вниз, тогда борьба внутри диапазона продолжится, и будем дальше работать от его границ. Или же, если всё же выйдем вниз на продолжение снижение по самым слабым активам. Не будем ограничивать себя в возможностях 😉

( Читать дальше )

Логика, которую озвучили во вчерашнем утреннем обзоре в нашем телеграмм/макс канале, полностью себя оправдала.

Те акции, которые были отобраны и изначально шли вразрез с индексом Мос.Биржи, продолжили показывать силу — в том числе и сегодня. Взгляд на ситуацию с индексом также оказался верным: шорт во вчерашней конфигурации рынка был не оправдан.

Очень внимательно будем наблюдать за тем, как закроется эта неделя на российском рынке. Пока текущая ситуация говорит о том, что если не будет каких-то резко-негативных факторов, то возможно мы проходим локальное дно по рынку. (❗️всегда помним про риски, рынок это живой организм, здесь нельзя быть уверенным в чем-то на 100%).

Из потенциальных факторов, которые ещё не полностью заложены в цену, — визит Уиткоффа в Москву и появление нового участника переговорного трека со стороны Европы. В конце следующей недели в ЕС должны определиться, кто именно будет представлять Евросоюз на переговорах.

👌Ну и, конечно же, нефть. США могут сколько угодно спекулировать заявлениями и новостями, но до тех пор, пока Ормузский пролив остаётся закрытым, цены на нефть вряд ли вернутся к довоенным отметкам. При этом риск нового витка эскалации по-прежнему сохраняется.

( Читать дальше )

При сохранении текущих условий рынок вполне может увидеть доллар ниже 70 рублей, а в отдельные моменты — даже движение в район 65 рублей.

📊 Рубль сейчас поддерживается сразу несколькими структурными факторами. С одной стороны, высокая ставка сохраняет крайне привлекательную рублёвую доходность и ограничивает спрос на валюту внутри страны. С другой — импорт остаётся относительно слабым, а ограничения на движение капитала по-прежнему снижают отток валютной ликвидности. Но ключевое изменение произошло в самой структуре экспортной выручки. Здесь разберемся подробнее:

1️⃣ Осенью 2023 года власти ввели жёсткий механизм валютного контроля, обязав крупнейших экспортёров возвращать валютную выручку в Россию и продавать значительную её часть на внутреннем рынке. На определённом этапе требования фактически предполагали обязательную продажу около 36% экспортной выручки. Однако в 2025 году нормативы были практически обнулены. Формально механизм контроля сохранился, но прямой обязанности активно продавать валюту больше нет.

( Читать дальше )

С одной стороны, компания объявила байбэк до 15 млрд руб., что само по себе выглядит сильным сигналом поддержки котировок. С другой — свежая отчётность показала, что свободный денежный поток начинает испытывать давление из-за роста CAPEX и более слабой динамики бизнеса.

Именно поэтому рынок сейчас пытается понять: байбэк действительно создаст дополнительную стоимость для акционеров или же просто поддержит акции после дивидендной отсечки?

❗️Важно понимать, что сам по себе байбэк не означает автоматического роста котировок. Всё зависит от того, как именно компания будет его реализовывать. Если выкуп проводится агрессивно и регулярно, это действительно может формировать устойчивый спрос на рынке. Но в случае с HeadHunter логика, скорее всего, будет другой: компания будет выкупать акции преимущественно на просадках и только при уровнях, которые считает фундаментально привлекательными.

📊У HeadHunter одновременно есть сразу две крупные задачи: сохранить высокие дивиденды и реализовать программу обратного выкупа. После недавней выплаты дивидендов объём свободной ликвидности уже существенно сократился, а ухудшение FCF в первом квартале делает рынок осторожнее в ожиданиях по итогам года.

( Читать дальше )

Напомню, что 28 апреля Дмитрий Пьянов заявил, что ясность по дивидендным выплатам ВТБ за 2025 г появится «через несколько дней». Группа ожидает ответ от ЦБ.

17 мая состоится день инвестора в Москве.

Ответ несколько затянулся… Нас ждут плохие новости🤔?

Индекс Мос. биржи с утра проколол отметку 2700 и фактически дошел до важного локального психологического сопротивления.

С 8 мая рынок рос на ожидании возврата к переговорам Украина-Россия-США. Для дальнейшего движения вверх — нужна конкретика по переговорам или хотя бы слухи.

Пока их не видно, и на этом фоне вполне может сформироваться коррекция к этому росту.

Если посмотреть на Газпром, который в последние дни растет сильнее рынка и во многом тянет индекс за собой, то сегодня как раз увидели классическую реакцию. На открытии цена дошла до зоны сопротивления 125-126, после чего началось снижение.

Теперь ключевой момент — зона 121-123. Именно здесь вчера проходили повышенные объемы на агрессивном откупе. И сейчас главный вопрос — сможет ли покупатель удержать этот уровень.

➡️ Дополнительно внимательно смотрим на объемы по фьючерсу на индекс Мосбиржи. Если рынок удержит поддержку и появится реакция покупателя на младшем таймфрейме, тогда можно будет снова рассматривать внутридневные лонги с возможным переносом через ночь.

( Читать дальше )

🛢Несколько лет назад нефть выше $100 почти автоматически означала бы сильный рост российского рынка. Сегодня ситуация выглядит иначе: нефть дорогая, но индекс Мосбиржи остаётся слабым и не формирует устойчивого восходящего движения.

🟢Причина в том, что рынок больше не смотрит только на сырьё. Рост нефти сейчас практически нейтрализуется крепким рублём — экспортёры получают меньше рублёвой выручки, а значит эффект для прибыли оказывается слабее, чем ожидает инвестор.

🟢Дополнительное давление создаёт высокая ставка. Пока депозиты и облигации дают двузначную доходность при существенно меньшем риске, широкого притока капитала в акции не происходит. Именно поэтому рынок стал гораздо более выборочным: растут отдельные бумаги, но не индекс целиком.

🟢Кроме того, инвесторы начинают смотреть вперёд. Замедление экономики, высокая стоимость денег и слабая ликвидность заставляют рынок осторожнее оценивать будущие финансовые результаты компаний.

🟢И решающий фактор — геополитика. Без оживления переговорного процесса — все остальные триггеры будут не такими существенными.

( Читать дальше )

Чем дольше длится конфликт вокруг Ирана с закрытым Ормузским проливом, который то хотят открыть вот-вот, то открыли, то на самом деле нет (СМИ вместе с Трампом выкручивают, как хотят), тем сложнее понять, что ожидать.

💡 Здесь глобально можно ориентировать только на «пачки» выхода позитивных и негативных новостей, а также на поведение графика и торговые объемы.

В последние дни пошла новая волна позитивных новостей — переговоры, меморандум и может опять откроют Ормуз, на чем нефть пошла в снижение — за 2 дня -12%. Но такое снижение уже не удивляет, все уже привыкли к волатильности.

Качели могут продолжаться еще долго и обязательно это учитываем. Уровни на дневке в текущих условиях работают с приличной погрешностью. Важно здесь смотреть на импульсы движений и повышенные объемы (см. график). В моменте, что примечательно — позавчера вышли большие объемы и цену продолжали давить вниз, но уже на утро пятницы цены на нефть марки brent возобновили рост и подошли к отметке 101$ за баррель.

📈 Причины отскока: Новые нюансы в Ормузском проливе.

( Читать дальше )

Разберемся по порядку...

Бюджетное правило и топливный демпфер.

6 мая Минфин объявил, что с 8 мая по 4 июня будет покупать валюту и золото на 110,3 млрд руб. (по 5,8 млрд руб. в день). Рынок был разочарован новостью, что государство будет покупать не в таком объёме, как прогнозировали большинство аналитиков.

Что побудило государство покупать меньше ожиданий инвесторов?

Как все понимают – дорогая нефть увеличивает нефтегазовые доходы бюджета, но мало кто помнит о том, что она же одновременно увеличивает расходы бюджета через демпфер.

Что такое демпфер?

💡Топливный демпфер — это механизм, через который государство компенсирует нефтяникам разницу между экспортной и внутренней ценой топлива. Когда экспорт становится сверхприбыльным, бюджет начинает платить нефтяным компаниям огромные суммы, чтобы удерживать бензин и дизель внутри страны и не допустить резкого роста цен.

📌Так, в феврале 2026 нефтяники перечислили в бюджет 18,8 млрд руб., в марте 2026 нефтяники перечислили 15 млрд руб. (называется отрицательный демпфер), а уже в апреле государство выплатило нефтяникам 207,5 млрд руб.

( Читать дальше )

 

Если смотреть на рынок более глобально, со старших таймфреймов, то сейчас ключевая поддержка по индексу Мосбиржи — район 2600 пунктов. Именно от неё вчера прошел отскок. Сверху ближайшая зона сопротивления — 2700 пунктов.

После заседания ЦБ рынок получил сильный негативный импульс. Тогда мы как раз писали, что жесткая риторика регулятора — это плохой сигнал для рынка в целом. В итоге индекс достаточно быстро снизился почти на 7%.

⏰ Сейчас же ситуация немного меняется.

После такого ускорения рынку уже тяжело продолжать падение без новых драйверов. Основной негатив от ЦБ рынок, скорее всего, уже заложил в цены. Но и для полноценного разворота (переход к росту) пока тоже нет оснований — рынку нужно время, чтобы отстояться и набрать силы, потому что давление все еще сохраняется.

💵 Главная интрига сегодня
— решение Минфина по бюджетному правилу. В 12:00 мск должны объявить объем покупок валюты на следующий период, а также могут дать информацию по изменению цены отсечения в бюджетном правиле (сейчас 59$). Именно это сейчас главный фактор для валютного рынка.

( Читать дальше )