Привет, ребята!!! Вчера прошло заседание по ключевой ставке ЦБ — она снижена на 0,5 п.п., до 14,5 %. Многие участники рынка такого исхода ожидали, но хочу акцентировать внимание не на самом снижении, а на одном важном моменте из заявлений регулятора.

По словам главы Банка России Эльвиры Набиуллиной рост проинфляционных рисков связан с конфликтом на Ближнем Востоке и возможными изменениями в бюджетной политике — это вынуждает ЦБ придерживаться более осторожного подхода при принятии решений по денежно‑кредитной политике. На пресс‑конференции она отметила: экономическая активность замедляется, а динамика спроса уже примерно соответствует возможностям расширения предложения, однако инфляция пока остаётся выше целевого уровня.

ЦБ существенно повысил прогноз средней ключевой ставки: на текущий год — до 14–14,5 %, на следующий — до 8–10 %. Среди ключевых причин — возросшие проинфляционные риски. Конфликт на Ближнем Востоке привёл к переориентации туристических потоков, что спровоцировало удорожание услуг; дополнительное давление на цены оказал рост розничных цен на бензин.

( Читать дальше )

Всем Добрый вечер!!! ЕС принял уже 20-й пакет санкций, и он получился не просто «для галочки», а довольно плотным по содержанию и логике давления. Если смотреть не на заголовки, а на структуру, становится видно: санкции всё больше смещаются от прямых запретов к системному давлению на инфраструктуру — финансовую, логистическую и технологическую.
www.kommersant.ru/doc/8608267

В пакете сразу несколько направлений. Вводятся квоты на импорт аммиака, полностью запрещаются услуги в сфере кибербезопасности для российских компаний, усиливаются ограничения на операции с ключевыми портами, такими как Мурманск и Туапсе. Параллельно закладывается более долгосрочная история — с 2027 года ЕС планирует запретить предоставление услуг СПГ-терминалов для российских компаний, что напрямую бьёт по будущей архитектуре газового экспорта.

Отдельно усиливается контроль за цепочками поставок: ужесточаются требования к отслеживаемости алмазов, чтобы исключить российское происхождение, расширяются экспортные ограничения — теперь под них попадают смазочные материалы, химия, резина. Это важный момент, потому что такие товары — это не «витрина», а именно производственная база, без которой сложнее поддерживать промышленность и логистику.

( Читать дальше )

Всем добрый вечер!!! вышли свежие данные по производству пива в России. Оно в 2025 году. снизилось почти на 1% — до 901 млн даликатров, а в I квартале 2026 года падение ускорилось до −3,7%. На этом фоне представители отрасли уже открыто говорят о необходимости господдержки: речь идёт о субсидиях и налоговых льготах, развитии отечественной сырьевой базы (ячмень, хмель), импортозамещении оборудования и, что важно, предсказуемой налоговой политике.
www.interfax.ru/business/1085393

Отдельно подчёркивается, что значительная часть оборудования на предприятиях была закуплена ещё в начале 2000-х годов. Сейчас это означает не только естественный износ, но и ограничения на обновление из-за санкционного давления. Фактически отрасль упирается в технологические ограничения.

При этом вклад пивоваренной индустрии в экономику остаётся существенным: в 2025 году бюджет получил около 273 млрд рублей акцизов, что составляет порядка 40% всех поступлений от алкогольной продукции, а с учётом мультипликативного эффекта вклад в ВВП оценивается примерно в 0,92%. То есть речь идёт не о «слабой» отрасли, а о значимом сегменте экономики, который уже начинает испытывать давление.

( Читать дальше )

Всем привет)) Недавно выкладывал рецензию на Гибель империи, и, честно говоря, был приятно удивлён таким откликом, который она получила. Увидел очень много разных мнений — от полного согласия до жёсткой критики. И это, наверное, самое ценное: когда пост вызывает дискуссию, а не просто пролистывается. Есть ощущение, что это получилась одна из самых «живых» рецензий на Смартлабе и возможно самая комментируемая!.. Рад, что получилось)) вот заодно ссылка на пост smart-lab.ru/mobile/topic/1292917/

Вообще такие обсуждения — это отдельный плюс: начинаешь смотреть на одни и те же вещи под разными углами, где-то пересматриваешь свои выводы, где-то, наоборот, ещё сильнее в них убеждаешься. В любом случае — это опыт, который сложно получить просто читая в одиночку.

Ну и немного про рынок. Сегодня сделал небольшие покупки: взял 3 облигации Оил Ресурс. Посмотрел отчётность — выглядит достаточно неплохо, поэтому решил зайти, но аккуратно, на небольшую сумму. Понимаю все риски, поэтому не перегружаю позицию.

( Читать дальше )

Всем добрый вечер))) Сегодня наткнулся на интересную новость. В России с начала года красная икра подешевела примерно на 30%. На фоне того, что я в основном привык видеть рост цен, такие истории уже сами по себе выглядят как нечто редкое и даже немного неожиданное. Но если чуть глубже разобраться, то становится понятно, что это не какая-то аномалия, а вполне логичное следствие рыночных механизмов.
www.interfax.ru/business/1084928

Сейчас в продаже в основном находится икра прошлой путины, а у такого продукта есть жёсткое ограничение по сроку реализации — примерно один год. Это значит, что у производителей и ритейла просто нет возможности «подержать товар до лучших времён». Если они не продадут его сейчас, через какое-то время он банально потеряет товарную ценность и отправится на утилизацию.

Соответственно, возникает классическая ситуация: лучше продать дешевле, чем не продать вообще. Плюс ко всему уже совсем скоро начинается новая путина на Дальнем Востоке, пойдёт свежая продукция, и конкуренция только усилится. Старый товар в таких условиях автоматически становится менее привлекательным для покупателя, а значит — давление на цену усиливается.

( Читать дальше )

Добрый вечер! Наконец-то я дочитал книгу Гибель Империи, написанную Егором Гайдаром, и хочу поделиться своими мыслями, написать уже окончательную рецензию. Скажу сразу — это не просто историческая книга, а, по сути, разбор системных ошибок, которые привели к распаду СССР. К огромному сожалению, многие ситуации повторяются и сегодня, но не в таких ярко выраженных оттенках, есть, так сказать, пока тенденции, а не факты!

Первое, что бросается в глаза лично мне это глубина проблем, которые накапливались задолго до финальной точки. Например, про Украину говориться уже аж на 18 странице. И это ломает слегка привычную картину, где многие считают, что ключевые события начались в 2014 году. Нет, все началось уже очень давно. Это заставляет иначе смотреть на текущие процессы, начинаешь по-другому видеть мир!



Второй важный момент — разрушение мифа о том, что СССР «сломали извне». В книге довольно чётко прослеживается мысль: система во многом подорвала сама себя. Управленческие решения, экономическая модель, неспособность к адаптации — всё это создавало нарастающее давление изнутри. Внешние факторы, безусловно, присутствовали, но они скорее ускорили процесс, чем стали его причиной. И вот здесь появляется важный вывод: если система изначально неустойчива, то любой внешний шок может стать критическим.

( Читать дальше )

Доброе утро, всем)))! Поступила крайне важная геополитическая новость, которая уже оказывает заметное влияние на цены на нефть и может задать тон для всего сырьевого рынка в ближайшие недели. Разберём ситуацию детально. Корпус стражей исламской революции (КСИР) официально объявил новые правила прохода через Ормузский пролив — стратегически важный водный путь, через который проходит до 20 % мировой торговли нефтью. Согласно заявлению КСИР, теперь допускаются только гражданские суда, получившие предварительное разрешение от иранской стороны. При этом такие суда обязаны следовать строго по маршруту, определённому Ираном. Отдельно подчёркивается, что транзит военных судов через пролив по‑прежнему остаётся полностью запрещённым. Эта информация была опубликована агентством «Мехр» со ссылкой на командование КСИР.
www.interfax.ru/world/1084620

Контекст ситуации дополняет ряд недавних заявлений высокопоставленных политиков. Глава МИД Ирана Аббас Аракчи заявил, что благодаря вступлению в силу режима прекращения огня в Ливане судоходство через Ормузский пролив может осуществляться без каких‑либо препятствий — по крайней мере, на период действия перемирия.

( Читать дальше )

Всем привет! Недавно увидел пост про коррупцию у Зайца Оли и решил сам порассуждать на эту тему и предложить своё видение. Сразу скажу мысль, которая многим может не понравиться: коррупция в той или иной форме есть везде и была всегда. Это не что-то уникальное, а скорее системное явление, связанное с человеческой природой и экономическими стимулами. Во многом это банальное стремление жить лучше, чем позволяет официальный доход, особенно если человек считает, что «заслуживает» большего.

Если смотреть на ситуацию без эмоций, то становится понятнее, откуда это берётся. Многие чиновники среднего и старшего звена — это не случайные люди. Это выпускники профильных вузов и академий, зачастую с отличием, с серьёзной карьерной историей и связями. Они вкладывают годы в образование, в карьеру, берут на себя ответственность, и при этом их уровень дохода в ряде случаев оказывается сопоставим с гораздо менее квалифицированными позициями в частном секторе. Возникает внутренний дисбаланс: ожидания и реальность не совпадают. И вот на этом месте часто и появляется мотивация «добрать» через серые схемы.

( Читать дальше )

Всем добрый вечер))) Недавно появилась интересная новость: власти обсуждают введение нового windfall tax — налога на «сверхприбыль» по итогам 2025 года. Речь идёт уже о ставке около 20% с разницы прибыли относительно базы 2018–2019 годов. Если вспомнить прошлый кейс, тогда формально ставка была 10%, но по факту большинство компаний заплатили около 5% за счёт досрочного платежа, и в итоге бюджет получил около 319 млрд рублей. Основными плательщиками тогда стали компании из добывающего и промышленного сектора, при этом нефтегаз и уголь практически не затронули.

Сейчас, судя по всему, история может повториться — налог, скорее всего, будет выборочным. Пока нет чётких параметров, но по текущим прикидкам: для Совкомбанка это может быть около 5 млрд, для Сбера — порядка 170 млрд. Для ряда компаний это уровень прибыли за 1–2 месяца, что на первый взгляд выглядит не критично. Но здесь есть важный нюанс: за период с 2018–2019 годов экономика существенно изменилась. Номинальный ВВП вырос более чем в 2 раза — с ~104 трлн до более чем 200 трлн рублей, и значительная часть этого роста — это инфляция. Официально она составила около 60%+, а фактически могла быть и выше. То есть «сверхприбыль» во многом может быть номинальной, а не реальной.

( Читать дальше )