комментарии Андрей Филиппович на форуме

Мечел на размещении

 

Я тут даже параметры выпуска писать не буду. В конце прошлого года разбирал компанию и был в шоке, что она вообще жива)

Текст от 16 декабря 2024 года по компании Мечел:

Мечел. История. Интересные факты. Моё мнение..

А почему он ещё жив?

Про компанию слышал исключительно, что она добывает уголь. Какое же было моё удивление, когда узнал, что это 5 по размерам производитель стали в России.
Также компания является производителем тепловой и электроэнергии.

Название компании происходит от МЕталл ЧЕЛябинска

Основой компании является Челябинский Металлургический Комбинат, который был построен ещё в 1943 году.
В 90-ые года 2 человека Игорь Зюзин и Владимир Иорих занимались продажей угля, затем доросли до покупки ряда угольных компаний и в 2001 году приобрели ЧМК, а в 2003 объединили все свои активы в объединённую стальную группу «Мечел».

В 2006 году Зюзин выкупил долю Иориха и стал единственным крупным владельцем компании с долей в 70%.

В нулевые она начинала красиво: покупала один за одним предприятия тяжёлой промышленности или связанные с ними. Там были и морские порты, и металлургические предприятия по всему миру, и горнодобывающие компании, и даже была какая-то история с постройкой жд дороги на 300+ км.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Необычное размещение МТС Банка

Параметры выпуска:

МТС-Банк, 001P-05
Купон: 24%
Рейтинг: A
Периодичность: 1 раз в конце срока
Срок: 1 год 3 месяца
Сбор поручений: 28 апреля
Объём: 2 млрд.
Амортизация: нет
Оферта: нет

Начнём с того, что эта компания находится под МТС и в платёжеспособности банка сомнений быть не должно.

Естественно, главная тема для рассмотрения тут — это купон в 24%, который выплатится разом в конце срока погашения (через 450 дней).

Постоянно идёт сравнение вкладов и облигаций. Вот теперь у нас есть франкенштейн, который и как вклад, но является облигацией.

По факту, за всё время удержания вы получите 30%. Для консервативных инвесторов вполне хороший вариант так как сегодня вы вкладываете 1000 рублей, а через 1 год и 3 месяца получаете 1300. Никаких реинвестирований, дюраций, YTM и прочего)

С учётом налога, если возьмёте на размещении и продержите до погашения, вы получите чистыми 20,88% годовых, что ниже даже ключевой ставки. А это, не смотря на МТС, эмитент с рейтингом A.

Просто напомню, что средний YTM в этом рейтинге 26%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Новые технологии на размещении

 

Показатели:
Ориентир купона: 24-24,5%
Срок обращения: 2 года
Купонный период: 30 дней
Рейтинг: A-
Оферта: нет
Амортизация: нет
Сбор заявок: до 15 апреля
Размещение: 18 апреля

При купоне в 24,5% доходность выпуска будет на уровне 27,45% с учётом реинвестирования.

Далеко ходить не будем и посмотрим насколько этот выпуск привлекательный относительно рынка.

В рейтинге A- средняя доходность составляет 26,49%, что на процент ниже максимальной доходности выпуска Новых технологий при максимальном купоне.

То есть, даже если купон снизят на 1%, то выпуск будет в рынке и не пойдёт покорять дно.

Если же купон снизят до 23%, то есть не малый шанс того, что выпуск уйдёт под номинал, не говоря уже о том, чтобы он полностью удачно разместился.

У нас есть ряд выпусков Новых технологий с купонами выше 20%

Это RU000A10AYF7 с купоном в 24,25% и RU000A10AHE5 с купоном в 27,5%

Первый выпуск торгуется в районе номинала, но у него есть недостаток в виде квартального купона. Его YTM составляет 26,47%, что прям идеально попадает в среднюю доходность по рынку. Не удивительно, что он не ходит ни в одну ни в другую стороны.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Обновил таблицу по всем замещающим облигациям 🔥🔥🔥

Отмечу, что на скриншоте только часть бумаг.

Самый большой плюс: добавил экспорт валют с сайта ЦБ в Excel.
Теперь автоматом подтягивается всё, а главное номинал бумаги, её цена в рублях, цена в процентах и цена в валюте. Можно отследить всё и сразу!

Также из приятных дополнений относительно прошлой таблицы:
— убрал лишний мусор;
— убрал не ликвидные бумаги с объёмом в 1-5 штук в день;
— добавил юаневые облигации;
— убрал еврооблигации;
— убрал облигации Казахстана, Киргизии, Беларуси;
— добавил рейтинги выпусков;
— добавил валюту номинала;

В гугл таблицах обычные значения

В прикреплённой таблице 3 листа:
Всё с формулами
Обычные значения
Лист с валютами с сайта ЦБ (тоже обновляется автоматически)

Прошлая версия была весьма сыра, сейчас же хорошо так доработал её

Все таблицы и ссылки находятся тут: t.me/filippovich_money

Переходите, смотрите, подписывайтесь 💪

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Таблица со всеми замещающими облигациями


Собрал в одной таблице все замещающие облигации.

Много параметров добавил для анализа.

Саму таблицу сделал в трёх вариантах:

1. гугл таблица
2. Excel таблица с формулами
3. Excel таблица с обычными значениями

Всё это прикрепил к посту у себя в канале: t.me/filippovich_money/992

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Как рассчитываются замещающие облигации

Прежде всего начнём с того, что рубль всегда и при любых условиях дешевеет.

Может быть краткосрочное укрепление, но не более.

Если посмотреть на график рубль/доллар, то с 90-ых доллар для нас стабильно дорожает.

Основная глобальная причина- это инфляция. У нас средняя инфляция в районе 8%, у доллара в районе 2%. Наша валюта более стремительно теряет свою покупательную способность, чем доллар.

Краткосрочно (даже до пары лет) могут быть другие движения в любую сторону, но глобально через какое-то время мы будем жить при долларе в 100, 150, 200. Тут вопрос лишь времени.
Поэтому актуальность валютных вложений для нас нельзя переоценить.

Практически единственным способом инвестирования в валюту остаются замещающие облигации.

Как работают замещающие облигации?

Про то как появились, в чём интерес покупки, какие законы были подписаны написали уже уйму постов.
Прежде чем писать этот пост я решил сначала прочитать кучу других постов, статей всевозможных авторов. Сильно расстроился, когда понял, что до сегодняшнего дня это практически копипаст какого-то поста от 22 или 23 года.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Андрей Филиппович, вы преамбулу читали по какой причине отозвали лицензию? В Банке была серьезная недостача денежных средств в хранилище. Эт...

Kromnomo, К киви также было куча претензий, нарушений законодательства и так далее. Лицензию отобрали не просто так

Сам себе банкир, если отозвана лицензия, то никакие операции уже не проводятся. Так что ждать остается ждать и вставать в очередь кредиторов...

Kromnomo, есть надежда, что будет как в киви
Банк всё же далеко не основная деятельность компании

Андрей Филиппович, ну вот и ответ на мои сомнения — после инаугурации, пздц рублю.

Max, тут рубль не особо ослабевает. Дело в долларе. Вот так выглядит его индекс. Тут дело в избрании президента, но не нашего, а американского

Андрей Филиппович, А вы верите в такие сказочные условия в нынешние времена?
Может там есть какие-то подводные камни? Потому-что в разделе п...

alexandrstroys1, у эмитента на сайте указано условие по дополнительной оферте. Я не буду держать бумагу после оферты. Подожду, когда она вырастет до 101-102% и буду продавать

Список наиболее выгодных ОФЗ по текущей купонной доходности

 

На рынке последнее время только и мечтают о развороте. Ситуация становится всё тяжелее и тяжелее. Посыпались флоатеры, вклады и накопительные счета дают запредельные доходности, а ОФЗ покоряют уже двадцать пятое дно подряд. Кажется, что просвета нет, но…

Любой кризис рано или поздно заканчивается, ужесточение ДКП поменяется на смягчение и будет у нас радость.
В это хочется верить, особенно, когда на рынке всеобщая эйфория и люди готовы покупать всё и вся.
Даже индекс RGBI превысил 100 пунктов и словно восстал из пепла прибавляя более 1% за сутки в моменте.
Моё мнение по тому когда заходить в длинные облигации и тем более в ОФЗ остаётся неизменным: только после первого снижения ключевой ставки, не ранее. Пускай я потеряю пару процентов прибыли, зато перестрахуюсь и не попаду в ситуацию, когда в портфеле ОФЗ будут показывать -20%.

Однако, я всё же решил посмотреть как там сейчас дела у доходностей ОФЗ, чтобы можно было купить чисто символически по пару штучек и отслеживать движения бумаг.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Андрей Филиппович, информация устарела. На сегодня у ГарИнв2P07 126 дней до оферты и доходность 69.4%

ALB, Да. В публикации в самом начале указано, что пост был написан ранее и цены могут отличаться, соответственно и срок тоже

Мои актуальные идеи в облигациф

 

ВАЖНО: пост был написан пару недель назад, сейчас цены могут отличаться

Продолжаю серию постов на тему того как оферта или погашение влияют на цену бумаг

Ввиду того, что писал ранее, думаю также рассказать про свои актуальные идеи по бумагам у которых оферта на подходе

1- Коммерческая недвижимость ФПК Гарант-Инвест, 002Р-07, RU000A106SK2

У компании в марте оферта по 103% от номинала. Такое тоже бывает, но крайне редко. Это дополнительное условие по бумаге о котором мало где известно.
Бумага стоит 915 рублей, а оферта будет по 1030 и до неё уже менее 6 месяцев, то есть в течении ближайших трёх месяцев уже должен начаться устойчивый рост к 103%
Если смотреть исключительно на доходность от роста стоимости, то это 115 рублей на вложенные 915 за пол года.
И суммарно мы имеем сейчас ситуацию, когда по данной бумаге доходность показывается на уровне 50% годовых за 5 месяцев :)))

2- МВ Финанс, 001Р-04, RU000A106540

Точно такая же ситуация. Оферта по 1000 рублей в апреле 2025 или через 7 месяцев.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Мои актуальные идеи в облигациф

 

ВАЖНО: пост был написан пару недель назад, сейчас цены могут отличаться

Продолжаю серию постов на тему того как оферта или погашение влияют на цену бумаг

Ввиду того, что писал ранее, думаю также рассказать про свои актуальные идеи по бумагам у которых оферта на подходе

1- Коммерческая недвижимость ФПК Гарант-Инвест, 002Р-07, RU000A106SK2

У компании в марте оферта по 103% от номинала. Такое тоже бывает, но крайне редко. Это дополнительное условие по бумаге о котором мало где известно.
Бумага стоит 915 рублей, а оферта будет по 1030 и до неё уже менее 6 месяцев, то есть в течении ближайших трёх месяцев уже должен начаться устойчивый рост к 103%
Если смотреть исключительно на доходность от роста стоимости, то это 115 рублей на вложенные 915 за пол года.
И суммарно мы имеем сейчас ситуацию, когда по данной бумаге доходность показывается на уровне 50% годовых за 5 месяцев :)))

2- МВ Финанс, 001Р-04, RU000A106540

Точно такая же ситуация. Оферта по 1000 рублей в апреле 2025 или через 7 месяцев.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Мои актуальные идеи в облигациф

 

ВАЖНО: пост был написан пару недель назад, сейчас цены могут отличаться

Продолжаю серию постов на тему того как оферта или погашение влияют на цену бумаг

Ввиду того, что писал ранее, думаю также рассказать про свои актуальные идеи по бумагам у которых оферта на подходе

1- Коммерческая недвижимость ФПК Гарант-Инвест, 002Р-07, RU000A106SK2

У компании в марте оферта по 103% от номинала. Такое тоже бывает, но крайне редко. Это дополнительное условие по бумаге о котором мало где известно.
Бумага стоит 915 рублей, а оферта будет по 1030 и до неё уже менее 6 месяцев, то есть в течении ближайших трёх месяцев уже должен начаться устойчивый рост к 103%
Если смотреть исключительно на доходность от роста стоимости, то это 115 рублей на вложенные 915 за пол года.
И суммарно мы имеем сейчас ситуацию, когда по данной бумаге доходность показывается на уровне 50% годовых за 5 месяцев :)))

2- МВ Финанс, 001Р-04, RU000A106540

Точно такая же ситуация. Оферта по 1000 рублей в апреле 2025 или через 7 месяцев.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Мои актуальные идеи в облигациф

 

ВАЖНО: пост был написан пару недель назад, сейчас цены могут отличаться

Продолжаю серию постов на тему того как оферта или погашение влияют на цену бумаг

Ввиду того, что писал ранее, думаю также рассказать про свои актуальные идеи по бумагам у которых оферта на подходе

1- Коммерческая недвижимость ФПК Гарант-Инвест, 002Р-07, RU000A106SK2

У компании в марте оферта по 103% от номинала. Такое тоже бывает, но крайне редко. Это дополнительное условие по бумаге о котором мало где известно.
Бумага стоит 915 рублей, а оферта будет по 1030 и до неё уже менее 6 месяцев, то есть в течении ближайших трёх месяцев уже должен начаться устойчивый рост к 103%
Если смотреть исключительно на доходность от роста стоимости, то это 115 рублей на вложенные 915 за пол года.
И суммарно мы имеем сейчас ситуацию, когда по данной бумаге доходность показывается на уровне 50% годовых за 5 месяцев :)))

2- МВ Финанс, 001Р-04, RU000A106540

Точно такая же ситуация. Оферта по 1000 рублей в апреле 2025 или через 7 месяцев.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Как реагирует на оферту цена облигации

Продолжаю серию постов

Из прошлого поста стало понятно, что во время оферты выпуск, в теории, могут полностью погасить. Из-за этого оферту можно приравнять к погашению.

Мы помним, что бумагу гасят по номиналу, а из-за этого получается такая ситуация, что чем ближе дата оферты/погашения, тем ближе цена к номиналу.

Быстро расскажу логику:
Из прошлых постов стало известно, что цена на облигацию определяется людьми на основе их представления о том, какую доходность она должна давать.
Так, мы разобрали ОФЗ 26224 SU26224RMFS4 и поняли, что её реальная доходность сейчас примерно 17%, хотя купон у неё 6,9%.
Сейчас многие ОФЗ дают примерно 17-18% доходности и наша облигация идёт на одном уровне со всеми. Эту доходность рынок считает справедливой.

Вспомним, что в нашем примере купон это примерно 10% доходности, а ещё 6,6%- это будущий рост стоимости бумаги. Она сейчас стоит 670 рублей, а гасится через 5 лет. То есть дополнительные 33% размазываются равномерно на все эти года.

Представьте, что бумага гасилась бы не в 2029, а в 2025 и стоила столько же. Тогда 33% размазались бы на 1 год и доходность бумаги была бы более 40%. Такого не может быть, когда все схожие бумаги дают по 17-18%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Как работает оферта

 

Для продолжения серии постов мне необходимо в сотый раз повторить принцип работы оферты

Оферта — это заранее прописанная дата в которую эмитент может:
⁃ Погасить весь выпуск полностью
⁃ Погасить выпуск частично
⁃ Поменять размер купона

Есть 2 типа оферт: пут и колл

При пут оферте эмитент обязан погасить все облигации, что ему предъявят. То есть вы, как владелец облигации, можете за неделю-две до пут оферты написать или позвонить брокеру, чтобы предъявить имеющиеся у вас облигации к оферте. Сколько будет подано облигаций, столько эмитент будет обязан выкупить. Вы получите номинальную стоимость каждой предъявленной облигации себе на счёт.

Согласитесь, эмитенту не очень выгодна пут оферте так как есть шанс, что предъявят все 100% облигаций и тогда ему обязательно надо будет их выкупить, а для этого заранее надо подготовить всю необходимую сумму. Такое себе. Бизнесу вряд ли хочется вытаскивать из оборота крупную сумму.

Взамен эмитент имеет право на изменение условий по купонам облигаций:

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Топ накопительных счетов

Ставка уже 21%, в облигациях сильная турбулентность, постоянно происходит что-то новое и они перестали быть тихой гаванью.

Поэтому всё больше и больше людей уходит с рынка, но куда?

Один из первых вариантов: фонд денежного рынка.
Он даёт доходность +- на уровне RUONIA. Действительно тихая гавань. Про неё все и так знают.

Следующие варианты- это банковские продукты.
Недавно проводил опрос и выяснилось, что лишь 1/5 проголосовавших вышли в плюс с начала года. Часто слышу от людей, что вклад- это смешно и не серьёзно, там не заработаешь по-настоящему. Не понимаю логику таких людей. Для них получить минус по портфелю- это более прибыльно, чем получить доходность в 20%. Странные они.

Вклады лично я бы не брал более, чем на 3 месяца так как ключевая ставка меняется чуть ли не каждое заседание.
Интересно, как себя чувствуют люди, которые год назад положили деньги на 3 года под «очень высокую ставку в 12%» и с мыслью, что дальше повышений не будет?
В России горизонт планирования иногда составляет пару часов и отдавать деньги на 3 года- это верх финансовой безграмотности. Не надо так.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Разбираем режим торгов на примере ВИМ-Ликвидность

Вопрос от подписчика:
Я купил ВИМ-Ликвидность и каждый день мне приходила одинаковая сумма, а в четверг пришло намного больше. Покупал бумагу в пятницу и мне вообще ничего не пришло.

Тут всё дело в режиме торгов, про который все узнают далеко не сразу, если вообще узнают. Например, я знаком с человеком, который инвестировал в фондовый рынок более 20 млн. рублей, получал с этого хорошие деньги, но был сильно удивлён, что такое существует. Ему простительно, он бизнесмен и лишь «мелочь» кидает с основной деятельности, чтобы «просто лежало»)

Режим торгов определяет, когда вы фактически становитесь владельцем бумаги. Да, купив бумагу сегодня вы не становитесь её владельцем, а произойдёт это лишь через время.

Совершая сделки с ценными бумагами они все фиксируются в Клиринговом Центре (КЦ), который производит взаиморасчёт. Например, купили вы сначала 3 облигации Газпрома, потом продали 2 из них, затем купили ещё 3, после продали 2. По итогу у вас остаётся 2 облигации. Так работает взаиморасчёт. Важно только то, что осталось по итогу.

Авто-репост. Читать в блоге >>>