X5 | ИКС 5 акции

Х5: прибыль упала, но есть нюанс

Добрался я, наконец, до отчётов. Компании начали отчитываться за 2 квартал и 1 полугодие. В целом отчёты не ахти, как и ожидалось: жёсткая ДКП делает своё жёсткое дело. Но финансово здоровые компании в массе своей отчитываются хорошо или нейтрально, а вот у кого было печально – стало ещё печальнее. 

‼️Интересен в этом плане кейс ИКС5: вроде бы у компании всё гуд, но в отчётах за 2024 год видно, что операционные расходы росли быстрее прибыли. Отсюда создалось давление на маржу. Дополнительно были сложности с финансированием оборотного капитала, так что пришлось поднабрать долгов. А долги тоже обслуживать не бесплатно.

Но в отчёте за 1 квартал 2025 года мы увидели, что операционные расходы взяты под контроль, а выручка продолжила расти – компании удалось переложить инфляцию на плечи потребителей. В результате маржа вновь отросла. Плюс проблемы с обороткой ушли: корп. центр окончательно переехал в РФ вместе со всеми деньгами.

Давайте посмотрим, что в отчёте за 2 квартал.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В SberCIB подтверждают оценку «покупать» для акций Х5 с целевой ценой 4500 ₽ (апсайд 50%). Среди позитивных факторов отмечают улучшение рент...

Редактор Боб, сколько получился свободный денежный поток?

В SberCIB подтверждают оценку «покупать» для акций Х5 с целевой ценой 4500 ₽ (апсайд 50%).

Редактор Боб,

🤣😂😂

В SberCIB подтверждают оценку «покупать» для акций Х5 с целевой ценой 4500 ₽ (апсайд 50%). Среди позитивных факторов отмечают улучшение рентабельности по EBITDA сети Чижик

X5 Group опубликовала результаты по МСФО за второй квартал:

В годовом выражении выручка выросла на 21,6%. Скорректированная EBITDA прибавила 7,2%, а её рентабельность опустилась на 0,9 процентных пункта, до 6,7%.
Как и прогнозировали аналитики, всему виной сокращение валовой маржи на 0,8% процентных пункта — до 23,6%.

На выкуп 10,22% акций потратили 45 млрд ₽. Прогноз аналитиков по дивиденду за девять месяцев остаётся в силе — 408 ₽ на бумагу.

В SberCIB оценивают результаты как умеренно слабые. Но среди позитивных факторов аналитики отмечают улучшение рентабельности по EBITDA сети «Чижик». А ещё компания подтвердила прогнозы на 2025 год — рост выручки порядка 20% и рентабельность по EBITDA — более 6%.

На этом фоне аналитики подтверждают оценку «покупать» акции X5.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Редактор Боб, а дальше что, после этих 350 в долг?

Тредер, Так еще раз поменяют дивполитику. Расширят соотношение долг/ебитда. Рабочая схема. Просто раньше никому в голову не приходило, что так можно было.

Тредер, ты не видишь, что Х5 уже избушкам, столько бабла отвалили, чтобы они цену акций подняли, что те уже новости и хоть какую-то информац...

Дмитрий Аз, если убрать эти 1.2-1.4 коэффициент, то за 6 мес компания заработала 4 млрд свободного денежного потока или 0.5% дивов. Ура, супер акция, цель 4500-5200

❓Обзор X5 — как изменилась ситуация после отчета?

X5 вчера отчитался за 1 полугодие 2025 года. Разбираю результаты для вас. 

🔽 Скор. прибыль 1 пол. 2025 = 49,9 млрд руб. (в 1 пол. 2024 = 61,1 млрд руб.)

1 кв. = 16,2 млрд руб.

2 кв. = 33,7 млрд руб.

Исторически 2 и 3 квартал — самые сильные по марже. 

🔽 EBITDA 1 пол. 2025 = 122,8 млрд руб. (в 1 пол. 2024 = 127,4 млрд руб.)

1 кв. = 50 млрд руб.

2 кв. = 72,8 млрд руб.

Маржа во 2 кв. выросла до 6,2% (дают еще скор. показатель, там 6,7%). Прогноз по году на уровне 6% сохранили. 

🔽 FCF 1 пол. 2025 = -26,1 млрд руб. (в 1 пол. 2024 = +22,4 млрд руб.)

1 кв. = -46,2 млрд руб.

2 кв. = +20,1 млрд руб.

Денежный поток под давлением из-за высокого CAPEX и изменений в оборотном капитале (потеряли на них 25 млрд руб. в 1 пол. 2025 года). 

💸 Дивиденды

X5 заплатит итоговые дивиденды в 2025 году, чтобы довести уровень долговой нагрузки ND/EBITDA в диапазон 1,2-1,4. 

Размер дивидендов в конце года, зависит от трех параметров: 

— EBITDA 2025 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Тредер, ты не видишь, что Х5 уже избушкам, столько бабла отвалили, чтобы они цену акций подняли, что те уже новости и хоть какую-то информац...

Дмитрий Аз, ещё и дивы могут в долг дать один раз, а если как сбер заплатят 50% чистой прибыли, то дивы будут 80р за пол года или 2.5%

В моменте богадельня сегодня валилась до 2967 за лист.
«Гуляй, рванина!»

Редактор Боб, а дальше что, после этих 350 в долг?

Тредер, ты не видишь, что Х5 уже избушкам, столько бабла отвалили, чтобы они цену акций подняли, что те уже новости и хоть какую-то информацию из пальца высасывают, лишь бы что-то положительное написать. Но это ни как им не помогает.
Даже здесь все, абсолютно все «оборзеватели» пишут, какая это замечательна компания, вот просто бриллиант, правда только прибыль у них снижается, но это не беда, а позитив, они же не банкроты еще. Такая открытая беспринципная заказуха.

Текущий уровень долга Х5 позволяет ожидать дивиденды около 350 руб./акц. к концу 2025 г., что дает доходность ~12% и может поддержать рост а...

Редактор Боб, а дальше что, после этих 350 в долг?

Просадка, хороший момент для входа.

А в стакане Квика оффер плита 10 138 лотов по 2 985

❗️❗ Икс 5. Рентабельность восстановилась!

В прошлый раз (отчет за 1 квартал 2025 года) мы отмечали снижение рентабельности на фоне единоразовых расходов на персонал и необходимость ее дальнейшего контроля.

📊Результаты за 2кв 2025г:

✅Выручка выросла на 21,6% г/г до 1,17 трлн руб.

✅Скор. EBITDA (до МСФО 16) выросла на 7,2% г/г до 78,9 млрд руб.

✅Рентабельность EBITDA* относительно прошлого квартала выросла на 1,6 п.п. до 6,7% (но -0,9 п.п. г/г)

❌Чистая прибыль снизилась на 15,5% г/г до 29,8 млрд руб. из-за возросших финансовых расходов и налога на прибыль.

*Рентабельность EBITDA снизилась на 90 б.п. год к году, что соответствует отраслевому тренду, но квартальный рост подтверждает восстановление до прогнозных значений менеджмента.

☝️Компания продолжает экспансию розничных сетей, а также активно развивает новые технологии и цифровые бизнесы.

— Инфраструктура: строительство ЦОД для сокращения расходов на хранение данных.

— Оптимизация: развитие цифровых решений (кассы самообслуживания, автоматизация управления запасами, роботизация складов).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Текущий уровень долга Х5 позволяет ожидать дивиденды около 350 руб./акц. к концу 2025 г., что дает доходность ~12% и может поддержать рост акций — АТОН
Выручка Группы выросла на 21,6% г/г до 1,17 трлн рублей, что соответствует ранее раскрытым данным операционной отчетности, благодаря росту сопоставимых (LFL) продаж на 13,9% г/г (средний чек +12,2%, трафик +1,5%) и расширению торговых площадей на 8,9%. В течение квартала компания открыла 765 новых магазинов (нетто).

Скорректированная EBITDA по МСБУ 17 достигла 78,9 млрд рублей (+7,2% г/г) с рентабельностью 6,7% против 7,6% годом ранее, но выше 4,8% в первом квартале 2025 года. Валовая рентабельность сократилась на 0,8 п.п. г/г до 23,6% (но выросла на 0,2 п.п. кв/кв) на фоне роста промо-акций, увеличения доли жесткого дискаунтера «Чижик» и роста товарных потерь на фоне развития категории готовой еды. Компании удалось взять под контроль SG &A-расходы: за вычетом основных неденежных статей показатель составил 17,4% от выручки, снизившись на 0,1 п.п. г/г и на 1,8 п.п. кв/кв.

Чистая прибыль снизилась на 15,5% г/г до 29,8 млрд рублей, при чистой рентабельности 2,5% (по сравнению с 3,7% годом ранее), что обусловлено единоразовым эффектом в размере 4,1 млрд рублей, возникшим в процессе реализации 470-ФЗ (связанного с регулированием деятельности экономически значимых организаций) и ростом налогообложения (влияние около 2 млрд рублей).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Максим Орловский про Х5 на РБК

Традиционный конспект Максима Орловского на РБК youtu.be/4U4es_Eb7Z0

👉 Рынки замерли в ожидании пятничной встречи

👉 Долг относительно ВВП в РФ на комфортном уровне (один из самых комфортных в мире)

👉 В каких инструментах нам сидеть — нам нужно подумать

Пришла Полина Угрюмова из Х5:

👉 Модель ритейлера более устойчиво работает в условиях умеренной инфляции (высокая инфляция тоже вредна)

👉 «Все ритейлеры перекладывают инфляцию на плечи покупателей» это не совсем так. Инфляция издержек (оплата логистики и линейного персонала) — там инфляция зарплат опережает инфляцию на полке

👉 Во втором квартале погода не помогла, ПИВА ПРОДАЕТСЯ МЕНЬШЕ. Но погода выправляется!

👉 Казначейки выкупили (чуть меньше 10%) за 45 млрд руб, но это не все расходы — надо будет еще доплатить (взнос в бюджет), но там небольшая сумма

👉 Обсуждение дивидендов за 9 месяцев планируется

👉 Планируют поднять ND/EBITDA до 1,2-1,4, готовы заплатить дивы в долг чтобы левередж попал в этот мультипилкатор

Кирилл Комаров из Wealth IQ (вроде раньше в Т Инвестиции работал)

Авто-репост. Читать в блоге >>>

X5 МСФО 2 кв. 2025 г. - прогнозы корректируются, прибыль снижается, дивиденды под угрозой

X5 опубликовал финансовые результаты за 2-ой квартал 2025 года. 

Выручка выросла до 1,17 трлн руб. (+21%). Но дальше по всем статьям видим снижение рентабельности.

Валовая рентабельность сократилась на 0,8 п.п. до 23,6%, валовая прибыль 277 млрд руб. (+17,6%)

EBITDA осталась практически на уровне прошлого года 72,8 млрд руб. (+0,9%). Рентабельность сократилась на 1,3 п.п. до 6,2%. Скорректированный показатель вырос на 7,2% до 78,9 млрд руб. (-0,9 п.п. по рентабельности до 6,7%).

Операционная прибыль сократилась на 4,4% до 46,7 млрд руб. (-1,1 п.п. по рентабельности до 4%)

Чистая прибыль сократилась на 15,5% до 29,8 млрд руб. (-1,1 п.п. в рентабельности до 2,5%).

Соотношение чистый долг/EBITDA с начала года выросло до 1,05.

Так ли все плохо, или еще есть надежда на дивиденды?

Авто-репост. Читать в блоге >>>

X5. Жду финальных драйверов!

Вышел отчет за 1 полугодие 2025 года у компании X5. Отчет средний, но осталось еще 2 драйвера для переоценки акций вверх!

📌 Что в отчете

— Выручка. Выросла на 21,2% до 2.243 трлн (1.174 трлн во втором квартале): на 11% за счет роста среднего чека, 2,9% из-за роста трафика (не понравился слабый трафик в 1.5% во втором квартале) и на 8,9% за счет роста торговых площадей ✔

— EBITDA. Упала на 3,8% до 122 млрд рублей, а маржинальность уменьшилась с 6.9 до 5.5%, но ситуация хотя бы улучшилась во втором квартале: EBITDA выросла на 1% с маржинальностью в 6.2%!

Душат расходы на персонал с ростом на 28% год к году, хотя у ребят из Ленты получается держать маржу по EBITDA!



— FCF. Составил скромные 6 млрд рублей против 58 млрд рублей годом ранее из-за роста Capex c 72 до 101 млрд рублей и ростом дельты по уплаченным процентам на 15 млрд рублей!

Не жду FCF за 2025 год больше 20 млрд рублей из-за большого Capex и уплачиваемых процентов по долгу, используемого для выплаты дивидендов!

— Выкуп акций. Из позитивного отмечу, что компания выкупила с 50% дисконтом 10% акций у нерезидентов за 45 млрд рублей, поэтому при расчете P/E следует учитывать данный факт!

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🛒 ИКС5 (Х5) | Результаты за 1п2025

▫️ Капитализация: 824,8 млрд ₽ / 3037₽ за акцию
▫️ Выручка ТТМ: 4300 млрд ₽
▫️ EBITDA ТТМ: 257 млрд ₽
▫️ скор. ЧП ТТМ: 93,5 млрд ₽
▫️ P/E ТТМ: 8,4
▫️ P/B: 5,6
▫️ fwd дивиденд за 2025: до 6,6%

✅ Рост выручки продолжается отличными темпами (рост во 2кв2025 на 21,6% г/г), а вот прибыль упала из-за высокой ставки и роста % расходов.

👆 Средневзвешенная % ставка по всем займам Группы Х5 в 1п2025 составила20,72% (против 13,34% в 1п2024). По идее, уже в 1п2026 мы увидим существенное улучшение результатов на фоне смягчение ДКП.

✅ Компания выкупила долю нерезидентов и теперь на балансе 26,4 млн казначейских акций (9,7% от УК). На него потрачено 45,4 млрд (т.е. выкупали по 1716 рублей за акцию). Погашение казначейского пакета было бы позитивом, но акции вполне могут и не гасить, а постепенно раздавать на бонусы менеджменту.

❌ По итогам 1П2025г свободный денежный поток сократился на92% г/г до 4,5 млрд рублей. Напомню, что базой для дивидендов теперь является именно FCF.

👆 Однако, дивиденды могут выплатить в долг с учетом целевого диапазона по ND/EBITDA = 1,2-1,4, но в отчете за 1п2025 не отражена выплата 648р на акцию, после которой этот диапазон превышен. Так что дивы за весь 2025й год около 400р — возможно, но крайне маловероятно, скорее всего будет намного меньше (150-200р).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Илья, Главный вопрос — что компания будет делать с этими 10% казначейских… Погасит? Ура акционерам!
Раздаст козлам манагерам? Увы акционерам...

baobab, ты отличное дерево, а отчёт не отличный для компании, которая стоит 10 прибылей, он ужасный и поэтому акция падает и на много хуже индекса себя ведёт последнее время.

Во втором квартале X5 выплатила ₽45 млрд за нераспределенные акции бывшей головной нидерландской компании X5 Retail Group N.V., в результате...

Илья, Главный вопрос — что компания будет делать с этими 10% казначейских… Погасит? Ура акционерам!
Раздаст козлам манагерам? Увы акционерам…
Выбросит на рынок? увы акционерам…
А отчет за полгода отличный

Во втором квартале X5 выплатила ₽45 млрд за нераспределенные акции бывшей головной нидерландской компании X5 Retail Group N.V., в результате чего казначейские акции составляют чуть меньше 10%

◾ Во втором квартале X5 выплатила денежную компенсацию за нераспределённые акции бывшей головной компании — нидерландской X5 Retail Group N.V. На это российский ретейлер потратил около ₽45 млрд. Об этом в эфире программы «Рынки. Итоги» сообщила директор по корпоративным финансам и работе с инвесторами X5 Полина Угрюмова.

◾ «Все расчёты были сделаны во втором квартале. Если вы посмотрите на наш cash flow statement по полугодию, будет видно, что расходы, связанные с выкупом акций, составили у нас ₽45 млрд примерно», — сказала представитель «ИКС 5».

◾ Но она добавила, что это ещё не все расходы, хотя их большая часть уже прошла.

◾ «Вы знаете, что выкуп активов у иностранцев сопровождается в том числе определёнными взносами в бюджет. И там есть некоторые отложенные платежи. Этот «хвостик» нам ещё предстоит заплатить в будущем, но это минимальная сумма по сравнению с уже осуществлёнными основными тратами», — пояснила Полина Угрюмова.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Инвестиции в акции X5 Group: Рекордный квартал и стратегический рывок лидера ритейла*(Анализ потенциала для инвесторов, Июль 2025)*   Введен...

Александр Иванов, в ретейле выпуска ничего не значит, продукты дорожают и выручка увеличивается, а прибыль нет.

Тредер, тебе было рекомендовано сидеть тихо забившись в угол лондонской ( или даже петербургской или краснодарской комнатки ( так было в анк...

znak, куда ты делся, трус позорный, где 4500-5200, где твои мажоры? Отчёты вышли, выкуп произошел, где рост акций, который ты обещал тут всем?

X5 выпустила отчет по МСФО за I полугодие 2025 года:
— Чистая прибыль ₽42,38 млрд (–21% г/г) — Выручка ₽2,24 трлн (+21,2% г/г) — EBITDA: ₽20...

investwhales, какое продолжение роста, где ты рост увидел?