Финаме
БКС Мир Инвестиций
Банк России прогнозировал рост ВВП во втором квартале на 0,9% в годовом выражении. А 17 июня Росстат опубликовал предварительную оценку: по данным ведомства, рост составил 1,1%. Важно: чтобы понять, была ли техническая рецессия (два квартала падения подряд), экономисты смотрят не только на годовое сравнение, но и на динамику квартал к кварталу с учётом сезонности. И по этому показателю тоже видно улучшение: после спада на 0,6% в первом квартале во втором зафиксировали рост на 0,4%.
Улучшение деловой активности. В бюллетене ЦБ «О чём говорят тренды» отмечалось: по результатам опросов предприятий и другим индикаторам в апреле — мае экономическая динамика стала лучше, чем в первом квартале.
Неоднородность по отраслям. Рост был неравномерным. Хороший импульс получили:
экспортные отрасли (на фоне роста цен на сырьё);
отрасли, ориентированные на потребительский спрос;
сектора, работающие на госзаказ (благодаря высокому уровню бюджетного финансирования и авансовым выплатам). При этом в инвестиционном сегменте и в части обрабатывающих производств (не связанных с госзаказом) динамика была слабее. Одной из причин называли внеплановые ремонты.
Потребительский спрос. Он продолжал расширяться во 2 квартале 2026. На это влиял сохраняющийся быстрый рост доходов населения.
Инфляция. В апреле — мае темпы роста цен замедлились. Основной вклад в снижение внесли так называемые волатильные компоненты (например, цены на фрукты и овощи).
Денежно-кредитная политика. Постепенно смягчалась жёсткость ДКП, что тоже поддерживало активность. В июне Банк России понизил ключевую ставку уже до 14,25% годовых.
Ситуация на рынке труда. Здесь сохранялась напряжённость: компании по-прежнему испытывали дефицит кадров. При этом темпы индексации зарплат начали снижаться.
