Транснефть акции

Raiffeisenbank поднял рейтинг «префов» Транснефти до «покупать» и оценку на 37%

 Raiffeisenbank повысил прогнозную стоимость привилегированных акций «Транснефти» (MOEX: TRNF) со 150 тыс. рублей до 205 тыс. рублей за штуку, сообщается в обзоре банка.

Кроме того, рекомендация для этих бумаг была повышена с «держать» до «покупать».

Как отмечается в обзоре, аналитики повысили прогнозную цену и рекомендацию для «префов» компании в свете перспектив их конвертации в обыкновенные акции.

 «Мы считаем возможность конвертации привилегированных акций „Транснефти“ в обыкновенные в перспективе реалистичной как подготовку к последующей приватизации обыкновенных акций компании. Мы считаем, что на данный момент „Транснефть“ является одной из наиболее привлекательных целей для приватизации на фоне стабильно высокой операционной маржи, заканчивающихся крупных инвестпроектов и, как следствие, потенциала для роста дивидендов», — пишут эксперты Raiffeisenbank.

 По данным информационно-аналитического терминала «ЭФИР-Интерфакс», в настоящее время консенсус-прогноз цены привилегированных акций «Транснефти», основанный на оценках аналитиков 9 инвестиционных банков, составляет 176,335 тыс. рублей за штуку, консенсус-рекомендация — «держать».

Текущая стоимость этих бумаг составляет порядка 172,1 тыс. рублей за штуку.

Президент «Транснефти» Николай Токарев сообщил, что компания готова направить 50% чистой прибыли по МСФО на выплату дивидендов, если этого потребует государство.

Мы полагаем, что акции «Транснефти» положительно отреагируют на это заявление. По нашим оценкам, дивиденды в размере 50% чистой прибыли по МСФО за 2017 год составят $1,6 млрд, что предполагает дивидендную доходность на уровне 7,5%. За 1П17 компания выплатит промежуточные дивиденды на сумму около $0,5 млрд. Напомним, однако, что эта выплата запланирована как вторая часть дивидендов за 2016 год (с коэффициентом выплаты 25%), разделенных на две части (4 296 руб. на акцию за 2016 год и 3 875 руб. на акцию за 1П17).

Мы ожидаем, что в текущем году свободные денежные потоки «Транснефти» составят чуть более $0,5 млрд, поскольку инвестиции в проекты остаются высокими. При этом в следующем году капиталовложения должны сократиться примерно на $1,5-1,7 млрд, т. к. последний из крупных проектов «Транснефти», нефтепровод Заполярье — Пурпе, был уже запущен в эксплуатацию, в 2016 году, и еще несколько проектов должны быть завершены в текущем году (например, первая очередь проекта «Юг» и проекта по расширению пропускной способности нефтепровода Сковородино-Мохэ).

Это позволит компании генерировать в 2018-2019 годах свободные денежные потоки в размере $2-3 млрд, что, по нашим оценкам, почти вдвое превышает потенциальный объем дивидендов при коэффициенте выплат в 50% от чистой прибыли. И хотя, как показывает история, сокращение капиталовложений отнюдь не гарантировано, готовность компании повышать дивиденды вселяет в нас некоторый оптимизм.

www.finam.ru/analysis/marketnews/dividendnaya-doxodnost-transnefti-mozhet-uvelichitsya-do-7-5-20170907-13000/

Дата, на которую определяются лица, имеющие право на осуществление прав по ценным бумагам эмитента: на 20-й день с даты принятия решения о выплате дивидендов внеочередным общим собранием акционеров ПАО «Транснефть» (19.09.2017). 

Конвертация привилегированных акций Транснефти в обыкновенные позволит повысить капитализацию компании вдвое, но решение о допэмиссии пока не принималось.
Президент Транснефти Николай Токарев:

«Дмитриев (глава РФПИ Кирилл Дмитриев — прим. ред.) говорил о том, что увеличение капитализации компании вдвое возможно за счет конвертации акций из привилегированных в обыкновенные. Это на самом деле так. Но решение о конвертации пока не обсуждалось, в повестке дня сегодня не стоит. Но мы допускаем, что это возможно. Решение за акционером — государством»,

«Решение апелляционного суда полностью перечеркивает уже сложившуюся российскую и международную судебную практику по аналогичным спорам и „подкупает“ своей лаконичностью и скоростью вердикта по делу, в котором насчитывается более 60 томов и тысячи страниц документов
ПАО «Транснефть» вынуждено констатировать, что Апелляционный суд в решении либо умолчал, либо исказил позицию Компании в данном споре, фактически сведя его к выборочному цитированию одного документа и не давая никакого анализа другим имеющимся в деле документам и доводам Компании.

Сбербанк взял миллиард долларов из кармана государственной компании и отправил их на Кипр. Судя по решению, это теперь законно.

Апелляционный суд своим решением развязал руки «Волкам с Вавилова Стрит». Наверное, именно поэтому Заместитель руководителя Сбербанка Белла Златкис столь восторженно приветствовала его.

«По „Транснефти“ мы анализируем ситуацию, там можно двигаться вперед, до 50% (прибыли — ред.) или нет — я не могу сейчас сказать»

По итогам 1-го полугодия чистая прибыль Транснефти составила 113,9 млрд. руб. (снижение к 6 мес. 2016 года на 15,3%). Таким образом, на дивиденды компания направит 24% от нее, что близко к тому уровню, который Транснефть обозначает как максимальный в своей дивидендной политике. Исходя из текущей рыночной стоимости одной привилегированной акции компании, дивидендная доходность по ним составит 2,2%.

Коэффициент выплат близок к 25%, утвержденным для годового дивиденда. Всего будет выплачено в виде промежуточного дивиденда 27,6 млрд руб., что составляет 24% от чистой прибыли Транснефти по МСФО за 1 п/г 2017 г. Таким образом, коэффициент выплат приближается к годовому показателю 25% по МСФО, соответствующему дивидендной политике, которая была утверждена в декабре 2016

Поскольку размер дивидендов за 1П17 уже был объявлен несколько месяцев назад, мы считаем новость НЕЙТРАЛЬНОЙ, особенно учитывая невысокую доходность по промежуточным дивидендам — 2,2%.

Выплатить дивиденды по акциям ПАО «Транснефть» по результатам первого полугодия 2017 года в общей сумме 27 607 496 252,96 руб., в том числе:
по обыкновенным акциям (5 568 748 штук) в размере 21 581 601 039,76 руб. (3 875,49 руб. на одну акцию);
по привилегированным акциям (1 554 875 штук) в размере 6 025 895 213,20 руб. (3 875,49 руб. на одну акцию).

Определить дату составления списка лиц, имеющих право на получение дивидендов (в соответствии с пунктом 5 статьи 42 Федерального закона от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ «Об акционерных обществах»), — на 20-й день с даты принятия решения о выплате дивидендов внеочередным общим собранием акционеров ПАО «Транснефть».

Показатель EBITDA Группы вырос на 6,1 млрд руб. или +2,9% в основном за счет роста выручки от оказания услуг по транспортировке нефти и нефтепродуктов.

Наличие стратегического инвестора может гарантировать дивидендные выплаты. Мы считаем возможным вариант конвертации в случае вхождения в акционерный капитал крупного стратегического инвестора. Для владельцев привилегированных акций главным вопросом по-прежнему остается долгосрочная дивидендная политика. Наличие влиятельного стратегического инвестора повышает вероятность того, что коэффициент выплат будет составлять как минимум 25% по МСФО. Мы сохраняем рекомендацию ДЕРЖАТЬ привилегированные акции компании.