ТГК-1 акции

Сопоставимая операционная прибыль ПАО «ТГК-1» возросла на 4,9% до 9 млрд 881 млн рублей. Показатель EBITDA увеличился на 8,7% по сравнению с аналогичным показателем 2016 года и составил 16 млрд 038 млн рублей.

По итогам 9 месяцев 2017 года прибыль ПАО «ТГК-1» сохранилась на уровне показателя прошлого года, составив 6 млрд 766 млн рублей.


пресс-релиз

сегодня ожидаем: ТГК-1: фин. результаты 9 мес РСБУ

см. календарь по акциям

Старая идея ТГК-1 вновь наполняется жизнью в связи со сделкой между Uniper и Fortum. Все больше встречается статей о встречах представителей ГЭХ и новыми владельцами и возможной продажей пакета ТГК. Но и без нее это весьма достойный и интересный актив.

Ключевым драйвером роста акций «ТГК-1» в ближайшей перспективе является возможная сделка по продаже пакета акций компании миноритарным акционером Fortum Power and Heat Oy. При небольшом экскурсе в историю мы увидим, что финская компания приобретала акции «ТГК-1» (в результате реорганизации Ленэнерго) по цене, существенно превышающей текущие котировки. Выходить дешево финский концерн не будет. Соответственно, наиболее вероятен обмен активами или акциями с ГЭхом. Для этого необходимо будет провести оценку пакета акций, принадлежащих Fortum. В апреле 2016 ОАО «Фортум» (подконтрольно Fortum) продал один из своих активов ООО «Тобольская ТЭЦ» СИБУРУ по цене 119 млн евро (13240 млн рублей за 1 ГВт). Исходя из подобной оценки ТГК-1 должна стоить 90,7 млрд рублей. Текущая цена – 55,5 млрд рублей. Таким образом, потенциал роста акций «ТГК-1» может составить 63%, а цена акции – 0,0235 рубля.

зачем ему терять блокирующую долю в прибыльной компании, в которой прошла основная инвест программа? Имхо с долговой нагрузкой после покупки юнипер они справятся без продажи тгк-1.

Audyssey, там порядка 8 млрд евро, Фортум по сути поглащает фирму больше себя. А блокирующий пакет не самоцель. В ТГК на текущий момент патовая ситуация, и она должна разрешиться.

andy cha, тут вся идея ваша построена на том, что фортум хочет продать долю в тгк-1, А может они вообще не хотят ее продавать? Население планеты растет, потребление электроэнергии растет — это активы будущего. Если честно, то юнипро(83,7% принадлежит юнипер) — тот еще актив, не ясно, что там на самом деле с Березовской ГРЭС. Ну и она работает на угле, цены которого растут.

зачем ему терять блокирующую долю в прибыльной компании, в которой прошла основная инвест программа? Имхо с долговой нагрузкой после покупки юнипер они справятся без продажи тгк-1.

Audyssey, там порядка 8 млрд евро, Фортум по сути поглащает фирму больше себя. А блокирующий пакет не самоцель. В ТГК на текущий момент патовая ситуация, и она должна разрешиться.

Электромонтёр, Фортум хочет выкупа своей доли по высокой цене за свои акции, на уровне допэмиссии ТГК-1 в 2007 году $0.0012 (0,035 руб.)

andy cha,
Понял. В принципе идея рабочая. Вероятность небольшая. При такой цене Газпрому весь фрифлоат к выкупу предъявят. Сомневаюсь, что оно им надо, с премией 150% к рынку 49% акций компании выкупать и идти на делистинг. Денег на это больше 70млрд р потребуется, а профит не очевиден. Контрольный пакет и так у них.
Но могут в принципе, у богатых свои причуды, всё равно деньги в Газпроме не считают.

andy cha, Фортум пока только хочет купить Юнипер — но немцы вроде как против, слишком мало предлагают :) И даже если сделка состоится, вряд ли фортум будет продавать ТГК-1, зачем ему терять блокирующую долю в прибыльной компании, в которой прошла основная инвест программа? Имхо с долговой нагрузкой после покупки юнипер они справятся без продажи тгк-1.

зачем ему терять блокирующую долю в прибыльной компании, в которой прошла основная инвест программа? Имхо с долговой нагрузкой после покупки юнипер они справятся без продажи тгк-1.

andy cha, Фортум пока только хочет купить Юнипер — но немцы вроде как против, слишком мало предлагают :) И даже если сделка состоится, вряд ли фортум будет продавать ТГК-1, зачем ему терять блокирующую долю в прибыльной компании, в которой прошла основная инвест программа? Имхо с долговой нагрузкой после покупки юнипер они справятся без продажи тгк-1.

Во-вторых, это вообще смешно, Фортум покупает у Газпрома.

Электромонтёр, наоборот, Фортум продаёт свою долю Газпрому. Кэш нужен, и мощностей Юнипро вполне достаточно

andy cha, а в чём профит для держателей тгк-1? Если присоединять будут, значит увеличат уставный капитал тгк, сделают доп.эмиссию акций и оплатят её имуществом Фортума.
Подобное уже проходили в этом году в Ленэнерго, присоединили городские сети. На котировки Ленэнерго это не повлияло.

Во-вторых, это вообще смешно, Фортум покупает у Газпрома.

Электромонтёр, ну вообщем приснопамятная Аленка (которая и запустила этот Протон 2М) не совсем с тобой согласна.Основная идея- это M&A, который по идее должен состояться от финской Фортум к Газпрому, если этот вариант не прокатит, то есть запасной вариант в виде увеличения в 4 квартале EBITDA LTM более 20 ярдов, что ускорит делевиридж и может дать апсайд в акции до 35%.

not iron яй-цы. А что, в генерирующих нынче дивиденды не нужны стали? При прогнозе за 2017г от 0.05 до 0.1коп (в зависимости от отчислений на инвестпрограмму) и уже на 100% неизбежном снижении дивидендов с 2020г (там каждый год будет оканчиваться один из ДПМ и выручка будет гэпом падать), вплоть до полного прекращения выплат дивидендов к середине 20-х годов.
Кто из долгосрочных инвесторов возьмёт бумагу с перспективой стать Россетью-2 (8 лет без дивидендов)?

Вынос на растущих объемах продолжается!

Тимофей Мартынов, сам удивляюсь.
Просчитал тут в выходные по ней. Даже если дадут на дивы 50% ЧП МФСО, дивиденд получается 0.001р. Это 7% годовых при текущей цене.
Могут и не дать столько, инвестпрограмма большая, это ведь дочка Газпрома.

Драйверов роста на следующие годы нет, ведь через 2 года начнут заканчиваться выплаты по первым ДПМ, начавшиеся в 2009г (там срок 10лет). ДПМ — это искусственно завышенный в несколько раз приказом государства тариф, чтоб за 10лет отбить затраты на строительство энергоблока. Без ДПМ генерация глубоко убыточна, так как у нас её избыток и на конкурентном рынке складываются цены ниже себестоимости.

По прогнозам минэнерго, снижение энергопотребления в стране продолжится ещё год, затем 2-3 года стагнации, только через 5 лет небольшой рост. А генерации уже сейчас на 20% больше необходимого, и ещё вводят.