Весьма недооцененный, на мой взгляд, мультипликатор – это
денежный поток от операционной деятельности. Его постоянство и тенденция к росту однозначно свидетельствует об успехе развития бизнеса.
Прибыли может не быть из-за, например, высокого уровня амортизации. Или переоценки активов. И мы сделаем недостоверный вывод о результате самой бизнес-деятельности. Или же обратное: прибыль может единовременно быть весьма большой по причине, например, отложенных налоговых выплат.
Т.е. важно понимание причины!
FCF, например, может быть высок просто из-за взятого кредита или из-за полного отсутствия инвестиций в развитие. Опять-таки, получается, оценка факта высокого FCF зависит от причин его возникновения, а следственно не позволяет сделать по FCF однозначный вывод об успехе бизнеса или неудаче.
Надо всегда ковырять глубже.
Операционный денежный поток лишен этих недостатков. Он не позволяет двояко трактовать последствия и не требует разбираться в причинах, дабы не допустить ошибку в своих выводах. А ошибки в выводах, как мы знаем, приводят к некачественным инвестиционным решениям.
Операционный денежный поток
однозначно свидетельствует об успехе или провале бизнес-деятельности. Отражает рост бизнеса или его отсутствие.
Далее смотрим на силу баланса и кто в реальности хозяин активов… (но это уже другая история)
ОДП сургута:
Источник картинки: финансмаркет