Финаме
БКС Мир Инвестиций
Дмитрий, как будет, увидим. на чём расти, драйвера какие? ставку не снизят, это иллюзия о понижении. 40млрд люди вывели с фонды на вклады, е...
YgrOK,
ЦМАКП в лице Дмитрия Белоусова видит те же угрозы по отложенной инфляции, о которых недавно писал:
«В условиях высоких процентных ставок накопили «навес сбережений» – но как его конвертировать в инвестиции? Потому что скачок потребительского спроса раскачает инфляцию… Накопительные схемы приобретения жилья, автомобилей? фининвестиции?»
(Из доклада ЦМАКП «Сценарии и прогнозы развития ИКТ отрасли в России», 10 декабря 2024 года)
Добавляя к мнению Белоусова: конвертация в инвестиции при нормализации ситуации в стране как раз очень возможна – когда российский бизнес снова получит доступ к оборудованию и технологиям ныне «недружественных стран», а российские граждане – к потребительским товарам и услугам из этих стран. Десятки триллионов рублей с их счетов в банках конвертируются в десятки и сотни миллиардов долларов и евро, и встанет новая проблема – всплеска инфляции.
Единственным выходом в той ситуации нормализации станет только довольно сильная девальвация рубля в 1,5-2 раза, т.е. до 150-200 руб. за доллар, чтобы сгладить спрос на валюту со стороны юрлиц и физлиц.
России такое проходить не впервые – в 2014-15 годах точно также девальвировали рубль в 2 раза.
(Ну либо ещё заморозка части депозитов, но это уже политический вопрос)
На графике от ЦМАКП мы видим, что, по его прогнозу, уже в 2026 году ЦБ почти задавит инфляцию, сведя её близко к таргету в 4%.
Отдельно Дмитрий Белоусов из ЦМАКП добавляет:
«В максимальном сценарии, благодаря сильному торговому балансу, удаётся удерживать обменный курс рубля и, соответственно, уровень инфляции вблизи таргета ЦБ РФ. Соответственно, проводится довольно мягкая денежно-кредитная политика».
Но в 2029-2031 годах нас ждёт новая волна инфляции из того самого «недопотребления». Видимо, прогнозист ещё и предполагает, что именно к этому времени в России начнётся нормализация.
Возвращаясь к прогнозу ЦМАКП – что рано или поздно на страну обрушится новая волна инфляции с растущих депозитов юрлиц и физлиц (которые совокупно уже превысили 100 трлн руб., и их дальнейший рост накопления не останавливается). Сейчас ЦБ искусственно сбивает инфляцию, но не её причины – недопотребление западных товаров и услуг населением и предприятиями.
