Селигдар акции

Неожиданный взгляд Goldman Sachs. Удастся ли рынкам адаптироваться?“В 2026 выиграет не тот, кто угадал один сценарий, а тот, кто умеет собир...

SELIGDAR,
к чему этот бессмысленный бред, который никак не влияет на стоимость акции?

Неожиданный взгляд Goldman Sachs. Удастся ли рынкам адаптироваться?

“В 2026 выиграет не тот, кто угадал один сценарий, а тот, кто умеет собирать портфель на основе нескольких факторов”, — так можно охарактеризовать выводы последнего исследования отдела управления активами ведущего международного банка Goldman Sachs. Хотя это схоже с выводами многих коллег, ещё около 5-10 лет назад главной задачей аналитика было прогнозирование наиболее вероятных сценариев и составление опирающейся на них стратегии. Но сейчас эксперты дают свежую оценку. Кроме того, пока такие компании, как Morning Star и BNP Paribas, говорят, что повышенные напряжённость и инфляция — новая реальность, в Goldman Sachs отвечают, что рынки адаптируются. Сегодня мы разберём эту позицию и следующие из неё выводы для инвесторов.

Важным игроком в мировой экономике остаются центральные банки, но 2026 год должен стать не частью единого глобального цикла, а мирового расхождения ставок. По базовому сценарию Goldman Sachs ФРС может снизить ставку ещё дважды в 2026 году, если слабость рынка труда сохранится, тогда как ЕЦБ, вероятно, удержит ставку на уровне около 2% в условиях устойчивой европейской экономики и немецкого фискального импульса.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Добыча россыпного золота в России может снизиться на 5%, до 74–78 т в 2026 году из-за роста затрат и регулирования — Ъ

Добыча золота на россыпных месторождениях в России в 2026 г. может сократиться до 74–78 т, или примерно на 5%, оценивают участники отрасли. В 2025 г. показатель составлял 78–82 т.

Основные риски связаны с усилением административной нагрузки, сложностями с лицензированием, нехваткой подготовленных запасов и падением рентабельности небольших объектов. На россыпную добычу приходится 20–25% всей добычи золота в России и около 7% запасов. Всего в 2025 г. в стране было добыто 345–360 т золота, по разным оценкам.

При дальнейшем росте регуляторной нагрузки 10–15% компаний могут прекратить работу или уйти в полулегальный сегмент. По объемам добычи это может затронуть 5–7% рынка. Уже сейчас теневой оборот золота оценивается примерно в 7%.

При этом часть аналитиков считает спад естественным: богатые россыпи в значительной степени выработаны, а отрасль переходит к более сложным и бедным участкам. Высокие цены на золото при этом сохраняют интерес к разработке даже менее рентабельных месторождений.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

"Селигдар" Решения совета директоров
2. Содержание сообщения
2.1. Сведения о кворуме заседания совета директоров (наблюдательного совета) эмитента и результатах голосования по вопросам о принятии решений, предусмотренных пунктом 15.1. Положения Банка России от 27.03.2020 № 714-П «О раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг»:
В заседании приняли участие 9 (девять) из 9 (девяти) избранных членов Совета директоров Общества....

Авто-репост. Читать в блоге >>>

⛏ Селигдар. Убытки при идеальной конъюнктуре

В конце торговой недели в нашем фокусе — один из представителей золотодобывающей отрасли, Селигдар, и его финансовые результаты за 2025 год.

— Выручка: 87,8 млрд руб (+48% г/г)
— Валовая прибыль: 36,1 млрд руб (+53% г/г)
— EBITDA: 44,1 млрд руб (+60% г/г)
— Чистый убыток: -10,1 млрд руб (-21% г/г)

Канал Фундаменталка в Телеграм / MAX  — обзоры компаний, ключевых событий фондового рынка РФ

📈 На фоне благоприятной рыночной конъюнктуры на рынке золота в 2025 году общая выручка выросла на 48% г/г — до 87,8 млрд руб. на фоне роста выручки от реализации золота и концентратов, а также увеличения объемов продаж. В результате EBITDA «банковская» увеличилась на 60% г/г — до 44,1 млрд руб.

*EBITDA «банковская» дополнительно очищается от налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) и резерва на снижение стоимости запасов. EBITDA (МСФО) в отчетном периоде составила 36,3 млрд руб., увеличившись на 54,2% г/г.

— выручка от реализации золота выросла на 53% г/г — до 77,6 млрд руб. (концентратов на 27,3% г/г).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Позитивный обзор. Селигдар
Отчет Селигдар за 2025 год — классический пример, когда цифры сбивают с толку. С одной стороны, бизнес показывает мощный рост:

🔹 выручка — 87,9 млрд ₽ (+48%),
🔹 EBITDA — 44,2 млрд ₽ (+60%),
🔹 рентабельность по EBITDA — 50%.

С другой — компания снова в убытке -10,1 млрд ₽.

На первый взгляд — противоречие, но если разобрать отчет, все становится логично.

Начнем с операционного бизнеса. Здесь у Селигдара все действительно сильно. Основной драйвер — золото. Выручка от него выросла до 77,7 млрд ₽ (+53%). И рост идет сразу по двум направлениям:

🔹 объем продаж +19% (до 8,4 тонн)
🔹 цена +28% (до 9200 ₽ за грамм)

Компания одновременно увеличила добычу и попала в идеальную ценовую конъюнктуру.

Второй сегмент — олово. Выручка выросла до 9,2 млрд ₽ (+27%), а производство вообще увеличилось на 42%.

Причина — завершение модернизации активов. То есть здесь тоже идет не просто рост цен, а именно рост эффективности производства.

Теперь ключевой момент. Почему при таких результатах убыток? Ответ — в структуре долга.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

"Селигдар" Проведение заседания совета директоров и его повестка дня
2. Содержание сообщения
2.1. Дата принятия Председателем совета директоров (наблюдательного совета) эмитента решения о проведении заседания совета директоров (наблюдательного совета) эмитента или дата принятия иного решения, которое в соответствии с уставом эмитента, его внутренними документами или обычаями делового оборота является основанием для проведения заседания совета директоров (наблюдательного совета) эмитента: 12....

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🟡 Селигдар — откат дает возможность для покупки



Хороший результат за 4 квартал 2025:

▪️ Выручка 34 b₽ (+55% г/г)

▪️ скорр. EBITDA 14,6 b₽ (+74% г/г)

▪️ Чистый убыток 2,4 b₽ (-11% г/г)

▪️ Реализация золота 2,2 т (+38% г/г)

Основной драйвер роста — подорожание золота. Но и в операционном плане есть прогресс:

▪️ Запустили новую фабрику на месторождении Хвойном

▪️ Благодаря запуску возобновили добычные работы на 2 других месторождениях

▪️ Улучшение ценовой конъюнктуры и рост реализации позволили минимизировать негатив от особенностей модели продаж с привлечением коммерческих агентов (на вознаграждения агентам уходит до 15% валовой прибыли)

☝️ Почему убыток остается нормой

Убыток в последние годы — это норма для компании, есть 2 причины:

▪️ Инвестиционная фаза — привлечение долга (вырос аж на 70% г/г). Хвойное запустили, но впереди еще один крупный проект — Кючус, уже начали подготовку к реализации

▪️ 60% займов номинированы в золоте и серебре. Растет цена металла — растет и стоимость займа. Это вызывает курсовые переоценки. В Q4 курсовой убыток — 6 b₽ (+50% г/г)

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Селигдар? Дивиденды за 2025 год не ожидайте!
Мои прогнозы относительно выплаты дивидендов ПАО «Селигдар» не оправдались! И хотя мизерные шансы остаются, но приходится признать — дивидендов за 2025 год мы не получим. Сегодня прошла официальная информация о том, что совет директоров золотодобывающего холдинга «Селигдар» рекомендовал акционерам не выплачивать дивиденды по итогам прошлого года. Итоговое решение примут на общем собрании акционеров 10 июня 2026 года.
Акции компании на фоне этих новостей упали сразу же на 2%.

Действующая дивидендная политика предполагает выплаты до 30% чистой прибыли по МСФО в зависимости от соотношения чистого долга к EBITDA. По итогам прошедшего года коэффициент чистый долг/EBITDA составил 4х (заградительный уровень), а чистый убыток — 10,1 млрд руб.

Вместе с тем, рекомендация СД была дана на фоне сильных финансовых результатов о которых я упоминал ранее:

· Выручка от продажи золота выросла на 53% → до 77,7 млрд ₽
· Выручка от оловянного, вольфрамового и медного концентратов увеличилась на 23% → до 9,2 млрд ₽.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Селигдар не будет платить дивиденды за 2025 год
Совет директоров Селигдара ожидаемо отказался от дивидендных выплат за 2025 год. Решение полностью укладывается в финансовую картину компании. По итогам 2025 года она получила чистый убыток по МСФО в размере 10,1 млрд руб., а ее долговая нагрузка по соотношению NetDebt/EBITDA выросла до 3,19х. При прежней дивидендной политике показатель выше 3х фактически закрывает путь к выплатам по обыкновенным акциям.Даже прибыль без учета неденежной переоценки обязательств составила 5,2 млрд руб., но этого мало для изменения решения по дивидендам. У компании высокая долговая нагрузка, дорогое обслуживание которой затруднено на фоне длительного периода жесткой денежно-кредитной политики Банка России, кроме того, продолжается инвестиционный цикл. Операционная отчетность не выглядит слабой: выручка компании выросла на 48% г/г, EBITDA — на 60% г/г, а маржа по ней достигла 50%. Но сейчас для Селигдара важнее сохранить деньги внутри бизнеса и снижать давление долга, а не возвращаться к дивидендным выплатам любой ценой.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Селигдар – рсбу/мсфо
1 030 000 000 обыкновенных акций
www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=12557&type=1
Капитализация на 08.05.2026г: 46,968 млрд руб

Общий долг на 31.12.2023г: 40,468 млрд руб/ мсфо 109,323 млрд руб
Общий долг на 31.12.2024г: 79,781 млрд руб/ мсфо 157,569 млрд руб
Общий долг на 31.12.2025г: 151,023 млрд руб/ мсфо 202,397 млрд руб
Общий долг на 31.03.2026г: 155,990 млрд руб

Выручка 2023г: 1,456 млрд руб/ мсфо 55,974 млрд руб
Выручка 1 кв 2024г: 363,68 млн руб
Выручка 6 мес 2024г: 727,373 млн руб/ мсфо 20,852 млрд руб
Выручка 9 мес 2024г: 1,087 млрд руб/ мсфо 42,972 млрд руб
Выручка 2024г: 1,662 млрд руб/ мсфо 59,289 млрд руб
Выручка 1 кв 2025г: 586,64 млн руб
Выручка 6 мес 2025г: 1,173 млрд руб/ мсфо 28,429 млрд руб
Выручка 9 мес 2025г: 1,760 млрд руб/ мсфо 61,822 млрд руб
Выручка 2025г: 2,645 млрд руб/ мсфо 87,854 млрд руб
Выручка 1 кв 2026г: 819,47 млн руб

Убыток от курсовых разниц – мсфо 9 мес 2023г: 12,498 млрд руб
Убыток от курсовых разниц – мсфо 2023г: 14,356 млрд руб
Убыток от курсовых разниц – мсфо 9 мес 2024г: 14,144 млрд руб
Убыток от курсовых разниц – мсфо 2024г: 18,321 млрд руб
Убыток от курсовых разниц – мсфо 9 мес 2022г: 9,063 млрд руб
Убыток от курсовых разниц – мсфо 2025г: 15,323 млрд руб

Прибыль 1 кв 2023г: 1,078 млрд руб
Прибыль 6 мес 2023г: 2,005 млрд руб/ Убыток мсфо 7,262 млрд руб
Прибыль 9 мес 2023г: 23,695 млрд руб/ Убыток мсфо 8,961 млрд руб
Прибыль 2023г: 14,407 млрд руб/ Убыток мсфо 11,515 млрд руб
Убыток 1 кв 2024г: 837,96 млн руб
Убыток 6 мес 2024г: 4,927 млрд руб/ Убыток мсфо 5,235 млрд руб
Убыток 9 мес 2024г: 5,793 млрд руб/ Убыток мсфо 10,107 млрд руб
Убыток 2024г: 7,644 млрд руб/ Убыток мсфо 12,825 млрд руб
Прибыль 1 кв 2025г: 2,866 млрд руб
Прибыль 6 мес 2025г: 64,20 млн руб/ Убыток мсфо 2,157 млрд руб
Убыток 9 мес 2025г: 1,452 млрд руб/ Убыток мсфо 7,673 млрд руб
Прибыль 2025г: 2,167 млрд руб/ Убыток мсфо 10,141 млрд руб
Прибыль 1 кв 2026г: 807,56 млрд руб
www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=12557&type=3

Селигдар – Дивидендная история
Период *** Объявлены * Реестр дата * Сумма дивид.* Дивиденды
2025 год ** 08.05.2026 ************* дивиденды не выплачивать

2024 год ** 28.03.2025 ************* дивиденды не выплачивать
6м24+пр.п.*29.08.2024 * 11.10.2024 * 4,120 млрд руб * 4 руб

2023 год ** 03.05.2024 * 15.06.2024 * 2,060 млрд руб * 2 руб
9 м 2023 ** 20.10.2023 * 03.12.2023 * 2,060 млрд руб * 2 руб
disclosure.skrin.ru/ShowMessage.asp?id=0&eid=3752494&agency=3
www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=12557

СД Селигдар дивиденды за 2025 год не выплачивать. ГОСА — 10 июня

СД СЕЛИГДАР: ДИВИДЕНДЫ 2025Г

НЕ ВЫПЛАЧИВАТЬ

ГОСА — 10 июня

Авто-репост. Читать в блоге >>>

"Селигдар" Дата определения (фиксации) лиц, имеющих право на осуществление прав по ценным бумагам эмитента
2. Содержание сообщения
2.1. Идентификационные признаки ценных бумаг эмитента, в отношении которых устанавливается дата, на которую определяются (фиксируются) лица, имеющие право на осуществление прав по ним: акции обыкновенные (регистрационный номер выпуска 1-01-32694-F, дата государственной регистрации выпуска 23....

Авто-репост. Читать в блоге >>>

"Селигдар" Созыв общего собрания участников (акционеров)
2. Содержание сообщения
2.1. Вид общего собрания акционеров эмитента (годовое (очередное), внеочередное): годовое.
2.2. Форма проведения общего собрания участников (акционеров) эмитента (собрание (совместное присутствие) или заочное голосование): заседание, голосование на котором совмещается с заочным голосованием....

Авто-репост. Читать в блоге >>>

"Селигдар" Решения совета директоров
2. Содержание сообщения
2.1. Сведения о кворуме заседания совета директоров (наблюдательного совета) эмитента и результатах голосования по вопросам о принятии решений, предусмотренных пунктом 15.1. Положения Банка России от 27.03.2020 № 714-П «О раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг»:
В заседании приняли участие 9 (девять) из 9 (девяти) избранных членов Совета директоров Общества....

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Селигдар не планирует принимать участие в аукционе по продаже ЮГК
Селигдар не планирует принимать участие в аукционе по продаже ЮГК.

tass.ru/ekonomika/27339253

Авто-репост. Читать в блоге >>>

«Селигдар» постепенно идет к росту рентабельности

«Селигдар» объявил результаты по международным показателям финансовой отчетности за 2025 год, которые отражают процессы, происходящие в холдинге и ситуацию на рынках, производимых им металлов.

Выручка увеличилась на 48% до 87,8 млрд рублей, из них от продажи золота, выпущенного предприятиями «Селигдара» — на 53% почти до 77,7 млрд рублей, концентратов олова, вольфрама и меди — на 27% до 9,2 млрд рублей.

Производство лигатурного золота в прошлом году поднялось на 10% до 8,1 тонны, его реализация — на 19% до 8,4 тонн (возможно за счет остатков, перешедших с 2024 года). На положительную динамику выпуска желтого металла повлияло ралли цен, переваливших за отметку 4 тыс. долларов за тройскую унцию.

Производство же олова в концентрате выросло на 42% до 3,5 тыс. тонн, меди — на 16% до 2,4 тыс. тонн, вольфрама — на 87% до 127 тонн. Тут свою роль сыграли техническое перевооружение комплексов «Солнечный» и «Правоурмийский» и повышение цен на цветные металлы на глобальном рынке, например, олово пробило отметку 40 тыс. долларов за тонну.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

сегодня ожидаем: СД по дивидендам за 2025 год

см. календарь по акциям

Селигдар — 07 мая СД по дивидендам за 2025 г

Селигдар — 07 мая СД по дивидендам за 2025 г

Авто-репост. Читать в блоге >>>

"Селигдар" Проведение заседания совета директоров и его повестка дня
2. Содержание сообщения
2.1. Дата принятия Председателем совета директоров (наблюдательного совета) эмитента решения о проведении заседания совета директоров (наблюдательного совета) эмитента или дата принятия иного решения, которое в соответствии с уставом эмитента, его внутренними документами или обычаями делового оборота является основанием для проведения заседания совета директоров (наблюдательного совета) эмитента: 05....

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🔸 ИнвестВзгляд: Селигдар.

🧐 Селигдар — один из крупнейших российских производителей золота и олова, ведущий добычу и переработку на Дальнем Востоке и в Якутии.

📊 Ключевые финансовые результаты за 2025 год по МСФО.
Выручка: 87,9 млрд ₽. (+48% г/г)
Выручка от золота: 77,7 млрд ₽. (+53% г/г)
Выручка от концентратов: 9,2 млрд ₽. (+27% г/г)
EBITDA: 44,2 млрд ₽. (+60% г/г), рентабельность по EBITDA — 50%
Чистый убыток: 10,1 млрд ₽. (снижение на 21% г/г), без неденежной переоценки — прибыль 5,2 млрд ₽.

📍 Стратегия и перспективы
Компания завершила масштабную инвестиционную фазу, включая запуск новой золотоизвлекательной фабрики «Хвойное». Это позволит существенно нарастить производство.

⏯ Прогнозные ценовые диапазоны (12–24 месяца)
— Базовый. 55–70₽. Умеренный рост производства, стабилизация долга.
— Оптимистичный. 80–100₽. Успешный запуск новых мощностей, снижение долговой нагрузки быстрыми темпами, рост рентабельности
— Пессимистичный. 30–40₽. Снижение цен на золото, рост долговой нагрузки.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

"Селигдар" Решения совета директоров
2. Содержание сообщения
2.1. Сведения о кворуме заседания совета директоров (наблюдательного совета) эмитента и результатах голосования по вопросам о принятии решений, предусмотренных пунктом 15.1. Положения Банка России от 27.03.2020 № 714-П «О раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг»:
В заседании приняли участие 9 (девять) из 9 (девяти) избранных членов Совета директоров Общества....

Авто-репост. Читать в блоге >>>

❗️❗️Селигдар – почему падают акции при дорогом золоте?

В продолжение нашего сегодняшнего поста отличным примером является Селигдар.

🥇Операционные показатели за 2025 год:

✅Производство золота выросло на 10% до 8077 кг.

✅Продажи золота выросли на 19% до 8437 кг.

✅Средняя цена реализации золота выросла на 28% до 9,2 тыс. руб. за грамм.

👉На операционном уровне у компании всё отлично:

• Добыча руды выросла (возобновление добычных работ на месторождениях Верхнее и Надежда и начало работ на месторождении Хвойное).

• Производство и продажи золота выросли.

• Цены на золото выросли.

Не упоминаем в посте рост производства олова, меди и вольфрама в концентрате, так как они занимают всего ≈10% в выручке, и эти данные вы можете самостоятельно посмотреть в пресс-релизе компании.

☝️То есть бизнес расширяется, конъюнктура благоприятная, но акции компании не растут, напротив, даже снижаются.

Так, за последние 12 месяцев котировки снизились на ≈6%, в то время как акции Полюса за это время выросли на ≈20%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

"Селигдар" Проведение заседания совета директоров и его повестка дня
2. Содержание сообщения
2.1. Дата принятия Председателем совета директоров (наблюдательного совета) эмитента решения о проведении заседания совета директоров (наблюдательного совета) эмитента или дата принятия иного решения, которое в соответствии с уставом эмитента, его внутренними документами или обычаями делового оборота является основанием для проведения заседания совета директоров (наблюдательного совета) эмитента: 30....

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Инвестиционный анализ ПАО «Селигдар» (SELG) РСБУ (интегрированный) 1 кв. 2026 г.

На основе консолидированной финансовой отчётности по МСФО за 2025 г. и промежуточной отчётности по РСБУ за 1 квартал 2026 г.

Отчёт по МСФО за 2025 год позволяет увидеть полную картину Группы «Селигдар», на основе которой работала материнская компания в I квартале 2026 года. Данные РСБУ и МСФО нужно рассматривать в связке: РСБУ показывает финансовый результат «штабной» компании, аккумулирующей долг и распределяющей его дочерним структурам, а МСФО — реальную операционную эффективность и консолидированные риски всей Группы.

Ниже представлен интегрированный анализ двух отчётов.

Главный вывод: операционный бизнес Группы генерирует значительный денежный поток, который обслуживает растущий долг, но пока не транслируется в чистую прибыль

Консолидированная отчётность по МСФО за 2025 год демонстрирует бизнес, зарабатывающий существенную валовую прибыль (36,1 млрд руб., рентабельность 41%) и обладающий значительными производственными активами. При этом итоговый чистый убыток (-10,1 млрд руб.) целиком обусловлен неденежными статьями: курсовыми разницами и высокими процентными расходами по номинированным в золоте и валюте обязательствам. Именно здесь кроется объяснение высокой долговой нагрузки, видимой в РСБУ материнской компании.

Авто-репост. Читать в блоге >>>