Русал акции

Пишет
t.me/russianmacro/11661

ПРАВИТЕЛЬСТВО ВВОДИТ ПОШЛИНЫ НА ЭКСПОРТ МЕТАЛЛОВ

С 1 августа экспорт металлов будет облагаться пошлинами. Решение обосновано возможностью изъятия «сверхдоходов» у металлургических компаний. Однако ни само понятие «сверхдоходы», ни порядок их определения, ни перечень отраслей, имеющих такие доходы, не раскрываются. Вопросов очень много — как к самому решению, так и к его деталям. К примеру, цветная металлургия по умолчанию не обладает рентабельностью для сверхдоходов, а динамика цен на цветные металлы скорее говорит о выпадающей прибыли. Не может же быть так, что целую отрасль случайно обложили пошлинами? Или может?

Решение, если верить официальной информации, временное, однако даже краткосрочное введение пошлин спровоцирует масштабные и долгосрочные последствия как для отрасли, так и для российской экономики в целом.

Кроме снижения привлекательности отдельных российских компаний, мера приведёт к ухудшению инвестиционного климата в стране. Компании перейдут в режим «сохранения энергии» и сократят свою инвестиционную деятельность. Это приведёт к остановке модернизации производств и развития инноваций в отрасли. В 2019 году постоянные обновления осуществляли 29% металлургических производств — примерно в 4 раза больше чем предприятия других отраслей. Но без денег инноваций не бывает.

Под вопросом и инвестиции в экологию. Несмотря на то, что у компаний запланированы многомиллиардные экологические проекты. Модернизировать металлургический сектор дороже всего – в 2018 г. на него приходилась пятая часть (20,3%) «зеленых» инвестиций.

Последствия не обойдут стороной и социальную сферу. Доходы региональных бюджетов от налога на прибыль снизятся минимум 45-55 млрд руб. Еще на 13-16 млрд уменьшатся поступления этого налога в федеральный бюджет. Также компании вынужденно сократят поддержку социальной инфраструктуры регионов присутствия. Учитывая, что наибольшая доля моногородов в стране, 25% от числа городов и 30% населения моногородов, зависит от металлургических компаний — их ждёт существенное ухудшение положения.

Причём социальная нагрузка в разных отраслях металлургии значительно отличается. По последним данным ФНС (за первый квартал 2021 г.), цветная металлургия несёт более высокую нагрузку по налогам, сборам и страховым взносам по отношению к объёму своей прибыли (43,2%), чем чёрная металлургия (21,8%). Что также добавляет сомнений к принципам выбора отраслей для введения пошлин.

Отказ от экспортной пошлины - надежда на справедливые налоги для металлургов - Атон
Россия рассматривает новые долгосрочные налоги на металлургический сектор   

Как сообщает Bloomberg, правительство рассматривает возможность введения новых, более долгосрочных налогов для сектора, когда истечет срок действия недавно объявленных экспортных пошлин в размере 15% на ряд металлов. Согласно неназванным источникам, цитируемым в прессе, правительство может рассмотреть возможность корректировки налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ), который может стать гибким и быть привязан к ценам на сырье. Окончательное решение может быть принято после осенней сессии нижней палаты Федерального собрания РФ (Госдумы).

Рынок уже закладывает в цены возможность того, что объявленная временная экспортная пошлина в 15% сохранится дольше, в одной или другой форме — это объясняет сдержанную реакцию на новость вчера. Детали пока неизвестны, однако мы считаем новость позитивной для РУСАЛа, которая больше всего пострадает от объявленной экспортной пошлины в 15% (потенциальное снижение EBITDA на 30% в 2022). Отказ от экспортной пошлины и корректировка НДПИ дает надежду на более справедливое распределение дополнительных налогов в секторе — учитывая долговую нагрузку, интенсивность капзатрат и другие факторы.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

«Русал» и Ball Corporation будут сотрудничать в производстве аэрозолей со сверхнизким содержанием углерода и других алюминиевых контейнеров.

Углерод-алюминий со сверхнизким инертным анодом — это один из нескольких рычагов, которые Ball использует для значительного уменьшения углеродного следа своих алюминиевых пробок, банок и бутылок. Ball и RUAL являются участниками Инициативы по рациональному использованию алюминия (ASI), многосторонней рабочей программы, направленной на повышение устойчивости мирового алюминиевого сектора.

Напомним, ранее в этом году «Русал» объявил об успешном производстве алюминия с самым низким в отрасли углеродным следом (меньше 0,01 тонны CO2-эквивалента на тонну металла) с использованием технологии инертных анодов на своей опытно-промышленной линии на Красноярском медеплавильном заводе.

По данным En+ Group, «Русал» развивает направление безуглеродного производства алюминия и работает над расширением технологии до коммерческого уровня.

От введения пошлин совершенно незаслуженно пострадал Русал - Трансфингруп
Для инвесторов новости о том, что власти рассматривают возможность введения более долгосрочных мер по изъятию сверхприбылей горнодобывающих компаний создают неопределенность. Изъятия кэша через пошлины или налоги – это прямое воздействие на кэш флоу компаний. Когда рушатся многолетние формулы — это плохо. Конечно, компании должны быть ответственными: платить простым рабочим хорошие деньги за их труд, инвестировать в развитие, новые технологии.

Условия труда должны быть комфортными, особенно в таких сложных отраслях как добыча, металлургия. Когда государство вот так вмешивается в работу устоявшихся производств, это крайняя мера. На мой взгляд совершенно незаслуженно пострадал тот, кто вообще не платил дивиденды – «РУСАЛ». Причем у него самая низкая маржа среди металлургов из-за невысокой премии цен реализации продукции над себестоимостью. Надеюсь, что пошлины на алюминий пересмотрят или вообще отменят.

Давыденко Филипп
УК «Трансфингруп»   

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ИНТЕРФАКС — European Aluminium призывает исключить алюминиевый сектор из числа отраслей, к которым на первом этапе будет применяться механизм трансграничного углеродного регулирования (carbon border adjustment mechanism, CBAM), предложенный Евросоюзом.
В организации отмечают, что CBAM ставит европейских производителей алюминия и алюминиевой продукции в невыгодное положение относительно зарубежных конкурентов и не имеет ничего общего с борьбой с изменением климата. Механизм нанесет ущерб операциям европейских алюминиевых компаний и их клиентов, а также ускорит делокализацию энергоемких производств, то есть перенос компаниями операций за пределы ЕС с целью избежать жесткого климатического регулирования, считают в European Aluminium.
Власти Евросоюза намерены в ближайшую среду опубликовать ряд предложений по реформе углеродного рынка, которые должны помочь ЕС добиться сокращения чистых выбросов CO2 к 2030 году на 55% по сравнению с уровнями 1990-х гг., пишет газета Financial Times.
Ключевым пунктом реформы, получившей название «Fit for 55», является CBAM, предусматривающий взимание сборов с импортируемых товаров в зависимости от их углеродного следа.
В рамках первого трехлетнего этапа реализации этого механизма, который стартует в 2023 году, сборами будет облагаться импорт стали, цемента, удобрений и алюминия, свидетельствует проект реформы, оказавшийся в распоряжении Financial Times.
CBAM заменит для производителей этих видов товаров действующую схему, призванную предотвратить делокализацию энергоемких производств, за счет распределения эмиссионных квот. Схема бесплатного распределения квот очень важна для алюминиевой отрасли, потребляющей огромные объемы электроэнергии, отмечают эксперты. По оценкам консалтинговой компании CRC, власти ЕС компенсируют европейским компаниям, задействованным в алюминиевом секторе, порядка 75% расходов, связанных с выбросами CO2.
Если схема распределения квот перестанет действовать, расходы европейских компаний на приобретение эмиссионных квот существенно увеличится, учитывая, что стоимость этих квот в регионе составляет порядка 50 евро за тонну. Это ставит их в невыгодное положение по сравнению с конкурентами в других регионах мира, отмечают эксперты. Выбросы CO2 в среднем составляют 6,7 тонны на тонну алюминия на европейских производствах.
В результате китайские и российские компании перенаправят в ЕС продукцию, произведенную на предприятиях с низким углеродным следом, а остальную продукцию будут продавать в других регионах мира, отмечают в греческой компании Mytilineos. Это не имеет ничего общего с решением глобальной задачи сокращения производств, использующих уголь, говорят в компании.
«Русал» (MOEX: RUAL) в мае этого года уже объявил о намерении выделить активы с более высоким углеродным следом в отдельную структуру, которая займется развитием внутреннего рынка. При этом сам «Русал» фокусируется на укреплении своих позиций как ведущего производителя алюминия с низким углеродным следом.
«Желание сократить выбросы — это хорошо, но, как обычно, дьявол кроется в деталях, — отмечает Жан-Марк Жермен, главный исполнительный директор французской компании-производителя алюминиевой продукции Constellium. — Здесь есть очень важные детали, которые приведут к серьезным негативным последствиям вместо заявленных целей».
«Принимая во внимание, что множество вопросов остаются открытыми, и нынешний подход к CBAM может иметь серьезные негативные последствия, алюминий не должен быть включен в пилотную фазу этого проекта», — заявил генеральный директор European Aluminium Герд Гётц.
Брюссель рассчитывает, что введение CBAM позволит ЕС получать доходы в размере около 10 млрд евро в год.
European Aluminium объединяет более 85 организаций, занимающихся производством и переработкой алюминия в 30 европейских странах.

Россия рассматривает меры по увеличению прибыли от горнодобывающей промышленности после прекращения экспортного налога

С таким заголовков сегодня вышла статья на блумберг в продолжении тэзиса  «Процесс перехода к зеленой энергетики не даст снять пошлины со сталеваров в 2021-2023 годах»

И рассуждениями вокруг статьи Правительство обсуждает повышение налогов на 400 млрд

Официальные лица сейчас обдумывают изменения в налогах на добычу полезных ископаемых, ставки которых, вероятно, связаны с ценами на сырье, так что сборы повышаются, когда это происходит на рынке, сказали люди, знакомые с этим вопросом, и просят не называть их имени, поскольку информация не является общедоступной. Это, вероятно, заменит экспортные пошлины с 2022 года, когда окончательное решение будет принято после парламентских выборов в сентябре. По их словам, еще могут быть обсуждены другие варианты получения прибыли от добычи полезных ископаемых.

«Регулирование рынка с помощью налога на добычу полезных ископаемых будет менее болезненным для металлургической промышленности и мирового рынка, поскольку оно может быть более предсказуемым», — сказал Кирилл Чуйко, аналитик BCS Global Markets. «Экспортная пошлина была неожиданной и повлияла на такие рынки, как алюминий, где надбавки к цене увеличились».

Авто-репост. Читать в блоге >>>

АЛЮМИНИЙ – “ЗЕЛЕНОЕ” БУДУЩЕЕ




Полный аналитический обзор читайте на сайте банка ЦентроКредит:
www.ccb.ru/services/analytics/blog/tematicheskie-obzory/alyuminiy-zelyenoe-budushchee/?-utm_source=smartlab&utm_campaign=analytics&utm_content=8-07-21

Рост спроса на экологически чистый алюминий обострил споры в области парадокса, заложенного в его основе: с одной стороны, алюминий является ключевым сырьем, необходимым для производства технологий декарбонизации, с другой стороны, его производство является достаточно углеродоемким и производит 2% глобальных выбросов. Тогда, как обеспечить достаточное количество алюминия для эффективной декарбонизации, сведя к минимуму воздействия на климат?

Разрешение данного парадокса заключается в изменениях технологий производства алюминия в сторону экологически чистого. «Зеленый переход», на наш взгляд, требует декарбонизации поставок алюминия, что в свою очередь, требует инвестиций и более высоких затрат алюминиевых заводов.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Китай продаст 100 тыс. тонн меди, алюминия и цинка из госзапасов — ИФ

RUSAL - конец алюминиевому гиганту? Фундаментальный анализ компании. Как повлияют пошлины?


Авто-репост. Читать в блоге >>>

📈Налог на экспорт алюминия в России способствует росту цен на спотовом рынке - Рейтер
Планы России ввести налоги на экспорт алюминия привели к резкому росту цен на спотовом рынке для потребителей в Европе и Соединенных Штатах.

Россия предлагает ввести 15% экспортный налог на экспорт алюминия или минимум $254 за тонну в период с августа по декабрь. Налог будет применяться к Русалу, на долю которого в прошлом году пришлось 6% мировых поставок, оцениваемых в 65 млн тонн.

Потребители, покупающие алюминий на физическом рынке, платят базовую цену алюминия (CMAL3) на Лондонской бирже металлов (LME) плюс премию, которая покрывает транспортные и погрузочно-разгрузочные расходы и налоги.

Премии уже увеличивались из-за нехватки поставок.

С момента объявления Россией 28 июня премии в США и Европе подскочили выше максимумов, наблюдавшихся после введения Соединенными Штатами санкций в отношении Русала в 2018 году, до рекордных $640 за тонну и $317 за тонну соответственно.

Хорхе Васкес, основатель Harbor Aluminum:

Учитывая все еще бычью предрасположенность рынка, налог может подтолкнуть цены на LME к $2600 за тонну и, возможно, к новым максимумам

Эксперт отметил, что уплаченные пошлины могут вырасти до $650-900 за тонну в Европе и до $1030-1300 за тонну в Соединенных Штатах.

В мае цены на алюминий достигли трехлетнего максимума в $2603 за тонну.

Растущие премии предполагают, что Русал сможет окупить налог на спотовые продажи, но для долгосрочных контрактов картина иная.

Контракты Русала на продажу алюминиевой продукции с добавленной стоимостью в Европе, Азии и Соединенных Штатах заключаются в основном ежеквартально и ежегодно. Эти клиенты вряд ли позволят пересмотреть условия с учетом российского экспортного налога. Исключение — продажи заготовок европейским клиентам, контракты на которые почти все согласованы заранее до квартала, к которому они применяются.

Аналитик CRU Эоин Динсмор:

По долгосрочным контрактам Русалу, вероятно, придется нести расходы, но по контрактам на заготовку в четвертом квартале в Европе возникнет вопрос

Русал также имеет соглашение о продаже Glencore до 6,9 млн тонн первичного алюминия в период с 2020 по 2024 год.




Russia's aluminium export tax fuels price surge on spot market | Reuters





Авто-репост. Читать в блоге >>>

ВЗГЛЯД: «ВТБ Мои Инвестиции» рекомендует к покупке акции РусАла

Москва. 7 июля. ИНТЕРФАКС — «Русал» (MOEX: RUAL), металлургический сегмент компании En+ (MOEX: ENPG) Group, заключил соглашение с Ball Corporation о производстве аэрозольных баллонов и других видов упаковки из алюминия, произведенного по технологии инертного анода и обладающего низким в мире «углеродным следом», сообщила En+.
Использование «зеленого» алюминия является одним из способов cущественного снижения углеродного следа продукции Ball Corporation.
«Русал» недавно объявил о выпуске алюминия с наименьшим уровнем выбросов углерода в отрасли: менее 0,01 тонны CO2 на тонну металла (область охвата 1, 2 — прямые и косвенные выбросы). Чистота получаемого алюминия превышает 99%.
Партия алюминия произведена на опытном участке электролизеров с инертными анодами нового поколения на Красноярском алюминиевом заводе (КрАЗ). Использование инертного анода предусматривает замену классических углеродных анодов на инертные, нерасходуемые материалы — керамику или сплавы.
«Русал» лидирует в развитии производства безуглеродного алюминия и работает над масштабированием технологии для ее коммерческого использования.
«Наше партнерство с Ball Corporation демонстрирует потенциальные возможности по созданию алюминиевой продукции, не только полностью соответствующей, но и превосходящей современные ESG — стандарты за счет устранения выбросов парниковых газов в процессе производства», — сказал директор по продажам и маркетингу металлургического сегмента En+ Group Стив Ходжсон.

Ещё на рбк написали
quote.rbc.ru/amp/news/60e2c8a59a79471d222d667d
Собрание 15-го будет перетрут дивы

Русал может вернуться к вопросу о дивидендах ближе к концу 2021 года - Атон
Sual предлагает возобновить дивиденды Русала

Согласно пресс-релизу РУСАЛа, основной акционер компании Sual Partners просит совет директоров созвать внеочередное общее собрание акционеров для переизбрания совета директоров РУСАЛа и обсуждения дивидендов по итогам 1П21. Напомним, что компания последний раз платила дивиденды в 2017 (в размере $0.0197 на акцию). Совет директоров РУСАЛа обсудит возможность выплаты дивидендов на заседании 15 июля 2021. Кроме того, будут обсуждаться существенные вопросы, связанные с созывом ВОСА, ориентировочная дата которого — 9 сентября 2021.

Мы подтверждаем наше мнение о том, что дивиденды в настоящее время не приоритетны для компании, основные усилия которой сейчас направлены на программу модернизации стоимостью $5 млрд и «зеленую трансформацию» бизнеса. Мы полагаем, что компания может вернуться к вопросу о дивидендах ближе к концу 2021, в случае успешной реализации планов по снижению долговой нагрузки (до 1.4x ЧД/EBITDA), при этом дивиденды, скорее всего, будут ниже максимального уровня $490 млн (доходность 4.8%), предусмотренного дивидендной политикой (до 15% скорректированного показателя EBITDA).

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Русал Кремний-Урал возобновил производство
Производство металлургического сырья возобновлено на ООО «Русал Кремний-Ура
www.kommersant.ru/doc/4888372

Дерипаска подал в суд США апелляцию на отклонение его иска о снятии американских санкций
www.finanz.ru/novosti/aktsii/deripaska-podal-v-sud-ssha-apellyaciyu-na-otklonenie-ego-iska-o-snyatii-amerikanskikh-sankciy-1030578982

SUAL Partners требует созыва собрания акционеров Русала по дивидендам за 1 п/г и избрания нового правления

Объединенная компания РУСАЛ получила письменное требование от SUAL Partners Ltd о созыве Внеочередного Общего собрания Компании.

SUAL обратилась к Правлению с просьбой созвать Общее собрание акционеров с целью:
(i) досрочного прекращения полномочий всех членов Правления;
(ii) избрание нового Правления; и
(iii) распределение прибыли путем выплаты (распределения) дивиденды по итогам полугодия 2021 года

Следующее заседание Правления состоится 15 июля 2021 года для рассмотрения соответствующих важных вопросов, связанных с созывом Общего собрания акционеров, которое состоится 9 Сентября 2021 года с закрытием реестра 19 июля 2021 года, включая вопрос о дивидендах.

https://rusal.ru/upload/iblock/fff/fffce6ce5ecbc3cd498686392e1d8297.pdf

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Падаем на фоне новости о наличии признаков корпоративного конфликта
Акционер «Русала» Sual Partners Виктора Вексельберга (25,72%) предлагает созвать внеочередное собрание акционеров алюминиевого холдинга для обсуждения дивидендов за I полугодие 2021 г.
Sual предлагает обсудить избрание нового совета директоров Русала.

⚠️ (Рейтер) — Алюминиевый гигант Русал, не плативший несколько лет дивиденды, может рассмотреть вопрос о полугодовых выплатах по требованию Sual Partners, второго по размеру акционера, следует из сообщения компании.

Sual Partners Виктора Вексельберга и партеров, владеющий 25,72% Русала, потребовал провести внеочередное собрание акционеров компании, чтобы рассмотреть выплату дивидендов за первое полугодие 2021 года и переизбрать трех членов совета директоров.

Собрание пройдет 9 сентября, совет директоров рассмотрит связанные с ним вопросы 15 июля.

Последний раз Русал платил дивиденды за 2017 год, вернув акционерам около $300 миллионов за полугодие.

Mikitok, интересно

⚠️ (Рейтер) — Алюминиевый гигант Русал, не плативший несколько лет дивиденды, может рассмотреть вопрос о полугодовых выплатах по требованию Sual Partners, второго по размеру акционера, следует из сообщения компании.

Sual Partners Виктора Вексельберга и партеров, владеющий 25,72% Русала, потребовал провести внеочередное собрание акционеров компании, чтобы рассмотреть выплату дивидендов за первое полугодие 2021 года и переизбрать трех членов совета директоров.

Собрание пройдет 9 сентября, совет директоров рассмотрит связанные с ним вопросы 15 июля.

Последний раз Русал платил дивиденды за 2017 год, вернув акционерам около $300 миллионов за полугодие.

Газпром и металлурги в итогах недели

Новым историческим максимумом окончил неделю Индекс Мосбиржи, добавив 0,88%. Со стороны все складывается в пользу быков. Начиная с февраля я даже не вижу значимых откатов. Запильно двигаемся вперед к своей цели на 4000 п. Говорить о коррекции сейчас рано, да и бессмысленно. Никто не знает когда она случится. Вопрос лишь в том, готовы ли вы к ней?

ОАЭ внесли некий сумбур в заседание стран ОПЕК+, предлагая расширить для себя квоту. Страны пока не пришли к единому мнению и встречу пришлось перенести на понедельник. Это создает навес неопределенности, но пока все складывается в пользу нефтяных быков. Ждем решение с полей саммита.

Доллар оживает прибавляя за неделю 1,4%. Не такой уж сильный рост, но хотя бы оттолкнулись от 72 рублей. По валюте моя позиция прежняя. Покупки, начиная с 74 вниз и вплоть до окончания выборов осенью, кажутся мне лучшим решением. Удерживаю и докупаю долларовые инструменты. 

Рынок закрыл неделю разнонаправленно. Нефтегазовый сектор преимущественно рос, что и не удивительно при цене нефти выше $76. Газпромнефть +3,8%, Лукойл +0,6%. Цена газа на европейских хабах приближается к отметке в 440$ за тыс. куб. Это дает повод Газпрому добавить 2,8% и вплотную подойти к уровню 2008 года. Не далеко ушел и Новатэк, прибавивший за неделю 7,3%. 

Русал и прочие металлурги все еще испытывают на себе негативное влияние новостей о повышении пошлин. По Русалу будет максимальный удар. Акции продолжают склиз вниз на 3,9%. НЛМК больше других заливают и акции теряют еще 1,2%, приближаясь к моим целевым уровням на покупку, с которыми не спешу. Думаю еще негативный тренд не закончился. 

А вот ритейлеры прямо радуют. Детский мир показал положительную динамику в 1,4%. Продолжает наращивать долю выскокомаржинальных онлайн продаж. Жду отчет за 2 квартала для уточнения своих целевых уровней. М.Видео получила юридическое заключение о том, что европейские санкции не затрагивают бизнес компании. Поможет ли это в долгосрочной перспективе не знаю, но на неделе +2%. X5 Retail продолжает восходящий тренд, начатый еще в мае. За неделю растет на 3,3%. Неужели это V-образный разворот?

На прошедшей неделе написал крутейший разбор банковского сектора и еще несколько полезных статей. Все они не долетели до смартлаба, кроме ДВПМ. Виной тому отсутствие возможности «отложенных публикаций», о которой говорю Тимофею постоянно. Ну нет, так нет.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Атошка в очередной раз села в лужу со своей аналитикой. Тупо применили пошлины ко всему денежному потоку Русала. Хотя пошлины распространяются только на товарный алюминий и только на экспорт. Так что эти цифры можно смело умножать на 0.6.

Hack America Once Again!, а почему, например, не на 0,4, или не на 0,8 ?

ВЗГЛЯД: Цена бумаг РУСАЛа пока, вероятно, останется под давлением — «Велес Капитал»

#RUAL #РФ
📣 Высокие цены на металлы сглаживают влияние новой пошлины на экспорт из РФ – Fitch

• В то же время, если действие такой пошлины будет продлено, влияние станет более ощутимым по мере того, как цены будут становиться более умеренными.

• Все рейтингуемые Fitch компании могут справиться с этими временными расходами без давления на рейтинги ввиду хорошего генерирования денежных потоков в этом году и в основном гибкой финансовой политики.

• По оценкам аналитиков агентства, максимальное влияние на EBITDA будет менее 15% в этом году.

• «Русал» будет в наибольшей степени затронут ввиду его сфокусированности на экспорте одного вида металла.

• Влияние на показатели кредитоспособности Русал в 2021 году будет ограниченным, и компания сохраняет значительный запас прочности по левериджу.

Атошка в очередной раз села в лужу со своей аналитикой. Тупо применили пошлины ко всему денежному потоку Русала. Хотя пошлины распространяются только на товарный алюминий и только на экспорт. Так что эти цифры можно смело умножать на 0.6.