Русал акции

© Interfax 12:21 10.01.2019
РОССИЯ-РУСАЛ-САНКЦИИ-ОБЗОР
ОБЗОР: Корпоративный эксперимент над «РусАлом» в эпоху «холодной войны»


Москва. 10 января. ИНТЕРФАКС — Долгожданное заявление OFAC о грядущем
снятии санкций с «РусАла» позволит компании перезаключить контракты с
потребителями и стабильно функционировать. Тем не менее, ситуация далека от
окончательной развязки, считают опрошенные «Интерфаксом» эксперты.
И дело не только в том, что решение американского Минфина может быть
отменено Конгрессом; тем более, у демократов вряд ли хватит сил торпедировать
договоренности, заключенные под благородным предлогом спасения алюминиевых
предприятий в европейских странах-союзниках США. Основной риск заключается в
том, что согласованная схема снижения доли Олега Дерипаски в холдинговой
структуре En+ (MOEX: ENPL), который останется основным акционером алюминиевой
компании, затрудняет управляемость и делает неопределенным будущее. Новая
структура «РусАла» как компании с независимым советом директоров кажется
привлекательной для инвесторов, но, с учетом того, что Дерипаска сохраняет
рычаги давления, она не выглядит долговечной.
ХУЖЕ, ЧЕМ В АФРИКЕ, НО ЛУЧШЕ, ЧЕМ СЕЙЧАС
Тяжелое решение отдать контроль в совете директоров En+ и управление
«РусАлом» (MOEX: RUALR) объясняется невозможностью функционировать в условиях
санкций. Альтернативный «плану Баркера» вариант — рассчитывать на господдержку и
строить схему по реализации санкционного металла в страны Юго-Восточной Азии и
Китай — оказался неработающим. «РусАлу», экспортирующему 80% продукции,
необходимо в течение двух лет реализовывать этот алюминий государству, пока не
будет выстроена новая система сбыта с упором на Азию, говорил ранее источник,
знакомый с бизнесом компании. О прибыльности в таких условиях пришлось бы
забыть, так как продажа «серого» металла возможна только с дисконтом. При этом
масштабы господдержки — по крайней мере, объявленные на конец декабря, — были
довольно скромны. Выделенный правительством Росрезерву лимит 10 млрд рублей
эквивалентен примерно 80 тыс. тонн алюминия, а «РусАлу» требовалось найти
покупателя на объем около 3,16 млн тонн (80% от объема реализации алюминия и
сплавов в 2017 году). По сути, выхода не оставалось. Впрочем, к модели
существования в изоляции «РусАлу» придется вернуться, если договоренности с OFAC
не воплотятся в жизнь.
«Любое рабочее решение лучше, чем та ситуация, которая была. По крайней мере,
нормализуются текущие операционные вопросы. Остаются вопросы управления: не
очень понятно, как будет работать новая структура. Совершенно нетипичная
ситуация для России, когда менеджмент и совет директоров фактически оказываются
независимыми», — говорит аналитик одного из зарубежных инвестбанков, попросивший
об анонимности (на данный момент «РусАл» официально не покрывается большинством
аналитиков).
Договоренности Дерипаски с OFAC предполагают снижение его доли в En+ с 70%
до 44,95%, при этом голосовать он сможет не более чем 35% акций. Это будет
сделано за счет передачи ВТБ (MOEX: VTBR) (или другой структуре, не включенной в
SDN List) пакета акций En+, находящихся в залоге у банка, завершения
замороженной сделки с трейдером Glencore (меняет пакет в «РусАле» на долю в
En+), а также внесения части доли Дерипаски в благотворительный фонд. ВТБ, в
свою очередь, передаст право голоса по акциям En+, которые получит, «независимой
третьей стороне», определил OFAC.
В новом совете директоров En+ согласованные OFAC независимые директора
займут 8 из 12 мест, 6 человек из них будут гражданами США или Великобритании.
Дерипаска сможет номинировать только четырех директоров. Контролируемый
независимыми совет директоров En+ назначит нового гендиректора «РусАла». В
совете директоров «РусАла» также большинство будет у независимых, которые не
должны иметь никаких экономических, профессиональных или семейных отношений с
Дерипаской. Сам Дерипаска остается под санкциями и не может получать доход от
своих активов. OFAC сохраняет за собой право вновь ввести санкции в отношении
компаний Дерипаски, если условия будут нарушены.
«Все это беспрецедентно. Компания [»РусАл"] перешла под внешнее управление. И за
счет контроля со стороны OFAC действительно есть шансы, что это управление будет
не формальным. На самом деле это локальная потеря суверенитета в экономическом
плане. Даже в Африке такого нет", — характеризует ситуацию один из собеседников
«Интерфакса».
OFAC КАК ЛУЧШИЙ КОРПОРАТИВНЫЙ УПРАВЛЕНЕЦ
Но если для Дерипаски исход однозначно негативный, то для «РусАла» новая
конструкция управляющих органов выглядит перспективной, считают эксперты. «С
точки зрения инвесторов ситуация лучше, чем была. Всегда есть вопросы
корпоративного управления, влияния основного акционера и адекватности его
решений с точки зрения миноритариев. Здесь фактически корпоративное управление
улучшается сверху. Не то что Дерипаска отходит в сторону, но его влияние резко
сокращается. Риск конечно в том, что компания может быть менее управляема и
подвижна из-за возможного конфликта интересов», — говорит один из собеседников
агентства.
Его коллега отмечает, что «РусАл» довольно пассивно гасил основной долг,
ограничиваясь выплатой процентов — к примеру, за 2017 год чистый долг сократился
всего на 9%, составляя $7,65 млрд (при net debt/EBITDA 3,6x). По итогам 9
месяцев прошлого года чистый долг сократился всего на 2,4%, до $7,47 млрд.
Благодаря соглашениям о реструктуризации долга, основной объем погашений
начнется только с 2021 года (в 2021-2023 гг. компании предстоит выплатить $1,5
млрд, $1,7 млрд и $2,1 млрд соответственно по PXF, кредиту Сбербанка (MOEX:
SBER) и евробондам). Фактически «РусАл» сейчас тратит на обслуживание долга
около $600 млн в год, получая $900 млн только в виде дивидендов от «Норникеля»
(MOEX: GMKN) и не радуя своих акционеров дивидендами, отмечает один из
аналитиков.
«Поэтому сейчас рынок ждет от этих изменений в управлении „РусАлом“ только
позитива. Может, начнут гасить долг. Может, будут дивиденды. Рынок любит истории
постепенного освобождения компаний от груза долга (примеры — Evraz и „АЛРОСА“
(MOEX: ALRS) ) и перехода к выплате дивидендов», — говорит он.
Независимый совет директоров и назначенные им управленцы будут вести себя
достаточно осторожно, принимать сбалансированные решения, чтобы не быть
вовлеченными ни в какие резонансные истории, порожденные довольно экзотической
не только для России, но для мира ситуацией, считают эксперты. Скорее всего,
кроме погашения долга, они сосредоточатся на операционных вопросах. Свободные
средства, которые «РусАл» зарабатывает при текущих ценах на алюминий и курсе
рубля, а также получает в виде дивидендов от «Норникеля», направят на погашение
долга и находящиеся в продвинутой фазе проекты, например, достройку Тайшетского
алюминиевого завода.
«Резких движений, например кавалерийских наскоков на „Норникель“, точно не
будет», — считает эксперт. «Успокоение» «РусАла», будоражившего зимой-весной
2018 года воображение потенциальной «русской рулеткой» (выкуп доли «Интерроса» в
«Норникеле»), на руку основному владельцу «Норникеля» Владимиру Потанину. Хотя
опасность «рулетки» развеялась еще в день включения «РусАла» в санкционный
список 6 апреля, но возможности для соглашения с «РусАлом» по стратегическим
вопросам развития ГМК, вплоть до изменения дивидендной формулы, у Потанина
появятся только после формирования новых управляющих органов своего партнера по
акционерному соглашению «Норникеля». Если, конечно, акционерное соглашение
«Норникеля» вообще сохраняет силу в условиях столь серьезных корпоративных
изменений в «РусАле». Полностью текст заключенного в 2013 году соглашения не был
опубликован, а трактовки его положений, как выяснилось в прошлом году в Высоком
суде Лондона, сильно расходятся.

Подробный разбор ситуации в En+ от Григория Кемайкина

Оригинально опубликовано в его группе sovdir.

Возможно, я уже всем надоел своим EN-плюсом, но новостной фон меняется так часто, что хочется поделиться мыслями здесь, чем писать отдельно своим коллегам, относительно крупным акционерам компании.

1. EN+ лучше Русала как математически (энергетический бизнес + 48 % Русала купить выгодней, чем просто акции Русала), так и с точки зрения отношения инвесторов к алюминщикам по всему миру. Ни Norsk Hydro, ни Alcoa, ни кто бы то ни было ещё не радует акционеров динамикой котировок.

Купить Русал в Гонконге практически невозможно сейчас. Хотя там проходят колоссальные объемы. Но если предположить, что кому-то это все-таки удалось, то после снятия санкций ребята будут фиксировать прибыль именно в Русале.

EN+ из Лондона, в отличие от Русала в HK, можно было перевести в Москву и продать здесь, но сомневаюсь, что покупатели на IPO активно так поступали. Более того, EN+ с мая в Лондоне не торгуется, так что после снятия санкций очень любопытно будет посмотреть на котировки ТАМ. Повторю свою рекомендацию по EN+: до начала торгов на LSE я бы не продавал.

2. Лично у меня большие надежды на возможное скорое снятие санкций появились 4 декабря, когда лидер демократов в США попросил Мнучина не снимать санкции лично с Дерипаски. Новость эта как-то прошла незамеченной, но было видно, что уже тогда какие-то процессы идут. И всё это на фоне последующего «короткого» продления сроков (с месяца до 2 недель). Но и сейчас, считаю, купить не поздно. Наверное, по 300 рублей было бы лучше, но уж больно неоправданно сильно была укатана цена.
читать дальше на смартлабе

Тимофей Мартынов, Как считаете до каких уровней может дорасти?

Андрей, спасибо за вопрос конечно, но я не слежу за Русалом.
Не вижу смысла его покупать

Тимофей Мартынов, Вы меня не поняли ) я про en+

Подробный разбор ситуации в En+ от Григория Кемайкина

Оригинально опубликовано в его группе sovdir.

Возможно, я уже всем надоел своим EN-плюсом, но новостной фон меняется так часто, что хочется поделиться мыслями здесь, чем писать отдельно своим коллегам, относительно крупным акционерам компании.

1. EN+ лучше Русала как математически (энергетический бизнес + 48 % Русала купить выгодней, чем просто акции Русала), так и с точки зрения отношения инвесторов к алюминщикам по всему миру. Ни Norsk Hydro, ни Alcoa, ни кто бы то ни было ещё не радует акционеров динамикой котировок.

Купить Русал в Гонконге практически невозможно сейчас. Хотя там проходят колоссальные объемы. Но если предположить, что кому-то это все-таки удалось, то после снятия санкций ребята будут фиксировать прибыль именно в Русале.

EN+ из Лондона, в отличие от Русала в HK, можно было перевести в Москву и продать здесь, но сомневаюсь, что покупатели на IPO активно так поступали. Более того, EN+ с мая в Лондоне не торгуется, так что после снятия санкций очень любопытно будет посмотреть на котировки ТАМ. Повторю свою рекомендацию по EN+: до начала торгов на LSE я бы не продавал.

2. Лично у меня большие надежды на возможное скорое снятие санкций появились 4 декабря, когда лидер демократов в США попросил Мнучина не снимать санкции лично с Дерипаски. Новость эта как-то прошла незамеченной, но было видно, что уже тогда какие-то процессы идут. И всё это на фоне последующего «короткого» продления сроков (с месяца до 2 недель). Но и сейчас, считаю, купить не поздно. Наверное, по 300 рублей было бы лучше, но уж больно неоправданно сильно была укатана цена.
читать дальше на смартлабе

Тимофей Мартынов, Как считаете до каких уровней может дорасти?

Андрей, спасибо за вопрос конечно, но я не слежу за Русалом.
Не вижу смысла его покупать

Подробный разбор ситуации в En+ от Григория Кемайкина

Оригинально опубликовано в его группе sovdir.

Возможно, я уже всем надоел своим EN-плюсом, но новостной фон меняется так часто, что хочется поделиться мыслями здесь, чем писать отдельно своим коллегам, относительно крупным акционерам компании.

1. EN+ лучше Русала как математически (энергетический бизнес + 48 % Русала купить выгодней, чем просто акции Русала), так и с точки зрения отношения инвесторов к алюминщикам по всему миру. Ни Norsk Hydro, ни Alcoa, ни кто бы то ни было ещё не радует акционеров динамикой котировок.

Купить Русал в Гонконге практически невозможно сейчас. Хотя там проходят колоссальные объемы. Но если предположить, что кому-то это все-таки удалось, то после снятия санкций ребята будут фиксировать прибыль именно в Русале.

EN+ из Лондона, в отличие от Русала в HK, можно было перевести в Москву и продать здесь, но сомневаюсь, что покупатели на IPO активно так поступали. Более того, EN+ с мая в Лондоне не торгуется, так что после снятия санкций очень любопытно будет посмотреть на котировки ТАМ. Повторю свою рекомендацию по EN+: до начала торгов на LSE я бы не продавал.

2. Лично у меня большие надежды на возможное скорое снятие санкций появились 4 декабря, когда лидер демократов в США попросил Мнучина не снимать санкции лично с Дерипаски. Новость эта как-то прошла незамеченной, но было видно, что уже тогда какие-то процессы идут. И всё это на фоне последующего «короткого» продления сроков (с месяца до 2 недель). Но и сейчас, считаю, купить не поздно. Наверное, по 300 рублей было бы лучше, но уж больно неоправданно сильно была укатана цена.
читать дальше на смартлабе

Тимофей Мартынов, Как считаете до каких уровней может дорасти?

Подробный разбор ситуации в En+ от Григория Кемайкина

Оригинально опубликовано в его группе sovdir.

Возможно, я уже всем надоел своим EN-плюсом, но новостной фон меняется так часто, что хочется поделиться мыслями здесь, чем писать отдельно своим коллегам, относительно крупным акционерам компании.

1. EN+ лучше Русала как математически (энергетический бизнес + 48 % Русала купить выгодней, чем просто акции Русала), так и с точки зрения отношения инвесторов к алюминщикам по всему миру. Ни Norsk Hydro, ни Alcoa, ни кто бы то ни было ещё не радует акционеров динамикой котировок.

Купить Русал в Гонконге практически невозможно сейчас. Хотя там проходят колоссальные объемы. Но если предположить, что кому-то это все-таки удалось, то после снятия санкций ребята будут фиксировать прибыль именно в Русале.

EN+ из Лондона, в отличие от Русала в HK, можно было перевести в Москву и продать здесь, но сомневаюсь, что покупатели на IPO активно так поступали. Более того, EN+ с мая в Лондоне не торгуется, так что после снятия санкций очень любопытно будет посмотреть на котировки ТАМ. Повторю свою рекомендацию по EN+: до начала торгов на LSE я бы не продавал.

2. Лично у меня большие надежды на возможное скорое снятие санкций появились 4 декабря, когда лидер демократов в США попросил Мнучина не снимать санкции лично с Дерипаски. Новость эта как-то прошла незамеченной, но было видно, что уже тогда какие-то процессы идут. И всё это на фоне последующего «короткого» продления сроков (с месяца до 2 недель). Но и сейчас, считаю, купить не поздно. Наверное, по 300 рублей было бы лучше, но уж больно неоправданно сильно была укатана цена.
читать дальше на смартлабе

Министр финансов США может обсудить с конгрессменами ситуацию вокруг компаний Дерипаски

Глава Минфина США Стивен Мнучин намерен обсудить санкции в отношении компаний Олега Дерипаски с конгрессменами-демократами — об этом сообщило агентство Bloomberg со ссылкой на неназванных официальных представителей.

Речь идет о компаниях En+, "РусАл" и «Евросибэнерго».

Ожидается, что эта встреча пройдет в четверг.

http://www.finmarket.ru/news/4919897
читать дальше на смартлабе

Конгресс США взбодрил акции Русала и En+ - Sberbank CIB

Американские конгрессмены призвали министра финансов США Стивена Мнучина отложить снятие санкций с компаний Олега Дерипаски En+, RUSAL и «ЕвроСибЭнерго». Пресс-релиз об этом размещен на сайте Комитета по иностранным делам Палаты представителей Конгресса США.

«У нас есть ряд опасений по поводу соглашения, которое США достигли с г-ном Дерипаской», — сказано в письме конгрессменов.

В письме отмечено, что условия исключения из SDN-листа предусматривают реструктуризацию отношений Олега Дерипаски с En+, RUSAL и ЕСЭ, изменение структуры управления En+ и RUSAL, а также повышение требований к отчетности. «Тем не менее, соглашение, по-видимому, сохраняет за собой значительную долю владения En+ г-ном Дерипаской, — отмечено в письме. — Есть ряд дополнительных вопросов, которые мы и другие члены Конгресса должны рассмотреть, чтобы полностью оценить, являются ли соглашение США и компаниями Дерипаски о прекращении санкций оправданным».

Кроме того, конгрессмены попросили, ​​чтобы Казначейство отложило отмену санкций, чтобы у Минфина США было достаточно времени для полного информирования конгрессменов по этому вопросу. «Мы будем признательны за выполнение этого запроса не позднее закрытия рабочего дня в пятницу, 11 января 2019 года», — сказано в письме.
читать дальше на смартлабе

встречный вопрос. почему я как акционер иркутскэнерго с которого дерипаска выводить прибыль займами на эни и русал, не должен десятки лет получать дивы, А русалисты и энинисты должны получать? Нет товарищи, хрен должен быть для всех один.

витя витин, закон должен быть для всех один. А не дивы.

встречный вопрос. почему я как акционер иркутскэнерго с которого дерипаска выводить прибыль займами на эни и русал, не должен десятки лет получать дивы, А русалисты и энинисты должны получать? Нет товарищи, хрен должен быть для всех один.

Вы за дерибаса не переживайте.У скольких он отжал и кинул, Вы себе даже представить не можете.Мне его как и керимова, мордашова нисколько не жалко. Это грабители земли российской.И не надо из них делать мучеников и иконы. Это еще те беспредельщики с 90 ых годов.
Возвращается все и хорошее и плохое. Ходор кинул америкосов допкой в юганске. Дерибас кинул и кидает владельцев иркутскэнерго и других алюминиевых заводов, где он мажор. у каждого из них за плечами мешок неподъемный де… ма. Ходора посадил ВВП.и правильно сделал. Этот за счет того что ельцынозять, кидал многих, но ему вернут за нас американцы, Как они мне симпатичны. Пускай дальше давят их.

витя витин, акционеры тут причем? Сколько акций русала у самого дерипаски?

Вы за дерибаса не переживайте.У скольких он отжал и кинул, Вы себе даже представить не можете.Мне его как и керимова, мордашова нисколько не жалко. Это грабители земли российской.И не надо из них делать мучеников и иконы. Это еще те беспредельщики с 90 ых годов.
Возвращается все и хорошее и плохое. Ходор кинул америкосов допкой в юганске. Дерибас кинул и кидает владельцев иркутскэнерго и других алюминиевых заводов, где он мажор. у каждого из них за плечами мешок неподъемный де… ма. Ходора посадил ВВП.и правильно сделал. Этот за счет того что ельцынозять, кидал многих, но ему вернут за нас американцы, Как они мне симпатичны. Пускай дальше давят их.

У Дерипаски тупо отжали бизнес или это на самом деле справедливо, если рассматривать с точки зрения какой-нибудь либерально-рыночной философии?

У Дерипаски тупо отжали бизнес или это на самом деле справедливо, если рассматривать с точки зрения какой-нибудь либерально-рыночной философии?
читать дальше на смартлабе

Как хорошо работает Рус(алка)

Все очень просто на самом деле!
Доля электроэнергии в себестоимости производства алюминия доходит до 37%.
А у нас как известно рынок свободный электроэнергии — хочешь покупай, не хочешь — покупай))

Так вот, чем последнее время занимался РусАл? Тем, что шантажом и угрозами все позакрывать выбивал себе более низкий тариф на электроэнергию:
expert.ru/ural/2013/12/zakryit-nelzya-rabotat/

И это было конечно же еще до санкций...
Так вот, доходило уже до того, что им продавали целые ГЭС, с себестоимостью электроэнергии 10 копеек за квт*ч!
Вот тут бы и развернуться в производстве алюминия с такой себестоимостью!

А ничего подобного! Завод, ради которого отдали ГЭС — закрыт и законсервирован… На мощностях ГЭС предполагается майнить Биткоены
rk.karelia.ru/ekonomika/na-nadvoitskom-alyuminievom-zavode-budut-majnit-kriptovalyuty/

Ну тут вопрос уже возник: ты или алюминий майни или биткоены! Не по пацански же! 
Нам же нужен алюминий на самолеты, космические корабли и пивные банки! 
По хорошему Русалку отдавать не захотели, поэтому привлекли «Друзей» из Госдепа (Трамп наш же!).
читать дальше на смартлабе

Надоели эти качели. То туда, то сюда.

«Я делаю это не потому, что решил, что конгрессу следует принять меры против этого соглашения (по снятию санкций. — Прим. ред.), пока что я не пришел к такому решению, а чтобы сохранить процедурные возможности для внесения такой резолюции, если она понадобится», — приводит издание слова Шумера.

На 30 будем болтаться сегодня, может чуть ниже даже )

Сенатор США против снятия санкций с Русала и ко

В сенате США подготовили резолюцию против снятия санкций с «Русала» Лидер демократов в американском сенате Чак Шумер заявил, что он подготовил резолюцию, направленную против решения министерства финансов США снять санкции с подконтрольных Дерипаске компаний En+, «Русал» и «Евросибэнерго», — Daily Beast

Источник: t.me/markettwits
читать дальше на смартлабе

Тимофей Мартынов, все норм будет, это естественно. Конгресс не помеха

Сенатор США против снятия санкций с Русала и ко

В сенате США подготовили резолюцию против снятия санкций с «Русала» Лидер демократов в американском сенате Чак Шумер заявил, что он подготовил резолюцию, направленную против решения министерства финансов США снять санкции с подконтрольных Дерипаске компаний En+, «Русал» и «Евросибэнерго», — Daily Beast

Источник: t.me/markettwits
читать дальше на смартлабе

Сенат США подготовил резолюцию против снятия санкций с «РусАла»
5 января — «Вести.Экономика». Глава демократов в Сенате США Чак Шумер подготовил резолюцию, направленную против решения Минфина США снять санкции с подконтрольных российскому предпринимателю Олегу Дерипаске компаний En+, «РусАл» и «Евросибэнерго», сообщает издание The Daily Beast.

www.vestifinance.ru/amp/articles/112749

Русал — экспорт алюминия в 2018 году снизился на 1,6% — РЖД

"Русал" в 2018 году снизил экспорт алюминия на 1,6% по сравнению с предыдущим годом — до 2 млн 816 тыс. т — из материалов РЖД.

В декабре 2018 году «Русал» экспортировал 219, 4 тыс. т алюминия, что на 6,8% меньше, чем в ноябре этого года, и на 17,6% меньше, чем в аналогичный период 2017 года.

https://tass.ru/ekonomika/5974583
читать дальше на смартлабе

редактор Боб, пусть запасы растут)пока цены на лоях нечего бить максимумы

Русал - экспорт алюминия в 2018 году снизился на 1,6% - РЖД

"Русал" в 2018 году снизил экспорт алюминия на 1,6% по сравнению с предыдущим годом — до 2 млн 816 тыс. т — из материалов РЖД.

В декабре 2018 году «Русал» экспортировал 219, 4 тыс. т алюминия, что на 6,8% меньше, чем в ноябре этого года, и на 17,6% меньше, чем в аналогичный период 2017 года.

https://tass.ru/ekonomika/5974583
читать дальше на смартлабе

Фондам снова можно будет тарить русал, еще и глядишь кто войдет на пару процентов капитала, тогда 40 точно будет. Всех с наступающим друзья, ждем роста в 2к19!

С приходом западных менеджеров это будет нормальная для акционеров компания, можно покупать. + иностранные инвесторы вернутся.

Остап1978

Александр, я купил по 32ч что делать хочется позитива

С приходом западных менеджеров это будет нормальная для акционеров компания, можно покупать. + иностранные инвесторы вернутся.

Остап1978

С приходом западных менеджеров это будет нормальная для акционеров компания, можно покупать. + иностранные инвесторы вернутся.