Роснефть акции

Высокие цены на российскую нефть и ослабление рубля заметно улучшили условия для нефтегазовых компаний. По оценке аналитиков, рублевая цена нефти с июля выросла более чем вдвое, что помогает компенсировать давление санкций, атак на инфраструктуру и других внешних рисков.

Дополнительную поддержку сектору дает высокая маржинальность переработки. На этом фоне участники рынка ожидают сильных отчетов за второе полугодие и высоких дивидендов по итогам 2026 года. Индекс нефтегазового сектора Мосбиржи с начала месяца прибавил 9,8%.

При этом долгосрочные риски сохраняются. Возможное восстановление поставок через Ормузский пролив способно резко снизить мировые цены на нефть, а сокращение добычи и инфраструктурные ограничения могут ухудшить положение российских компаний.

Источник: РБК

В сентябре российская нефтепереработка столкнулась уже с третьей с мая волной топливного кризиса. Интенсивность атак на НПЗ снизилась по сравнению с августом, однако за первые три недели месяца под удары попали восемь заводов, а всего произошло 12 атак.

Точный масштаб потерь оценить сложно: повреждение НПЗ не означает полной остановки предприятия, а официальные данные по отдельным установкам не раскрываются. Поэтому аналитики ориентируются на косвенные признаки — изменение выпуска, поставок и биржевых продаж топлива.

Сильнее всего дефицит ощущается в регионах без собственных НПЗ. В ряде субъектов власти уже вынуждены вручную перераспределять бензин, сопоставляя производство, остатки и потребление и направляя дополнительные объемы туда, где запасы минимальны.

При этом снижение биржевых цен пока не означает удешевления топлива на АЗС. Розница реагирует с задержкой, поскольку продает ранее закупленные партии, а конечная цена включает логистику, хранение, налоги и операционные расходы. Поэтому даже при снижении оптовых котировок давление на розничный рынок может сохраняться.

Шорт роснефть. Цель 300. Промежуточные 332-321-307…

За три недели сентября налоговая цена достигла 7 640 руб. за баррель, что на 40% выше бюджетного ориентира и более чем на треть больше августовского уровня.

Средняя расчётная цена за период — $89,5 за баррель против $67,1 в августе; рубль ослаб до 85,3 руб./$ с 83,1 в августе.

t.me/c/1796603793/79847

Продолжаем разбирать последние исследования АТОНа. На этот раз — нефтегазовый сектор.

На картинке хороший helicopter view: где сейчас находятся российские нефтегазовые компании по оценке относительно друг друга и мирового рынка.

По EV/EBITDA 2026 российские компании стоят от 1,5x до 2,7x. Для сравнения: средневзвешенная оценка международных нефтегазовых компаний — 5,9x.

Если совсем просто, EV/EBITDA показывает, во сколько годовых прибылей до выплаты процентов по долгам, налогов и амортизации рынок оценивает весь бизнес компании с учётом долга.

Причём российский нефтегаз дешёвый не только относительно зарубежных компаний.

По расчётам АТОНа, сектор в среднем торгуется около 2,3x EV/EBITDA 2026 — примерно на 49% ниже собственной средней оценки за последние пять лет.

Но обратите внимание: дёшево не значит, что акции обязательно вырастут.

Такие значения мультипликаторов во многом объясняются санкциями, ограничениями экспорта, высокой налоговой нагрузкой, стоимостью капитала и геополитическими рисками.

За четыре недели по 20 сентября экспорт российской нефти на зарубежные рынки снизился до 3,53 млн барр./сутки по данным о движении танкеров Bloomberg.

Недельное снижение усилилось после прекращения поставок из черноморского порта Новороссийск.

Давление на поставки оказывают новые санкции США и постепенное восстановление экспорта с западного побережья Саудовской Аравии.

www.bloomberg.com/news/articles/2026-09-22/russian-oil-flows-dip-as-us-sanctions-saudi-supplies-loom

Импорт российской нефти в Индию в августе сократился на 16,5% к июлю — до около 2,1 млн баррелей в сутки, но Россия сохранила статус крупнейшего поставщика.

Поставки из Ирака выросли примерно на четверть, до 171 тыс. баррелей в сутки, а импорт из Саудовской Аравии увеличился на 1,5%, до 328 тыс. баррелей.

По предварительной оценке Kpler, в сентябре импорт российской нефти может снизиться до 1,9 млн баррелей в сутки.

Индийские НПЗ уже закупают нефть на спотовом рынке на октябрь–ноябрь, опасаясь возможных ограничений со стороны США для покупателей российской нефти.

В августе общий импорт нефти в Индию снизился на 8,8%, до 4,44 млн баррелей в сутки.

www.reuters.com/world/china/indias-russian-oil-imports-fell-august-seen-lower-september-data-shows-2026-09-22/

«РН-Юганскнефтегаз», ключевой добывающий актив «Роснефти», провёл многостадийные гидроразрывы пласта (ГРП) одновременно на двух рядом расположенных самых глубоких и высокотехнологичных горизонтальных скважинах предприятия. Проект реализован на Приразломном месторождении в рамках внедрения новых технологических решений при разработке сложных запасов углеводородов.

30-ти и 20-ти стадийные гидроразрывы пласта с большим объёмом закачки пропанта проводились с применением технологии для освоения сложных запасов углеводородов, а также залежей с экстремально низкой проницаемостью. На скважинах получены рекордные притоки нефти: 196 тонн в сутки при работе электроцентробежного насоса и 120 — фонтанным способом.  Это в 4 раза больше продуктивности стандартных горизонтальных скважин на месторождениях с неоднородным геологическим строением.

За счет параллельного проведения работ в двухсменном круглосуточном режиме достигнут рекордный для предприятия темп ГРП — 4 стадии в сутки. Благодаря проведению операций одновременно на двух скважинах сокращаются транспортные затраты, снижается логистическая нагрузка. 

Высокие мировые цены и перебои с поставками нефти с Ближнего Востока создают благоприятную конъюнктуру для российского экспорта. За четыре недели по 13 сентября поставки из России выросли на 2,6% до 3,54 млн баррелей в сутки, а средняя недельная экспортная выручка увеличилась на 10,5% до $1,9 млрд.

Дополнительные объемы появились в том числе из-за сокращения переработки на российских НПЗ после атак беспилотников: сырье, которое не удается переработать внутри страны, перенаправляется на экспорт. Одновременно дорожает сама российская нефть, хотя часть этого роста компенсируется увеличившимися расходами на транспортировку и рисками перевозок через Черное море.

Ключевым преимуществом для российских экспортеров остается ограниченный выбор у крупнейших покупателей. Китай сохраняет высокие объемы закупок и фактически забирает значительную часть доступной нефти ВСТО, тогда как Индия сильно зависит от Urals. Сокращение ближневосточных поставок затрудняет быструю замену российских объемов нефтью из других регионов.