Роснефть акции

Интересно, кто же победит санкции от США или пиар от РДВ :))

Smash, бывшие акционеры юкоса

Интересно, кто же победит санкции от США или пиар от РДВ :))

Вместе с Роснефтью отчиталась за 4 квартал и 2019 год по МСФО Башнефть! У дочки дела идут не так хорошо, как у мамы. А судя по отношению, она даже и не дочка, а нелюбимая падчерица. С помощью башкир Роснефть выполняет соглашение ОПЕК+. Естественно, снижение добычи бьет по показателям и рентабельности.

В общем, четвертый квартал оказался совсем слабым: EBITDA сократилась сразу на четверть, чистая прибыль более чем в два раза!!! Годовые показатели более сглаженные, но тоже снизились. За счет снижения денежных средств на счетах чистый долг вырос на 25 млрд и составил 97 млрд ( Debt\EBITDA = 0,6). Ну и самое главное, что вменяется в вину Роснефти: дебиторская задолженность выросла на 33,5 млрд до 163,5 млрд. 

Мультипликаторы все еще лучшие в секторе: EV\EBITDA = 2,8 P\E = 4,5.
Один даже очень слабый квартал не испортил общую картину дешевизны и недооценки. 

С результатами понятно, но что там с акциями, особенно с привилегированными? В последнее время они дорожали на надеждах о повышении нормы выплат до 50% (мы об этом не раз говорили). Рынок (и телеграм-инвесторы) решил, что раз уж дочки Газпрома переходят на единую дивидендную политику, то то же самое будет происходить и в дочках и внучках Роснефтегаза (рост акций Ирао на это намекает). Вот капитализация и выросла, разогретая ожиданиями. 

По итогам 2019 г. нефтяник увеличил выручку на 5,3% по сравнению с показателем 2018 г. — до 8,6 трлн руб. Рост показателя обусловлен увеличением объемов реализации углеводородов и нефтепродуктов на фоне отрицательной динамики мировых цен на нефть.

Показатель чистой прибыли показал рост на 24% — до 805 млрд руб. Чистая прибыль, относящаяся к акционерам по итогам года, показала рост на 29%, благодаря положительной динамике операционной прибыли и снижением финансовых и прочих расходов, достигнув отметки в 708 млрд руб.

Сильные результаты за 2019 транслируются в дивидендную доходность около 8% к средней цене акций за 2019 (DPS ~33.8 руб.).

Роснефть торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2020П 4.2x (+6% против российских нефтяных компаний). Мы подтверждаем рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по бумаге.

«В части Приобского месторождения работа ведется последние несколько кварталов… Мы рассчитываем, что в ближайшие месяцы этот вопрос будет решен. Открытым остается пока вопрос конкретной даты старта данного инвестиционного соглашения, но я надеюсь, что уже в ближайшие месяцы вопрос будет решен»

По России предлагаем присмотреться к покупке акций «Роснефти» с целью 500 рублей. Компания неплохо отчиталась сегодня. Накануне состоялась коррекция вниз на новостях о санкциях США против ее дочерней нефтетрейдинговой структуры за сотрудничество с Венесуэлой. Вчера на этой новости случился эмоциональный пролив. Поэтому сейчас можно воспользоваться ситуацией.

Результаты Роснефти по итогам 2019 года

Выручка: ₽8,7 трлн, +5%

Операционная прибыль: ₽1,3 трлн, +2%

Чистая прибыль: ₽708 млрд, +29%

Выручка растет, несмотря на падение цен на нефть
Несмотря на снижение рублевых цен на нефть на 6%, компании удалось нарастить выручку по итогам 2019 года на 5% за счет увеличения объемов реализации. В течение 2013-2014 годов Роснефть заключила контракты на поставку нефти в Китай, получив за это предоплату. Компания экспортирует продукцию, постепенно отражая выручку от операций в отчете о прибылях и убытках. 

Нефть в среду дорожает на новостях из Ливии и введении санкций США против торговой структуры «Роснефти» за операции в Венесуэле

В прошлом году показатель составил 854 миллиарда рублей, снизившись на 8,8%. На это повлияли оптимизация программы эксплуатационного бурения, а также с ограничениями на запуск новых проектов с учетом сделки ОПЕК+.

источник

В целом на 2020 год в нефтегазовом секторе акции «Роснефти» являются одним из наших фаворитов. Компания имеет важную точки роста – проект Vostok Oil – доли в котором в ближайшее время могут быть проданы зарубежным партнерам. Также значительное влияние на прибыль компании окажет окончание сроков контрактов на поставку нефти в Китай. Предоплата по которым зафиксирована в рублевых ценах (еще до девальвации рубля).

Мы оцениваем годовую отчетность в целом неплохо, за исключением снижением прибыли и свободного денежного потока. 4 квартал оказался неудачным, главным образом, из-за снижения цен на нефть и объемов. В 1 квартале мы не ожидаем роста большинства основных показателей из-за снижения цены на нефть и сокращения спроса в Китае. Прогноз по выручке: 2190 млрд рублей, EBITDA – 430-460 млрд, FCF – 260 млрд.

Про Роснефть и логику рынка
Итак, сегодня растет нефть, потому что санкции против Роснефти серьезны. А наш рынок растет, потому что санкции по факту несерьезны. То ли я дурак, то ли лыжи не едут?

Авто-репост. Читать в блоге >>>