Группа Позитив акции

Хакерские атаки - драйвер роста для Positive Technologies?

💻 В свете последних масштабных кибератак, охвативших различные сектора российской экономики, особый интерес представляет анализ финансовых результатов компании Positive Technologies по МСФО за 6 мес. 2025 года, которые компания представила в конце минувшей недели. Предлагаю вместе с вами пробежаться по основным моментам в этой отчётности и проанализировать текущую привлекательность этого инвестиционного кейса.

📈 Выручка Positive с января по июнь увеличилась на +27,8% (г/г) до 6,8 млрд руб., но этого мало! По оценкам Центра стратегических разработок, отечественный рынок кибербезопасности в этом году может вырасти на +22%, а мы ведь помним, что менеджмент компании обещал обгонять его вдвое! Так где же рывок?

 Возможно, конечно, четвёртый квартал, на который традиционно приходится пик продаж в IT-сфере (около 70% доходов в случае с Positive), преподнесёт приятный сюрприз, но прошлогодний осадок всё ещё остался. Поэтому вопросы и сомнения лично у меня пока остаются.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

⚠️ Посмотрел отчет Позитива за 1 пол. 2025 года — ситуация остается трудной!

Да, заметно снижение расходов по некоторым категориям — общехозяйственные и административные расходы (-5%) и маркетинговые расходы (-4%) за 1 пол. 2025 года.

При этом, себестоимость +65%, затраты на исследования и разработки +32%, капитализированные расходы +33%. 


❗️ Главный показатель в отчете: 

❌Скор. прибыль NIC (чистая прибыль – капитализированные расходы) = -7,65 млрд руб. (за 1 пол. 2024 = -7,05 млрд руб.)

То есть убыток по итогам полугодия даже вырос. 

Компания говорит, что цель – вернуть NIC в положительную зону в 2025 году, я полагаю, что он будет околонулевой. 

📊 Оценка компании

Скорректированная прибыль 2025 — нулевая, по EV/EBITDAC оценка будет около 40. Это очень дорого. 

Да, Позитив восстанавливается, но у меня нет уверенности, что даже в 2026 году компания поднимет NIC до уровня 2023 года. Пока выглядит так, что компания стоит около 15-17 скор. прибылей 2026 года. 

На мой взгляд, такая оценка – дорогая, и с акциями стоит быть аккуратнее. Сохраняю справедливую цену акций Позитива на уровне 1 046 руб.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Точка безубыточности на горизонте? Разбираем полугодовой отчет POSI

Positive Technologies опубликовала промежуточные итоги за первое полугодие 2025 года. С одной стороны – уверенный рост отгрузок и масштаба бизнеса, с другой – все еще отрицательная прибыль. Предлагаем более детально погрузиться в цифры и разобрать отчет.

Бизнес растет – отгрузки +49%, маржинальная прибыль +60%

За 6 месяцев 2025 года компания отгрузила продуктов и решений на 7,4 млрд руб (с НДС), против 4,9 млрд руб.  годом ранее. Маржинальная прибыль составила 4,5 млрд руб – это на 60% выше, чем в 2024. Главный драйвер – не только рост продаж, но и рост эффективности. Компания явно усилила контроль за расходами, в том числе на продажу и продвижение.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

голубая фишка

Сохраняем оценку Держать для акций Positive Technologies. Уровень неопределённости динамики финансовых показателей на среднесрочном горизонте остаётся существенным - SberCIB

Positive Technologies опубликовала смешанные финансовые результаты за второй квартал.

Делимся с вами ключевыми показателями:

— Год к году объём отгрузок во втором квартале вырос на 14%, но всё же этот уровень ниже прогноза аналитиков на 15%.
— Выручка и EBITDA оказались выше прогноза SberCIB примерно на 10%. Второй квартал занимает по отгрузкам около 10% от годового объёма — поэтому текущие результаты не слишком показательны в рамках года. 
— При этом резонансные кейсы кибератак на различные компании в недавнее время могут повысить уровень бюджетов компаний на кибербезопасность уже в этом году. Это позитивно для сектора в целом и Positive Technologies в частности. Компания подтвердила свой прогноз по отгрузкам на 2025 год.

Аналитики сохраняют оценку «держать» для акций Positive Technologies. Уровень неопределённости динамики финансовых показателей на среднесрочном горизонте остаётся существенным.

Источник

 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Позитив Технолоджис. 0 % Позитива

Вышел отчет за 1 полугодие 2025 года у компании Позитив. Отчет ожидаемо слабый, негативные стороны компании с провалом по выручке, допкой, кратным ростом долга подсвечивал в разборе за 2024 год, поэтому кратко отмечу пару моментов по итогам 1 полугодия ⚠️

📌 Коротко про отчет

— Гайденс. Компания дала гайденс по отгрузкам на 2025 год от 33 до 38 млрд рублей, огромный разброс, учитывая провал прошлого года, закладывался бы по нижней границе прогноза! Хотя из-за тяжелой ситуации в экономике не удивлюсь, что прогноз в 33 млрд не будет выполнен!



— Операционная прибыль и прибыль. У компании сезонный бизнес, который заточен на 4 квартал, поэтому результаты первых 3 кварталов не показательны. В 1 полугодие операционный убыток составил 3.8 млрд против 4.4 млрд рублей (компания начала экономить, сэкономив 600 млн на мероприятиях) годом ранее, а чистый убыток составил 5 млрд против 4.4 млрд годом ранее (900 млн рублей отдали на нетто процентные расходы).



Авто-репост. Читать в блоге >>>

Позитив: отчет за 2кв нейтральный, но сомнения растут

В пятницу отчиталась Группа Позитив по итогам 2 кв и полугодия.

✅Презентация компании 

✅Отчетность МСФО

✅Пресс-релиз 

✅Трансляция

Я постарался внимательно изучить все материалы компании и вот к чему я пришёл.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

❗️❗Отчет группы позитив за 1 полугодие 2025 года: рост на фоне убытков.

Сегодня Группа Позитив опубликовала финансовый отчет за 6 месяцев 2025 года. Отчет вышел нейтральным. Выручка выросла на 28,3% — до 6,8 млрд руб., объем отгрузок клиентам компании составил 7,4 млрд руб., по сравнению с 4,9 млрд руб. за аналогичный период прошлого года. Однако EBITDA ушла в отрицательную зону, а чистый убыток составил 4,79 млрд рублей против 4,27 млрд рублей, что типично для первой половины года из-за сильной сезонности. Рост обеспечили флагманские продукты, особенно MaxPatrol SIEM, MaxPatrol VM и PT Network Attack Discovery. Отчасти здесь и эффект от старта продаж межсетевого экрана нового поколения PT NGFW, тем более, что его доля в отгрузках подросла до 7%.

Компания сокращает расходы (расходы на отраслевые мероприятия для развития бизнеса снизились на 20%, а маркетинговые расходы — на 30%) и переходит на долгосрочные облигации для экономии на процентных расходах, что снижает риски. Пока бизнес чувствителен к циклу инвестиций заказчиков и об уверенном восстановлении темпов роста до снижения ключевой ставки до 14% и ниже говорить не приходится.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Positive Technologies Отчет за 2 квартал

💲Выручка выросла на 28% и достигла 6,75 млрд vs 2024 5,28 млрд.Отгрузки увеличились на 49% и составили 7,361 млрд vs 2024 4,948 млрд ( из за чего рост такой большой в отличие от выручки ?)
💲Убыткам не стоит удивляться в отчете, так как у таких компаний есть сезонный эффект и большая часть выручки идет на конец и сглаживает результат .
👍Компания взялась за рост операционных расходов они составили 10,594 млрд vs 2024 9,732 млрд, рост на 8 процентов относительно 2024 года .
👍За 2025 хотят вернуть NIC к положительному( в это я не сильно верю)
💰Рост ключевых продуктов за 6 месяцев таких как -MaxPatrol SIEM (рост на 61%), MaxPatrol VM (75%) и PT Network Attack Discovery (рост в 2,3 раза), А также новый продукт, который составляет уже 7 процентов в выручке — PT NGFW.
—Гайденс по отгрузкам 33-35-38 млрд, это все тоже зависит от экономических факторов, я склоняюсь к 36,300 млрд, но эффект от увеличения отгрузок не полностью отразится в выручке.
📈📉В Целом в отчете не все так плохо, если еще и ставку снизят в сентябре, то можно увидеть уже не плохой отчет за 2025.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Компания работает на менеджеров, инвесторам здесь ловить нечего, так же как и в Яндексе. Сплошные бонусы, увеличение зарплат и допки для манагеров. Теперь еще и куча долгов. 300 рублей за акцию будет дорого

хотя мне позитив очень нравиться… но нефиг вбахывать столько бабла… в раскрутку...

он по деле монополист… но не хочу переводить бабки… менять шило на мыло…

тим задай и задай им эти проблемы… у тебя лишь сплошные вопросы...

тут собрались… на халявку инфу послушать…

Какие вопросы у меня возникли после отчета Позитива?
Вопросы:
👉Объясните существенное расхождение между МСФО и отгрузками
(МСФО +28%г/г, отгрузки +49%г/г) = можно это было как-то предсказать?
👉5 выпуск бондов уже вошел в баланс отчетности за полугодие? (пресс-релиз 27 июня). А то если 10 ярдов разместили, то почему кэш на конец полугодия всего 4,51 млрд?
👉Какой объем бондов будете размещать в 3 квартале? Фиксы?
👉Отгрузки за полгода = 7,4 млрд, выручка 6,8 млрд. Сегмент заработная плата/расходы на продажу составил (2,145 млрд руб + 0,164 млрд). Это что, получается бонусы сейлзам занимают треть выручки чтоле?
👉Почему существенно нарастили товарные запасы? (+800 млн)
👉ПАКи в структуре выручки это и есть NGFW?

Все циферки по кварталу есть тут в табличке
smart-lab.ru/q/POSI/f/q/MSFO/

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ГК Позитив подтверждает планы по отгрузке на 2025 год в диапазоне 33-38 млрд руб и продолжает оптимизировать расходы для возврата к положительной чистой прибыли и возможности выплаты дивидендов

Компания подтверждает целевые показатели отгрузок за 2025 год в коридоре 33 — 35 — 38 млрд рублей и продолжает фокусироваться на оптимизации расходов с целью возвращения к положительным значениям управленческой чистой прибыли (NIC) и возможности выплаты дивидендов.

Результаты первых шести месяцев отражают возвращение компании к целевым темпам роста бизнеса, существенно превышая общую динамику рынка. Positive Technologies продолжает расширять клиентскую базу, фокусируясь на клиентах из сегментов крупного и среднего бизнеса, увеличивает объем отгрузок действующим клиентам, в том числе расширяя присутствие в крупнейших корпорациях и холдингах. Из общего объема отгрузок первого полугодия более 2 млрд рублей составили продажи продуктов и решений компании новым клиентам.

group.ptsecurity.com/ru/news/pt-po-itogam-pervogo-polugodiya-uvelichila-obem-otgruzok-klientam-na-49

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🖥Отгрузки не добавили позитива

Разработчик ПО Позитив отчитался по МСФО за полугодие

 

Позитив (POSI)

➡️Инфо и показатели

 

 

Результаты

— выручка: ₽6,75 млрд (+28%)

— объем отгрузок: ₽7,4 млрд (+49%)

— убыток: ₽5 млрд (против убытка в ₽4,4 млрд за 1п24г)

— NIC: ₽-7,6 млрд (против ₽-7,1 млрд за 1п24г)

— EBITDAC: ₽-5,8 млрд (против ₽-7 млрд за 1п24г)

 

Бумаги Позитива (POSI) незначительно растут.

 

 

🚀Мнение аналитиков МР

Результаты откровенно слабые, хуже наших прогнозов

 

Отгрузки и NIC ставят под сомнение выполнение целей компании по этим показателям на 2025 год. Компания рассчитывает, что отгрузки составят ₽33-38 млрд, а NIC должен быть с положительным значением, точная цифра не называлась. Мы считаем, что прогноз по отгрузкам, учитывая ситуацию на рынке ПО и нынешние показатели, компания выполнить не сможет даже по нижней его границе.

 

Выполнение прогноза по NIC — крайне амбициозная задача. Чтобы показатель перешел в положительную зону, рентабельность по отгрузкам должна составлять 32%, тогда как во второй половине прошлого года она достигала всего 23%. Позитивно на рентабельности скажутся сокращение расходов на персонал и на маркетинг, при этом большая часть этого позитивного эффекта будет нивелирована существенным ростом процентных расходов.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

positivetechnologies, подскажите, в строке отчета «Выручка от программно-аппаратных коплексов» это всё продажи PT NGFW, или вы какие-то еще ...

Прибавочная стоимость, в выделенной строке находится в основном выручка от ПАК PT NGFW. При этом среди ПАК еще есть PT ISIM — продукт для защиты промышленных предприятий. Отметим, что PT NGFW состоит не только из оборудования, но и ПО, поэтому выручка от PT NGFW находится не только в этой строке.

📊 Представляем результаты деятельности Positive Technologies за первые два квартала 2025 года
...

positivetechnologies, подскажите, в строке отчета «Выручка от программно-аппаратных коплексов» это всё продажи PT NGFW, или вы какие-то еще ПАК продаёте?

ПозитиV или не Got и ффф...
Вот читаем в ленте смартлаба


А далее щенячья радость от тов. Мартынова



Авто-репост. Читать в блоге >>>

отличается выраженной сезонностью: до 70% отгрузок традиционно приходится на четвертый квартал

positivetechnologies,

Ну дык, мы это все видим по истории отчетности вашей компашки.

Прогнозная прибыль мсфо 2025г составит 2,93 млрд руб (-20% г/г),
т.е. Forward 1Yr. Р/Е 33,7 (мсфо 2025).

Это оооочень дооорооого за такой шлак как акции Позитив Групп

Группа Позитив – рсбу/ мсфо
71 214 000 обыкновенных акций
www.e-disclosure.ru/portal/FileLoad.ashx?Fileid=1864720
Капитализация на 01.08.2025г: 98,845 млрд руб

Общий долг на 31.12.2022г: 9,36 млн руб/ мсфо 9,244 млрд руб
Общий долг на 31.12.2023г: 17,69 млн руб/ мсфо 15,164 млрд руб
Общий долг на 31.12.2024г: 13,253 млрд руб/ мсфо 35,569 млрд руб
Общий долг на 31.03.2025г: 13,245 млрд руб
Общий долг на 30.06.2025г: 23,282 млн руб/ мсфо 29,852 млрд руб

Выручка 2022г: 4,677 млрд руб/ мсфо 13,775 млрд руб
Выручка 6 мес 2023г: 3,990 млрд руб/ мсфо 4,696 млрд руб
Выручка 2023г: 4,690 млрд руб/ мсфо 22,213 млрд руб
Выручка 1 кв 2024г: 10,002 млрд руб/ мсфо 2,178 млрд руб
Выручка 6 мес 2024г: 10,002 млрд руб/ мсфо 5,286 млрд руб
Выручка 9 мес 2024г: 10,002 млрд руб/ мсфо 9,716 млрд руб
Выручка 2024г: 10,002 млрд руб/ мсфо 24,457 млрд руб
Выручка 1 кв 2025г: 0,00 руб
Выручка 6 мес 2024г: 0,00 руб/ мсфо 6,757 млрд руб

Прибыль 6 мес 2021г: 1,03 млн руб/ Убыток мсфо 180,57 млн руб
Прибыль 2021г: 327,54 млн руб/ Прибыль мсфо 1,914 млрд руб
Прибыль 6 мес 2022г: 965,42 млн руб/ Прибыль мсфо 388,15 млн руб
Прибыль 2022г: 4,611 млрд руб/ Прибыль мсфо 6,088 млрд руб
Прибыль 6 мес 2023г: 3,960 млрд руб/ Убыток мсфо 388,15 млн руб
Прибыль 2023г: 4,608 млрд руб/ Прибыль мсфо 9,696 млрд руб
Прибыль 1 кв 2024г: 9,977 млрд руб/ Убыток мсфо 1,491 млрд руб
Прибыль 6 мес 2024г: 9,930 млрд руб/ Убыток мсфо 4,432 млрд руб
Прибыль 9 мес 2024г: 9,887 млрд руб/ Убыток мсфо 5,269 млрд руб
Прибыль 2024г: 6,492 млрд руб/ Прибыль мсфо 3,664 млрд руб
Убыток 1 кв 2025г: 242,07 млн руб
Убыток 6 мес 2025г: 477,99 млн руб/ Убыток мсфо 5,017 млрд руб
www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=38538&type=4

Группа Позитив – Дивидендная история
Период * Объявлены * Реестр дата * Сумма дивид. * Дивиденд
2024 год * 07.04.2025 ************ дивиденды не выплачивать
1кв 2024 * 09.04.2024 * 24.05.2024 * 300,96 млн руб ** 4,56 руб – доп.
1кв 2024 * 15.03.2024 * 20.04.2024 * 3,122 млрд руб * 47,30 руб

2023 год * 09.04.2024 * 24.05.2024 * 3,124 млрд руб * 47,33 руб
9 м 2023 * 19.10.2023 * 03.12.2023 * 1,043 млрд руб * 15,80 руб
1кв 2023 * 15.03.2023 * 16.04.2023 * 2,499 млрд руб * 37,87 руб
www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=38538

Позитив: как долги губят компанию…

Позитив опубликовал отчёт МСФО за 2 квартал 2025 года. И несмотря на рост всех ключевых денежных потоков, в итоге компания отработала в минус. Причина, как я указал в заголовке, – долги. Давайте разбираться. 

🔼Выручка г/г выросла на рекордное значение: +42%, до 4,41 млрд рублей.

🔼Объём отгрузок вырос не так существенно, всего на 14%, до 3,57 млрд, но если смотреть в разрезе полугодия, то за 1 полугодие 2025 года динамика наибольшая: +49% против +43% в 2023 и +8% в 2022 году. 

В структуре выручки существенных изменений нет: львиную долю выручки 72,7% дают продажи флагманских продуктов: MaxPatrol SIEM (прирост +61% к аналогичному периоду прошлого года), MaxPatrol VM (+75%) и PT Network Attack Discovery (рост в 2,3 раза). 

Но при этом выручка от прочих сегментов бизнеса растёт ещё большими темпами. Так, выручка от программно-аппаратных комплексов выросла с 16,4 до 264 млн рублей, от услуг в области информ. безопасности (сопровождение + техподдержка) выросла почти в 2 раза: с 457 до 783 млн рублей. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Позитив (программирование) — Убыток мсфо 6 мес 2025г: 5,017 млрд руб (рост убытка на 13% г/г).Группа Позитив – рсбу/ мсфо
66 000 000 обыкнов...

Марэк, добрый день! Благодарим за внимание к деятельности нашей компании. Ваше сообщение содержит ряд неточностей. В частности, общее количество обыкновенных акций Positive Technologies составляет 71 214 000, а не 66 миллионов, как Вы указали.
Дополнительно отметим, что бизнес Positive Technologies отличается выраженной сезонностью: до 70% отгрузок традиционно приходится на четвертый квартал. Поэтому для корректной оценки результатов нашей деятельности имеет смысл опираться на итоги полного календарного года.
Компания подтверждает целевые показатели отгрузок за 2025 год в коридоре 33 – 35 – 38 млрд рублей и продолжает фокусироваться на оптимизации расходов с целью возвращения к положительным значениям управленческой чистой прибыли (NIC) и возможности выплаты дивидендов.

«Группа Позитив» опубликовала отчет по МСФО за 1 полугодие 2025 года:

—  Чистый убыток ₽5 млрд руб. (+14% г/г)

—  Выручка ₽6.7 млрд руб. (+29% г/г)

Картина складывается не лучшим образом, но не все так очевидно - об этом расскажу в голосовом далее 🤝

Здесь же посмотрим техническую картину в $POSI.

Напомню, что последний большой разбор я делал еще в апреле — smart-lab.ru/blog/1138387.php

Тогда мы определили зону интереса 950-1200, которая успешно отработала - цена дошла до 1085, после чего начался разворот.

Очень похоже на то, что структура меняется и мы переходим к росту. Подтверждением этого на текущий момент выступает удержание выше 1085, а далее быкам нужно пробить зону 1550-1660.

Сегодня компания отчитывается за полугодие, и главный акцент — на том, как Позитив перестроил работу после сложного 2024 года. Тогда менеджмент переоценил свои силы, дав слишком оптимистичные прогнозы. Инвесторы поверили в эти обещания, а когда продукты вышли с задержкой, последовало разочарование и падение котировок.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Positive Technologies: инновации — в плюсе, финансы — в минусе



Несмотря на устойчивый рост выручки, первые полгода 2025-го оказались для «Позитива» убыточными. Вот что стоит знать инвестору:

📈 Выручка выросла на 28% г/г до 6,76 млрд руб. Основной драйвер — лицензии на ПО (5,04 млрд руб., или 74% всех доходов). Особенно бурно (+46% г/г) растёт направление киберуслуг — теперь это уже 1,27 млрд руб.

ТОП-3 по доле в выручке отгрузок:
— MaxPatrol SIEM — 30%
— MaxPatrol VM — 18%
— PT NAD — 10%
Остальные продукты — мелкие, но совокупно дают эффект масштаба.

Важно: по управленческим данным (отгрузки), рост составил +49% г/г, до 7,36 млрд руб. — т. е. в учёте остаётся временной лаг.
Более 2 млрд руб. составили продажи продуктов и решений новым клиентам.

📉 Убыток за период — 5,02 млрд руб., хуже, чем в 2024-м (4,43 млрд руб.). Причина — продолжение агрессивных инвестиций в разработку, маркетинг и инфраструктуру:

▪️R&D: 2,31 млрд руб. (+32% г/г)
▪️Продажи и маркетинг: 3,27 млрд руб.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ой какая неожиданность, хороший отчет за 1П2025 (я бы сказал нейтральный),
кто закупился по 1100 молодец, я молодец