Полюс акции

Полюс: неплохая отчетность, но поддержку котировкам не окажет

Полюс представил финансовые и операционные результаты за 2025 год.
 
Ключевые показатели за период:
• Выручка: 8,72 млрд долл. (+18,8% г/г);
• Скорр. EBITDA: 6,35 млрд долл. (+11,8% г/г);
• Рентабельность по скорр. EBITDA: 72,8% (-4,6 п.п. за год);
• Чистая прибыль: 3,79 млрд долл. (+17,9% г/г);
• Рентабельность по чистой прибыли: 43,4% (-0,3 п.п. за год);
• Чистый долг/скорректир. EBITDA: 1.1х (без изменений за год);
• Производство золота: 2,53 млн унций (-15,8% г/г);
• Реализация золота: 2,54 млн унций (-18,4% г/г);
• Общие денежные затраты (TCC): 739 долл./унцию (+93% г/г).
 
Компания прогнозирует стагнацию производства золота в 2026 году на уровне 2,5-2,6 млн унций из-за невысокого содержания драгметалла в руде на текущих этапах освоения ключевых месторождений. Объем капвложений (без учета капитализации вскрышных работ) может подрасти до $2,2-2,5 млрд (с $2,18 млрд в 2025 г.).
 
Наше мнение:
Полюс показал хорошие, но, учитывая бурный рост цен на золото, не очень впечатляющие финансовые результаты.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🏆 Полюс Золото. Стабильно эффективно

Сегодня предлагаю разобрать финансовые результаты золотодобытчика Полюс Золото по итогам 2025 года. Отмечу, что за основу мы берем отчетность в долларах, поскольку на фоне укрепления рубля результаты «в рублях» были искажены:

— Выручка: $8,7 млрд (+19% г/г)
— Операционная прибыль: $5,1 млрд (+8% г/г)
— Скор. EBITDA: $6,3 млрд (+12% г/г)
— Чистая прибыль: $3,3 млрд (-3% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📉 Стоит начать с данных по объему производства золота. По итогам 2025 года он снизился на 16% г/г — до 2 528,8 тыс. унций, что обусловлено плановым сокращением производства на месторождениях Олимпиада и Благодатное. Отмечу, что компания предупреждала об этом заранее, т.к. оба объекта должны были перейти на следующие очереди и этапы карьеров. В результате общий объем реализации золота за год составил 2 535 тыс. унций, что ниже на 18% относительно прошлого года.

❗️ Отдельного внимания заслуживают общие денежные затраты (ТСС), которые в 2025 году выросли на 93% г/г — до $739 на унцию. Рост связан с увеличением НДПИ в связи с более высокой средней ценой реализации золота в 2025 году. На текущий момент доля НДПИ составляет практически половину от всех ТСС.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

добыча ровно по плану, хватит гнать пургу, более того, менеджмент анонсировал снижение добычи в начале 25 года

Толстый Джек, Вот откуда они взяли ухудшение качества добычи? Если план выполнен. Отчет не читали?

10-Q, содержание золота в руде сильно снизилось. Теперь больше шлака и отходов поэтому добыча начала сильно падать

Возможно заключили контракты на продажу золота, до роста цены, по сути фьючерсы, то есть по сути хеджирование стало результатом маленькой выручки. Это должно было быть отражено в отчете но не отражено (возможно)

Производство Золота не ниже плана — истощения рудников нет

Eduard_X, похоже с таким увеличением затрат век дивов не видать🤢

Толстый Джек, Вот откуда они взяли ухудшение качества добычи? Если план выполнен. Отчет не читали?

Полюс фиксирует резкий рост себестоимости и ожидает дальнейшее увеличение затрат в 2026 году на 10–50%, до $810–1100 за унцию, из-за роста Н...

Eduard_X, похоже с таким увеличением затрат век дивов не видать🤢

Полюс фиксирует резкий рост себестоимости и ожидает дальнейшее увеличение затрат в 2026 году на 10–50%, до $810–1100 за унцию, из-за роста НДПИ и ухудшения качества добыча — Ъ

Крупнейший золотодобытчик России «Полюс» фиксирует резкий рост себестоимости и ожидает дальнейшее увеличение затрат в 2026 году — до $810–1100 за унцию (+10–50%). Основные причины — налоговая нагрузка и ухудшение качества добычи.

Главный фактор — рост НДПИ. Из-за высоких цен на золото налог напрямую увеличивается: его доля в структуре затрат уже достигла 45%. Фактически чем дороже золото, тем выше себестоимость добычи.

Вторая причина — снижение содержания золота в руде. Компания переходит на менее богатые месторождения, что требует переработки большего объема сырья и автоматически увеличивает издержки.

Дополнительно давят:
— инфляция затрат (персонал, материалы)
— рост капитальных расходов на новые проекты
— усложнение логистики и расчетов из-за внешних ограничений

В результате в 2025 году денежные затраты (TCC) выросли почти вдвое — до $739 за унцию, а полный показатель (AISC) — до $1,43 тыс.

При этом ключевой компенсирующий фактор — рекордные цены на золото (около $5 тыс. за унцию). Именно они позволяют компании сохранять высокую выручку и прибыль, несмотря на рост издержек.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Публикуем финансовые и производственные результаты за 2025 год

«Полюс» выполнил все поставленные планы по производству, капитальным и общим денежным затратам (в первоначальных макропараметрах).

🔹Производство золота – 2,5 млн унций, продажи также составили 2,5 млн унций.

Снижение к 2024 году (-16%) носит плановый характер и связано с переходом к следующим очередям и этапам на ключевых месторождениях (Олимпиада, Благодатное, Наталка).

🔹Капитальные затраты – $2,2 млрд (+73% г/г) — рекордно выросли в результате развития действующих и перспективных проектов.

🔹Общие денежные затраты (TCC) – $739 на унцию (+93% г/г). Рост связан с увеличением Налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ), введением надбавки к нему при более высокой цене реализации золота.

Нормализованный TCC (в первоначальных прогнозных макропараметрах) находится в рамках гайденса ($525-575 на унцию).

🔹 Объем вскрышных работ –189 млн куб. м (+31%)
🔹 Коэффициент извлечения – 84,6% (+0,4 п.п.)
🔹 EBITDA – $6,3 млрд (+12% г/г)
🔹 Скорректированная чистая прибыль – $3,3 млрд (-3% г/г)

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Итоги дня: нефтяные интервенции США, шорт нам слабом отчете Полюса и прибыль в Ленте

Ясности по поводу следующего раунда переговоров по Украине пока нет. Котировки нефти, достигнув отметки $106,5 за баррель, перешли к снижению на фоне словесных интервенций со стороны США.

В итоге, несмотря на ускоренное ослабление рубля, российский рынок начал снижаться. Тем не менее конфликт на Ближнем Востоке продолжается, трафик через Ормузский пролив сведен к минимуму, а ряд соседних стран сократили добычу углеводородов.

Помня опыт прошлой недели, когда заявления Трампа не удержали нефть от роста, я не стал шортить нашу нефтянку. Риск получить резкий вынос против позиции на фоне любой эскалации в регионе остается слишком высоким.

Однако я воспользовался моментом и сократил спред в Татнефти в среднесрочном портфеле – он давно мозолил мне глаза и никак не хотел сходиться из-за низкой ликвидности в бумагах. При текущей маржиналке ставка за шорт начинает съедать прибыль, даже такая низкая, как для участников клуба – ставка ЦБ+ 4%.

Сегодня отрабатывал шорт #PLZL после слабого отчёта за 2025 г., несмотря на рост цен на золото. Объем производства снизился на 16%, реализации на 18%.В результате чего, выручка выросла всего на 2% до 712.7 млрд руб., а чистая прибыль на 3% год к году — до 314 млрд руб.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ЦБРФ в пятницу ставку оставит на месте, с бОльшей долей вероятности.
Бюджетное правило менять не будут, так как нефть торгуется выше $60 (бюджетное правило). Нефть Urals будет торговаться >$60 вероятно, до конца 2026г.
Поэтому, полюбэ Минфину в апреле месяце не нужно будет продавать валюту;
Предположу, что Минфину может быть еще придется в апреле прикупить валюты от нефтегазовых сверхдоходов полученных за март месяц.

вью
как-то так

И полюс за компанию бы укатали. А то за 2400 нет желания покупать

Полюс отчитался за 2025 год – стабильные результаты и выполнение гайденса

Полюс опубликовал результаты за 2025 год, которые в целом подтверждают ключевую особенность бизнеса компании – высокую предсказуемость производственной и финансовой модели. Даже на фоне снижения добычи относительно рекордного 2024 года компания смогла сохранить сильные финансовые показатели и выполнить ранее заявленные ориентиры. Разберем результаты подробнее.

Финансовые результаты за 2025 год

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Странно Полюс работает, золото по сравнению с 2024г выросло в цене, а они по факту получили сокращение прибыли на 20% г/г )))

Прибыль мсфо ...

Марэк, ну они и продали меньше

Странно Полюс работает, золото по сравнению с 2024г выросло в цене, а они по факту получили сокращение прибыли на 20% г/г )))

Прибыль мсфо 2024г: 322,900 млрд руб (без учета курсовых разниц и продажи месторождения)
Прибыль мсфо 2025г: 267,573 млрд руб (без учета курсовых разниц)

Полюс (ранее Полюс Золото) — Прибыль мсфо 2025г: 314,142 млрд руб


Полюс (ранее Полюс Золото) – рсбу/ мсфо
1 360 694 001 обыкновенных акций (с учетом дробления 1:10)
www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=7832&type=1
Капитализация на 16.03.2026г: 3,277.10 трлн руб

Общий долг на 31.12.2023г: 103,317 млрд руб/ мсфо 888,956 млрд руб
Общий долг на 31.12.2024г: 185,928 млрд руб/ мсфо 1,024.88 трлн руб
Общий долг на 31.12.2025г: 167,523 млрд руб/ мсфо 978,490 млрд руб

Выручка 2023г: 0 руб/ мсфо 451,240 млрд руб
Выручка 1 кв 2024г: 0 руб
Выручка 6 мес 2024г: 0 руб/ мсфо 248,157 млрд руб
Выручка 9 мес 2024г: 0 руб
Выручка 2024г: 0 руб/ мсфо 694,768 млрд руб
Выручка 1 кв 2025г: 0 руб
Выручка 6 мес 2025г: 0 руб/ мсфо 309,794 млрд руб
Выручка 9 мес 2025г: 0 руб
Выручка 2025г: 0 руб/ мсфо 712,773 млрд руб

Убыток по курсовым разницам — мсфо 6 мес 2023г: 12,654 млрд руб
Убыток по курсовым разницам — мсфо 2023г: 15,399 млрд руб
Прибыль по курсовым разницам — мсфо 6 мес 2024г: 17,775 млрд руб
Убыток по курсовым разницам — мсфо 2024г: 29,919 млрд руб
Прибыль по курсовым разницам — мсфо 6 мес 2025г: 49,652 млрд руб
Прибыль по курсовым разницам — мсфо 2025г: 46,569 млрд руб

Доходы от переоценки вложений в дочерние предприятия – рсбу 2024г: 525,642 млрд руб
Доходы от переоценки вложений в дочерние предприятия – рсбу 2025г: 1,882.52 трлн руб

Убыток 1 кв 2023г: 12,95 млн руб
Убыток 6 мес 2023г: 70,51 млн руб/ Прибыль мсфо 42,374 млрд руб
Убыток 9 мес 2023г: 72,28 млн руб
Прибыль 2023г: 1,412 млрд руб/ Прибыль мсфо 151,390 млрд руб
Прибыль 1 кв 2024г: 1,429 млрд руб
Прибыль 6 мес 2024г: 1,722 млрд руб/ Прибыль мсфо 130,594 млрд руб
+12,557 млрд по мсфо — продажа золоторудного месторождения Дегдекан
polyus.com/ru/media/press-releases/sale-of-the-degdekan-deposit/
Прибыль 6 мес 2024г: 1,722 млрд руб/ Прибыль мсфо 143,151 млрд руб
Прибыль 9 мес 2024г: 3,701 млрд руб
Прибыль 2024г: 706,146 млрд руб/ Прибыль мсфо 292,281 млрд руб
+12,557 млрд по мсфо — продажа золоторудного месторождения Дегдекан
Прибыль 2024г: 706,146 млрд руб/ Прибыль мсфо 305,538 млрд руб
Прибыль 1 кв 2025г: 96,252 млрд руб
Прибыль 6 мес 2025г: 94,158 млрд руб/ Прибыль мсфо 172,489 млрд руб
Прибыль 9 мес 2025г: 127,932 млрд руб
Прибыль 2025г: 2,124.93 трлн руб/ Прибыль мсфо 314,142 млрд руб
www.polyus.com/ru/investors/disclosure/ifrs-financials/
www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=7832&type=3

Полюс – Дивидендная история (с учетом дробления 1:10)
Период * Объявлены * Реестр дата * Сумма дивиденд. * Дивиденд
9 м 2025 * 05.11.2025 * 25.12.2025 ** 48,985 млрд руб * 36,00 руб
6 м 2025 * 27.08.2025 * 13.10.2025 ** 96,405 млрд руб * 70,85 руб

2024 год * 10.03.2025 * 25.04.2025 ** 99,331 млрд руб ** 73,00 руб
9 м 2024 * 23.10.2024 * 13.12.2024 * 177,128 млрд руб * 130 руб 17,5 коп

2023 год * 29.05.2024 ************* дивиденды не выплачивать
www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=7832

Полюс: а золотишко-то блестит!


Крупнейший золотодобытчик страны выкатил свой отчёт за 2026 год. Цифры вышли неоднозначными: с одной стороны, выручка и прибыль подросли благодаря высоким ценам на золото, с другой – себестоимость взлетела до небес из-за налогов и укрепления рубля. Разбираемся, что происходит с компанией и стоит ли ждать дивидендов.

🔼Выручка за 2025 год выросла всего на 2,4% г/г, до 695,1 млрд рублей – и это несмотря на рекордный рост цен рост на золото.

Причин этому три:

✔️в 1 полугодии финрезы были не очень (выручка за 2 полугодие оказалась на 37% выше)
✔️компания рассчитывает финрезы в долларах, поэтому из-за сильного рубля результаты в нашей валюте не фонтан (если смотреть в долларах, то за год выручка выросла на 19% до 8,723 млрд)
✔️компания продала меньше золота

👉Так, объём продаж снизился на 18% г/г до 2 535 тыс. унций. Это плановое снижение: на Олимпиаде перешли к активной фазе вскрышных работ на пятой очереди карьера Восточный. Частично компенсировали ростом на Наталке и Вернинском за счёт лучшего содержания и извлечения.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Удивительный манипулятор, отчёт ужасный, золото валится, а он Полюсом пытается рынок от обвала удержать т.к вес полюса в Индексе болбшой🤭

Толстый Джек, на сколько ж ты, родный, в шорты встрял по полюсу?

⛏️ Полюс: переходный год и ставка на следующий цикл роста

📈 В прошлом году золото стало одним из лучших активов по доходности. В долларах цена унции выросла более чем на 60%. И значительная часть этого роста пришлась на 2 полугодие. Сегодня проанализируем, как чувствует себя крупнейший представитель сектора в РФ — компания Полюс.

📝 По итогам 2025 года производство золота составило 2,53 млн унций, что на 16% ниже уровня 2024 года. Одновременно добыча руды сократилась на19% г/г — до 79,4 млн тонн.
Снижение показателей плановое. Компания анонсировала его в начале 2025 года и продолжает выполнять озвученные ранее прогнозы.

☝️ Полюс начал активно переходить на новые очереди разработки карьеров, где сначала приходится добывать, в основном, пустую породу, прежде чем добраться до более богатой руды.

✔️ И это очень хорошо видно по вскрышным работам, объем которых в 2025 году вырос на 31% г/г и достиг рекордных 189 млн кубометров. Проще говоря, текущая просадка производства носитплановый характер.

📈 Одновременно с этим операционная эффективность постепенно растет. Объем переработки руды в 2025 году увеличился на4% г/г и достиг 52,6 млн тонн, а коэффициент извлечения золота вырос до 84,6% (+0,4 п.п. год к году). Особенно заметно улучшение на Наталке, где благодаря внедрению новых технологических решений коэффициент извлечения достиг рекордных 80%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

⚙️ Полюс: в ожидании роста

Золотодобытчик отчитался по МСФО за вторую половину прошлого года и весь 2025 год

 

Полюс (PLZL)

➡️Инфо и показатели

 

 

Результаты за 2 полугодие

• выручка: $5 млрд (+9%)

• скорр. EBITDA: $3,7 млрд (без изменений)

• скорр. чистая прибыль: $1,9 млрд (-15%)

• САРЕХ: $1,3 млрд (+53%)

• производство золота: 1,2 млн унций (-20%)

 

Результаты за год

• выручка: $8,7 млрд (+19%)

• скорр. EBITDA: $6,3 млрд (+12%)

• скорр. чистая прибыль: $3,3 млрд (-3%)

• САРЕХ: $2,2 млрд (+73%)

• чистый долг: $7,1 млрд (+14%)

• чистый долг/EBITDA: 1,1х (против 1,1х за 2024 год)

• производство золота: 2,5 млн унций (-16%). 

 

Бумаги Полюса (PLZL) падают на 1%.

🚀Мнение аналитиков МР

Результаты — в рамках наших ожиданий. На них повлияли рост цен на золото в рублях год к году на 29% и сокращение объемов продаж на 18%.

 

Ожидаем, что по итогам года за 4 квартал компания может заплатить дивиденды в размере около ₽55 на акцию.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

#разборМСФО Полюс: золото спасает отчёт, но инвестиционный цикл в самом разгаре

Ключевые параметры (г/г):

• Выручка: +2,6% (712,8 млрд руб.)

• Операционная прибыль: −7% (418 млрд руб.)

• Чистая прибыль: +2,8% (314 млрд руб.)

• Капзатраты: +54% (180,8 млрд руб.)

• Добыча золота: -16% (2,53 млн унций)

 

•Общая картинка.

Если смотреть на отчёт строго в рублях, результаты выглядят не плохими. 

Выручка выросла всего на несколько процентов, а операционная прибыль даже немного снизилась.

 

Но есть нюанс.

Золото — долларовый актив, а отчетность — рублевая. В 2025 году рубль укреплялся, и часть роста просто растворилась в курсе.

 

Если посмотреть показатели компании в долларах (данные из операционного релиза), картина выглядит значительно лучше:

 

— выручка выросла примерно на 19%

— EBITDA — на 12%

 

То есть бизнес фактически рос быстрее, чем это видно в рублевой отчетности.

 

Ослабление рубля даст обратный эффект. 

 

•А вот что действительно немного смущает, так это рост TCC — денежная себестоимость добычи золота.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Какая справедливая цена акций Полюса?
Сегодня за 2025 год отчитался Полюс, я обновил свою финансовую модель и делюсь с вами обновленными прогнозами по компании.

➡️ Скор. прибыль 2025 = 274,8 млрд руб. (2024 = 331,3 млрд руб.)

В отчете мы видим прибыль 314,2 млрд руб., при этом ее увеличили разовые факторы: на переоценке финансовых инструментов заработали +15,4 млрд руб. и еще +46,6 млрд руб. — переоценка валютного долга компании.

На эти статьи и налоговую переплату я корректирую прибыль.

Год к году прибыль Полюса снизилась за счет снижения объема продаж (с 3 107 тыс. унций до 2 535 тыс. унций).


❗️Прогнозы на 2026 год

Полюс прогнозирует производство 2 500 – 2 600 тыс. унций в 2026 году (в 2027, кстати, тоже). Капитальные затраты будут на уровне 2,2-2,5 млрд долларов. Я закладываю в модель Полюса цену на золото 4 000 $ и курс доллара 90.

📈 Потенциальная прибыль 2026 = 364,8 млрд руб.

💸 Дивиденды

Полюс уже выплатил дивиденды за 6 и 9 месяцев 2025 года, они составили 106,85 руб. на 1 акцию (70,85 + 36), доходность 4,45%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Удивительный манипулятор, отчёт ужасный, золото валится, а он Полюсом пытается рынок от обвала удержать т.к вес полюса в Индексе болбшой🤭

Полюс: сильные цифры, но рынок всё равно морщится




В золотодобыче всё происходит примерно как ремонт на даче: сначала долго вкладываешься и терпишь бардак, а красивый результат появляется сильно позже.
В результатах за 2025 год видно, что Полюс $PLZL постепенно выходит из привычного стабильного режима. Производственная динамика меняется, инвестиции резко растут, и фокус бизнеса явно смещается в будущее.

Если смотреть на ключевые показатели — динамика выглядит уверенно.

Выручка выросла на 19% до $8,7 млрд.
EBITDA прибавила 12% — до $6,35 млрд.
Чистая прибыль — около $3,8 млрд.

При этом производство золота снизилось на 16%.

То есть финансовый результат в значительной степени поддержан конъюнктурой рынка золота. В таких условиях компании проще проходить инвестиционные циклы — высокая цена металла частично компенсирует рост затрат и масштабные вложения.

🔷️ Производство падает. Но это не слабость

Снижение добычи — не операционная проблема. Это геология и план горных работ.

Полюс сейчас активно вскрывает новые горизонты. Вскрышные работы выросли более чем на 30% — рекорд для компании.

Авто-репост. Читать в блоге >>>