Полюс отчитался за 2020 по МСФО
Выручка компании выросла на 25% г/г, составив рекордные $5 млрд. Операционная прибыль прибавила 38% и составила $3 млрд, что позволило повысить на 6 процентных пунктов операционную маржинальность до 61%.
А вот с чистой прибылью вышли проблемы. Нормализованная чистая прибыль за период сократилась на 15%. Однако, скорректированная уже демонстрирует +41% г/г. Чистый денежный поток увеличился на 40%, до $3 млрд.
Долговая нагрузка компании снизилась, чистый долг сократился на 24% до $2,4 млрд, а показатель (Чистый долг/EBITDA) составил 0,7х против 1,2х годом ранее.
Дивиденды компании за второе полугодие составят $693 млн, что при текущем курсе эквивалентно ~370 рублям на одну обыкновенную акцию. При текущей цене доходность выплаты составит 2,6%. За следующие 12 месяцев, по оценкам аналитиков, можно ожидать 621 рубль на акцию (4,4% див. доходность).
Средняя цена реализации золота у Полюса за 2020 год составила $1,770 за унцию. По текущим прогнозам, в 2021 году, эксперты не ожидают значительного увеличения цены на желтый металл. Более того, рекордные объемы спроса со стороны инвесторов в 2020 (золотые монеты, слитки, ETF) могут привести к дальнейшим распродажам по инструменту. Положительно на цену может повлиять только отложенный спрос на предметы роскоши, который в прошедшем году значительно сократился.
Более вероятно, что текущие цены на металл и курс рубля уже заложены в котировки золотодобытчика. Поэтому, дальнейшие покупки целесообразно совершать только при наличии веры в быстрое восстановление цен на золото, или в качестве инструмента хеджа от девальвации рубля.