ФосАгро акции

ФосАгро и Акрон — два крупных представителя сектора химии и нефтехимии на Московской Бирже. Ранее мы их уже сравнивали, и тогда с явным преимуществом победила компания ФосАгро. Но с тех пор эмитенты отчитались за I полугодие 2025 года — посмотрим, изменился ли расклад сил.

1. Масштаб бизнеса

По этому параметру у ФосАгро солидное преимущество, которое почти невозможно наверстать в короткий срок. За минувшие четыре квартала выручка ФосАгро и Акрона составила 565 и 227 млрд руб. соответственно. Объём продаж удобрений тоже по-прежнему даёт перевес в пользу ФосАгро — 12 млн тонн против 8,9 млн тонн у Акрона.

ФосАгро выходит вперёд, 1:0.

2. Рост и эффективность

Для инвестора важнейшие показатели при анализе эмитентов — это темпы роста продаж и рентабельность. По ним можно судить, как развивается компания и успешна ли её бизнес-модель.

Выручка производителей удобрений во многом зависит от уровня мировых цен на них и поквартальной сезонности. На горизонте 10 лет темпы роста выручки у ФосАгро (15%) были выше, чем у Акрона (10%), но прошедший квартал оказался удачнее у Акрона: +29% год к году (г/г) против +14% у ФосАгро.

Рассказываем, как изменилась наша подборка самых перспективных ценных бумаг.

Новые позиции: «Лукойл»

Добавляем акции в подборку после объявления о выкупе и погашении большей доли. Опубликованные финансовые результаты компании превзошли наши ожидания: EBITDA за 1-е полугодие превысила прогноз на 20%, дивиденд может составить 352 рубля на акцию, доходность — 5,5%. Расходы на проведение выкупа не будут учитываться в определении размера выплаты. Кроме того, акции «Лукойла» могут стать хорошим хеджем при ослаблении рубля. Они торгуются с мультипликатором Р/Е 7,5-5,6х и дивдоходностью около 12% за 2025-2026 год, — рассказал инвестиционный стратег брокера ВТБ Мои Инвестиции Станислав Клещёв.

Исключённые позиции: «Фосагро»

Исключаем акции ввиду наличия более очевидных краткосрочных триггеров у других ценных бумаг.



Источник

Цены на азотные, фосфорные и смешанные удобрения в августе продолжили расти, обновив максимумы с 2022 года — данные Всемирного банка.

«В Индию мы уже поставили порядка 2,5 млн тонн (удобрений), то есть мы придем к цифре в 5 млн тонн к концу года — это абсолютно рекордные цифры. То же самое касается и поставок в Китай, там приблизительно такая же цифра», - заявил журналистам глава Российской ассоциации производителей удобрений (РАПУ) Андрей Гурьев.

Сектор: Производство удобрений и химической продукции сельскохозяйственного назначения

Последний обзор по ФосАгро делал 27 июня, тогда акции стоили 6420 ₽, я ожидал роста вплоть до 7300. По факту акции падали до 5820, а от туда росли до 7132, не доросли 2.2% до 7300, но в целом практически туда, куда я и думал 🎯. Сейчас акции торгуются по 6990, давайте посмотрим, чего стоит ждать дальше.

📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 11,29B$
▪️ P/E — 8.52
▪️ P/S — 1.61
▪️P/B — 3.97
▪️EPS — 822.29 ₽
▪️EBITDA — 208.9B р.
▪️EV/EBITDA — 5.52
ℹ️ Пометрикам стали оцениваться дороже, чем в предыдущем разборе. Вышел отчет за 1П2025, его и разберу.

#PHOR 
🕯 Построил фигуру двойное дно — фигура разворотная, означает окончание нисходящего движения.

🔼Пробили уровень сопротивления 6 600 и уже пошёл отрабатывать.

В данный момент на графике мы видим флаг с пробитием вверх и отработкой на повышение цены.

🔼Отработка двойного дна примерно до 7 500, но я предполагаю, что можем сходить и выше до 7 800.

✔️Если флаг не достроит и пробьет поддержку 6 873, то есть шанс скорректироваться до 6 600 и уже оттуда пойти дальше отрабатывать фигуру.

НЕ ИИР

Канал в тг t.me/+7-fxPBUW0jVlZjEy

«Экспорт минеральных удобрений, по нашей экспертной оценке, в январе — июле 2025 года достиг 26,1 млн тонн, что на 7% превышает показатель за аналогичный период прошлого года. Наша отрасль прочно стоит на двух ногах — стратегическом приоритете внутреннего рынка и поставках в более 100 стран мира вопреки вводимым за рубежом ограничениям», — сказал он.

По словам Гурьева, Россия является лидером на мировом рынке удобрений, а доля страны на нем достигает 18%. Он отметил, что производители РФ с 2013 года увеличили экспорт удобрений на 60%, до 42 млн тонн в 2024 году за счет роста поставок в дружественные страны, а в 2025 году нарастят поставки за рубеж до рекордных 44 млн тонн.

Глава РАПУ напомнил, что в 2024 году доля дружественных стран в российском экспорте удобрений достигла 76%.

«Эта тенденция сохранится: будем и дальше развивать сотрудничество с партнерами в других регионах мира, прежде всего со странами БРИКС. За последние три года мы уже более чем на 60% нарастили поставки в государства блока. На долю БРИКС приходится половина российского экспорта удобрений», — подчеркнул Гурьев. 

Мировое производство аммиака в последние несколько лет непрерывно росло и в 2030 году вполне может выйти на 320-340 млн тонн. Ключевым его драйвером будет выпуск азотных удобрений, востребованных в сельском хозяйстве планеты.

Традиционно аммиак получают синтезом из азота и водорода при высокой температуре и давлении в присутствии катализатора на основе железа. Данный процесс чрезвычайно энергоемок и это сдерживает подъем производства аммиака.

В качестве альтернативы ему сейчас рассматривается процесс с использованием лития и азота. В нем ионы лития электрохимически восстанавливаются до металлического лития, он в свою очередь реагирует с азотом с образованием литий-азотного соединения. При наличии источника водорода оно преобразуется в аммиак и растворенные ионы лития.

У изложенной технологии есть несколько ограничений, например, нужно быстро и дешево получать водородом путем разложения воды, хотя такой подход тоже энергозатратен. Тем не менее ученые нашли способ решения проблемы, применив палладиевую фольгу в качестве мембраны и электрода в ходе разложения воды — в результате водород прореагировал с литий-азотным соединением с выделением аммиака.

В июле 2025 года цены на карбамид — ключевое азотное удобрение — резко выросли, достигнув максимума с конца 2022-го. По данным MMI и ЦЦИ, экспортные цены на российский карбамид на базисе FOB Балтика поднялись на 13,5–15% и превысили $450/т, что на 43% выше декабря 2024 года.

Факторы роста:

• Геополитика: конфликт в Иране и Израиле привел к остановке мощностей в Иране и Египте (свыше 20% мирового производства).

• ЕС: с 1 июля введены новые пошлины на импорт российских удобрений — помимо 6,5% добавлен фиксированный тариф €40/т, который к 2028 г. достигнет €315/т.

• Индия: резко увеличила закупки на фоне слабого внутреннего производства и муссонного сезона. В июле и августе индийские компании закупили свыше 4 млн т карбамида, в том числе до 500 тыс. т из Китая (первые поставки с 2023 г.).

• Дефицит: нехватку удобрений почувствовали и в Бразилии, которая готовится к посевной кампании.

Динамика экспорта России:

• В июле поставки выросли на 10% г/г до 743 тыс. т.

По данным Forbes, объем перевалки зерновых в первом полугодии 2025-го в портах рухнул вдвое. Основными причинами, по мнению отраслевых экспертов, являются низкая маржинальность экспорта (в том числе за счет крепкого рубля) и высокие издержки.

Основные цифры

— По оценкам отраслевых аналитиков, экспорт зерна в январе — мае 2025 года через российские порты составил 16 млн тонн, что вдвое меньше цифр за аналогичный период 2024 года. Согласно данным Минсельхоза, в сезоне-2024/2025 экспорт зерна составил 53 млн тонн против 70 млн тонн годом ранее, что стало рекордом.
— При этом суммарная техническая емкость зерновых терминалов РФ после последних вводов в строй новых проектов выросла до 85 млн тонн в год, тогда как в 2024 году общие мощности терминалов составляли порядка 70 млн тонн, исходя из оценок Центра ценовых индексов (ЦЦИ) Газпромбанка.

Мировые тенденции на рынке зерна

▪️ Июльский прогноз ФАО производства зерновых в мире в 2025 году был повышен почти на 14 млн тонн (0,5%) по сравнению с предыдущим месяцем и в настоящее время составляет 2925 млн тонн. Такой прирост по итогам месяца обусловлен в основном последними официальными данными из Индии и Пакистана, указывающими на более высокую, чем ожидалось, урожайность.

По данным Росстата и РАПУ, выпуск минеральных удобрений в России по итогам первого полугодия 2025 года вырос на 5,5% до 33,7 млн тонн. При этом к 2030 году РФ планирует нарастить производство сразу до 65 млн тонн и увеличить долю на мировом рынке минеральных удобрений с 18-20% до 25%. Отличные перспективы, а что там у нас с Фосагро?

🌾 Итак, выручка компании за первое полугодие выросла на 23,6% до 298,5 млрд рублей. Такая динамика обусловлена не только ростом объемов реализации фосфорсодержащих удобрений на 2,8%, но и повышением отпускных цен. Так, средний уровень цен на DAP/MAP на FOB, Балтика во втором квартале вырос на 26,6% г/г до $ 662/т. Азотные удобрения также выросли на 29,5% до $ 360/т, FOB, Балтика.

Я уже неоднократно говорил, что данный сектор цикличен, и вот в 2025 году мы получили подтверждение моих слов. Зависимость Европы от удобрений из РФ и наращивание продаж на новые рынки (поставки минеральных удобрений в Индию выросли в 4 раза), делают из компаний сектора — защитный инструмент в торговых и санкционных войнах.

️Чтобы привить интерес к инвестированию, начинающих инвесторов убеждают, что вложившись в любые акции, при долгосрочном инвестировании они обязательно растут. На истории 6 компаний, я покажу инвесторам, что это далеко от истины.

Газпром _ -51.77%

«Мы сами себе мешаем», — заявил агентству Reuters Седрик Бенуа, заместитель генерального секретаря французского профсоюза фермеров, выращивающих пшеницу, AGPB и глава комитета по зерновым в ассоциации фермеров ЕС Copa Cogeca. По его словам, фермеры теперь вынуждены платить по более высоким мировым ценам.

Евросоюз в I полугодии импортировал из России 3,25 млн тонн минеральных удобрений почти на 1,2 млрд евро, свидетельствуют данные Eurostat.

В натуральном выражении этот показатель вырос на 48%, в денежном — на 56% год к году.

В июне страны ЕС ввезли 911 тыс. тонн российских удобрений — в 2,3 раза больше, чем в мае этого года, и в 3,3 раза больше, чем в июне 2024 года. В денежном выражении импорт удобрений из России составил 331,5 млн евро — это рекордный месячный показатель с января 2022 года.

В мае Европарламент одобрил повышение импортных пошлин для удобрений из России. С 1 июля в дополнение к действующей адвалорной ставке в 6,5% введена специфическая пошлина в размере 40 евро за тонну для азотных и 45 евро за тонну для сложных удобрений. Специфическая ставка будет поэтапно повышаться в течение трех лет до заградительного уровня.

www.interfax.ru/business/1043074

📈 Акции Фосагро за месяц совершили рывок и выросли до 7000 рублей, несмотря на крепкий рубль и неопределенности с дивидендами.  Ситуацию спасли фосфорные удобрения. Средняя цена их реализации во 2 квартале увеличилась на27% г/г и13% кв/кв (в валюте). Это произошло на фоне ограничений экспорта удобрений из Китая, который был введен еще летом прошлого года. В азотных удобрениях цены уже остановились, но прирост год к году на 30% сохраняется. Поддержку оказывает высокий спрос со стороны Индии.

✔️ Разбивка продаж по видам удобрений выглядит как 20 на 80 в пользу фосфорных (в натуральном выражении). Добавим сюда, что азотные удобрения примерно вдвое дешевле. Вывод очевиден: Фосагро — прокси на рублевые цены фосфорных удобрений. В теории, акции Фосагро могут помочь эффективно отыграть девальвацию , ведь удобрения до сих пор экспортируются без ограничений. Но риски здесь тоже есть, о них чуть дальше.

📊 Выручка по итогам полугодия выросла на 23,6% г/г, скорректированная EBITDA на 50%. Свободный денежный поток увеличился более чем вдвое!

ПАО «Фосагро» — российский химический холдинг с штаб-квартирой в Москве. Формирование холдинга началось в 2001 году на базе одноименной ассоциации потребителей апатитового концентрата. До начала 2005 года 50% акций холдинга принадлежало Group Menatep. В ходе распродажи активов Group Menatep, связанной с «делом ЮКОСа», этот пакет был продан менеджменту «Фосагро».
ИНН — 7736216869

Так контора говорит сама о себе, а что на самом деле…

Финансовое состояние

Всего за 7 месяцев 2025 года по сети РЖД отправлено 41,1 млн тонн химических и минеральных удобрений. Это на 4% выше показателя за аналогичный период прошлого года.

В том числе на экспорт погружено почти 24,5 млн тонн (+24,7%). Большая часть (20,5 млн тонн, +23%) отправилась в направлении портов:

↖️ Северо-Запада – 18,1 млн тонн (+26,5%)

⬇️ Юга – 2,4 млн тонн (+3,7%)

Через погранпереходы на экспорт отправили 4 млн тонн (+33,6%).

t.me/telerzd

После того как на прошлой неделе мы раскрыли финансовые результаты за 1П 2025 года, сразу несколько брокеров выпустили аналитические отчеты по нашей компании, улучшив свои рекомендации. Делимся подробностями:

📌 ВТБ Мои Инвестиции включил ФосАгро в топ-10 самых перспективных акций на российском фондовом рынке. Инвестиционный стратег Станислав Клещёв аргументирует это «сильной динамикой» мировых цен на фосфорные удобрения (рост почти на 30% г/г).

Подробнее: https://www.rbc.ru/quote/news/article/6895e0569a79474b6b629293

📌 Т-Инвестиции увеличил 12-месячный таргет по нашей акции на 13% до 8 000 рублей. Наши стратегические планы по увеличению производства на 16% к 2030 году эксперты Т-Инвестиций называют «позитивным сигналом», а компанию считают торгующейся с существенным дисконтом к справедливой цене.

Подробнее: https://www.tbank.ru/invest/social/profile/T-Investments/c89dd46d-70a3-49a1-a9b2-c7bdecf52a16/?author=profile[KZ1] 

📌 Атон повысил рейтинг наших акций до «Выше рынка», установив целевую цену 8 200 рублей на горизонте года. Аналитики отмечают стабильный рост объёмов производства компании, регулярные выплаты дивидендов и чистый долг на комфортном для инвесторов уровне.

Ключевые темы:

• Первичные размещения 🏦 — новые возможности долгового рынка

• Дефицит бюджета РФ ⚠️ — структурные последствия

• ФосАгро: +52% прибыли 💰 — дивидендные перспективы

• Ростелеком: -50% прибыли 📉 — переоценка потенциала

• Норникель ⛏️ — стабильность прибыли и дивидендные ожидания

• Озон в плюсе 🚚 — первый чистый профит

• Юнипро ⚡ — энергетический потенциал

• 232 млрд руб. 🏷️ — частные лица удвоили инвестиции по сравнению с июлем 2024 и сделали 67% оборота на рынке акций.

А так же:

• Дивидендный календарь 📅 с прицелом на доходность

• Ключевые события недели 🗓️ — что двигает рынок

#Рынки #Бюджет #Дивиденды #ВЕЛЕСКапитал

 © ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал». Лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг, выданные ФСФР России 14 октября 2003 года, на осуществление депозитарной деятельности № 077-06549-000100, на осуществление дилерской деятельности № 077-06541-010000, на осуществление брокерской деятельности № 077-06527-100000, на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 077-06545-001000. Адрес: 123610, Россия, Москва, Краснопресненская набережная, дом 12, подъезд 7, этаж 18. Телефон: +7 (495) 258-19-88. veles@veles-capital.ru.

Konstantin, если верите, что будет 10 000 имеет смысл

акция близка к мах года, RSI кричит о перекупленности