OZON | ОЗОН акции

Retail Media – магистральный путь к прибыли?
Эх, не зря я часто заводил разговор о значимости и власти media. Например, здесь. Как в воду смотрел 🤓 Маркетплейсы быстро это поняли.

Комиссии маркетплейсов близки к потолку, дальше их повышать сложно без потери оборота. Значит, расти нужно в другом направлении. В каком? Конечно, Retail Media.

WB с Ozon скоро превратятся из торговых площадок в медиа платформы с собственным рекламным инвентарем. Учитывая, что наступит момент, когда комиссия достигнет потолка, платформа начнет продавать «воздух». Под «воздухом» я имею в виду рекламный трафик. И WB с Ozonом станут медиахолдингами, которые круче всех монетизируют внимание покупателей.

Рынок e-commerce по объёму измеряется триллионами рублей, а значит, трафик внутри платформ сравним с крупнейшими цифровыми медиа. Рекламодатели готовы платить за доступ к аудитории с вполне сформированным намерением покупки. Это не абстрактные показы, это точка, максимально близкая к транзакции.

Retail Media даёт платформам то, чего не даёт торговая комиссия: высоко маржинальный доход. Логистика и фулфилмент требуют капитала, реклама требует алгоритмов. В условиях роста издержек рекламная модель способна поддержать EBITDA.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Депутат Госдумы Аксаков поддержал идею установить самозапрет на покупки на маркетплейсах для защиты от мошенников
Депутат Госдумы Аксаков поддержал идею установить самозапрет на покупки на маркетплейсах для защиты от мошенников.

«Идея заслуживает внимания и вполне над этим можно было бы подумать», — сказал депутат.

ria.ru/20260312/duma-2080277121.html

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Смерть селлеров, рождение корпораций
Помните времена, когда e-com был похож на торговлю у метро – свободный, шумный, непредсказуемый. Типа – сегодня работает сайт, а завтра он исчез 😎 Был низкий порог входа, быстрые деньги и… минимальная ответственность. Вот это все каленым железом выжигает закон 289-ФЗ.

Останется только то, что выдержит аудит. Да и верификация через госсистему нечто большее, чем формальность. Скорее, фильтр, который выбросит мелких селлеров на обочину. Может, даже в прямом смысле слова. 

Массовый селлер, работавший «на коленке», столкнется с ростом транзакционных издержек (бухгалтерия, сертификация, маркировка, налоги). При обороте в 20–60 млн руб. это может стать «интервалом смерти». Издержки просто сожрут маржу. Рынок войдет в фазу «зачистки«.

Платформы будут экосистемой крупных производителей и дистрибьюторов. А что, они дисциплинированы, формальны и платят налоги. Покупатели, забудьте о кнопке “Есть дешевле”.  

Скорее всего, операционные риски снизятся. Будет меньше блокировок и  судебных споров, меньше репутационных ударов. Но для экосистемы в целом, образно говоря, это переход от наивной романтики к прагматичной индустрии. Маркетплейс уже будет каналом сбыта для крупняка, а не стартовой площадкой для мелких предпринимателей.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

С конца прошлого года Роструд начал массовую проверку российских маркетплейсов, чтобы найти у них сотрудников, работающих не по трудовому договору — Ъ

Российские власти усилили борьбу с нелегальной занятостью. С декабря 2025 года Роструд начал профилактические проверки на предприятиях крупных маркетплейсов, включая Wildberries, Ozon и Яндекс Маркет. Под проверку также попала сеть гипермаркетов Мега.

Соответствующее поручение службе дала вице-премьер Татьяна Голикова 10 декабря 2025 года. Согласно документу, с 15 декабря по 17 февраля Роструд должен был провести профилактические визиты в подразделения компаний, чтобы выявить сотрудников, фактически работающих на предприятиях без оформления трудового договора. До 2 марта ведомство должно было представить результаты проверок в правительство.

По словам HR-экспертов, структура занятости у маркетплейсов неоднородна. Офисные сотрудники обычно работают по трудовым договорам, тогда как персонал пунктов выдачи заказов чаще всего нанимают партнеры, поэтому сами маркетплейсы формально не несут за них ответственности. При этом работники складов нередко оформлены по гражданско-правовым договорам, поскольку их труд оплачивается по сдельной схеме.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Обороты крупнейших сетей и маркетплейсов за 2024 год

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Запуск "российской полки" в ритейле отложен на год, до марта 2027 года — Интерфакс
Запуск «российской полки» в ритейле (торговые сети и маркетплейсы) отложен на год, до 1 марта 2027 года. Цель переноса — планомерная реализация закона без чрезмерной нагрузки на бизнес-процессы, сообщил Минпромторг.

www.interfax.ru/russia/1077259

Авто-репост. Читать в блоге >>>

К 1 сентября Правительство должно подготовить предложения по защите интересов отечественных производителей на маркетплейсах

Михаил Мишустин дал поручения по итогам стратегической сессии, посвященной вопросам регулирования платформенной экономики

Правительство продолжает совершенствовать нормативную базу для дальнейшего развития платформенной экономики.

К 1 сентября Минэкономразвития, Минпромторг, Минтруд, Минцифры, Роскомнадзор, Роспотребнадзор и другие ведомства подготовят предложения в следующих сферах:

📍защита интересов отечественных производителей, которые реализуют свою продукцию на маркетплейсах,

📍поддержание конкуренции среди цифровых платформ,

📍регулирование продажи и доставки продуктов через онлайн-площадки,

📍обеспечение защиты персональных данных пользователей.

С полным перечнем поручений можно ознакомиться на сайте Правительства 
t.me/government_rus

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Маркетплейсы могут быть использованы для вовлечения граждан в избирательный процесс на выборах в Госдуму в 2026 году для повышения явки и увеличения результата "Единой России" — Ведомости
Маркетплейсы могут быть использованы для вовлечения граждан в избирательный процесс на выборах в Госдуму в 2026 году для повышения явки и увеличения результата «Единой России» (ЕР), сообщают «Ведомости» со ссылкой на источники в администрации президента.

Читайте подробнее: www.vedomosti.ru/politics/articles/2026/03/11/1181923-marketpleisi-mogut-zadeistvovat-na-viborah-v-gosdumu?from=copy_text

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Эра дикой торговли закончена! Платформа правит миром!
Российский e-commerce за несколько лет прошёл путь, на который офлайн-ритейлу понадобились десятилетия. Когда Wildberries и Ozon сосредоточили около 80% заказов, рынок фактически стал олигополией. И именно в этот момент появился 289-ФЗ «О платформенной экономике», не как революция, а как фиксация новой реальности.

Почему об этом нужно говорить сейчас? Несмотря на то, что закон вступает в силу 1 октября 2026 года, поведение игроков меняется уже сегодня. Маркетплейсы начинают «чистку», анонимность уходит в прошлое. Будет обязательной регистрация через Госуслуги, понадобятся документы и сертификаты качества. 

Пойдет перераспределение капитала в пользу крупных игроков. Не  комплаенс, просто смена модели роста. Раньше масштаб строился на количестве подключенных селлеров. А теперь – на качестве оборота и управляемости риском.

289-ФЗ, по сути, превращает маркетплейс из «цифрового базара» в инфраструктурный институт. Платформа получит закрепленные законом роли и ответственность, а значит, и дополнительные издержки. Но одновременно появится важное качество – предсказуемость. Вот это критично для инвестора. Чем больше юридической определенности, тем ниже премия в ставке дисконтирования.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

О бедном e-commerce замолвите слово
Недавно встретил приятеля, знакомы еще с юности, но очень давно не виделись. И рассказал он мне историю, как закрыл свой бизнес и начал все с нуля. Вернее, с нового производства. Он завел свой товар на Озон и WB. Сейчас у него крупные магазины на обоих площадках, но он снова, образно говоря, «схватился за голову». 

Говорит, что прямо на глазах меняется архитектура отрасли, между прочим, одной из крупнейших в секторе потребительской экономики. Все связывает с новым законом 289-ФЗ и не уверен, что будет также хорошо зарабатывать – скорее, будет «выживать».

Почему это все и зачем? И почему я начал здесь разговор об этом? 

Думаю, самое время обсуждать эту тему, до того, как рынок полностью переоценит новые риски и новые источники дохода. В инвестициях выигрывает не тот, кто первым реагирует, а тот, кто первым понимает.

Так что же нам надо понимать в области e-commerce? Ну, первое – то, что платформенная экономика стала системообразующей. Обороты маркетплейсов ого-го, триллионы рублей. Доля в рознице двузначная, а концентрация вокруг WB и Ozon делает их квазиинфраструктурой. Любые изменения правил игры автоматически отражаются на логистике, финтехе, производстве, рекламе и МСП. Инвестор, игнорирующий этот сектор, фактически игнорирует целый пласт денежного потока экономики.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

📦Озон — финансовые результаты за 2025 год.



🗣️Уже давно вышел отчёт у компании, но не хотелось публиковать только цифры, тем более цифры там потрясающие.

⬆️Выручка и рост бизнеса — ₽998 млрд, почти триллион, +63% YoY.

⬆️Существенное сокращение убытка, символические –₽0.9 млрд против –₽59.4 млрд годом ранее. Компания практически вышла на операционную прибыльность.

Отдельно E-com:
⬆️Оборот GMV составил ₽4163 млрд (+45% YoY), в IV квартале темпы роста уменьшились до +33% YoY.
⬆️Выручка увеличилась на 53% YoY до ₽836,9 млрд
⬆️Количество заказов: 2.4 млрд (+69%)
⬆️Количество активных покупателей: 65,1 млн. (+15%)
⬆️Сократили убыток на 35% YoY, до –₽53,16 млрд.

🗣️Касательно маркетплейса у меня вопросов нет. Но в интернете мной наблюдается бесконечное нытье селлеров и держателей ПВЗ в коротких видео на разных медиа площадках, где говорится, что Озон увеличивает комиссии, штрафы, не даёт дышать и прочее.

С одной стороны, нытье в интернете со стороны продавцов и владельцев ПВЗ — это явно не объективный показатель бизнеса, тем более для акционеров. С другой стороны, это теоретический отток рабочих рук —> уменьшение оборота бизнеса и всё из этого вытекающее. Я не считаю отток продавцов или уменьшение ПВЗ чем-то плохим, т.к их огромное количество приводит к конкуренции за выживание и слабые должны уйти, а сильные остаться.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Минфин предложил поэтапно ввести полный НДС для трансграничной e-commerce с 2029 года — Интерфакс
Минфин предложил поэтапно ввести полный НДС для трансграничной e-commerce с 2029 года. Введение НДС призвано выровнять условия торговли между традиционным ритейлом и интернет-площадками.

www.interfax.ru/business/1076553

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Психология хайпа Озон: Почему хомяки покупают - мы стоим в стороне.

Внутренний светофор AROMATH-VIP🎩 по тикеру 📦 #OZON Озон горит ядовито-красным.
И это не каприз, а Метод Фундаментальный Психотрейдинг🎓 АРОМАТ в действии.

Сейчас мы наблюдаем классическую дивергенцию: цена акций штурмует максимумы на фоне катастрофического падения объемов торгов и отсутствия новых драйверов.

Разрыв шаблона: Цена vs Реальность.

Цену затолкали наверх на ожиданиях отчета.
Утюги из РБК и популярные блогеры пели оды новому Amazon.
Метод Фундаментальный Психотрейдинг🎓 АРОМАТ говорит нам: если новость вышла, а цена не улетела в космос — значит, все уже в цене.
Покупать здесь — значит кормить тех, кто заходил по 900-2400 и теперь ищет ликвидность для выхода.

Почему статус Красный / Красный 🔴 в рабочей таблице:

Навес расписок: Тысячи инвесторов сидят с огромной прибылью из депозитарных расписок.
Любой намек на упрощение процесса конвертации или выхода — и рынок захлестнет волна фиксации, которую не выкупят никакие физики, а институционалы такое неохотно берут, это явно не акции класса А.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ассоциация компаний интернет-торговли попросила Мишустина пересмотреть законопроект о реформе регулирования почтовой отрасли — Ведомости
Ассоциация компаний интернет-торговли (АКИТ) попросила Мишустина пересмотреть законопроект о реформе регулирования почтовой отрасли.

В АКИТ считают, что предложенные меры могут привести к монополизации рынка доставки и росту цен на товары для покупателей.

В законопроекте:

• предлагается закрепить право принимать, сортировать, перевозить и вручать посылки только за компаниями, имеющими статус оператора почтовой связи

• предлагается создать специальный фонд для поддержки и модернизации почтовых услуг за счет отчислений компаний-операторов (по 3% доходов от почтовых услуг каждый квартал). Прямые расходы крупнейших маркетплейсов на этот сбор превысят 90 млрд руб. ежегодно

• Еще одна норма предполагает, что доставлять и выдавать товары категории 18+ сможет только «Почта России».

Читайте подробнее: www.vedomosti.ru/business/articles/2026/03/06/1181110-akit-poprosila-mishustina-peresmotret-zakonoproekt-o-reforme-pochtovoi-otrasli?from=copy_text

Авто-репост. Читать в блоге >>>

❗️❗️OZON – замедление при улучшении эффективности

Прогноз на 2026 год:

Оборот GMV – рост на 25-30%

Скор. EBITDA – 200 млрд руб.

📊Результаты за 2025 год:

✅Оборот GMV вырос на 45% до 4,16 трлн руб.

✅Выручка выросла на 63% до 998 млрд руб.

✅Скор. EBITDA выросла почти в четыре раза до 156,4 млрд руб.

❌Убыток – 0,9 млрд руб.

☝️Несмотря на убыток по году, Озон показывает три подряд прибыльных квартала и по итогам 2026 года планирует выйти на чистую прибыль.

2 квартал 2025 – 0,36 млрд руб.

3 квартал 2025 – 2,9 млрд руб.

4 квартал 2025 – 3,7 млрд руб.

💡Основном генератором прибыли продолжает выступать ФинТех (Ozon Банк):

✅Выручка выросла в 2,2 раза до 195,2 млрд руб.

✅Скор. EBITDA выросла в 2 раза до 65,3 млрд руб.

✅Прибыль до налогообложения выросла в 2,3 раза до 59,9  млрд руб.

❗️Да, мы видим замедление темпов роста (оборот GMV в 2024 году +64%, в 2025 году +45%, а в 2026 году прогнозируется +25-30%), но это происходит на фоне улучшения эффективности:

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Как считать свободный денежный поток (FCF) OZON?

Я так понял аналитики там насчитали где-то под 100 ярдов СДП у Озона за 2025 год.

у меня столько не получается.
Как я считаю скорректированный денежный поток?

Как я это делаю?

👉убираю прирост депозитов
👉добавляю выданные займы и инвестиции финтеха
👉убираю прирост денег селлеров
👉вычитаю созданные резервы банка (тут спорно)

дальше все стандартно

остается в общем 20 млрд СДП
причем +49 млрд создано ростом кредиторской задолженности

Без них СДП был бы отрицательным.

в общем бабло селлеров и вкладчиков не считаем за поток озона. Но если озон прокрутил эти бабки и получил проценты, то конечно это сдп озона уже

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Haбиyллинa: Oзoн и WB дoлжны пoцeлoвaть гocyдapcтвeнныx pocтoвщикoв в гyбы
Haбиyллинa: Oзoн и WB дoлжны пoцeлoвaть гocyдapcтвeнныx pocтoвщикoв в гyбы.



Пoцeлyй дoлжeн выглядeть тaк:

Oзoн и WB дaют cкидки пpи oплaтe кapтaми гocyдapcтвeнныx pocтoвщикoв или нe дaют cкидки вooбщe.

Чтo бyдeт, ecли Oзoн и WB oткaжyтcя цeлoвaть гocyдapcтвeнныx pocтoвщикoв?

ЦБ PФ зaмyчaeт пpoвepкaми и oтчeтaми Oзoн-бaнк и WB-бaнк, a гocyдapcтвeнныe pocтoвщики вынyдят чинoвникoв ввecти зaпpeты и oгpaничeния нa paбoтy Oзoн-бaнкa и WB-бaнкa. Ecли этoгo бyдeт мaлo, тo пoтpeбyют зaкpытия мapкeтплeйcoв зa пocягaтeльcтвo нa офлайновые cкpeпы.

Пoчeмy гocyдapcтвeнныe pocтoвщики тpeбyют пoцeлyeв?

Пoтoмy, чтo чacтныe Oзoн-бaнк и WB-бaнк быcтpo pacтyт и oтбиpaют pecypcы (дeньги) y нeэффeктивныx гocyдapcтвeнныx pocтoвщикoв, пpивыкшиx выcacывaть тpиллиoны pyблeй из экoнoмики.

Ecли зaкpыть Oзoн-бaнк и WB-бaнк, тo poccиянe бyдyт oплaчивaть пoкyпки кapтaми Cбepбaнкa, BTБ, Pocкoлxoзбaнкa и дpyгиx гocyдapcтвeнныx pocтoвщикoв, aккyмyлиpyя дeньги нa иx cчeтax.

Пoчeмy Oзoн и WB дaют cкидки пpи oплaтe кapтaми cвoиx бaнкoв?

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Провожу дни в раздумьях над оценкой акций OZON
Сегодня у меня два погружения (во времени)

👉RUB
👉OZON

Ну юань/рубль просто слежу/наращиваю неспеша от случая к случаю, тут ниче нового.

OZON у нас один аналитик уволился, который покрывал, другой месяц там просидел и сказал: не хочу покрывать, непонятно как его вообще считать🤣

Я кстати с этой точкой зрения согласен.
FCF = 13 млрд руб.
MCAP=1 трлн руб.

Тут даже в теории непонятно как им выйти на FCF 100+.

Интересно кстати, что несмотря на все стоны Селлеров о повышении комиссии, take rate у OZON менее 15% в то время как у бразильского монополиста Mercado Libre выручка аж 25% от оборота, хотя доля 1p продаж в 2 раза ниже озона.

Короче я вообще пока не понимаю почему озон стоит триллион и его по-прежнему все обожают.

Да, я сам обожаю OZON❤️, только там уже 10 лет как все покупаю, но пока не могу вообразить будущий дисконтированный fcf поток на триллион.

Но надо отдать должное: выручка OZON выросла быстрее всех на рфр в 2025 году⚠️ = +62%, это реально недостижимые темпы

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ozon приобрел в 2025 году ОФЗ на 38,5 млрд руб — CNews
Ozon приобрел в 2025 году ОФЗ на 38,5 млрд руб, говорится в материалах компании.

Пресс-служба Ozon пояснила CNews, что ОФЗ — это «безрисковый инструмент для вложений финтеха, мы их регулярно покупаем». 

«Вероятно, Ozon не нашел более эффективного инструмента для вложений свободных средств и направил их в ОФЗ», - считает аналитик агентства «Русьтелеком» Михаил Павлов.

biz.cnews.ru/news/top/2026-03-05_ozon_kupil_suverennye_dolgi

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Набиуллина: У всех банков должна быть возможность предложить свои бонусы, свой кэшбек на маркетплейсе

«У всех банков должна быть возможность предложить свои бонусы, свой кэшбек на маркетплейсе. То же самое касается и других финансовых продуктов, например, кредитов и рассрочек... Мы предлагаем обсудить подход, при котором принцип равноудаленности и равнодоступности инфраструктуры будет для продаж товаров и услуг в равной степени применяться ко всем крупнейшим компаниям с экосистемной моделью бизнеса и многомиллионной аудиторией пользователей», — сообщила Набиуллина.

t.me/ifax_go

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Миллион для дочек,

У вас грузовик с двумя кабинами в разные стороны))

Николай Иванов, поэтому и заказы задерживают ))

$OZON - Иллюзия роста?

Уже полгода как смотрю на Озон как на довольно дорогую компанию.  И последний отчет за 4 кв и 2025 год в целом подтвердил опасения.

— ждал более яркого 4 квартала 2025, но вышло, что 4 квартал по росту худший в году. 

— ждал более высокого гайданса на 2026 год. 

Справедливости ради,  до сих пор Озон всегда был консервативен в гайдансах и перевыполнял их.

Наверное тем больнее будет первое не перевыполнение)

 

Суммарно моя оценка: е-ком стоит около 400 млрд рублей, финтех — 350 млрд. 

 

Четвёртый квартал оказался худшим по темпам роста за весь год — всего 33% против 45% по итогам года. Прогноз на 2026 год (25–30%) подтверждает: эпоха роста выше 40% закончилась. Но главное не в этом.

 

Денег у компании много, но сформированы они за счёт оборотного капитала — денег селлеров и НДС. Если очистить операционный поток маркетплейса (149 млрд) от прироста оборотки (128,5 млрд), остаётся всего 20,8 млрд рублей реального денежного потока, который генерит сам бизнес. Это крайне мало для компании с капитализацией под триллион.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🤔 Топ-5 акций весны

Переток в нефтегаз создал ряд возможностей в других отраслях. 5 идей, где мы ждём роста этой весной:

🏥 МД Медикал MDMG

▪️ 1-я половина 2026 — сильная прибавка за счёт присоединения клиник «Эксперт».

▪️ Стабильный спрос, несмотря на охлаждение экономики. Это важно, когда есть риски рецессии.

▪️ Бонус — выплачивает дивиденды от 60% прибыли. Див. доходность ближайших 12 месяцев — 7%.

▪️ Дивиденды, покупки клиник, открытие своих точек — всё за счёт собственных средств. Денежных потоков хватает, чтобы обойтись без долга.

🏦 Ренессанс Страхование RENI

▪️ Бизнес состоит из двух крупных сегментов, за счёт которых компания растёт при любом цикле экономики (кроме сильной рецессии).

▪️ Снижение прибыли в 2025 — во многом технический момент из-за смены формата отчётности. В текущем году будет рост г/г.

▪️ Снижение ставки в 2026 переоценит портфель облигаций на балансе — дополнительный сильный рост прибыли.

▪️ Див. доходность в ближайшие 12 месяцев — 12%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Озон 2025: Иллюзия прибыли и финтех-пылесос

Пока массовый инвестор празднует «первую годовую прибыль» (которая по факту оказалась символическим нулем в рамках года), мы смотрим на структуру этого успеха.
Метод Фундаментальный Психотрейдинг🎓 АРОМАТ учит нас: дьявол не в деталях, а в дивергенции между тем, что компания говорит, и тем, на чем она реально зарабатывает.

✅ Разбор цифр:
Когда отчетность — это искусство маскировки 🤹‍♂️

По мотивам отчета МСФО за 2025 год.
Главный парадокс 2025 года: 📦 #OZON Озон перестал быть маркетплейсом в классическом понимании.
Выручка растет на 63%, обгоняя оборот (GMV) на 18%.
Это значит только одно — компания начала «стричь» своих партнеров и клиентов с утроенной силой.
Об этом я говорил в ноябре 2024 на БМВ Аромат — все так и вышло.

5 тезисов сухой реальности:

Замедление GMV до 45% г/г.
Для компании роста с такой оценкой — это тревожный звонок.
Эффект масштаба начал душить динамику. Дальше каждый процент роста будет стоить в разы дороже.

Финтех — это 42% всей EBITDA. Без банковской лицензии и кредитов селлерам Озон был бы глубоко убыточным операционным монстром. Вы покупаете не ритейлера, а банк с пунктами выдачи заказов. Именно поэтому банкиры будут давить на Озон дальше.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

📦 OZON: Из «сжигателя денег» в машину прибыли. Разбор итогов 2025 года
Озон опубликовал отчетность за 2025 год. Это исторический момент: ко...

Миллион для дочек,

У вас грузовик с двумя кабинами в разные стороны))