OZON | ОЗОН акции

◾ E-commerce (электронная коммерция) не станет заменой ретейла в России, но будет активно развиваться, особенно для удалённых территорий, заявила основательница Wildberries, глава РВБ Татьяна Ким в Архангельске, где выступала с лекцией на площадке регионального «Дома знаний».

◾ «Мы отстаём от некоторых стран в развитии e-commerce, и видно, что в таких странах, где e-commerce развит сильнее, его доля всё равно не превышает, по-моему, 35%. То есть это не замена [ретейлу], — сказала Ким, отвечая на вопрос, может ли e-commerce стать заменой ретейлу в России. — Но, возможно, в нашей стране в силу больших территорий e-commerce будет развиваться активнее, потому что для многих, я знаю, и в Архангельской области, для многих жителей из удалённых населённых пунктов, которых очень много в нашей стране, e-commerce площадки — это такое окно в цивилизацию, если можно так выразиться».

◾ Она отметила, что компания старается быть не только «товаропроводящей сетью в регион», но и давать возможность местным предпринимателям выйти на торговую площадку.

Вчера ЦИАН сообщил о планах выплатить спецдивиденд после переезда в Россию. Ранее о похожих планах заявлял Озон, который тоже находится в процессе редомициляции. Сколько в теории могут заплатить компании — считали аналитики Market Power.

🏡 ЦИАН (CNRU)

➡️ Инфо и показатели

Вчера ЦИАН получил официальное разрешение от кипрских регуляторных органов на редомициляцию в РФ. Компания планирует после переезда рассмотреть выплату спецдивиденда, предварительно – более ₽100 на акцию. Процесс редомициляции должен завершиться за пару недель.

Аналитики Market Power считают, что выплата может составить около ₽120 на акцию, что дает более 18% дивдоходности.

Это приятная доходность на фоне дивидендов других компаний. Однако мы считаем, что на российском рынке есть компания, которая схожа с Цианом по темпам роста, однако с более высокой маржинальностью и более низкой оценкой по мультипликаторам. Это — Хэдхантер.

🛒 Озон (OZON)

Ozon, один из лидеров на рынке e-commerce в России, объявил о начале редомициляции и выпустил сильный финансовый отчет. Обсудим новый контекст и влияние на акции компании.

Отчет за 2 кв. 2025 г.

Финансовый отчет компании вышел очень позитивным.

• Оборот (GMV) вырос на 51% г/г, до 958 млрд руб.
• EBITDA выросла до 39 млрд руб. против убытка в 1 млрд руб. годом ранее. Рентабельность достигла 4,1% (это выше долгосрочного гайденса компании).
• Чистая прибыль увеличилась до 0,4 млрд руб. против убытка в 28 млрд руб. годом ранее.
• Рост FCF составил 21 млрд руб. против убытка в 21 млрд руб. годом ранее.

Менеджмент Ozon повысил гайденс на 2025 г. по росту оборота (GMV) на 2025 г. с 30-40% г/г до 40% г/г, а по EBITDA — с 70-90 до 100-120 млрд руб. (150-200% г/г).

Компания ожидает, что рост выручки направления финтех составит 80% г/г по итогам 2025 г. ROE «Ozon банка» в среднесрочной перспективе планируется поддерживать на уровне 30%.

Процесс редомициляции запущен

1 сентября акционеры Ozon одобрили редомициляцию с Кипра в специальный административный район (САР) в Калининградской области. Следующим этапом является регистрация МКПАО «Озон» на острове Октябрьский. В компании ожидают, что регистрация может занять несколько недель и завершится в октябре.

Этой осенью маркетплейсы Ozon и Wildberries повышают логистические тарифы для крупных товаров. Основной причиной эксперты называют рост стоимости перевозок и масштабные инвестиции в складскую инфраструктуру.

С 1 октября 2025 года Ozon увеличивает стоимость транспортировки крупногабаритных товаров (от 3 литров). Для продукции на складах платформы (FBO) тариф за литр вырастет с 10 до 15 руб., на складах селлеров (FBS) — с 18 до 25 руб. Фиксированные тарифы на товары от 190 литров также изменяются: транспортировка продукции с платформы подорожает на 48,5% до 2,8 тыс. руб., с складов продавцов — на 27% до 4,4 тыс. руб. При этом изменения касаются лишь 20% ассортимента, а дешёвая продукция до 300 руб. подорожанию не подвергается.

Wildberries с 15 сентября повысил тариф на перевозку товаров от 1 литра на 21%, до 46 руб., а за каждый дополнительный литр — на 47%, до 14 руб. Логистика для небольших товаров подешевела. В пресс-службе компании объясняют изменения ростом числа заказов, необходимостью привлечения исполнителей и инвестиций в складские площади, включая модернизацию объектов и строительство новых.

Что происходит

✅ Акционеры Ozon утвердили все решения для переезда в РФ
✅ Компания станет МКПАО «Озон» в Калининградской области
✅ Кипр одобрил редомициляцию

Что с акциями

🔁 Автоматическая конвертация. если на вашем счёте есть расписки Ozon, то они автоматически превратятся в акции российского Oзон.

🇷🇺 Торги акциями. На время процедуры торги бумагами компании будут приостановлены.

📍Последний день торгов расписками Ozon в режиме Т+1 — 22 сентября 2025 года

🚫 С 17 сентября 2025 года действует запрет на короткие продажи расписок Ozon.

🔜 После завершения процедуры, торги акциями Озон возобновятся.

Ozon арендовал 40 600 кв. м у девелопера RBNA в логистическом комплексе «Парк М-4» (Домодедовский район), сообщил представитель компании. Помещения будут использоваться как сортировочный центр. Сделку подтвердила директор по логистике Ozon Алла Кулижникова, отметив рост клиентской базы: во II квартале 2025 года число покупателей превысило 60,5 млн, а продавцов – 600 тыс. По итогам первого полугодия 2025 года выручка Ozon составила 73,8 млрд руб. (+185% год к году), чистая прибыль – 15,2 млрд руб. (+149%).

Логопарк «М-4» общей площадью 89 900 кв. м сдали летом 2025 года. По словам гендиректора RBNA Павла Несмачного, большинство площадей были заняты ещё на стадии строительства. Ozon стал последним крупным арендатором. Остальные площади – 48 000 кв. м – в августе 2025 года сняла объединённая компания Wildberries & Russ, также для сортировочного центра.

По оценкам экспертов, ставка аренды в «М-4» составляет 12 500–13 500 руб. за кв. м в год. Таким образом, ежегодные расходы Ozon на склад составят около 548 млн руб., а Wildberries & Russ – 648 млн руб.

Торги 17 сентября на российских фондовых площадках начались в красной зоне. К 12:00 мск индекс Мосбиржи упал на 0,31%, до 2794 пунктов, РТС опустился на 0,3%, до 1063, индекс голубых фишек потерял 0,28%.

В лидеры роста вышли Алроса (+1,44%), МТС (+0,59%) и НОВАТЭК (+0,23%). Среди аутсайдеров оказались Банк Санкт-Петербург (ап: -3,91%), Ozon (-3,09%) и Мечел (-1,75%).

Котировки Банка Санкт-Петербург продолжают отыгрывать слабые результаты по РСБУ за январь – август.

Московская биржа с 17 сентября запрещает продажи депозитарных расписок Ozon,  последние торги которыми на этой площадке в режиме Т+1 состоятся 22 сентября. Этим будет завершен процесс редомициляция эмитента в РФ. Видимо, акционеры опасаются так называемого навеса из продаж после предстоящего начала торгов акциями Ozon, поэтому избавляются от депозитарных расписок компании.

Нефть марки Brent корректируется вниз на 0,67%, до $68,01 за баррель. Urals дешевеет на 0,71%, до $62,88.

Пара USD/RUB на внебиржевых торгах снижается на 0,4%, до 82,86, пара EUR/RUB опускается на 0,57%, до 98,16. Пара CNY/RUB на Московской бирже поднимается на 0,22%, до 11,64. Наши ориентиры для курса доллара, евро и юаня к рублю на завершение текущей сессии: 82–84, 97–99 и 11–12 соответственно.

OZON- адр Недельный график.

Отбились от 4600р., где проходит сопротивление. Ближайшей поддержкой видится глобальная восходящая трендовая линия и тут как раз проходит МА100, 3500-3600р. Тут будем смотреть на реакцию.
Среднесрочно — нисходящего тренда нет.

В связи с редомициляцией 22 сентября будет последний торговый день в стакане T+1, где совершают сделки частные инвесторы. Пауза продлится несколько недель.

Акции компаний, после переезда в РФ и конвертации гдр-ок, в большинстве случаев продолжали снижаться.

Какие ожидания от акций Озон, после паузы?

Рост — 👍
Снижение — 👎
Как отучить жену тратить деньги на маркетплейсах? — 🫶

В лидерах падения на торгах 16 сентября на Мосбирже оказались депозитарные расписки Ozon, подешевевшие уже на 4,2%, до 3479 руб.

Банк России принял решение о государственной регистрации выпусков обыкновенных акций МКПАО «Озон», его обыкновенных конвертируемых акций класса А, дополнительного выпуска обыкновенных акций, размещаемых путем конвертации в них конвертируемых ценных бумаг, а также проспекта обыкновенных акций этого эмитента, зарегистрированного в САР Калининградской области. Московская биржа сегодня также сообщила, что в соответствии с российским законодательством 22 сентября в режиме Т+1 станет последним торговым днем депозитарными расписками Ozon.

Обращение ценных бумаг Озона возобновится после полного завершения процедуры редомициляции в РФ, которое компания наметила на конец октября. Если процедура смены юрисдикции пройдет в запланированные сроки, выход бумаг МКПАО «Озон» на Мосбиржу произойдет, по нашим прогнозам, в конце октября — ноябре. В связи с редомициляцией прекратятся торги депозитарными расписками Ozon на бирже Астаны.

В соответствии с Правилами проведения торгов на фондовом рынке, рынке депозитов и рынке кредитов Публичного акционерного общества «Московская Биржа ММВБ-РТС» и в связи с предстоящей конвертацией ценных бумаг в результате редомициляции эмитента, при подаче заявок на заключение сделок со следующими ценными бумагами:

• С 17.09.2025 по 23.09.2025 допустимыми являются коды расчетов, предусматривающие исполнение сделок не позднее 23.09.2025. (последний торговый день в стакане T+1 — 22.09.2025)

• 24.09.2025 допустимыми кодами расчетов являются Т0 и Z0.

• С 25.09.2025 нет допустимых кодов расчетов.

• С 17.09.2025 допустимыми являются коды расчетов, предусматривающие срок сделки РЕПО до 1 торговых дней включительно.

◾ Законопроект о защите интересов производителей и продавцов на маркетплейсах в части ограничения размера взимаемой с них комиссии отозван из Госдумы, но будет доработан, сообщил глава комитета Госдумы по промышленности и торговле Владимир Гутенев в своём телеграм-канале.

◾ Документ (N568223-8) был внесён в марте 2024 г. и предлагал ограничить комиссии для продавцов «значимых» маркетплейсов до 10% от стоимости товаров и неустойки до 15% от стоимости услуг. Также запрещалось включать в договоры условия об отказе от конкуренции, например, торговать на других площадках.

◾ По словам Гутенева, правительство РФ в своём отзыве указало, что принятый летом 2025 года закон о платформенной экономике уже закрепляет значительную часть норм, предлагавшихся депутатами: прозрачность условий договоров, обязательное уведомление о смене правил, порядок обжалования санкций.

◾ В то же время, отметил парламентарий, остаются нерешёнными ряд вопросов. «Например, не установлен верхний предел комиссии для крупных площадок — в нашем проекте предлагалось ограничить её уровнем 10%», — написал он.

📤Ozon продолжает укреплять свои позиции на динамично развивающемся рынке онлайн-торговли в России. Мы по-прежнему считаем Ozon одной из лучших ставок в отечественной розничной торговле.

🧮Согласно расчетам, оборот торговой площадки за 5 лет вырастет более чем в 3 раза, а EBITDA может увеличиться за этот период в 10 раз. Этому будет способствовать среднегодовой рост рынка на уровне 23%, а также повышение операционной эффективности и развитие финтеха.

🛍Позитивным фактором для бумаг компании может стать предстоящая редомициляция, что снимет многие существующие ограничения.

🛍Начавшийся цикл снижения ключевой ставки дополнительно формирует благоприятные условия на рынке и позволит пересмотреть в меньшую сторону ставки дисконтирования.

🛒Наша рекомендация для расписок Ozon остается «Покупать», а целевая цена повышена до 6 822 руб. за бумагу.

❗️Подробный обзор доступен по ссылке. (https://veles-capital.ru/upload/iblock/9cb/75i4hbqkixlg92818ff2c15sk3tihj0h.pdf)

Аналитик: Артем Михайлин

❗️❗«Держать нельзя продавать»: какова стратегия для акций ozon на фоне редомициляции?
На мой взгляд, это не очень хорошая стратегия. Во-перв...

На мой взгляд, это не очень хорошая стратегия. Во-первых, с очень высокой вероятностью после редомициляции акции будут стоить значительно дороже, так как сейчас в их цене сидит дисконт за иностранную прописку, который после редомициляции наверняка исчезнет. Во-вторых, поскольку здесь редомициляции добровольная, а не принудительная, с высокой вероятностью налога на материальную выгоду здесь не возникнет, но точно об этом можно будет судить, когда появятся детали по обмену депозитарных расписок на акции российской структуры.

А так — Озон продолжает оставаться фундаментально очень сильным и на долгосрочные перспективы Озона мы продолжаем смотреть положительно. В нашем премиальном инвестиционном клубы мы продолжаем держать Озон в портфеле акций роста и исключать его оттуда не планируем. Отчет за 1-е полугодие 2025 года у них вышел отличный. Выручка выросла на 76%, EBITDA – на 611%, причем рост обеспечили все сегменты бизнеса, плюс во втором квартале этого года компания вышла на чистую прибыль. Хорошо себя чувствует как направление e-commerce, так и финтех, который продемонстрировал прирост активных клиентов на 43%.

«До середины следующего года доведем сеть до тысячи (банкоматов)», - заявил руководитель управления сети банкоматов Озон банка Максим Дарёшин. 

#ОЗОН #OZON

Сегодня неплохо торгуется, в том числе отбивается от поддержек и формирует новое движение.
Далеко пока вряд ли уйдем, поскольку нет таких объемов на покупку, чтобы толкнуть акцию много выше максимумов. Но боковую динамику вполне можем сделать.

Сама структура движения предполагает рост. О падающей тенденции или развороте пока реи не идет.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Ozon объявляет о подаче документов для государственной регистрации в качестве Международной компании Публичного акционерного общества «Озон» (МКПАО «Озон») на территории специального административного района острова Октябрьский (Калининградская область). Компания ожидает, что процедура регистрации МКПАО «Озон» завершится в октябре 2025 года. За несколько дней до регистрации Компании в качестве МКПАО «Озон» в России торги на Московской Бирже будут временно приостановлены и возобновятся до конца 2025 года. Биржа заранее проинформирует об этом.

Наше мнение: Сейчас бумаги Ozon доступны только квалифицированным инвесторам, а после завершения редомициляции — всем инвесторам, без ограничений. Считаем, что это станет дополнительным драйвером для роста котировок Ozon. В августе маркетплейс представил неожиданно сильные результаты за ll кв. 2025 г., получив чистую прибыль без поддержки в виде разовых факторов, то есть за счет роста бизнеса и контроля над затратами. Компания наращивает темпы роста GMV, рентабельность, на этот год ожидает скорр.