НОВАТЭК акции

NVTK сегодня на двухнедельных минимумах.
Все вдруг вспомнили насколько дешев Газпром и насколько дорог Новатэк.
ВНЕЗАПНО

Ну хоть Новатэк сегодня остановился, и то хорошо

“Окончательное решение об инвестициях будет принято в начале третьего квартала. У нас нет пока даты, но мы уже подписали контракты на поставку 75 процентов оборудования и материалов для строительства”

Кстати, народ. Я так понял Новатэк продал 30% Арктик СПГ2 по цене $2.55 млрд за каждые 10% примерно.
Я так и не понял, сколько денег из них пошло в карман Новатэка, а сколько пошло в сам проект?

Тимофей Мартынов, см МСФО 1кв2019 по сделке с Total. По китайцам вроде еще не раскрывали подробности.

В рамках сделки по продаже 10%-ной доли участия в «Арктик СПГ 2», «TOTAL E&P Salmanov» обязуется осуществить следующие платежи:

i. денежные платежи в пользу Группы в размере эквивалента 1'300 млн долл. США, из которых эквивалент 600 млн долл. США был выплачен при закрытии сделки, а оставшаяся сумма будет перечислена в течение 12 месяцев с этой даты;
ii. условное возмещение в пользу Группы, состоящее из денежных траншей в общей сумме до эквивалента 800 млн долл. США, зависящих от среднего уровня котировок цен на нефть за год, предшествующий каждому платежу. Даты платежей привязаны к срокам запуска очередей завода СПГ Проекта;
iii. платежи в виде вкладов в имущество «Арктик СПГ 2», составляющие эквивалент от 342 млн до 842 млн долл. США, размер и сроки платежей по которым определяются в зависимости от объема программы капитальных вложений Проекта, который будет предусмотрен в Окончательном Инвестиционном Решении (далее – «ОИР»), и даты запуска производства на первой линии завода СПГ Проекта.

Кстати, народ. Я так понял Новатэк продал 30% Арктик СПГ2 по цене $2.55 млрд за каждые 10% примерно.
Я так и не понял, сколько денег из них пошло в карман Новатэка, а сколько пошло в сам проект?

Мы не ожидаем существенной реакции в акциях на новые детали по Арктик СПГ-2, но отмечаем, что они подтверждают, что Новатэк закладывает справедливую стоимость $25 млрд за 100% проекта (при WACC 9.4% и включая вложения в капитал) для объявленных сделок с партнерами — существенно выше нашего текущего прогноза (NPV $6.5 млрд при WACC 11.6%). Сделки с китайскими партнерами должны быть закрыты в течение ближайших месяцев, что подтверждает нашу точку зрения, что Новатэк может ускорить принятие финального инвестиционного решения по Арктик СПГ-2 против планируемого ранее 3К19. Мы отмечаем материализацию основного катализатора — объявления о новых сделках — и сохраняем НЕЙТРАЛЬНУЮ позицию по Новатэку в краткосрочной перспективе. Сейчас бумага торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2019 П 14.0x (+40% против среднего 5-летнего значения).

«Мы ожидаем, что в ближайшее время будет решен вопрос об участии (новых инвесторов — ред.) еще на 10% долю в проекте исходя из того, что во второй половине 2019 года ожидается принять окончательное инвестиционное решение по проекту»

Динамика экспортных пошлин на нефть поддержала EBITDA. Вчера НОВАТЭК представил отчетность за 1 кв. 2019 г. по МСФО. Выручка выросла на 30% год к году и снизилась на 1,3% квартал к кварталу до 234 млрд руб. (3,54 млрд долл.), на 0,3% выше консенсусного прогноза и на 1,2% ниже нашей оценки. Показатель EBITDA (сумма операционной прибыли и амортизации, не включающая прибыль от продажи активов) повысился на 16% год к году и на 3,5% квартал к кварталу до 65,5 млрд руб. (0,99 млрд долл.), на 5,7% ниже наших и на 3,5% – рыночных ожиданий. Рентабельность по EBITDA снизилась соответственно на 3,5 п.п. и выросла на 1,3 п.п. до 28,0%. Чистая прибыль увеличилась почти в восемь раз год к году и квартал к кварталу до 382 млрд руб. (5,77 млрд долл.). Основной вклад в рост прибыли внесла продажа 10-процентной доли в проекте «Арктик СПГ 2», в результате которой была зафиксирована прибыль объемом 309 млрд руб. Вычитая из теоретический налог на прибыль (20%), мы получаем скорректированную прибыль 135 млрд руб., что на 17% выше нашей оценки и на 29% – рыночного прогноза.