НОВАТЭК акции

Импорт сжиженного природного газа (СПГ) в Европу (включая Великобританию и Турцию) в первом полугодии 2025 года вырос на 26% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и достиг 68 млн тонн. В июне поставки увеличились сразу на 41% г/г, до 10,1 млн тонн. Такой рост обусловлен снижением трубопроводных поставок, жаркой погодой, увеличением потребления газа для закачки в ПХГ и снижением собственной добычи.

По прогнозу Форума стран-экспортеров газа (ФСЭГ), по итогам 2025 года импорт СПГ в Европу может достичь нового исторического максимума — 126 млн тонн. Это превысит рекорд 2022 года. Аналитики особенно отмечают рост спроса в Бельгии, Франции, Германии, Испании, Италии, Нидерландах и Греции.

На фоне высокого спроса в Европе мировой импорт СПГ в июне вырос на 9% г/г, несмотря на спад в странах Азии. В целом за I полугодие 2025 года мировой импорт увеличился на 4% до 214,6 млн тонн.

Аналитики считают, что спрос на СПГ в ЕС во втором полугодии продолжит расти на фоне остановки транзита через Украину, жары и активной закачки в ПХГ. Дополнительными драйверами роста являются новые терминалы в Испании, Германии и Нидерландах, а также остановки АЭС во Франции и Бельгии.

Внешние факторы вновь оказывают значительное влияние на Индекс МосБиржи. За резким усилением негативных ожиданий последовало снятие рисков в краткосрочной перспективе. На текущий момент восстановлению рынка способствуют позитивные еженедельные данные по инфляции. Это значит, что многие голубые фишки могут раскрыть часть потенциала уже в ближайшее время. Приводим список из пяти перспективных бумаг на средний срок.

Приводим список из пяти перспективных бумаг на средний срок.

Икс 5. Все еще дивидендная фишка сезона

• Акции продовольственного ритейлера с низкой долговой нагрузкой представляют собой защитный актив. Подходят для диверсификации дивидендных портфелей, в которых преобладают представители добывающих отраслей.

• В начале мая компания опубликовала отчетность по МСФО за I квартал 2025 г. Результаты оказались слабее ожиданий — в основном по причине однократных расходов на персонал. Несмотря на влияние этого разового фактора, «Позитивный» взгляд на компанию сохраняется. Акции ИКС 5 торгуются с мультипликатором 3,1х EV/EBITDA и 6,7х Р/Е на базе наших прогнозов EBITDA и прибыли на 2025 г.

Сделка была согласована 14 июля с сингапурской Vitol Asia Pte. Ltd. СПГ будет поставляться из глобального портфеля трейдера.

Подписание контракта последовало за заключением в январе 2024 года соглашения о поставках.

Индия в 2024 году вышла на четвертое место по импорту СПГ в мире, закупив 28 млн тонн (+26%).

«Расширение долгосрочного портфеля поставок СПГ поможет удовлетворить растущий спрос и улучшить обслуживание развивающейся клиентской базы компании», — прокомментировал директор по маркетингу GAIL Санджай Кумар.

Глобальный портфель СПГ Vitol включает долгосрочные поставки из Северной Америки, Африки, Ближнего Востока и Азии. В 2024 году компания поставила 19,4 млн тонн СПГ.

www.interfax.ru/business/1036711

 Перечень оборудования для производства сжиженного природного газа (СПГ), на которое распространяется балльная система локализации промышленной продукции, планируется расширить за счет компрессорных установок смешанного хладагента (КУСХ) и компрессорных установок сырьевого газа (КУСГ).

Соответствующий проект изменений в постановление правительства №719 (регулирует признание промпродукции российской, что в последствии позволяет получать господдержку и преференции на госзакупках) подготовил и опубликовал Минпромторг РФ.

Как отмечают авторы документа, он разработан в рамках утвержденной в феврале 2021 года «дорожной карты» локализации производства оборудования СПГ и федерального проекта «Прорыв на рынки СПГ».

Минпромторг предлагает расширить раздел 719-го постановления «Оборудование для производства и потребления сжиженного природного газа», который уже включает автономные энергетические комплексы, погружные герметичные насосы для отгрузки СПГ и электродвигатели к ним, центробежные технологические насосы для крупнотоннажных производств сжиженного природного газа и агрегаты на их основе, центробежные криогенные компрессоры отпарного газа, жидкостные детандер-генераторы и терминальные стендеры для отгрузки СПГ и отвода отпарного газа.

Угроза Дональда Трампа ввести вторичные санкции в виде 100-процентных тарифов против покупателей российских нефти и газа, — если Москва не согласится на мирное соглашение по Украине в течение 50 дней, — может в случае реализации потрясти рынки СПГ и подорвать энергетическую безопасность ключевых союзников США, полагают эксперты BloombergNEF.

   Увеличение экспорта СПГ из различных стран и регионов мира (в млн тонн): фактические данные и прогноз BloombergNEF. Источник: Bloomberg

Угроза Дональда Трампа ввести вторичные санкции в виде 100-процентных тарифов против покупателей российских нефти и газа, — если Москва не согласится на мирное соглашение по Украине в течение 50 дней, — может в случае реализации потрясти рынки СПГ и подорвать энергетическую безопасность ключевых союзников США, полагают эксперты BloombergNEF.

Ключевые факты о российском СПГ:

Elmarit, ждем ставку в 15% 25ого июля

Инфляция в России за период с 8 по 14 июля составила 0,02%

Введение: НОВАТЭК на фоне вызовов СПГ-рынка

Рынок сжиженного природного газа (СПГ) в 2025 году остается ареной повышенной турбулентности, где ключевую роль играют российские компании, в первую очередь НОВАТЭК. Операционные результаты этого ведущего независимого производителя газа за первое полугодие 2025 года требуют особого внимания инвесторов и аналитиков, так как они формируются под мощным давлением внешних факторов. Заявленная стратегия Евросоюза по полному отказу от российских энергоносителей ставит под вопрос перспективы экспорта НОВАТЭК СПГ, традиционно ориентированного на европейский рынок. В этом материале мы детально разберем производственные показатели НОВАТЭК, динамику экспорта СПГ, ключевые риски и инвестиционные аспекты компании в текущих реалиях. Понимание конъюнктуры СПГ-рынка и позиционирования НОВАТЭК в нем становится критически важным для оценки будущего компании.

Основной раздел: Анализ показателей и ключевые драйверы риска для НОВАТЭК СПГ

Новость 1: «Новатэк сообщил предварительные производственные показатели за второй квартал и первое полугодие 2025 года»

Операционные результаты за 2кв 2025г:

✅Добыча природного газа выросла на 2,8% до 21,18 млрд куб. м

✅Реализация природного газа, включая СПГ, выросла на 1,1% до 18 млрд куб. м

✅Добыча ЖУВ (нефть и нефтепродукты) выросла на 2,2% до 3,44 млн тонн

✅Объем реализации ЖУВ* вырос на 18,7% до 4,7 млн тонн

*Мы всегда отмечали, что Новатэк это не только продажа природного газа внутри России и СПГ, но и продажа нефти и нефтепродуктов. Сильный рост реализации ЖУВ хорошо поддержит результаты компании, несмотря на крепкий рубль.

Новость 2: «В Европе неожиданно объявились новые защитники российских энергоресурсов — Франция и Бельгия».

💡Неудивительно, ведь Бельгия продолжает зарабатывать на том, что не запрещено: закупает СПГ у России для собственных нужд, но в основном для экспорта в соседние страны, в первую очередь в Германию. Франция делает бизнес ровно на том же, и отказываться от этих доходов тоже не спешит.

Сегодняшний материал посвящен ситуации на рынке СПГ, а также операционным результатам за первое полугодие 2025 года одного из крупнейших независимых производителей природного газа в России — компании НОВАТЭК. Пройдемся по ключевым моментам:

— Добыча природного газа: 42,53 млрд куб. м (+1,9% г/г)
— Общий объем реализации природного газа: 39,5 млрд куб. м (+0,5% г/г)

📉 По данным Reuters, экспорт СПГ из России за 5М2025 сократился на 3% г/г и составил 13,2 млн тонн. При этом экспорт в Европу в январе-мае сократился на 12%, до 6,6 млн т, а в мае — на 14,3%, до 1,2 млн тонн.

— отгрузки Ямал СПГ за 5М2025 составили 8,2 млн тонн. (на Европейский рынок).
— также отмечается, что проект «Арктик СПГ 2» в последние дни июня увеличил добычу до рекордных показателей — объект возобновил погрузку грузов.
— нефть марки Brent за 6М2025 снизилась на 10% (боле 70% цен в долгосрочных контрактах Ямаг СПГ привязаны к цене Brent, что в случае её снижения оказывает негативное влияние на маржинальность).

В пятницу (11 июля) Новатэк раскрыл операционные результаты за 2кв25. Добыча газа составила 21,2 млрд куб. м, жидких углеводородов – 3,4 млн тонн, прирост составил 3% и 2% соответственно.

Реализация газа, включая СПГ, практически не изменилась и составила 18 млрд куб. м, при этом продажи жидких углеводородов выросли на 19% г/г до 4,7 млн тонн.

Объем переработки конденсата на заводе в Усть-Луге увеличился на 14% г/г до 2 млн тонн. За 1П25 рост составил 34%, что обусловлено эффектом (см. наш Ежедневный обзор от 22 января 2024 г.) низкой базы 1кв24.

Оцениваем результаты нейтрально: несмотря на позитивную динамику операционных показателей Новатэка, ценовая конъюнктура остается достаточно слабой, при этом крепкий курс рубля создает дополнительное давление на финансовые результаты компании.

Европа продолжает активно импортировать сжиженный природный газ: с апреля по июль уже поступило более 45 млрд куб. м, и это рекордный объем для летнего периода. Только в июне импорт СПГ достиг 14,8 млрд куб. м — это максимум за всю историю наблюдений, а темпы поставок в июле остаются столь же высокими, свидетельствуют обновлённые данные Gas Infrastructure Europe (GIE).

Несмотря на рекордный импорт, заполнение подземных хранилищ (ПХГ) идёт медленно. На 12 июля ПХГ ЕС были заполнены лишь на 62,6% против 80,6% год назад. Это на 9,1 процентного пункта ниже среднего уровня за последние пять лет. Объём газа в ПХГ — 68,6 млрд куб. м — лишь седьмой результат для июля за всю историю наблюдений.

Чтобы выполнить требования Еврокомиссии по достижению 90% наполненности к 1 ноября, ЕС придётся закачать не менее 61 млрд куб. м газа — почти на 50% больше, чем годом ранее. Это создаёт риски для энергетической безопасности региона и дополнительное давление на цены.

Ключевые вызовы: