Финаме
БКС Мир Инвестиций
Пролива вниз нет, но потребность в бумагах имеется. На данный момент ставка положительная, но ОФЗ/КОБР/Алроса/Роснефть/Газпром/Сбер/ВТБ торгуется на уровне 6.9-7.1, а чтобы получить акции МТС люди готовы платить 4%, при этом офер висит на 1 ярд в рублевом выражение акций.
Похоже, что всё-таки шорт наращивается. (Крупный парень из стакана в итоге сторговался на 2%.)
В целом картина с 18 июня выглядит так, что стоимость РЕПО под залог акций МТС до див отсечки была +- на уровне рынка, хотя с 23 июня ставка стала припадать. Объемы при этом были до 22 июня 2.5-3 ярда, с 23 июня объемы удвоились и стали на уровне 5-6 ярдов в стоимости бумаг, но уже 6 числа объем репо упал до менее 4 ярдов вместе со ставкой, а вчера, 9 числа, упал до 2.5 ярдов, ставка стала -50%. Сегодня объем порядка 4.5-5 ярдов к 2 часам дня, но средняя ставка где-то 3% выходит.
Что это может значить? Допускаю, что увеличение объема с 23 июня и снижение ставки вызвано открытием коротких позиций по акциям МТС. Снижение предложения бумаг МТС в РЕПО привело к резкому падению ставки, при этом 6-10 числа объем зажимают именно в адресных режимах.
Для институциональных инвесторов это является прекрасной возможностью сэкономить на стоимости фондирования или заработать при уходе ставки в отрицательную плоскость. Обычно если нет идеи сквизить людей, то рынок за несколько дней приходит в норму.
В целом ситуация с отрицательной ставкой РЕПО, либо в целом ниже пакета голубых фишек, является нестандартной и связана с потребностью в бумагах по причине шорта или иных факторов.
