Мостотрест акции

О компании: «Мостотрест» — ведущая мостостроительная компания России по объему выручки в части работ, выполненных своими силами, по данным независимого отраслевого консультанта PMR. Компания специализируется на строительстве и реконструкции автодорожных, железнодорожных и городских мостов, дорог, а также других инженерных сооружений. 

Фундаментальный анализ: Все расчёты проведены самостоятельно, данные были взяты из отчётов компаний по МСФО в млн. рублей.

Начну с оценки Мостотреста, стоимость компании 40 млрд. рублей, из неё только 9 млрд. рублей чистый долг.

Исходя из мультипликаторов оценки компании, Мостотрест стоит дешево.

Мультипликатор отражающий балансовую стоимость активов P/BV=1,23 показывает, что цена акции приблизительна равна балансовой стоимости. Рентабельность капитала выросла в 2016 на 4%.

Теперь сравним рыночную цену акции с балансовой и справедливой стоимостью акции и на данной гистограмме также видно, что цена акции превышает балансовую стоимость, но не дотягивает до справедливой цены. 

Выручка компании на рекордных значениях, у компании нет ни одного убыточного года после проведения IPO.

Валовая прибыль с валовой маржой на рекордных значениях.

Операционная прибыль с операционной маржой также на рекордных значениях.

Капитал снизился из-за снижения нераспределённой прибыли, а рентабельность его выросла из-за роста выручки.

Обязательства, приходящиеся на активы и капитал, снизились в 2016 году, чистый долг вырос из-за снижения денежных средств на счетах, но это незначительно, что подтверждает мультипликатор Чистый долг/EBITDA=0,54.

Дивиденды Мостотрест платит стабильно на протяжении многих лет, в данный момент дивидендная доходность составляет 9,77 %.

Технический анализ: Технический анализ я использую для определения тенденций, коррекций, а также для определения точек входа, если нет фундаментальных драйверов роста.

С технической точки зрения, на дневном графике акции находятся в начале восходящего тренда, цена сломала два раза нисходящий тренд, который длился после IPO и пробила 200 дневную EMA.

Вывод: Компания платит стабильные дивиденды, улучшила свои показатели в 2016 году, чистый долг низкий, а также участвует в строительстве Керченского моста за который получат 92 миллиарда. Но есть единственный минус, который давит на котировки, акции больше не интересны резидентам после того, как стало известно, что Минфин США ввел санкции в отношении «Мостотреста».  Думаю можно купить данные бумаги с расчётом на 5-10% от портфеля.

P.S. Дорогие читатели, плюсуйте, комментируйте! Буду и дальше стараться для вас!

*Данный аналитический обзор, это лишь анализ компании и не является указанием к действию.

**Копирование данного материала без согласования с автором запрещено.

***Другие идеи и обзоры

В 2016 году отрасль не испытывала проблем с финансированием. Однако сократилось количество новых вводимых объектов, что было вызвано снижением числа строительных компаний на рынке и, соответственно, дефицитом строительных мощностей. Как следствие, не все готовые к реализации проекты стартовали. Поэтому с точки зрения бюджета, выделяемого на объекты транспортной инфраструктуры, отрасль в 2017 году не должна испытывать недостатка финансирования. Более того, государство активно ведет подготовку новых крупных объектов для торгов

Совет директоров Мостотрест рекомендовал дивиденды итогам 2016 года в размере 10,64 руб/ао
ГОСА — 29 июня
Отсечка для ГОСА — 5 июня
Отсечка под дивиденды — 18 июля

(решение)

Чистая прибыль Мостотрест по МСФО за 2016 год составила 5 млрд рублей, +18% г/г.
Выручка составила 175,2 млрд рублей, +22% г/г за счет роста объемов строительства.
Валовая прибыль +39% до 26,8 млрд рублей.
Валовая рентабельность выросла до 15,3% за счет роста, прежде всего, доли работ, выполненных собственными силами.
Показатель EBITDA увеличился на 37% по сравнению с прошлым годом до 18,1 млрд рублей. Рентабельность EBITDA увеличилась с 9,3% в прошлом году до 10,3% в отчетном периоде.

отчет