Московская биржа акции

Путин раскритиковал работу Мосбиржи, призвав активнее развивать эту площадку и при необходимости использовать китайский опыт

По словам наших собеседников на финансовом рынке, глава государства считает, что в текущих условиях Мосбиржа фактически стагнирует и не развивается, что пагубно отражается на положении дел с экономикой в целом.

«Да и для престижа РФ как финансового центра тоже важна хорошо работающая флагманская биржа.

Поэтому вероятно, что подходы к развитию Мосбиржи будут меняться в сторону интеграции элементов ИИ, применению более современных технологий.

Надо брать и использовать опыт Шанхайской биржи, которая (при всех рамках, существующих в Китае) смогла стать лидирующей азиатской бирже и едва ли не превзойти по значимости Токийскую биржу», — приводят инсайдеры аргументы главы государства (тему Мосбиржи он решил поднять, по слухам, после консультаций с замглавы АП Орешкиным).

Всем привет! Сегодня сделаю анализ финансовых результатов компании Мосбиржа за 1 полугодие 2025 года.

Инвестиции в акции Мосбиржи долгое время считались одним из самых привлекательных способов получения пассивного дохода. Эпоха высоких ключевых ставок превратила биржу в настоящую дивидендную звезду, радуя акционеров щедрыми выплатами. Однако отчет за первое полугодие 2025 года заставляет инвесторов задуматься: золотые времена позади? В этой статье мы детально разберем финансовые результаты Мосбиржи, проанализируем дивидендные перспективы и дадим оценку текущему инвестиционному кейсу. Поймем, куда движутся акции Мосбиржи в условиях смягчения денежно-кредитной политики и что ждать инвесторам в ближайшей перспективе.

Анализ отчетности и дивидендные перспективы

Отчетность Мосбиржи за 1П2025 года ярко иллюстрирует смену экономического цикла. Компания, которая была главным бенефициаром периода дорогих денег, теперь сталкивается с серьезными вызовами.

Финансовая картина носит противоречивый характер.

Это одна из важных задач Московской биржи.

Виктор Жидков и «РБК Инвестиции» обсудили, что нас ждет в ближайшем будущем на фондовом рынке. Раскрыли тему со стороны компаний и инвесторов, а также рассмотрели роль искусственного интеллекта.

Делимся важными моментами в карточках, подробности — в статье. 

• пять звезд — высокий потенциал роста;
• четыре звезды — умеренный потенциал роста;
• три звезды — сбалансированная стоимость;
• две звезды — умеренный потенциал снижения;
• одна звезда — высокий потенциал снижения.

Некогда один из ключевых бенефициаров высоких процентных ставок отчитался за 1 полугодие 2025 года. Давайте взглянем, как себя чувствует МосБиржа в разгаре цикла смягчения ДКП:

— Комиссионные доходы: 36,3 млрд руб (+21% г/г)
— Чистые процентные доходы: 29,6 млрд руб (-39,7% г/г)
— Чистая прибыль: 27,9 млрд руб (-28% г/г)
— Скор. EBITDA: 39,3 млрд руб (-23% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 Позитивного в отчете практически нет, а единственной статьей с положительной динамикой вышли комиссионные доходы, которые за 1П2025 выросли на 21% г/г и составили 36,3 млрд руб. за счёт высокой активности клиентов, а также запуска новых продуктов и услуг.

*Важно отметить, что комиссионные доходы от рынка акций сократились с 3,7 млрд руб. в 1К2025 до 2,8 млрд руб. во 2К2025 на фоне снижения объемов торгов на 25%.

📉 Далее о неприятном: чистые процентные доходы за период снизились на 39,7% г/г — до 29,6 млрд руб, что обусловлено снижением процентных ставок, а также продолжающимся снижением остатков на клиентских счетах. При этом скорректированная EBITDA осталась под давлением растущих операционных расходов и сократилась на 23% г/г — до 39,3 млрд руб. В свою очередь чистая прибыль снизилась на 28% г/г — до 27,9 млрд руб. по причине роста НДПИ с 20% до 25%.

Продолжается сезон отчетностей за 1 полугодие 2025 года. Ранее разобрал отчеты Банка Санкт-Петербург, Фосагро, Яндекса, Татнефти, МД Медикал групп и Транснефти. На очереди Московская биржа, крупнейшая биржевая площадка РФ по торговле акциями, облигациями, производными инструментами. В состав Московской биржи также входят Национальный расчетный депозитарий (НРД) и Национальный Клиринговый Центр (НКЦ).

Согласно отчету за 1 полугодие 2025 г.:
— чистая прибыль 27,947 млрд р. (-28% г/г);
— комиссионные доходы достигли 36,329 млрд р. (+20% г/г) благодаря высокой активности клиентов и эмитентов, а также запуску новых продуктов и услуг;
— процентный доход 29,664 млрд р. (-39% г/г);
— операционный доход 60,626 млрд р. (-14% г/г);
— EBITDA 39,4 млрд р. (-32% г/г).

В августе инвесторов в российскую фонду поджидало короткое ралли перед историческом саммитом на Аляске, Путин и Трамп впервые за много лет встретились лицом к лицу, страна переживала за судьбу альпинистки Натальи Наговицыной на Пике Победы. Рынок акций не понимал, куда ему двигаться, и в итоге остался почти на одном уровне.

Как обычно, наше любимое казино поделилось итогами месяца, а также пересчитало своих клиентов и рассказало, куда они вкладывались активнее всего, пока рынки отыгрывали геополитические новости.

👀Давайте посмотрим, сколько денег частные инвесторы занесли на биржу в прошлом месяце, на что их потратили и чем им (т.е. нам) всё это грозит.

Чтобы не пропустить другие интересные и полезные посты, подписывайтесь на мой лучший в своём роде телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

📊Сколько нахомячили

📈Общее число физиков со счетами на Мосбирже за июль увеличилось на 541 тыс. и достигло 38,4 млн. Ими суммарно открыто уже 72 млн счетов.

Совершали сделки из них 3,4 млн активных инвесторов (3,9 млн в июле). Я тоже регулярно совершал.

Московская биржа  планирует возобновить льготу по минимальному порогу free-float (количеству акций в свободном обращении) для включения акций во второй уровень листинга и продлить ее действие до 2027 года. Об этом заявила на форуме РБК Capital Markets старший управляющий директор по взаимодействию с эмитентами и органами власти Московской биржи Елена Курицына.

«Московская биржа ранее уже вводила льготный период для размещения акций для проведения сделок IPO во втором котировальном списке, и сейчас мы считаем необходимым льготный период продлить до 2027 года для того, чтобы у компаний была возможность с чуть меньшим размером сделки выходить на рынок и иметь возможность эту ликвидность  собрать на рынке», — сказала Курицына.

По ее мнению, на фоне продолжительного периода поддержания жестких денежно-кредитных условий объемы новых сделок IPO могут быть ниже результатов прошлых лет. «Если в прошлом году, в начале прошлого мы думали, что мы увидим сделки на ₽15-20 млрд, то сейчас понятно, что мы будем начинать снова с каких-то уже совершенно других величин», — допустила она.

16 сентября 2025 года на IR-форуме Московской биржи состоится награждение первых победителей IR-премии «Рынок выбирает».

Цель премии, которую учредила Московская биржа, – ежегодно отмечать публичные компании с наиболее конструктивным и плодотворным диалогом с инвесторами. На победу могут претендовать эмитенты, которые понятно и доступно рассказывают о своих результатах, бизнес-стратегии, а также открыто отвечают на вопросы о деятельности и дальнейших планах.

Компании-номинанты будут распределены по трем категориям: эмитенты малой, средней и большой капитализации. В каждой категории – три номинации:

• «Лучший IR-руководитель»;
• «Лучшая IR-коммуникация»;
• «Лучший топ-менеджер для инвесторов».

В разработке методики голосования и оценки результатов IR-рейтинга принял участие портал Smart-Lab (партнер премии), который активно работает с розничными инвесторами. В голосовании также участвуют крупнейшие российские институциональные инвесторы, в том числе управляющие инвестиционными портфелями в управляющих компаниях и аналитики инвестиционных банков и брокерских компаний.

За 8 месяцев этого года физлица вложили 1,52 трлн рублей в ценные бумаги. Это рекорд по сравнению с аналогичными периодами прошлых лет.

В акции инвестировали 8,3 млрд рублей, в облигации — 198,3 млрд рублей, в паи фондов — 61,6 млрд рублей.

Торговый оборот на счетах ИИС в прошлом месяце составил 315 млрд рублей — на 39% больше, чем в августе прошлого года.

Подробнее на нашем сайте. 

Ранее уже писал, что технически бумага не имеет завершенной структуры снижения — не хватает еще одного падения. 

Такого же мнения придерживаюсь и сейчас. Да, уровень 170.30 держит, но консолидация у него в пользу продавцов. А конечная цель находится в районе 153.21. 

📌 Ключевой уровень — 201.98.

Лишь пробой этого уровня сможет убедить меня в развороте вверх и рассматривать покупки. До этого момента с активом в среднесрок работать не планирую. 

   Южный Капитал |Telegram | Youtube |Instagram   

За восемь месяцев 2025 года количество компаний, совершающих сделки через брокерский доступ на денежном рынке Московской биржи, достигло 9300, что на 63% больше, чем годом ранее. Объем операций юридических лиц за этот период удвоился и составил почти 115 трлн руб., сообщили «Ведомостям» в Мосбирже.

По данным ЦБ, на конец II квартала 2025 года брокерское обслуживание проходили уже 50 тыс. юрлиц (+35% год к году), их совокупные портфели достигли 15,1 трлн руб. Активность растет не только среди крупных компаний, но и среди малого и среднего бизнеса, который использует биржу для управления ликвидностью и временно свободными средствами.

В «Т-бизнесе» с 2023 года было открыто 10 тыс. брокерских счетов юрлиц, преимущественно в сферах торговли, строительства, сельского хозяйства и IT. ВТБ за два года увеличил число таких клиентов более чем в 2,5 раза, а в БКС активы юрлиц на брокерских счетах с начала года выросли на 73%.

Рост интереса бизнеса к брокерскому обслуживанию эксперты связывают с несколькими факторами:

Количество физических лиц, имеющих брокерские счета на Московской бирже (MOEX), по итогам августа 2025 года составило 38,4 млн (+541 тыс. за август), ими открыто 72 млн счетов. Сделки на фондовом рынке Московской биржи в августе заключали 3,4 млн человек, из них 347 тысяч – квалифицированные частные инвесторы.

За восемь месяцев текущего года вложения частных инвесторов в ценные бумаги на Московской бирже составили 1,52 трлн рублей – максимум за аналогичные периоды прошлых лет. Из них в августе 2025 года физлица вложили в ценные бумаги 268,2 млрд рублей, что в 2,4 раза больше, чем в августе прошлого года. Инвестиции в акции составили 8,3 млрд рублей, в облигации – 198,3 млрд рублей, в паи фондов – 61,6 млрд рублей.

Доля частных инвесторов в объеме торгов акциями и паями биржевых фондов в августе составила 70%, в объеме торгов облигациями – 34%.

Наиболее популярными акциями в портфелях частных инвесторов в августе были обыкновенные и привилегированные акции Сбербанка (29,1% и 7,1% соответственно), акции ЛУКОЙЛа (14,9%), Газпрома (14,2%), Т-Технологий (7%), Яндекса (5,9%), Роснефти (5,9%), Банка ВТБ (5,8%), НОВАТЭКа (5,1%) и Полюса (5%).

• После ослабления в конце июля рубль в августе укрепился относительно основных иностранных валют, вернувшись в среднюю часть диапазона, наблюдавшегося в мае – июле 2025 года. В целом за месяц к доллару США рубль укрепился на 1,8% (80,33 руб.)
• Объем чистых продаж валюты со стороны крупнейших экспортеров снизился на 31% относительно предыдущего месяца, до 6,2 млрд долл. США, среднедневные продажи сократились на 25% м/м.

Рынок ОФЗ:

• Минфин России в августе разместил ОФЗ на сумму 344,0 млрд руб., выполнив квартальный план заимствования за 2 месяца на 75,6%. Основной спрос на аукционах предъявили кредитные организации (СЗКО и прочие банки в равных долях), суммарно на них пришлось 58,1%
• На фоне положительных геополитических новостей и наблюдаемой недельной дефляции доходности ОФЗ активно снижались в первой половине августа, однако в конце месяца подросли

Стоимость чистых активов биржевых паевых инвестиционных фондов (БПИФов), торгуемых на фондовом рынке Московской биржи, превысила 1,5 трлн рублей. Из них 76% – вложения физических лиц.

Общий объем операций с паями фондов с начала 2025 года вырос в 2,2 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и превысил 2,1 трлн рублей. Среднедневной объем торгов составляет 86 млрд рублей.

Физлица за последний год (с августа 2024-го по август 2025 года включительно) инвестировали в биржевые фонды 537 млрд рублей, что на 67% больше, чем за аналогичный период 2023–2024 годов. Средний размер вложений одного частного инвестора в БПИФы на текущий момент составляет 150 тысяч рублей.

Борис Блохин, управляющий директор по фондовому рынку и цифровым активам Московской биржи:

«Сегодня на фондовом рынке Московской биржи инвесторам доступны 96 биржевых фондов. Вместе с управляющими компаниями мы активно работаем над расширением линейки БПИФов, адаптируя ее под меняющиеся потребности клиентов. В наших планах – запуск новых продуктов с различными стратегиями, которые позволят инвесторам эффективно диверсифицировать портфели и использовать максимум возможностей для своего капитала».

Сервис быстрых переводов ценных бумаг «Мост», который разработал НРД (входит в группу Мосбиржи), пока не взлетел из-за жестких требований властей к обособлению бумаг, купленных у недружественных иностранцев, узнали «Ведомости». Но Банк России уже работает над упрощением операционных процессов депозитариев для соблюдения требований к обособлению и планирует внедрить изменения до конца 2025 г., сообщил «Ведомостям» его представитель.

В НРД сравнивали свой сервис с СБП Банка России: он призван сделать перевод активов между депозитариями при смене розничными инвесторами брокера таким же простым. Сейчас перевод основан на бумажном документообороте и является достаточно сложным и ресурсозатратным, писали «Ведомости». Процесс подразумевает множество ручного труда на стороне как инвестора, так и брокера/депозитария, консультации и даже расходы на стороне клиента за подачу или получение документов на бумаге. Через «Мост» процесс занимает часы, а не дни, как сейчас, говорили в НРД.

Общий объем операций на срочном рынке Московской биржи по итогам августа 2025 года составил 9,8 трлн рублей (8,2 трлн рублей в августе 2024 года). Объем открытых позиций в августе 2025 обновил исторический максимум и составил 3 трлн рублей на конец месяца (1,9 трлн рублей по итогам августа 2024 года).

Сделки с фьючерсами и опционами на Московской бирже заключали 184 тысячи клиентов (132 тысячи в августе 2024 года). Доля физических лиц в суммарном объеме торгов биржевыми деривативами составила 53%.

31% объема операций физических лиц пришлось на товарные фьючерсы и опционы, доля валютных производных составила 29% и деривативов на индексы и акции – 40%.

Наиболее популярными инструментами в портфелях физических лиц[1] по состоянию на конец августа стали квартальные фьючерсы на Индекс МосБиржи (MIX), квартальные фьючерсы на золото (GOLD), квартальные фьючерсы на газ Генри Хаб (NG), квартальные фьючерсы на валютные пары «доллар США – российский рубль» (Si) и «китайский юань – российский рубль» (CNY), вечные фьючерсы на Индекс МосБиржи (IMOEXF), квартальные фьючерсы на нефть (BR) и Индекс РТС (RTS).

Но хватит ли этого, чтобы компенсировать минус 33% по процентным доходам?

Немного запоздалый анализ, но, как говорится, поздно всегда лучше, чем никогда.

🥶 Выпустила наша любимая биржа отчёт за 2-й квартал 2025 года… И, как часто бывает, ожидания многих не оправдались... результаты получились вполне нормальными, несмотря на то, что многие «аналитики» предрекали провал из-за падения процентных доходов.

Потери в одном направлении частично компенсировались в другом. Рост комиссионных доходов открыл маленький путь к возвращению к классической бизнес-модели, где как раз-таки комиссии являются ключевым драйвером роста выручки.