Магнит акции

Цена акции отражает не финансовое состояние эмитента, а то, что по этому поводу (финсостояния) думают люди, пропуская сухие цифры через фильтр своих страхов и жадности.(Эту мыслю я еще в девяностые прочел в какой-то умной книжке и неоднократно убеждался в ее верности).

MnenieDiletanta, к сожалению или к счастью, но это факт.

По отчету Магнита: продолжается погружение компании в долги при снижении рентабельности на всех уровнях, особенно критично выглядит рентабельность по чистой прибыли — на фоне разового фактора (по заявлению компании) распродаж она снизилась до 0,9% — рекордно низкий уровень. Фундаментальная проблема — продолжается падение сопоставимых продаж LFL. В этот раз LFL снизились на 0,7% — за счет снижения трафика на 3,4% при росте чека на 2,8%, что ниже инфляции. В ритейле продолжается ожесточенная борьба за покупателя. Магниты и Пятерочки заполняют все возможные локации в борьбе за долю рынка. Людей и платежеспособного спроса вокруг магазинов больше не становится, и тот же спрос «размазывается» все более тонким слоем по большему числу магазинов, операционные издержки растут, сопоставимые продажи — падают. Открытие новых и реновация старых магазинов способствуют увеличению долга. В 2019 году также есть особенность в сфере бухучета таких компаний — переход со стандарта IAS 17 на IFRS 16 по учету аренды. Теперь объекты длительной аренды увеличивают активы и обязательства компании (долг больше), сама аренда учитывается как процентные платежи и амортизация, в результате EBITDA больше, а чистая прибыль — меньше при новом использовании нового стандарта.
Резюме: при продолжении активного открытия новых магазинов (есть позитив в виде уменьшения планов по открытию магазинов), и продолжении перетягивания покупателя между ведущими ритейлерами, маржинальность бизнеса будет и далее под давлением. На фоне растущего долга (Net debt = 2 EBITDA) больших дивидендов акционеры не увидят, появляется риск уменьшения и абсолютного размера выплат, и дивидендной доходности даже с учетом снижения цены акций. Очень вероятно снижение бумаги до уровня поддержки 2700 рублей за акцию.

Grigory Saveliev, как получилось число 2700? Можно раскрыть расчет?

Дивидендная доходность Магнит за 12 месяцев может составит 9% - Атон
Магнит опубликовал результаты за 3К19: ожидаемое замедление роста

Выручка составила 342.6 млрд руб. (+10.5% г/г), показав замедлении роста кв/кв с 11.4% во 2К19, но все же совпала с консенсус-прогнозом. В то время как выручка была поддержана оптовым сегментом (выручка увеличилась на 98% до 9.6 млрд руб. на фоне роста дистрибуции фармацевтической продукции после консолидации СИА Групп), LfL-продажи ушли в минус (продемонстрировав ухудшение с 1.7% во 2К до -0.7% в 3К19). Рост LfL-корзины Группы остался на уровне 2.8%, а LfL-трафик снизился на 3.4%. С сегментной перспективы общие результаты потянули вниз супермаркеты, где LfL-трафик упал на 7.4%, а LfL-продажи — на 6%. В то же время магазины шаговой доступности и дрогери показали положительный рост сопоставимых продаж (0.1% и 3.7% соответственно). Рентабельность валовой прибыли сократилась до 22.4% (-133 бп г/г) на фоне распродажи запасов, с корректировкой на которую рентабельность выросла бы на 31 бп г/г. Показатель EBITDA Магнита составил 19.8 млрд руб. (-9% г/г), оказавшись на 11% ниже консенсуса. Рентабельность EBITDA упала на 124 бп г/г до 5.8%. Тем не менее скорректированная рентабельность EBITDA показала бы рост на 37 бп г/г до 7.4%. Чистая прибыль упала на 57.3% г/г до 3.3 млрд руб. на фоне роста процентных расходов и эффективной ставки налога.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

а что в табличеке процент дивиденты уменьшился? с 9,6% до 5.2 %

ольга ан, там считается дивиденд за последние 4 квартала. Вышли новые результаты, поэтому расчет дивиденда перескочил на квартал вперед.
А по итогам этого квартала дивы не объявлены

Судя по тому как магнит выкупили кто то считает что все плохое позади

Alexhey, просто видимо шорты прикрыли по факту.
Отскочили чуть и снова вниз..

Судя по тому как магнит выкупили кто то считает что все плохое позади

Про магнит года полтора назад оставлял здесь пост. С тех пор ничего не изменилось. Его изначальный рост — это экспансия в малые города и поселки, где засчет низких цен он быстро отбил покупателей у небольших частных магазинов. Из крупных сетей он много где был первым и единственным. Когда ездил на дачу году так в 2012 через один райцентр Калужской области, то наблюдал картину, как предприимчивые «восточные товарисчи» выгребали подчистую в «Магните» яйца, сахар, крупы — в сезон — дешевые томаты и арбузы и потом толкали все это в своих магазинчиках и на трассе (выдавая типа за «свои») в поселках и деревнях, где сетевых магазинов не было, а их там тогда почти нигде не было. Да и проезжающие дачники в сезон сметали все с полок. Счастье «Магнита» в этом отдельно взятом месте длилось до 2015 года — сначала рядом появился магазин «Дикси», потом «Пятерка», потом «Верный». «Пятерки» стали появляться и в крупных поселках по трассе, обрушив бизнес «восточных товарисчей» — так в том, рядом с которым моя дача, через полгода их торговля накрылась медным тазом, они продали в нем пять домов и куда-то свалили. В общем количество покупателей как было, так и осталось, но стало оно распределяться на несколько магазинов конкурирующих торговых сетей.

Приятно видеть, что народ начал прозревать.
Ну, а кто по-прежнему полон розовых надежд, тех не жалко)

Цена акции отражает не финансовое состояние эмитента, а то, что по этому поводу (финсостояния) думают люди, пропуская сухие цифры через фильтр своих страхов и жадности.(Эту мыслю я еще в девяностые прочел в какой-то умной книжке и неоднократно убеждался в ее верности).

MnenieDiletanta,
Давай, диля, бухти нам про страхи и фильтры)

По отчету Магнита: продолжается погружение компании в долги при снижении рентабельности на всех уровнях, особенно критично выглядит рентабельность по чистой прибыли — на фоне разового фактора (по заявлению компании) распродаж она снизилась до 0,9% — рекордно низкий уровень. Фундаментальная проблема — продолжается падение сопоставимых продаж LFL. В этот раз LFL снизились на 0,7% — за счет снижения трафика на 3,4% при росте чека на 2,8%, что ниже инфляции. В ритейле продолжается ожесточенная борьба за покупателя. Магниты и Пятерочки заполняют все возможные локации в борьбе за долю рынка. Людей и платежеспособного спроса вокруг магазинов больше не становится, и тот же спрос «размазывается» все более тонким слоем по большему числу магазинов, операционные издержки растут, сопоставимые продажи — падают. Открытие новых и реновация старых магазинов способствуют увеличению долга. В 2019 году также есть особенность в сфере бухучета таких компаний — переход со стандарта IAS 17 на IFRS 16 по учету аренды. Теперь объекты длительной аренды увеличивают активы и обязательства компании (долг больше), сама аренда учитывается как процентные платежи и амортизация, в результате EBITDA больше, а чистая прибыль — меньше при новом использовании нового стандарта.
Резюме: при продолжении активного открытия новых магазинов (есть позитив в виде уменьшения планов по открытию магазинов), и продолжении перетягивания покупателя между ведущими ритейлерами, маржинальность бизнеса будет и далее под давлением. На фоне растущего долга (Net debt = 2 EBITDA) больших дивидендов акционеры не увидят, появляется риск уменьшения и абсолютного размера выплат, и дивидендной доходности даже с учетом снижения цены акций. Очень вероятно снижение бумаги до уровня поддержки 2700 рублей за акцию.

Когда я этой весной увидел на прилавках магнита помидоры дороже в 2 раза, чем в других сетях, тогда у меня зародились первые ростки сомнения в росте его акций, что потом, увы, подтвердилось.

Шок-отчет.
Для спекуляций нормально.
Для инвестирования убийственный.
Долги растут.
ЧП падает ускоренными темпами.

плюс-трейдер, поэтому инсайдеры и сливали бумаги уже давно

Магнит - меняет концепцию гипермаркетов
гендиректор «Магнита» Ян Дюннинг:

«Компания видит тенденцию оттока покупателей из классических гипермаркетов – они не хотят тратить время на поездку в крупный формат, а покупки непродовольственных товаров быстро перетекают в интернет»

Магнит считает, что отток покупателей из гипермаркетов происходит из-за недостаточного ассортимента и промоакций – они почти полностью повторяют магазины у дома.

Сейчас ритейлер попробует переделать в «суперсторы» гипермаркеты площадью более 2100 кв. м. Первый такой магазин откроется в конце ноября в Краснодаре

«Это будет более цифровой, интерактивный и атмосферный магазин»

источник



Авто-репост. Читать в блоге >>>

Цена акции отражает не финансовое состояние эмитента, а то, что по этому поводу (финсостояния) думают люди, пропуская сухие цифры через фильтр своих страхов и жадности.(Эту мыслю я еще в девяностые прочел в какой-то умной книжке и неоднократно убеждался в ее верности).

Шок-отчет.
Для спекуляций нормально.
Для инвестирования убийственный.
Долги растут.
ЧП падает ускоренными темпами.

Сегодня вступил в программу лояльности магнит и получил карту сети.
Как я понял они осуществили или начали осуществлять идею — к каждому покупателю свой подход. Выручку они точно поднимут, а прибыль? Во всяком случае не просто тупо растут вширь, а внедряют инновации.
Например в магните возле меня есть кассы самообслуживания, что значительно уменьшает очереди у касс.

Потеряев А.А., а возле меня в магните нет сканера для карт. Каждый раз кассир вручную вбивает номер.

Akim,
а как они Вам тогда товар пробивают, тоже вручную ;)

vikgon,
На карте QR код, а штрихкод отсутствует

Потеряев А.А.,
я знаю, что QR, у меня карта есть, просто не знал, что нужен отдельный сканер

vikgon, Я не в курсе нужен отдельный или нет.прога точно другая. На смартфоне один сканер справляется, а сегодня так и не посмотрел, но обслужили быстро наверное один сканер для всего в моём магните.

Потеряев А.А.,
мне тоже кажется один, не заметил, следующий раз посмотрю повнимательней, но вот на кассе самообслуживания не работает, может там нужно вводить в ручную

vikgon, На самообслуживании пока не проверял.Подсел на скидку в 25 %, а она точно на кассе самообслуживания не предоставляется. Но сканер на самообслуживание читает акцизные марки значит будет и карты поймёт скорей всего. Был удивлён, мне бонусные баллы пошли раньше чем я зарегистрировал карту. Видимо пошла привязка по телефону и прочухала карту тинькоф, а он партнёр в этом деле с магнитом. В общем я зарегистрировался только сегодня, а у меня уже 2 операции за 26 и 29,10,19
В общем магниту плюс.
Но вот бумажка магнита у меня только одна пока, что бы следить. Брать буду когда ( вернее если) прибыль пойдёт за счёт этих нововведений.

Но объективно у меня на районе новый магнит открыли. А он уже проигрывает пятёрке. Зашёл — вонь из холодильника. Полный холодильник кур пропал. Лотки с молочными пакетами в молоке, т.к. один пакет порвался и всем пофиг. Противно заходить. Магнит-косметик норм

Akim,
а зачем Вы туда ходите, хотите в Пятерку. У нас если пришел часов в 7 вечера, охлажденных кур уже нет, не то что бы целый холодильник пропадал. Это мне один человек говорит купил купил колбасу в Магните и отравился, а потом говорит, что завтра скидки на сосиски (по 99 руб.) пойду куплю Покупать нужно где лучше и безопасно. А люди путают инвестирование с личным восприятием, вот тележки воруют, значит акции будут падать, или таксист Яндекса обругал, значит ИПО Яндекс-такси провалится.

vikgon, многие хотят использовать подход Баффета — покупать акции компаний, которыми сам пользуешся. Только вот страна у нас большая и качество магазинов разное. В одном городе в Магнит очень приятно зайти, а в другом полный отстой. И вопрос не в том как дела в магазине у Вашего дома, а как дела во всех магазинах по России? А такую информацию собрать очень трудоемко.

Дядя Федор, больше скажу. Магнит вертикально интегрированная компания. Практически невозможно собрать правдивый отчет по себестоимости товаров и продаж.

ольга ан, О как! первый раз с таким взглядом на компанию встречаюсь!

Дядя Федор, согласен, что от конкретного магазина много зависит. Нужно жалобы катать, чтобы им дали по шапке

Сегодня вступил в программу лояльности магнит и получил карту сети.
Как я понял они осуществили или начали осуществлять идею — к каждому покупателю свой подход. Выручку они точно поднимут, а прибыль? Во всяком случае не просто тупо растут вширь, а внедряют инновации.
Например в магните возле меня есть кассы самообслуживания, что значительно уменьшает очереди у касс.

Потеряев А.А., а возле меня в магните нет сканера для карт. Каждый раз кассир вручную вбивает номер.

Akim,
а как они Вам тогда товар пробивают, тоже вручную ;)

vikgon,
На карте QR код, а штрихкод отсутствует

Потеряев А.А.,
я знаю, что QR, у меня карта есть, просто не знал, что нужен отдельный сканер

vikgon, Я не в курсе нужен отдельный или нет.прога точно другая. На смартфоне один сканер справляется, а сегодня так и не посмотрел, но обслужили быстро наверное один сканер для всего в моём магните.

Потеряев А.А.,
мне тоже кажется один, не заметил, следующий раз посмотрю повнимательней, но вот на кассе самообслуживания не работает, может там нужно вводить в ручную

Сегодня вступил в программу лояльности магнит и получил карту сети.
Как я понял они осуществили или начали осуществлять идею — к каждому покупателю свой подход. Выручку они точно поднимут, а прибыль? Во всяком случае не просто тупо растут вширь, а внедряют инновации.
Например в магните возле меня есть кассы самообслуживания, что значительно уменьшает очереди у касс.

Потеряев А.А., а возле меня в магните нет сканера для карт. Каждый раз кассир вручную вбивает номер.

Akim,
а как они Вам тогда товар пробивают, тоже вручную ;)

vikgon,
На карте QR код, а штрихкод отсутствует

Потеряев А.А.,
я знаю, что QR, у меня карта есть, просто не знал, что нужен отдельный сканер

vikgon, Я не в курсе нужен отдельный или нет.прога точно другая. На смартфоне один сканер справляется, а сегодня так и не посмотрел, но обслужили быстро наверное один сканер для всего в моём магните.

Но объективно у меня на районе новый магнит открыли. А он уже проигрывает пятёрке. Зашёл — вонь из холодильника. Полный холодильник кур пропал. Лотки с молочными пакетами в молоке, т.к. один пакет порвался и всем пофиг. Противно заходить. Магнит-косметик норм

Akim,
а зачем Вы туда ходите, хотите в Пятерку. У нас если пришел часов в 7 вечера, охлажденных кур уже нет, не то что бы целый холодильник пропадал. Это мне один человек говорит купил купил колбасу в Магните и отравился, а потом говорит, что завтра скидки на сосиски (по 99 руб.) пойду куплю Покупать нужно где лучше и безопасно. А люди путают инвестирование с личным восприятием, вот тележки воруют, значит акции будут падать, или таксист Яндекса обругал, значит ИПО Яндекс-такси провалится.

vikgon, многие хотят использовать подход Баффета — покупать акции компаний, которыми сам пользуешся. Только вот страна у нас большая и качество магазинов разное. В одном городе в Магнит очень приятно зайти, а в другом полный отстой. И вопрос не в том как дела в магазине у Вашего дома, а как дела во всех магазинах по России? А такую информацию собрать очень трудоемко.

Магнит-сарай

Предендую на лучшше сообщение по Магниту!
Премию отправляю обратно в фонд развития смарт-лаба

Магнит 3. Ещё год спустя.
Итак, сериал с Магнитом продолжается. Это уже третья серия, которая выходит опять же спустя год. Предыдущие можно посмотреть по ссылкам ниже:
1) Размышления о ситуации с Магнитом smart-lab.ru/blog/432969.php
2) Размышления о ситуации с Магнитом 2. Год спустя. https://smart-lab.ru/blog/500631.php

Относительно прошлого года ситуация слабо изменилась. Пациент как был болен, так и остался. Органический прирост продаж за 9мес составил всего 0,5% и это при низкой базе, то есть инфляция издержек медленно, но верно поджирает прибыль компании. 

При этом на уровне управления также происходит небольшая чехарда. В поисках спасителя акционеры успели заменить Ольгу Наумову на Яна Дюннинга. Хотя в последнем пресс-релизе (http://ir.magnit.com/ru/press-relizyi/) новый глава пытаетсяя выглядеть оптимистиным и даже заявляет, что «мы видим четкие признаки улучшений в бизнесе», но при этом весь отчёт изобилуют симптомами затяжной болезни, с которыми пытаются бороться, в результате чего видим падение маржинальности за счет распродаж товара из ассортимента «пассивной матрицы», увеличение амортизации, процентных выплат, ускорение темпов обновления магазинов и пр. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Я уже давно понял, что все, что связано с ВТБ, Костиным и ко, — шлак.

Остап1978,
это точно

Я уже давно понял, что все, что связано с ВТБ, Костиным и ко, — шлак.