Мать и Дитя (MD) акции

В сравнении с другими немедицинскими публичными компаниями потребительского сектора видим потенциал для роста цены акций МДМГ, — пишут эксперты. — Считаем, что благоприятные для развития компании рыночные условия положительно отразятся на переоценке стоимости акций МДМГ.

Аналитики отмечают следующие факторы инвестиционной привлекательности акций компании:

— Мультиформатная бизнес-модель и всесторонняя диверсификация по медицинским профилям, географии, ценовой политике и по типам плательщиков.
— Уникальные компетенции в сегменте родов и репродуктивных технологий: высококвалифицированный медперсонал, передовое медоборудование.
— Лидирующие позиции на рынке и сильный бренд.
— Прозрачная структура акционеров и менеджмент, замотивированный на рост компании.
— Высокая доля акций в свободном обращении и стабильные дивиденды в размере более 60% чистой прибыли 2 раза в год.
— Высокорентабельный и нециклический бизнес с освобождением от налога на прибыль, устойчивое финансовое положение (8 млрд руб. денежных средств на 31.03.2025) и отсутствие долга.

Причины удержания позиции

Управ комп сети «Мать и Дитя» покупает сеть клиник «Эксперт». Финансирование сделки поэтапное, что позволяет иметь свободные денежные средства в том числе для выплаты дивидендов.

По заявлению гендира, эмитент также планирует направлять 60% от чистой прибыли на дивиденды, что является сильным аргументом хотя бы для того, чтобы обращать внимание на компанию.

Также, если верить заявлениям главы Минздрава Мурашко, тенденция оттока специалистов из сферы здравоохранения — переломлена. Каким правда это образом конкретно сделано, я точно не понял.

Прим. Синие метки на графике – полученные дивиденды.

Хронология открытой сделки

a ) 5 сентября 2024г. Добавил в портфель/Озвучил покупку (ссылка на пост); 

b ) 8 января 2025г. Эмитент вошел в Топ 10 акций портфеля. Оценка позиции +12,10%. (ссылка на пост); 

c ) 14 января 2025г. Оценка позиции +13,07% (без учета дивидендов). (ссылка на пост); 

d ) 21 января 2025г. Оценка позиции +13,80% (без учета дивидендов). Находится в списке Top10 акций портфеля (ссылка на пост); 

Период высокой ключевой ставки — это время не только испытаний, но и возможностей. Возможностей для тех, кто не обременен долгом и имеет запас кэша. В то время, пока конкуренты мучаются от процентных платежей, можно поглотить более мелких игроков и усилить свои позиции на рынке.

🏭Интер РАО #IRAO

В 1 квартале 2025 чистая денежная позиция Интер РАО сократилась с 415 до 388,1 млрд руб. Компания вошла в фазу активного капекса и M&A. Пока объектами поглощения становятся небольшие компании в сфере машиностроения, что помогает Интер РАО выстраивать вертикальную интеграцию от генерации и самостоятельного обслуживания электростанций до сбыта электроэнергии конечным потребителям. Но, не исключено, что в будущем холдинг может положить взгляд на кого-то покрупнее, например Юнипро. Так или иначе, кубышка не простаивает без дела, аИнтер РАО покупает для себя конкурентные преимущества в условиях стареющих объектов генерации.

💉 Мать и дитя #MDMG

Недавно компания анонсировала покупку 3 госпиталей и 18 клиник из ГК «Эксперт».

Недавно Мать и Дитя провела большую сделку, приобрели 100% в капитале ООО «МЦ Эксперт», владеющего сетью клиник

👇Ожидания Мать и Дитя следующие:

— По прогнозам руководства, благодаря этому приобретению совокупная выручка компании в 2025 году может увеличиться на +28% до 42 млрд руб., а к 2026 году может вырасти ещё на +23% до 52 млрд руб. То есть рост в 1,5 раза к концу 2026 года

— Покупку произвели без привлечения долга. Это очень важно при текущих ставка. Купили за 8,5 млрд (EV/EBITDA -5,4х) — адекватная оценка с учетом меньшей маржинальной бизнеса, чем у Мать и Дитя

✅Долгосрочный взгляд на Мать и Дитя сохраняется позитивным

Работают в защитном секторе и сочетают в себе повышенный рост бизнеса, качественное управление и стабильные дивиденды

К слову, после прохождения цикла активных кап.затрат в планах компании нарастить норму прибыли, направляемую на дивиденды

👉Сфера медицинских услуг может выступать тихой гаванью при нестабильности на рынке. По текущим котировкам особого дисконта нет, но при коррекциях (ниже 900₽) становится интересно

🏥 Один из лидеров отечественного рынка коммерческой медицины, «Мать и дитя», недавно закрыла крупную M&A сделку, и на этом фоне нам было интересно поучаствовать в онлайн-конференции менеджмента компании с представителями «Газпромбанк инвестиции». Предлагаю тезисно разобрать основные моменты:

✔️ В конце мая «Мать и дитя» приобрела 100% в капитале ООО «МЦ Эксперт», владеющего сетью клиник, входящих в федеральную сеть медицинских центров ГК «Эксперт». Это теперь позволит компании расширить своё присутствие на российском рынке, выйдя в четыре новых региона: Смоленскую, Курскую, Тверскую и Калининградскую области. В рамках состоявшейся сделки были приобретены 18 клиник и 3 госпиталя.

Примечательно, что в период 2023-2024 гг. выручка ГК «Эксперт» демонстрировала более высокие темпы роста, по сравнению с показателями «Мать и дитя», хотя маржинальность бизнеса была ниже. После завершения сделки компания начнёт учитывать доходы приобретённого актива, начиная с конца мая.

✔️ Общая численность персонала в приобретённых у «Эксперта» клиниках — порядка 2,9 тыс.

Новость: «ГК «МД Медикал» в 2025 году планирует нарастить выручку на 28% до 42-43 млрд руб., а в 2026 году на 23% до ≈52 млрд руб. при рентабельности EBITDA не ниже 30%».

За счёт чего компания планирует такой рост выручки?👇

💡В конце мая компания сообщила о покупке сети клиник ГК «Эксперт» за 8,5 млрд рублей и планирует начать консолидировать клиники в свою отчетность начиная с I полугодия 2025 года.

— Покупаемые клиники в 2024 году заработали 6,4 млрд рублей.

📊Давайте посмотрим на прогнозные результаты Мать и Дитя

На 2025 год:

▶️Выручка ≈42,5 млрд руб.

▶️EBITDA >12,75 млрд руб.

▶️Чистая прибыль ≈12 млрд руб.

На 2026 год:

▶️Выручка ≈52 млрд руб.

▶️EBITDA >15,6 млрд руб.

▶️Чистая прибыль ≈14,6 млрд руб.

Компания оценена дешевле своих исторических значений:

Fwd EV/EBITDA 25 ≈5,4🔳Fwd P/E 25 ≈6

Fwd EV/EBITDA 26 ≈4 🔳Fwd P/E 26 ≈5

💰Дивиденды за 2025 год могут быть в районе 95-110 руб. на акцию, а за 2026 год в районе 115-135 руб. на акцию (при выплате 60-70% чистой прибыли).

«На 2025 год мы понимаем, что наша консолидированная выручка будет примерно 42-43 млрд рублей, потому что „Эксперт“ добавляется с конца мая. И мы планируем наши темпы роста в диапазоне +15%, и „Эксперт“ растет сопоставимо. В целом совокупно, наверно, на 42-43 млрд хотим выйти, и это даст нам хороший прирост в динамике в районе 28% год к году с учетом „Эксперта“, — сказала она.

»Мы будем стараться все равно держать высокую маржу на уровне 30%+", — сказала Лукьянова.

📌 Продолжаем обзор секторов компаний Мосбиржи, и сегодня посмотрим на сектор здравоохранения. Напомню, ранее я делал обзоры нефтегазового сектора, банков, IT-компаний, ритейлеров, золотодобытчиков, удобрений, энергетиков, транспорта, металлургов и застройщиков.

❓ СИТУАЦИЯ В СЕКТОРЕ:

• В сектор здравоохранения входят компании, связанные с медициной и/или фармацевтикой. За последние пару лет сразу несколько компаний из сектора провели IPO, характерной особенностью стала очень высокая оценка по мультипликаторам.

• Сектор здравоохранения, как и ритейла, является защитным активом (котировки держатся сильнее рынка во время рецессии). Тем не менее, возникает вопрос – смогут ли представители отрасли показать настолько высокие темпы роста, которые озвучивает их менеджмент?

1️⃣ ПРИБЫЛЬ В 2024 г.:

• Наибольший рост прибыли в 2024 году показали Мать и дитя (+27% год к году) и Озон Фармацевтика (+15,3%). Снижением прибыли отметились Аптечная сеть 36,6 (–6%) и Промомед (–3,1%).

Приветствуем новых подписчиков и трейдеров рынка!📊
Российский рынок продолжает оставаться в отрицательной динамике из-за снижения активности инвесторов на короткой неделе и отсутствия позитивных новостей. Индекс Мосбиржи остается в диапазоне 2705-2750, но нет поддержки.

Наша команда продолжает наблюдать за графиком цены мировой нефти Brent, которая сегодня превысила отметку 67$. Все инвесторы сейчас в ожидании заключения конкретной «сделки» в переговорах США и Китая для снижения тарифов торговой войны.

Какие компании России не зависят от геополитической ситуации?

✔️ В конце мая, сеть частных медицинских клиник и госпиталей «Мать и дитя»👩‍🍼 объявила о крупной сделке покупки региональных клиник входящих в состав ГК «Эксперт» (21 клиника в 13 российских городах). Такая крупная сделка в сумме 8,5 млрд руб увеличит мощность перспективы бизнеса и повлияет на финансовые показатели компании во 2-м полугодии.

По результатам I квартала 2025 г. выручка компании выросла на 16,9%. Основную долю обеспечили московские госпитали с ростом на 14,9%. А по поводу региональных учреждений, выручка прибавилась на 18%. Также сохраняется отрицательный чистый долг.

Мать и дитя опубликовала операционный отчет за первый квартал 2025 года и анонсировала покупку другого игрока рынка. В этой связи интересно разобрать перспективы эмитента сквозь призму данных событий.

🏥 Итак, выручка компании в отчетном периоде увеличилась на 16,9% до 9 млрд рублей. Средний чек растёт быстрее инфляции, что драйвит рост выручки и свидетельствует о высокой востребованности медицинских услуг, предоставляемых компанией.

Сопоставимые продажи увеличились на 15,3% благодаря положительной динамике как в московских, так и в региональных медучреждениях.

СМИ каждый месяц сообщают о снижении рождаемости в России. Однако эмитенту удаётся поддерживать двузначный темп прироста выручки от оказания родов. В отчётном периоде показатель вырос на 19% и превысил 1,1 млрд рублей.

Чистая денежная позиция в первом квартале увеличилась на 2,2 млрд до 8,3 млрд рублей. После публикации отчетности некоторые инвесторы вооружились калькуляторами, пытаясь рассчитать потенциальные дивиденды, однако в конце мая эмитент объявил о приобретении сети клиник Эксперт за 8,5 млрд рублей. Весь имеющийся резерв ликвидности будет использован для заключения сделки.

Тенденция оттока специалистов в сфере российского здравоохранения переломлена — глава Минздрава МурашкоТенденция оттока специалистов в сфере...

Ежегодно практически мы видим дополнительный приток специалистов, врачей в систему здравоохранения, в государственную систему. Это, соответственно, гарантии для граждан

🏥 Сделка:

▪ 8,5 млрд руб. за 18 поликлиник и 3 госпиталя (ГК «Эксперт»)

▪ Выручка приобретенных активов (2024): 6,4 млрд руб. → P/S ≈ 1,33

▪ Без заёмных средств – оплата в рассрочку

📊 Окупаемость P/E (очень грубые расчеты):

▪ Исходя из отчёта MDMG операционная маржа MDMG – 27% (9,1 млрд руб операционная прибыль \ 33,1 млрд руб выручка)

▪ Если привести новые активы к этому уровню маржинальности:

6,4 млрд × 27% = 1,73 млрд руб. прибыли

▪ P/E = 8,5 / 1,73 ≈ 4,91 – очень привлекательно!

Стоит отметить комметарий о сделки владельца Компании Марка Цукера

Предусмотренное договором условие поэтапного финансирования сделки позволит нам иметь свободные денежные средства, достаточные для направления их в том числе на финансирование нашей программы капитальных затрат и на выплату дивидендов

Получается, что компания не отказывается от выплат дивидендов в этом году, а так же приобрела активы в рассрочку, активы которые будут приносить прибыль уже сейчас.

Компания МД Медикал (Мать и дитя) объявила о покупке сети клиник “Эксперт”.

Сумма сделки 8,5 млрд руб. В нее вошли 21 медицинское учреждение площадью 33,6 тыс. кв. метров.

В 2024 году выручка сети составила 6,4 млрд руб. и EBITDA 1,6 млрд руб. (24% рентабельность). 

Речь идёт о трёх больницах и 18 клиниках в 13 городах России общей площадью 33 600 кв. м. Стоимость покупки — 8,5 млрд ₽, значит, сеть «Эксперт» оценили по EV/EBITDA 2024 года на уровне 5,3. Это ниже соответствующего показателя МДМГ в 6,4.

По мнению аналитиков, это очень интересная в плане синергии сделка:

— Региональная экспансия: МДМГ заходит в семь городов из четырёх новых регионов.
— Диверсификация выручки: в 2024 году более 50% выручки «Эксперта» приходилось на диагностику. У МДМГ доля этого направления в доходах всего 11%.
— Возможности для кросс-продаж: в городах присутствия МДМГ пациентов «Эксперта» могут направить в клиники МДМГ на ЭКО. А в новых для МДМГ городах появятся мощности для проведения этой процедуры.

Аналитики предварительно оценили влияние консолидации сети «Эксперт» на финансовые результаты МДМГ в 2025 году. Выручка вырастет на 26% — вместо 14%. Чистая прибыль достигнет 10,8 млрд ₽, а не 10,1 млрд ₽. Дивиденды за 2025 год составят 87 ₽ на акцию вместо 81 ₽, дивдоходность — 9%. Капзатраты достигнут 12,3 млрд ₽ против 4,8 млрд ₽.

• В периметр сделки войдут 3 госпиталя и 18 клиник в 13 городах России 
• Сумма сделки: 8,5 млрд руб. с оплатой собственными денежными средствами МДМГ.

Недельная коррекция рынка вчера дошла до нужной точки, что я не смог удержаться и еще докупил немного дивидендных акций.

Уже были в моем инвестиционном портфеле, причем со средней ниже текущей цены (очень удачно покупал этой зимой). Основные причины выбора именно этих бумаг следующие:

👉отличная финансовая отчетность за 1 квартал 2025 года — выручка выросла в 2 раза до 332 млрд рублей, а чистая прибыль — на 50% до 33,5 млрд. рублей;

👉один из лучших показателей ROE среди финансовых организаций России — 24,6%, даже выше сберовского;

👉дивидендная политика, которая предусматривает ежеквартальное распределение чистой прибыли: за 4 квартал будет выплачено 32 рубля на акцию, за 1 квартал 2025 — 33 рубля;

👉ранее мой прогнозный ценовой ориентир по бумагам компании составлял 3 300 рублей, сейчас его смело можно передвинуть на 3 800 — 4 000 рублей.

Тоже были в моем портфеле, но тут всё-таки получилось усреднить позицию. Бумаги долго находились в диапазоне 980-1000 рублей, а вчера опустились до уровня начала мая. В чем идея по этой компании?

Москва. 22 мая. INTERFAX.RU — МКПАО «МД Медикал Груп» (МДМГ, управляет сетью клиник «Мать и дитя») приобретает 100% в капитале ООО «МЦ Экспе...