ММК акции

Дорогие подписчики! Начинаем торговую неделю с обзора финансовых результатов по итогам 1 квартала 2026 года, одного из ключевых представителей металлургической отрасли — компании ММК. Пробежимся по ключевым моментам:

— Выручка: 129 млрд руб (-18,6% г/г)
— EBITDA: 8,6 млрд руб (-56,4% г/г)
— Чистый убыток: -1,4 млрд руб (против прибыли 3,1 млрд руб. г/г)

Канал Фундаменталка в Телеграм / MAX  — обзоры компаний, ключевых событий фондового рынка РФ

📉 По итогам 1К2026 выручка продемонстрировала снижение на 18,6% г/г — до 129 млрд руб., всё так же из-за жесткой ДКП, которая способствовала снижению объемов продаж и цен реализации. В результате показатель EBITDA упал на 56,4% г/г — до 8,6 млрд руб., а в ускорении отрицательной динамики помогли рост расходов на заработные платы, а также растущая статья «Запасы». Как итог, в отчетном периоде ММК отразила чистый убыток в размере -1,4 млрд руб.

— продажи товарной металлопродукции снизились на 7,4% г/г. Премиальной продукции снизились на 10,3% г/г.

Стоимость российской стальной заготовки в черноморских портах к 24 апреля выросла до $475–480 за тонну, обновив максимум с начала 2025 года. Рост цен связан с сокращением поставок из Ирана, подорожанием логистики и общим повышением затрат на производство стали.

Дополнительную поддержку рынку оказывает снижение выпуска стали на Ближнем Востоке. На этом фоне российская продукция становится более востребованной, в том числе в Турции, которая остается одним из ключевых направлений экспорта. В январе—феврале поставки российской заготовки в эту страну выросли более чем в два раза год к году.

При этом спрос на импортную металлопродукцию в Турции пока остается сдержанным, так как часть местных заводов закупает более дешевое сырье внутри страны. Однако аналитики не исключают, что интерес к импорту снова усилится из-за нехватки внутреннего предложения.

Эксперты также считают, что в перспективе мировые цены на сталь может дополнительно поддержать сокращение экспорта из Китая, где власти уже уменьшают избыточный выпуск на фоне убытков в отрасли.

ММК: Финансовые результаты (1К26 МСФО)

ММК представил слабые операционные и финансовые результаты за 1-й квартал 2026 г. Высокий уровень пр...

ММК представил слабые операционные и финансовые результаты за 1-й квартал 2026 г. Высокий уровень процентных ставок, негативно влияющий как на экономику в целом, так и на строительную отрасль в частности, обусловил снижение продаж и цен реализации металлопродукции компании, в результате чего ключевые финансовые показатели в 1-м квартале 2026 г. продемонстрировали отрицательную динамику.

Мы отмечаем, что во 2-м квартале 2026 г. спрос и цены на сталь в России продолжат находиться под давлением, в связи с чем негативный тренд в результатах отечественных сталеваров сохранится.

Наша рекомендация для бумаг ММК – «Держать» с целевой ценой 30,1 руб.

Подробности — по ссылке. 

Аналитик: Василий Данилов

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Подписаться на аналитику

Отчет за первый квартал 2026 года демонстрирует классическую картину кризиса в металлургии.
🤯 Выручка сократилась на 18 процентов.
Операционная прибыль EBITDA обвалилась на 56 процентов📉
Чистый убыток составил 1.37 миллиарда рублей.
Свободный денежный поток ушел в минус на 14 миллиардов.
Рынок видит только эти пятна на солнце.

Результаты глубокого аналитического скрининга на текущий момент.
Цена бумаги составляет 27 рублей.
Общая капитализация равна 301.5 миллиарда рублей.
Мультипликатор P/E находится на уровне 15 за последние 12 месяцев.
Значение P/BV опустилось до 0,48 — актив торгуется в половину капитала.
Вам еще скидки подавай?
Рентабельность собственного капитала составляет 3 процента.
Динамика выручки и прибыли отрицательная.

Десятилетняя ретроспектива показывает аномалию и возможности.
Компания всегда славилась эффективностью.
Сейчас мы наблюдаем худшие операционные результаты за долгое время.
При этом чистый кэш на балансе превышает 66 миллиардов рублей.
Отрицательный чистый долг защищает акционеров от любых потрясений.

Курсы валют на 24 апреля:

USD 🔽 0,22% — 74,8349 руб.
EUR 🔽 0,51% — 87,5261 руб.
CNY 🔽 0,45% — 10,9441 руб.

Ожидаемые события:
🔶 Заседание Банка России по ключевой ставке
🔶 Русгидро и Русагро — операционные результаты за I квартал 2026 г.
🔶 Самолет представит финансовые результаты по МСФО за 2025 г.
🔶 Дивидендная отсечка по акциям Яндекс

Новости:
🔶 ММК отчитался за 1 квартал 2026: цифры ожидаемые, но акции снизились после отчёта
Выручка: сократилась 11,5% по сравнению с 4 кварталом 2025; EBITDA — на 55,9%. Чистый убыток составил 1,37 млн руб., свободный денежный поток также отрицательный.

🔶 Акционеры «ЛУКОЙЛа» утвердили дивиденды
Дивиденд составит 278 рублей на акцию. Текущая дивидендная доходность — 5,14%.
Дата закрытия реестра — 4 мая 2026 года.

#утреннийобзор

Результаты за 1 квартал 2026 оказались заметно хуже ожиданий рынка.

📍Ключевые факты:

— выручка −11% кв/кв, −19% г/г
— EBITDA −56% кв/кв, −56% г/г
— маржа EBITDA упала до 6,7% (против 13,4% кварталом ранее)

— чистый убыток 1,4 млрд руб (против прибыли 3,1 млрд год назад)
— свободный денежный поток отрицательный: −14,1 млрд руб
— чистая денежная позиция — 66,6 млрд руб (−17% за квартал)

📍Что происходит

Слабость спроса и низкие цены реализации давят на маржинальность. Компания не избежала отраслевого кризиса, но сохраняет одну из лучших денежных подушек в секторе.

Выручка упала на фоне снижения объёмов продаж и неблагоприятной структуры реализации. Чистый убыток при сильной денежной позиции — симптом не проблем компании, а состояния рынка.

📍Вывод

ММК — это ставка на восстановление цен на сталь, а не на операционную историю. Компания готова ждать: долга нет, кэш есть. Но пока цикл не развернётся, расти нечему.

🧐 ММК — один из крупнейших производителей стали в России и мире, с полным производственным циклом: от добычи и переработки сырья до выпуска и переработки черных металлов.

📊 Ключевые результаты за I квартал 2026
Выручка: 129,02 млрд руб. −18,6%
Чистый убыток: 1,37 млрд руб. (против прибыли 3,1 млрд руб. годом ранее).
Свободный денежный поток: −14,14 млрд руб.
Отчётность оказалась хуже ожиданий рынка. Причины ухудшения: снижение объёмов и цен реализации и сезонное замедление спроса. Однако компания сохраняет сильные позиции на рынке, низкую долговую нагрузку и потенциал восстановления при улучшении конъюнктуры.

📍 Стратегия и перспективы
ММК продолжает модернизацию производства, фокусируется на повышении эффективности. Во II квартале ожидается стабилизация спроса на фоне строительного сезона, однако деловая активность в целом остаётся под давлением.

🎯 ИнвестВзгляд: Акции ММК сейчас оценены дёшево относительно исторических уровней, но риски остаются высокими. Для долгосрочного инвестора текущие уровни могут быть интересны для набора позиции при сохранении диверсификации портфеля.

• Россия: производство стали в марте 2026 года снизилось на 11,4% (к марту 2025 года) и составило 5,4 млн тонн (данные World Steel Association).

• Китай: выпуск стали в марте сократился на 6,3%, до 87 млн тонн.

• Индия: рост производства на 9,4%, до 15,3 млн тонн.

• Япония: снижение на 4,1%, до 6,9 млн тонн.

• США: рост на 5,2%, до 7,2 млн тонн.

• Страны Ближнего Востока: самое значительное падение — на 33,5%, до 3,5 млн тонн.

• Мировое производство стали в марте 2026 года: 159,9 млн тонн, что на 4,2% ниже марта 2025 года

ММК представил отчет за 1 квартал.

Результаты

— выручка: ₽129 млрд (-18,6%)
— EBITDA: ₽8,6 млрд (-56,4%)
— рентабельность EBITDA: 5,7% (против 12,5% за 1кв25г)
— чистый убыток: ₽1,37млрд (против прибыли в ₽3,1 млрд за 1кв25г)
— САРЕХ: ₽15,8 млрд (-24%)
— FCF: ₽-14,1 млрд (против ₽-455 млн за 1кв25г)
— чистый долг/EBITDA: -0,96х (против -0,56х за 1кв25г)

Операционные результаты

— чугун: 2,4 млн тонн (+9%);
— сталь: 2,4 млн тонн (-5%);
— угольный концентрат: 787 тыс. тонн (-1,6%)

Компания ожидает, что во 2 квартале спрос на металл останется под давлением из-за спада деловой активности в РФ. В то же время строительный сезон стабилизирует рынок и поддержит объемы продаж.

Главная причина снижения показателей — падение цен на сталь и объемов продаж. Металлурги переживают трудные времена: низкие цены и слабый внутренний спрос. На внешних рынках цены с учетом курса рубля также невыгодны. Разница между ММК и «Северсталью» лишь в том, что у последней дела чуть лучше за счет более высокой рентабельности. Ожидаем, что в ближайшие кварталы ситуация не изменится, дивидендных выплат не будет. Исходя из этого, мы нейтрально смотрим на перспективу инвестиций в акции ММК и всего сектора.

ПАО «Магнитогорский металлургический комбинат» («ММК» или «Группа») (MOEX: MAGN) объявляет операционные и финансовые результаты за I квартал 2026 года.

ОПЕРАЦИОННЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ ЗА I КВАРТАЛ 2026 ГОДА К IV КВАРТАЛУ 2025 ГОДА

• Выплавка чугуна сократилась на 5,5% относительно IV квартала 2025 года и составила 2 382 тыс. тонн в связи с проведением капитальных ремонтов в доменном переделе.
• Производство стали сократилось на 3,8% относительно IV квартала 2025 года, до 2 448 тыс. тонн.
• Продажи металлопродукции Группы составили 2 247 тыс. тонн., снизившись относительно IV квартала 2025 года на 8,5% на фоне сезонного фактора и продолжающегося замедления деловой активности в России. Продажи премиальной продукции сократились на 10,9% относительно IV квартала 2025 года и составили 908 тыс. тонн, в связи с сезонным снижением спроса на х/к прокат и прокат с покрытиями. Доля премиальной продукции в портфеле продаж сократилась на 1,0 п.п. и составила 40,4%.

ММК отчёт МСФО за I кв 2026 года

📉 Выручка ₽129 млрд (₽158,455 млрд в I кв 2025 года), снижение на 18,5%

📉 Чистый убыток ₽1,37 млрд (прибыль ₽3,138 в I кв 2025 года)

📉 EBITDA ₽8,624 (₽19,758 млрд в I кв 2025 года), снижение на 56,4%

Другие показатели:

• Свободный денежный поток: –₽14 140 млн (из-за снижения EBITDA и оттока средств в оборотный капитал).

• Производство стали: 2 448 тыс. тонн (снижение на 3,8% к IV кварталу 2025 года и на 4,9% к I кварталу 2025 года).

• Выплавка чугуна: 2 382 тыс. тонн (снижение на 5,5% кв/кв из-за капитальных ремонтов в доменном переделе).

• Продажи металлопродукции: 2 247 тыс. тонн (снижение на 8,5% кв/кв из-за сезонного фактора и замедления деловой активности в России).

• Премиальная продукция: Продажи сократились на 10,9% кв/кв до 908 тыс. тонн, доля в портфеле продаж снизилась до 40,4% (–1,0 п.п.)

 

Итог

ММК отчитался о резком ухудшении финансовых результатов в I квартале 2026 года на фоне падения спроса и цен на сталь в России. Компания перешла к чистому убытку, показатель EBITDA сократился более чем вдвое как к предыдущему кварталу, так и к аналогичному периоду прошлого года

Курсы валют на 23 апреля:

USD 🔼 0,55% — 74,9995 руб.
EUR 🔼 0,24% — 87,9733 руб.
CNY 🔼 0,44% — 10,9931 руб.

Ожидаемые события:
🔶 ММК — финансовые результаты по МСФО за I квартал 2026 г.
🔶 ГОСА по вопросу дивидендов проведут ЛУКОЙЛ и Пермэнергосбыт.
🔶 Заседание совета директоров проведут по вопросу дивидендов проведут АЛРОСА и Аренадата.
🔶 Заседание совета директоров ФосАгро по вопросу отчетности по МСФО за 2025 г.

Новости:
🔶 Вчера ВТБ провёл бизнес-диалог, после которого акции усилили падение
Вопрос с дивидендами будет решаться в мае в рамках наблюдательного совета.
Дополнительно, ВТБ для прохождения базельских надбавок к достаточности капитала в 2027-2028 годах необходимо до 700 млрд рублей дополнительного капитала.

🔶 Начинается сбор на второе IPO в этом году
На IPO выходит компания FabricaONE,AI — один из ведущих российских разработчиков ПО на основе искусственного интеллекта. Входит в группу компаний «Софтлайн».

#утреннийобзор

В 17:40 случился резкий рост в акциях металлургических компаний на фоне сигналов в нескольких Телеграм-каналах

Как стало известно из обсуждения участников рынка, крупный Телеграм-канал закрыл короткую позицию. Это заметил другой Телеграм-канал, его участники сообщили, что покупают акции ММК