ЛСР Группа акции

На фоне кризиса, охватившего строительный сектор, результаты ЛСР выглядят неожиданно сильными. Выручка выросла на 1,3% г/г, а прибыль осталась на прежнем уровне. Как удалось добиться такой устойчивости и нет ли здесь подвоха? Давайте разбираться!

📊Напомню , что новые продажи (заключенные контракты) в 2024 году в денежном выражении упали на 24%. Заключенные контракты — это опережающий выручку показатель, так как сделка может состояться еще до ввода объекта в эксплуатацию. А признание продажи в выручке произойдет только по факту раскрытия эскроу-счета. Собственно для этого и был придуман механизм эскроу, с целью защиты покупателя от рисков и недобросовестных действий девелопера. Получается так, что спад выручки у ЛСР может быть еще впереди. Если ЦБ не снизит ставку достаточно сильно и ипотечный рынок не оживет, 2025 год может удивить уже в худшую сторону.

🏗 Я, кстати, в марте приобрел еще один объект недвижимости на хороших условиях (не стоит верить только тому, что пишут на сайтах застройщики, лучшие сделки заключатся ножками).

Российские девелоперы заявили об усугублении дефицита кадров во всех сферах строительной отрасли
Строительный сектор вошел в топ-3 отраслей с наиболее высокой нехваткой кадров, сообщил RTVI президент Национального объединения строителей (НОСТРОЙ) Антон Глушков. Он отметил, что точное количество недостающих рабочих рук определить сложно, поскольку оно варьируется в зависимости от региона, типа работ и сезонности, однако в 2024 году речь шла о 200-400 тыс. человек. По словам гендиректора ГК «БЭЛ Девелопмент» Елены Комиссаровой, дефицит кадров в строительстве составляет порядка 30%, а спрос на таких специалистов вырос втрое, причем как на линейный персонал, так и на простых рабочих.
Аналогичную цифру привел гендиректор девелоперской компании «Дело» Георгий Лабинцев, ссылаясь на опыт реализации проектов в Москве и Краснодаре. «В дефиците монолитчики, арматурщики, бетонщики, плотники, каменщики, сварщики, специалисты по отделке, то есть специалисты, которые занимаются тяжелым трудом на открытом воздухе в любую погоду и в любой сезон.

Финансовый ландшафт 2025 года продолжает испытывать сектор недвижимости на прочность. Решение ЦБ РФ оставить ключевую ставку на отметке 21%, хотя и ожидаемое рынком, сохраняет высокую нагрузку на бизнес. Однако регулятор намекнул на завершение цикла ужесточения, что добавляет осторожного оптимизма. Замедление инфляции, снижение кредитной активности и обнуление инфляционных ожиданий граждан до минимума за последние полгода формируют новую реальность. В фокусе — девелоперы, чьи стратегии адаптации стали эталоном для отрасли.  

Тренды-2025: от экспансии к осторожному маневрированию.  

Пока аналитики ждут отчетности игроков, уже очевидны три ключевых вектора их действий:  

1. Смещение в регионы — выбор локаций с господдержкой и платежеспособным спросом вместо перегретых столичных рынков.  

2. Льготы как драйвер — акцент на проектах с особыми условиями (МИП, КРТ), позволяющих нивелировать риски.  

3. Работа с портфелем — заморозка новых стартов, оптимизация текущих активов для быстрого оборота капитала.  

Правительство РФ готовит план спасения строительных компаний
Рост процентных ставок, сжатие ипотечного рынка и падение спроса на подорожавшие квартиры означают заставляют власти готовить меры поддержки девелоперов, для которых наступает трудное время. Минстрой работает над адресными мерами поддержки застройщиков, заявил замминистра строительства и ЖКХ РФ Никита Стасишин.
Меры, по его словам, будут адресными и направлены на то, чтобы было как можно меньше недостроенных домов. В этом году Минстрой не видит проблем с вводом жилья, но дальше «у нас есть опасения, и мы работаем… по мерам поддержки предложения», сказал Стасишин. Поддержка, по его словам, «точно будет более адресная и точно будет в привязке к объемам распроданности, чтобы граждане в срок могли получить квартиры».
Застройщики готовятся к непростым временам. Проводимый ЦБ опрос предприятий показал, что в марте «в строительстве ожидания по спросу вновь перешли в отрицательную зону».

На иллюстрациях и по ссылке – справка о Группе ЛСР. Облигации этого эмитента на данный момент входят в наш публичный портфель PRObonds ВДО  на 1,8% от капитала (ЛСР БО 1Р7, ISIN RU000A103PX8, доходность к погашению 26,8%).

Аналогичную справку для каждого из эмитентов в портфеле мы делаем 3-4 раза в год.

«Если посмотреть по ценам на квадратный метр, то себестоимость кратно увеличилась. (...) С нашей точки зрения, если смотреть по нескольким застройщикам Москвы, (...) там, конечно, есть потенциал. Если смотреть по стране, реальная доходность по проектам после раскрытия эскроу, налогов и всех вещей, она не превышает 10%-12% сегодня у застройщиков. Если кто-то знает застройщиков в регионе, кто завышает сегодня цену и зарабатывает 30-50%, покажите нам, мы хотим посмотреть, кто у них покупает», — заявил замминистра строительства и ЖКХ Никита Стасишин.

«За последний год в полтора раза увеличились покупки на финальных стадиях строительства», — отмечает Шынар Мухамбетова.

На прошлой неделе Группа ЛСР опубликовала финансовые результаты за 2024 год. Напомню, что ранее рассматривал их операционные результаты. С ними можете ознакомиться в предыдущем посте, чтобы не дублировать информацию.

👉 Финансовые результаты:

— Выручка увеличилась на 1,3% до 239,23 млрд руб. за счет роста выручки от сегмента «Продажа недвижимости и предоставление строительных услуг»;

— Скорректированная EBITDA сократилась на 7,1% до 72,18 млрд руб.;

— Чистая прибыль Группы ЛСР увеличилась на 0,9% до 28,60 млрд руб. несмотря на существенный рост финансовых расходов, а также увеличения коммерческих и административных расходов. Символическое увеличение чистой прибыли стало возможно благодаря росту выручки, сокращению себестоимости и прочих расходов, а также существенному уменьшению налога на прибыль организации.

Условия по семейной ипотеке ужесточили не так давно. С июля 2024 года претендовать на ссуду под 6% могут только семьи, где есть хотя бы один ребенок до шести лет. До этого ее могли взять семьи с двумя детьми до 18 лет.

Количество зарегистрированных мигрантов в Санкт-Петербурге значительно сократилось в 2024 году, снизившись на 60% по сравнению с предыдущим периодом. Об этом сообщил вице-губернатор города Игорь Потапенко в ходе прямой линии на телеканале «Санкт-Петербург».

По словам Потапенко, в настоящее время в городе находятся около 210 тыс. мигрантов, включая примерно 21 тыс. детей. 

www.rbc.ru/spb_sz/21/03/2025/67dd0e359a794748d1ea86c1?from=regional_newsfeed

Источник: financemarker.ru

ЛСР отчиталась за 2024 год. Результаты, как и ожидалось, слабые – но не такие провальные, как у Самолёта. У Молчанова огромный опыт за плечами, и в 2024 году он, видя всю ситуацию на рынке, снизил объёмы строительства, и в результате компания смогла взять под контроль расходы. Но есть ряд моментов, на которые надо обратить внимание. Давайте разбираться.

Отмена льготной ипотеки прошлась по застройщикам катком. ЛСР не стал исключением. За год заключено новых контрактов всего на 664 тысяч квадратов (–39,5% г/г), общая сумма заключённых контрактов снизилась на 24,5% до 163 млрд рублей.

Однако удорожание квадратного метра до 245,5 тысяч рублей (+23,9%) смогло помочь сохранить выручку примерно на том же уровне: 239,227 млрд рублей (+1,3%). Операционная прибыль даже немного подросла: на 5,2% до 65 млрд рублей. 

Собственно, для кризисного года очень хороший результат. Тут, как говорится, не до жиру – быть бы живу.

Долговая нагрузка чуть выросла: чистый долг / EBITDA составила 2,92 против 2,22 годом ранее, но тут нужно учитывать, что у застройщиков в чистом долге учитываются счета эскроу. Если их убрать, то коэффициент окажется ниже 2, что является нормой. Но по сравнению с прошлым годом, конечно, всё равно есть рост.

Но есть и приятные новости ( застройщиков к ногтю)Очень приятная новость для всей страны

Похоже мораторий на безнаказанный бандитизм застро...

В последние дни нашим доверителям от крупных застройщиков «ПИК» и «Самолет» полетели предложения урегулировать вопрос выплаты денежной компенсации путем заключения мировых соглашений.

Самое интересное, что «щедрые» предложения получили практически все:

— и те дольщики, по которым судебные решения уже вынесены

— и те, кто еще в начале пути

— и даже те, кто уже получил выплату 1-2-3 года назад.

Такое впечатление, что застройщики второпях сделали рассылку чуть ли не по всей своей базе.У нас есть этому только одно объяснение: вероятно продление моратория после 30.06.2025г. не планируется.

https://dzen.ru/a/Z9h4-px1fXyNZYRd